Bank Perancis Peringatkan Risiko dan Manfaat MMF Tokenized

HomeNews* Bank Prancis meninjau dana pasar uang yang ditokenisasi untuk potensi risiko stabilitas keuangan.

• Nilai MMF yang ter-tokenisasi tumbuh dari $100 juta pada akhir 2022 menjadi lebih dari $7 miliar pada 2024.
• Risiko termasuk hubungan erat dengan aset tradisional, ketidakcocokan likuiditas, dan sistem perdagangan yang terfragmentasi.
• Regulator mungkin mempertimbangkan pembaruan pada aturan yang ada, dengan fokus pada pemantauan dan pengumpulan data.
• Tokenisasi dapat mengurangi risiko selama krisis pasar, tetapi tantangan unik tetap ada. Bank Prancis merilis laporan minggu lalu yang menganalisis dampak dari dana pasar uang yang ter-tokenisasi (MMFs) terhadap stabilitas keuangan. Bank sentral membahas isu ini karena pasar untuk MMF yang ter-tokenisasi telah tumbuh dengan pesat, menimbulkan pertanyaan tentang perlindungan regulasi.

• Iklan - Menurut Banque de France, MMF yang ditokenisasi telah berkembang dari $100 juta pada akhir 2022 menjadi pasar yang bernilai lebih dari $7 miliar. Sebagian besar aktivitas ini terkait dengan stablecoin—mata uang kripto yang dirancang untuk mempertahankan nilai stabil—yang didukung oleh utang pemerintah AS.

Bank sentral mengidentifikasi beberapa risiko. Aset yang ter-tokenisasi mungkin menyimpang dari harga produk keuangan yang mendasarinya. Aktivitas perdagangan yang konstan dan berlangsung sepanjang waktu dapat menciptakan ketidaksesuaian antara likuiditas (seberapa mudah uang dapat dipindahkan) dan kepemilikan dana yang sebenarnya. Banque de France juga mengingatkan risiko perdagangan yang terfragmentasi di berbagai buku besar dan potensi kontrak pintar otomatis untuk memicu gangguan pasar yang lebih luas.

Laporan tersebut mencatat bahwa, di Uni Eropa, MMF yang ditokenisasi termasuk dalam Regulasi Dana Pasar Uang yang ada (MMFR) daripada undang-undang kripto baru yang dikenal sebagai MiCA, karena mereka diklasifikasikan sebagai instrumen keuangan. Bank tersebut merekomendasikan agar Dewan Stabilitas Keuangan meninjau apakah regulasi saat ini sepenuhnya menangani fitur unik dari aset yang ditokenisasi, dan menyarankan untuk meningkatkan pengumpulan data tentang tren dalam tokenisasi.

Beberapa rincian yang tidak tercakup dalam analisis dapat mengubah tingkat risiko. Misalnya, pertumbuhan pasar baru-baru ini terutama berasal dari penerbit stablecoin dan MMF tertokenisasi lainnya. Stablecoin tertentu, seperti yang diterbitkan oleh Sky, Ethena, dan Usual, menjalankan peran khusus dalam keuangan digital dan Decentralized Finance (DeFi). Ondo Finance mengelola aset sebesar $1,4 miliar, terutama berinvestasi dalam MMF tertokenisasi lainnya.

Tren investasi yang saling terhubung ini dapat meningkatkan risiko penularan sekaligus membawa stabilitas. Ketika investor beralih dari MMF yang ter-tokenisasi ke stablecoin, sebagian besar dana tetap berada di pasar digital, membatasi dampak pada pasar Treasury AS yang mendasarinya.

Pemerintah juga mempertimbangkan cara untuk menerbitkan bentuk utang publik digital. Hong Kong telah meluncurkan dua penawaran obligasi digital besar dan berencana untuk menjadikan penerbitan obligasi digital sebagai hal yang rutin, mendukung upaya stablecoin dan tokenisasi.

• Iklan - Laporan tersebut menunjukkan bahwa tokenisasi dapat mengurangi tekanan finansial selama krisis. Misalnya, selama krisis pasar obligasi pemerintah Inggris pada tahun 2022, ketersediaan jaminan token yang dapat dipindahkan secara instan dapat membantu menghindari spiral penurunan harga. Singkatnya, meskipun ada risiko baru, MMF yang ditokenisasi dapat menawarkan alat penting untuk membantu melindungi stabilitas pasar.

Artikel Sebelumnya:

• Laboratorium Universitas Hongik Mengadopsi Theta EdgeCloud untuk Penelitian AI
• Falcon USD Stablecoin Terdepak di Tengah Kekhawatiran Baru tentang Kualitas Jaminan
• Pasar Crypto Pulih, PumpFun Merencanakan Penjualan Token Senilai $600Juta dengan Valuasi $4Miliar
• Situs Berita Palsu Memicu Penipuan Investasi Global, CTM360 Memperingatkan
• Dompet SSP Menambahkan Integrasi WalletConnect untuk Keamanan yang Ditingkatkan

• Iklan -