RUU stabilcoin AS mungkin akan mempengaruhi dominasi pasar Tether

Tether sebagai penerbit stablecoin terbesar di dunia, mungkin akan menghadapi tantangan besar di pasar AS. USDT-nya mungkin tidak memenuhi standar yang diuraikan dalam RUU GENIUS Senat. RUU ini akan menjadi undang-undang pertama di bidang cryptocurrency yang memasuki proses legislasi federal, dan saat ini sedang dalam tinjauan akhir di Senat.

Analisis menunjukkan bahwa model Tether saat ini mungkin sulit memenuhi persyaratan regulasi yang akan datang di Amerika Serikat. Perusahaan tersebut mungkin perlu memilih antara menyesuaikan model bisnisnya untuk mematuhi peraturan baru atau keluar dari pasar AS dan fokus pada bisnis di luar negeri. Kejelasan kerangka regulasi di AS dapat mendorong ekspansi skala industri, sekaligus mempengaruhi orientasi regulasi di daerah lain.

Menurut rancangan, jalur bagi penerbit stablecoin asing untuk memasuki pasar AS cukup kompleks. Mereka perlu diawasi oleh lembaga regulasi asing yang diakui oleh AS, mungkin perlu mendaftar di Kantor Pengawas Mata Uang AS, dan memiliki cadangan yang cukup di lembaga keuangan yang berada di AS. Selain itu, undang-undang juga mengharuskan penerbit untuk menjalani audit bulanan, dan para eksekutif bertanggung jawab secara pribadi atas keakuratan pengungkapan informasi.

Ada pakar hukum yang menyarankan Tether untuk tidak terburu-buru memasuki pasar Amerika Serikat, kecuali mereka sepenuhnya memahami peraturan yang relevan. Sebagai salah satu perusahaan dengan profitabilitas tertinggi di dunia, Tether mungkin akan terus memfokuskan perhatian pada pasar yang sedang berkembang. Perlu dicatat bahwa Tether baru-baru ini telah memindahkan kantornya ke El Salvador, yang memiliki kebijakan kripto yang lebih longgar.

Namun, para kritikus berpendapat bahwa undang-undang tersebut masih memiliki celah, yang mungkin memungkinkan stablecoin asing yang tidak teratur beredar melalui platform terdesentralisasi di Amerika Serikat. Ada pendapat yang menyatakan bahwa meskipun sistem regulasi El Salvador saat ini tidak sempurna, mereka mungkin mendapatkan perlakuan timbal balik yang setara dengan Amerika Serikat.

CEO Tether, Paolo Ardoino, menyatakan bahwa perusahaan mungkin mempertimbangkan untuk menerbitkan stablecoin baru melalui cabang lokal yang sepenuhnya diatur oleh AS. Namun, model bisnis Tether yang ada saat ini masih jauh dari memenuhi standar kepatuhan AS, dan perusahaan telah memperingatkan pengguna tentang risiko terkait dalam syarat layanan.

Meskipun proses legislasi menandai terobosan kebijakan yang signifikan dalam industri aset digital, ketidakpastian masih ada. Hambatan utama yang dihadapi penerbit asing termasuk syarat untuk akhirnya melayani pelanggan Amerika dan bagaimana regulator menjalankan kekuasaan pengendalian akses pasar.

Dengan perusahaan AS Circle dan USDC-nya berusaha untuk merebut pangsa pasar, jika Tether terus berada di luar sistem keuangan AS, mereka mungkin akan kehilangan peluang dalam gelombang regulasi yang diharapkan. Meskipun SEC telah mengecualikan beberapa stablecoin dari yurisdiksinya, terdapat beberapa peringatan mengenai aset cadangan Tether.

Saat ini, pertimbangan ini tidak berdampak langsung pada model bisnis Tether, karena perusahaan sengaja menghindari kontak langsung dengan pelanggan di Amerika Serikat. Namun, perkembangan situasi di masa depan masih perlu diamati.