Harapan penurunan suku bunga di AS meningkat, Ethereum menyambut tonggak sepuluh tahun

Data ekonomi yang baru-baru ini dirilis oleh AS telah menghilangkan kekhawatiran pasar, saat ini pasar umumnya memperkirakan bahwa penurunan suku bunga akan dimulai pada bulan September. Pasar saham AS sedang melakukan pergantian gaya sesuai dengan yang diharapkan, fenomena pengelompokan saham teknologi besar mulai runtuh, dan saham kecil serta sektor non-teknologi mendapatkan peluang pengembangan. Pasar kripto pada bulan Juli dipengaruhi oleh emosi dan mengalami volatilitas yang tinggi, tetapi saat ini telah stabil. ETF spot Ethereum telah diperdagangkan, tekanan jual dari suatu platform perdagangan sementara memberikan tekanan pada harga, tetapi karena kecepatan penjualan yang cukup cepat, tekanan ini diperkirakan tidak akan bertahan lama.

Pada 25 Juli, Amerika Serikat mengumumkan pertumbuhan tahunan GDP kuartal kedua 2024 sebesar 2,8%, lebih tinggi dari ekspektasi 2,0%. Indeks harga PCE tumbuh 2,6% di kuartal kedua, lebih rendah dari 3,4% di kuartal pertama. Indeks harga PCE inti, yang tidak termasuk harga makanan dan energi, tumbuh 2,9%, juga di bawah nilai sebelumnya 3,7%. Namun, pasar tampaknya tidak sepenuhnya menerima data ini. Pada hari data diumumkan, pasar saham AS mengalami fluktuasi yang tajam, dengan kedua belah pihak bertempur sengit sepanjang hari, dan pasar sulit mencapai kesepakatan.

Faktanya, sebagian investor skeptis terhadap data ekonomi yang diberikan oleh lembaga terkait di Amerika Serikat. Misalnya, Departemen Tenaga Kerja AS secara signifikan merevisi turun data pekerjaan beberapa bulan sebelumnya saat merilis data non-farm bulan ini. Tindakan ini memicu berbagai spekulasi di pasar, dengan beberapa pandangan berpendapat bahwa data ekonomi mungkin digunakan sebagai alat pengendalian kebijakan.

Kebijakan kenaikan suku bunga jangka panjang telah memberikan dampak yang cukup besar pada ekonomi Amerika Serikat. Saat ini, pasar secara umum percaya bahwa banyak data ekonomi mungkin disusun untuk menciptakan rasionalitas penurunan suku bunga. Harapan ini juga tercermin dalam penetapan harga pasar: data saat ini menunjukkan bahwa kemungkinan penurunan suku bunga dimulai pada bulan September mencapai 100%.

Ekspektasi ekstrem ini menunjukkan bahwa pasar telah mulai melakukan penyesuaian harga untuk berbagai aset dalam siklus penurunan suku bunga. Tingkat imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor sepuluh tahun menunjukkan tren penurunan secara keseluruhan, dengan dana mulai beralih dari sikap berhati-hati terkait siklus kenaikan suku bunga, untuk melakukan penetapan harga ulang aset dalam siklus penurunan suku bunga.

Dengan mengamati pergerakan terbaru indeks Russell 2000 dan indeks Nasdaq Composite, dapat ditemukan bahwa 11 Juli adalah titik balik: saat indeks Nasdaq Composite mencapai puncaknya, tepat pada hari indeks Russell 2000 mulai naik. Hari ini adalah hari di mana Amerika Serikat mengumumkan data CPI terbaru, pasar dengan cepat menangkap sinyal meredanya inflasi, dan secara umum percaya bahwa penurunan suku bunga dapat dimulai pada bulan September. Segera setelah itu, dana dengan cepat menarik diri dari saham besar dan mulai mengalir ke saham kecil.

Perubahan gaya "besar menjadi kecil" ini adalah wajar. Dalam siklus penurunan suku bunga, kelimpahan likuiditas akan meningkatkan spekulasi pasar. Dibandingkan dengan saham besar, saham kecil memiliki volatilitas yang lebih tinggi, sehingga lebih cocok untuk spekulasi.

Saat ini, beberapa raksasa teknologi di pasar saham AS telah mulai mengumumkan laporan keuangan kuartal kedua. Secara keseluruhan, kinerjanya tidak terlalu ideal, yang meningkatkan kekhawatiran pasar terhadap keseluruhan profitabilitas perusahaan-perusahaan ini. Jika hanya beberapa perusahaan yang mendapatkan keuntungan dari gelombang AI, sementara perusahaan lain berkinerja biasa-biasa saja, sulit untuk mendukung pasar secara keseluruhan. Ditambah dengan faktor peralihan gaya, pasar saham AS mungkin akan mengalami lebih banyak penyesuaian.

Pasar cryptocurrency pada bulan Juli dipengaruhi oleh berbagai faktor, mengalami volatilitas yang signifikan. Harga Bitcoin sempat jatuh di bawah 54000 dolar AS, kemudian kembali menembus 70000 dolar AS, dan pada akhir bulan turun ke sekitar 66000 dolar AS. Baru-baru ini, indeks volatilitas Bitcoin mencapai tingkat yang tinggi, menunjukkan bahwa pasar berada dalam fase ketidakpastian antara bullish dan bearish.

Pidato Trump di suatu konferensi Bitcoin menarik perhatian pasar. Ia menyatakan ingin menjadikan Amerika sebagai pusat Bitcoin dunia, bahkan mengusulkan pembentukan cadangan negara Bitcoin dan gagasan lainnya. Namun, pasar memiliki perbedaan pendapat mengenai kelayakan dan dampak jangka panjang dari pernyataan ini, yang tercermin dalam fluktuasi harga Bitcoin yang tajam dalam jangka pendek.

Pasar Ethereum mencapai tonggak penting bulan ini: pada tanggal 23 Juli waktu timur AS, bertepatan dengan peringatan sepuluh tahun penawaran umum perdana Ethereum, ETF spot Ethereum mulai diperdagangkan. Namun, kinerja pasar relatif datar: pada hari pembukaan, aliran bersih masuk lebih dari 100 juta USD, tetapi beberapa hari berikutnya mengalami aliran bersih keluar yang terus menerus.

Produk dari suatu platform perdagangan terus mengalir keluar dalam jumlah besar, mirip dengan situasi ketika ETF spot Bitcoin diluncurkan sebelumnya. Platform tersebut akan mengubah kepercayaan Ether yang ada menjadi ETF, sambil tetap mempertahankan tarif yang tinggi. Tarif yang tinggi jauh melebihi pesaing lainnya, menyebabkan investor menjual dalam jumlah besar, atau memilih produk pesaing.

Namun, situasi ini tidak perlu dikhawatirkan. Saat ini, kecepatan penjualan ETF di platform tersebut sangat cepat, tekanan jual mungkin akan cepat berkurang. Kecepatan peluncuran ETF spot Ethereum telah membuktikan bahwa aset kripto sedang diterima oleh pasar tradisional dengan kecepatan yang melebihi ekspektasi, prospek masa depan aset kripto sangat cerah.

Secara keseluruhan, pasar di bulan Juli hampir seluruhnya didominasi oleh emosi. Pasar kripto saat ini mungkin kekurangan narasi bull market baru, ditambah dengan ketidakberkaitan dengan pergerakan saham AS, secara keseluruhan berada dalam periode yang cukup kacau, sehingga lebih mudah dipengaruhi oleh emosi.

Namun, saat ini pasar telah mengkonsumsi emosi secara dasar, menunjukkan tren pemulihan yang spiral, harga Bitcoin sedang berkembang ke arah yang positif. Aliran masuk bersih ETF Bitcoin spot yang berkelanjutan mencerminkan bahwa emosi ketakutan pasar tidak berlanjut, menandakan bahwa kemungkinan pergerakan yang lebih besar akan segera datang.

Meskipun ada ketidakpastian dalam ekonomi makro dan pasar keuangan tradisional, pasar aset kripto menunjukkan independensi dan ketahanan, diharapkan dapat memainkan peran yang semakin penting dalam portofolio yang terdiversifikasi, memberikan peluang pertumbuhan baru bagi para investor. Bulan ini, pergerakan harga Bitcoin sangat fluktuatif, lebih banyak dipengaruhi oleh emosi, tetapi tren jangka panjang yang diwakili oleh ETF spot Bitcoin tetap tidak berubah. Peluncuran ETF spot Ethereum juga membawa energi dan stabilitas baru bagi pasar. Masa depan pasar kripto penuh tantangan, tetapi juga mengandung potensi pengembangan yang sangat besar.