Hyperliquid: Dari Penantang Menjadi Bintang Pasar

Baru-baru ini, Hyperliquid, sebuah bursa derivatif terdesentralisasi, kembali menjadi sorotan di dunia kripto. Meskipun pernah mengalami kemunduran, berkat kinerja data yang mencolok dan ekspansi ekosistem yang cepat, Hyperliquid secara bertahap menggoyang posisi bursa terpusat tradisional.

Volume Posisi Kontrak Mencetak Rekor Baru

Pada 23 Mei, jumlah kontrak terbuka Hyperliquid mencapai 9,31 miliar USD, mencetak rekor sejarah baru. Angka ini lebih dari dua kali lipat dibandingkan puncak 4,4 miliar pada bulan Desember tahun lalu. Di antara keduanya, Bitcoin dan Ethereum menyumbang sekitar setengah dari volume posisi kontrak.

Perbandingan data platform perdagangan utama secara horizontal menunjukkan bahwa volume posisi kontrak Hyperliquid hampir mendekati platform terkenal tertentu. Dalam hal volume posisi kontrak Bitcoin, Hyperliquid dapat menempati peringkat antara 5 hingga 7. Pada hari yang sama, volume perdagangan DEX Hyperliquid mencapai 714 juta dolar AS, meningkat sekitar 3 kali lipat dibanding awal bulan.

Seiring dengan meningkatnya minat perdagangan, keadaan pendapatan Hyperliquid juga mengalami perbaikan yang signifikan. Dalam 30 hari terakhir, biaya yang dihasilkan oleh platform mencapai 62 juta dolar AS, menjadikannya sebagai protokol dengan peringkat pendapatan ke-8, hanya kalah dari dua platform tertentu, bahkan melampaui Tron dan Solana.

Pembalikan Aliran Dana

Dari awal Maret hingga awal April, Hyperliquid mengalami arus keluar dana, total dari 2,47 miliar dolar AS turun menjadi 1,85 miliar dolar AS. Namun, dengan kembalinya trader besar dan transaksi besar yang sering terjadi, arus masuk dana Hyperliquid mulai berbalik. Hingga 26 Mei, arus masuk bersih dana platform meningkat menjadi sekitar 3,5 miliar dolar AS, tidak hanya mengimbangi kerugian sebelumnya, tetapi juga menciptakan rekor baru. Sejak Mei, tren ini menjadi lebih jelas, dengan arus masuk bersih harian tertinggi mencapai 240 juta dolar AS, dan rata-rata arus masuk bersih harian sebesar 53 juta dolar AS.

Aliran dana ini sangat terkait dengan tindakan beberapa trader besar. Sejak Mei, beberapa trader terkenal sering membuka pesanan kontrak senilai puluhan juta bahkan ratusan juta dolar di Hyperliquid. Dengan perhatian real-time dari analis on-chain, tindakan ini menjadi sorotan pasar dan secara tidak langsung mempromosikan Hyperliquid. Efek dorong yang dihasilkan dari tindakan on-chain yang transparan ini menjadi keunggulan unik Hyperliquid sebagai bursa terdesentralisasi.

Kinerja Token dan Pengembangan Ekosistem

Dalam tren keseluruhan yang positif, token governance Hyperliquid HYPE juga mengalami lonjakan besar. Setelah mencapai titik terendah 9,3 dolar AS pada bulan April, HYPE melonjak hingga 39,9 dolar AS, dengan kenaikan sekitar 329%. Kapitalisasi pasar token HYPE mencapai maksimum 12,9 miliar dolar AS, sekali waktu melebihi token blockchain terkenal tertentu, menjadi token dengan peringkat kapitalisasi pasar ke-13.

Dari segi ekosistem, Hyperliquid baru-baru ini juga mengalami kemajuan baru. Beberapa protokol DeFi eksternal mulai diterapkan di Hyperliquid, dan di dalam platform juga terdapat beberapa protokol eksklusif yang mulai beroperasi, di mana beberapa protokol memiliki TVL melebihi 100 juta dolar. Hingga 27 Mei, TVL Hyperliquid mencapai 1,46 miliar dolar, jumlah protokol meningkat menjadi 27, di mana 16 di antaranya adalah protokol eksklusif Hyperliquid. Beberapa protokol baru telah meluncurkan program poin, yang memiliki potensi airdrop yang besar.

Selain itu, Hyperliquid telah menambahkan beberapa alat jembatan lintas rantai, mendukung lebih banyak aliran dana langsung dari aset di blockchain. Dalam hal penerbitan stablecoin, Hyperliquid menempati peringkat keenam di antara semua blockchain publik dengan nilai pasar stablecoin sebesar 3,6 miliar USD, melampaui beberapa blockchain publik yang telah dibangun lebih lama.

Tantangan yang Dihadapi

Meskipun sebagian besar data menunjukkan kinerja yang baik, Hyperliquid masih menghadapi beberapa tantangan. Pertumbuhan jumlah pengguna baru cukup lambat, dengan hanya beberapa ratus pengguna baru setiap hari, jauh di bawah level awal platform. Meskipun jumlah trader aktif harian meningkat, masih ada kesenjangan dibandingkan dengan bursa terpusat. Dalam hal kategori perdagangan, beberapa token utama mendominasi sebagian besar volume perdagangan, dan token yang baru diluncurkan sulit untuk membentuk "efek listing" yang signifikan.

Selain itu, dampak dari insiden keamanan yang terjadi sebelumnya belum sepenuhnya dihilangkan. Meskipun pendapatan dari HLP treasury telah pulih dan mencapai level tertinggi baru, jumlah simpanan belum sepenuhnya kembali ke tingkat sebelum insiden, menunjukkan bahwa sebagian besar investor besar belum sepenuhnya memulihkan kepercayaan mereka terhadap platform.

Secara keseluruhan, Hyperliquid menunjukkan performa yang mengesankan baru-baru ini, dengan data inti dan kinerja pasar yang menunjukkan momentum yang kuat. Namun, pertumbuhan pengguna baru yang melambat dan membangun kembali kepercayaan pengguna tetap menjadi tantangan penting yang dihadapi platform ini. Meskipun demikian, performa keseluruhan Hyperliquid membuktikan bahwa ia sedang menjadi kekuatan yang tidak dapat diabaikan di antara platform perdagangan.