Peralihan China ke produksi AS: Pengubah permainan untuk Bitcoin mining

Pabrikan rig penambangan besar asal Tiongkok—Bitmain, Canaan (NASDAQ: CAN), dan MicroBT—sedang mengambil langkah berani untuk mendirikan fasilitas produksi di Amerika Serikat. Pergeseran strategis ini, yang didorong oleh kebutuhan untuk menghindari tarif perdagangan yang meningkat dan mengamankan rantai pasokan, dipandang akan membentuk kembali dinamika kompetitif dari penambangan Bitcoin. ekosistem Untuk penambang yang terdaftar di bursa saham seperti MARA Holdings (NASDAQ: MARA), Riot Platforms (NASDAQ: RIOT), dan CleanSpark (NASDAQ: CLSK), perkembangan ini dapat memiliki implikasi mendalam bagi ketahanan operasional, struktur biaya, dan strategi ekspansi hash rate. Namun, bayangan tarif yang meningkat dan aliran modal yang bergeser sangat besar, berpotensi mengalihkan investasi ke yurisdiksi alternatif seperti Kanada dan Brasil.

Katalis untuk pergeseran ini adalah tarif 30% yang diterapkan pada rig penambangan yang diproduksi di Cina dan diekspor ke AS, sebuah kebijakan yang berakar pada ketegangan perdagangan yang telah berlangsung sejak pemerintahan Trump. Bagi para penambang, yang bergantung pada Sirkuit Terintegrasi Khusus Aplikasi (ASICs) untuk memaksimalkan hash rate dan mengoptimalkan efisiensi energi, tarif ini meningkatkan anggaran belanja modal (capex), menekan margin di industri di mana setiap watt sangat berharga. Bitmain, pemain dominan di pasar ASIC, bersama dengan Canaan dan MicroBT, secara historis telah memasok sebagian besar perangkat keras penambangan. kepada operator yang berbasis di AS. Namun, dengan tarif yang meningkatkan biaya, para produsen ini berinvestasi dalam produksi yang berbasis di AS untuk melokalisasi rantai pasokan dan mengurangi hambatan keuangan.

Bagi penambang yang diperdagangkan secara publik, langkah ini adalah pedang bermata dua. Di satu sisi, produksi lokal dapat menstabilkan biaya perangkat keras dan mengurangi risiko rantai pasokan, memungkinkan perusahaan seperti MARA dan Riot untuk melaksanakan target pertumbuhan hash rate agresif mereka. MARA, misalnya, melaporkan Q1 2025 yang memecahkan rekor, dengan peningkatan armada yang mendorong peningkatan efisiensi menjadi 23 joule per terahash (J/TH). Akses ke rig yang diproduksi secara domestik dapat lebih meningkatkan kemampuan mereka untuk menerapkan perangkat keras generasi berikutnya, seperti Antminer S21 Pro dari Bitmain, yang memiliki 17 J/TH. Demikian pula, fokus CleanSpark pada daya rendah biaya dan infrastruktur modular dapat memperoleh manfaat dari waktu tunggu yang lebih singkat dan biaya impor yang berkurang, memperkuat panduan hash rate tahunan sebesar 32 EH/s (exahashes per detik) pada akhir tahun.

Namun, transisi ini tidak tanpa tantangan. Mendirikan fasilitas manufaktur di AS memerlukan investasi awal yang signifikan, dan produsen dari China mungkin menghadapi hambatan dalam menavigasi kerangka regulasi, mengamankan tenaga kerja terampil, dan meningkatkan produksi untuk memenuhi permintaan. Ini bisa berarti kendala pasokan sementara bagi para penambang, terutama saat tingkat hash global mendekati 1.000 EH/s, meningkatkan persaingan untuk ASIC terbaru. Bitdeer (NASDAQ: BTDR), yang baru-baru ini memperluas tingkat hashnya menjadi 11 EH/s, telah menekankan pentingnya mengamankan saluran perangkat keras yang andal untuk menjaga waktu operasional dan profitabilitas. Setiap gangguan dalam ketersediaan rig bisa memaksa para penambang untuk menunda peningkatan armada, mempengaruhi kemampuan mereka untuk menangkap hadiah blok Bitcoin dalam lingkungan pasca-halving di mana ekonomi penambangan semakin ketat.

Selain itu, implikasi lebih luas dari pergeseran ini melampaui batas-batas AS. Analis industri memperingatkan bahwa jika tarif meningkat lebih jauh—potensial mencapai 60% atau lebih tinggi di bawah pemerintahan proteksionis AS—modal penambangan Bitcoin dapat mengalir ke yurisdiksi dengan kebijakan perdagangan dan energi yang lebih menguntungkan. Dengan sumber daya hidroelektrik yang melimpah dan iklim yang lebih dingin, Kanada dengan cepat menjadi tujuan utama bagi penambang yang ingin mengoptimalkan opex (biaya operasional). Brasil, memanfaatkan campuran energi terbarukan dan sikap regulasi yang mendukung, juga menarik perhatian. Hut 8, penambang yang terdaftar secara publik dengan operasi di Kanada, baru-baru ini menyoroti kemampuannya untuk mencapai biaya listrik di bawah 3 sen per kWh, sebuah keunggulan kompetitif yang dapat menarik investasi menjauh dari AS jika tekanan tarif meningkat. Perhitungan strategis untuk produsen China jelas: melakukan lokalisasi untuk melindungi pangsa pasar. Bitmain, misalnya, dilaporkan telah mencari lokasi di Texas dan Nevada, memanfaatkan kedekatan dengan pusat-pusat penambangan utama dan sumber energi terbarukan. Canaan, yang go public di NASDAQ pada 2019, sedang menjajaki kemitraan dengan perusahaan AS untuk mempercepat jejak produksinya. MicroBT, yang dikenal dengan seri WhatsMiner-nya, juga sedang mempertimbangkan produksi dalam negeri untuk mempertahankan keunggulannya di pasar Amerika Utara. Bagi para penambang, ini bisa berarti siklus capex yang lebih dapat diprediksi dan pengurangan paparan terhadap risiko geopolitik, faktor kritis saat mereka menavigasi pasar di mana volatilitas harga BTC dan meningkatnya kesulitan jaringan ( saat ini berada di 126,4 triliun ) menuntut kelincahan operasional.

Namun, risiko pengalihan modal tetap menjadi perhatian. Jika tarif AS membuat produksi dalam negeri tidak layak, para penambang mungkin akan mengalihkan investasi ke yurisdiksi dengan hambatan masuk yang lebih rendah. Ini bisa mengikis posisi AS sebagai pusat penambangan global, yang saat ini menyumbang lebih dari 35% dari total hash rate global. Penambang yang terdaftar di bursa sudah mulai mendiversifikasi portofolio mereka untuk melindungi diri dari risiko semacam itu. Core Scientific, misalnya, telah memperluas ke komputasi berkinerja tinggi (HPC) untuk mengimbangi volatilitas penambangan, sementara Riot Platforms menjajaki kemitraan internasional untuk mendapatkan daya dan perangkat keras dengan biaya rendah.

Untuk saat ini, langkah yang diambil oleh produsen Cina menunjukkan pandangan optimis terhadap penambangan BTC yang berbasis di AS, asalkan kondisi regulasi dan ekonomi tetap menguntungkan. Seperti yang dicatat oleh CEO MARA, Fred Thiel, dalam panggilan pendapatan baru-baru ini, “Akses ke perangkat keras yang efisien dan andal adalah tulang punggung strategi pertumbuhan kami.” Produksi lokal dapat memperkuat tulang punggung tersebut, memungkinkan penambang untuk meningkatkan hash rate, mengoptimalkan efisiensi energi, dan mempertahankan posisi kompetitif di pasar yang sangat kompetitif. Namun, industri harus tetap waspada, karena eskalasi tarif atau gangguan rantai pasokan dapat menggeser pusat gravitasi ke wilayah lain, membentuk kembali ekosistem penambangan Bitcoin global.

Sebagai kesimpulan, pergeseran oleh Bitmain, Canaan, dan MicroBT ke produksi di AS adalah respons strategis terhadap hambatan perdagangan dengan implikasi signifikan bagi penambang yang terdaftar di bursa. Meskipun hal ini menjanjikan stabilitas biaya dan ketahanan rantai pasokan, bayangan tarif yang meningkat dan pelarian modal menekankan perlunya kelincahan dan diversifikasi. Saat industri penambangan Bitcoin menghadapi tantangan ini, kemampuan untuk mengamankan perangkat keras mutakhir dan daya murah akan tetap menjadi landasan pertumbuhan yang berkelanjutan.

Tonton | Penambangan Bitcoin di 2025: Apakah masih layak?