Faktor makro dan resonansi aliran dana, pasar kripto memasuki tahap penyesuaian defensif

Saat ini pasar kripto berada dalam fase konsolidasi defensif, terutama dipengaruhi oleh ketidakpastian ekonomi makro dan penurunan likuiditas.

Dalam aspek lingkungan makro, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve yang tertunda, tarif perdagangan, dan meningkatnya risiko geopolitik menekan preferensi risiko pasar. Dari sisi likuiditas, meskipun ada tanda-tanda perbaikan marginal, struktur yang berbeda secara mencolok. Minggu ini, dana ETF beralih dari arus masuk menjadi arus keluar bersih, penerbitan stablecoin meningkat secara moderat, dan premi USDT di OTC turun di bawah 100%, mencerminkan sikap investor yang cenderung berhati-hati.

Dalam lingkungan ini, koin utama menunjukkan performa yang berbeda-beda. Bitcoin tetap relatif kuat tetapi momentum kenaikannya melemah, sementara Ethereum menunjukkan tren lemah dengan pola dasar, rasio ETH/BTC terus menurun. Sementara itu, likuiditas di pasar token dengan kapitalisasi kecil mengering, dan risiko terus dilepaskan. TOTAL2 dan indikator DeFi TVL mengalami penurunan yang sejalan, proporsi kapitalisasi pasar OTHERS turun tajam, menunjukkan bahwa pasar sedang dalam periode pelepasan risiko.

Dari sudut pandang jangka menengah dan panjang, besarnya utang AS dan masalah defisit anggaran dapat melemahkan kepercayaan terhadap dolar, memberikan dorongan bagi kenaikan aset seperti Bitcoin. Namun, dalam jangka pendek, arah kebijakan Federal Reserve, pergerakan indeks dolar, dan faktor lainnya masih akan mendominasi fluktuasi sentimen pasar.

Dalam hal data on-chain, jumlah pemegang Bitcoin jangka panjang mencapai tingkat tertinggi dalam enam bulan terakhir, menunjukkan meningkatnya kepercayaan modal jangka panjang. Namun, konsentrasi kepemilikan dalam rentang harga baru-baru ini meningkat, yang mungkin menghadapi tekanan penyesuaian dalam jangka pendek.

Secara keseluruhan, saat ini pasar menyarankan untuk mempertahankan pengaturan posisi defensif. Dapat fokus pada sinyal titik putar kekuatan Ethereum dan ritme aliran dana, dan setelah sentimen pasar jelas membaik, baru mempertimbangkan untuk mengatur aset Beta tinggi. Selain itu, perlu terus memantau data ekonomi makro, perubahan kebijakan, serta aliran dana di blockchain, untuk menangkap momen perubahan pasar.