Aset Kripto pasar akan segera mengalami titik balik, data inflasi AS mungkin menjadi kunci

Pasar Aset Kripto baru-baru ini terus mengalami penurunan, penyebab utamanya adalah kurangnya arah makro yang jelas. Koin-koin alternatif juga umumnya menunjukkan pergerakan serupa, dan korelasi antara aset enkripsi tetap mendekati titik tertinggi sejak awal tahun. Ketidakpastian makro saat ini mengonfirmasi pandangan kami di bulan April: ekonomi makro akan terus mendominasi performa Bitcoin, aliran ETF spot di AS secara bertahap berkurang, dan pasar mulai mencari katalis lain di luar pengurangan Bitcoin.

Meskipun lembaga seperti ECB menegaskan rencana pemotongan suku bunga musim panas, data inflasi AS yang lebih tinggi dari perkiraan memicu kekhawatiran pasar tentang penundaan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve. Ini menyebabkan penguatan dolar, yang selanjutnya memberi tekanan pada pasar Aset Kripto. Namun, setelah pertemuan Federal Reserve, penguatan dolar telah terhenti. Setelah data pekerjaan non-pertanian pada 3 Mei tidak memenuhi ekspektasi, pasar memperkirakan pemotongan suku bunga pertama akan bergeser dari November ke September 2024. Pada 9 Mei, jumlah klaim tunjangan pengangguran lebih tinggi dari perkiraan, yang semakin meningkatkan kemungkinan percepatan pemotongan suku bunga.

Kami percaya bahwa tingkat pengangguran di Amerika Serikat ( saat ini 3,9% ) tidak akan menjadi fokus perhatian Federal Reserve dalam waktu dekat, karena masih mendekati titik terendah sejarah. Ekonomi Amerika Serikat mungkin didukung oleh kemajuan teknologi dan pengeluaran pemerintah, tidak akan jatuh ke dalam resesi. Rapat Federal Reserve berikutnya mungkin masih berfokus pada indikator inflasi, yang menyoroti pentingnya data PPI dan CPI yang akan segera diumumkan, terutama jika lebih tinggi dari yang diperkirakan.

Di sisi lain, dua hari setelah suatu dana trust Bitcoin menjadi terbuka, terjadi aliran dana masuk. Meskipun alasan aliran masuk tersebut belum jelas, hal ini menandakan selesainya rotasi modal struktural. Kami percaya bahwa aliran dana keluar di awal terutama terkait dengan proses kebangkrutan, pengambilan keuntungan dari perdagangan diskon, dan peralihan ke produk dengan biaya rendah. Melihat ke depan, kami memperkirakan bahwa data aliran dana tidak akan mengalami distorsi struktural.

Dalam pengembangan di blockchain, suatu protokol pinjaman baru-baru ini mengumumkan rencana protokol generasi keempatnya, sebagai bagian dari peta jalan jangka panjang 2030. Versi baru ini mencakup berbagai perbaikan arsitektur, seperti lapisan likuiditas yang terintegrasi, suku bunga yang buram, dan premi likuiditas. Rencana ini juga fokus pada penguatan penggunaan stablecoin-nya, serta meningkatkan manajemen risiko dan mesin likuidasi. Meskipun peluncuran mainnet direncanakan pada kuartal kedua 2025, pengumuman ini mencerminkan kematangan protokol DeFi arus utama dalam fungsi inti.

Fungsi ekstensi protokol DeFi menghadapi tantangan teknis, terutama dibandingkan dengan perusahaan internet tradisional. Protokol DeFi yang sukses jarang dapat memperluas arsitektur awal secara mulus, melainkan menerapkan versi baru dan mendorong migrasi likuiditas. Migrasi antar versi ini sering memerlukan waktu yang lama, mencerminkan kepercayaan pengguna terhadap protokol yang sudah matang. Ini menyoroti karakteristik ketidakberubahan kontrak pintar, serta bagaimana menjaga keamanan dalam inovasi yang cepat.

Secara keseluruhan, kami percaya bahwa data inflasi AS minggu depan akan menjadi acuan penting bagi pasar. Kecuali ada kejutan besar, volatilitas pasar mungkin terus menyusut. Karena kurangnya katalis yang jelas, korelasi aset kripto dengan pasar tradisional mungkin semakin meningkat. Ekspektasi investor institusi terhadap ETF spot ETH cukup rendah, yang mungkin menyebabkan kinerja ETH tertinggal dibandingkan BTC. Kami akan terus memantau perubahan lingkungan makro dan dampaknya terhadap pasar aset kripto.