Analisis Mendalam tentang Cadangan Aset USDT dan Stabilitasnya
Struktur cadangan aset USDT mirip dengan dana pasar uang tradisional, yang terutama terdiri dari uang tunai dan obligasi jangka pendek berkualitas tinggi. Meskipun struktur ini menawarkan stabilitas, hal ini juga dapat menimbulkan kekhawatiran di pasar.
Merefleksikan krisis keuangan tahun 2008, saat itu dana pasar uang terbesar, Reserve Primary, terjebak dalam kesulitan karena memegang sejumlah kecil obligasi Lehman Brothers. Meskipun obligasi ini hanya menyumbang 1,2% dari total asetnya, hal itu menyebabkan kepanikan pasar yang serius. Dana tersebut mengumumkan bahwa harga per saham hanya bernilai 97 sen, menghancurkan persepsi bahwa dana pasar uang memiliki nilai tetap 1 dolar, yang memicu arus penarikan besar-besaran.
Peristiwa ini menyoroti kesamaan antara stablecoin dan dana pasar uang: bahkan masalah kecil pada neraca dapat memicu penarikan massal. Oleh karena itu, untuk mengevaluasi stabilitas USDT, dua pertanyaan kunci perlu dipertimbangkan: bagaimana likuiditas cadangan asetnya, dan apakah mungkin menghadapi penebusan besar-besaran seperti pada tahun 2008.
Dari segi kualitas cadangan aset, USDT terus mengoptimalkan strukturnya. Proporsi commercial paper (CP) secara bertahap menurun, sementara proporsi T-Bill jangka pendek AS (T-Bill) terus meningkat. Hingga kuartal pertama tahun 2022, T-Bill telah menyumbang 48% dari cadangan, sedangkan CP turun menjadi 24%. Selain itu, kualitas CP yang dimiliki oleh USDT juga meningkat, dengan 99% CP memiliki peringkat 3A ke atas.
USDT baru-baru ini mengalami ujian likuiditas yang ketat. Pada saat pasar paling panik, ia berhasil menangani sekitar 17 miliar USD permintaan penebusan, dengan volume yang berkurang sebesar 20%. Ini menunjukkan bahwa USDT memiliki kemampuan untuk menghadapi penebusan besar dalam jangka pendek.
Namun, jika terjadi situasi ekstrem, seperti lebih dari 80% dari total pasokan ditebus dalam satu minggu, USDT mungkin menghadapi risiko pegangannya terputus. Namun, kemungkinan situasi ini terjadi cukup rendah. Berbeda dengan alat investasi murni, USDT memainkan peran penting dalam ekosistem cryptocurrency. Banyak pembuat pasar untuk pasangan perdagangan dan saluran penarikan OTC bergantung pada USDT, dan bagian permintaan ini sekitar 20% dari total pasokan.
Selain itu, mekanisme penukaran USDT juga membatasi kemungkinan penarikan besar-besaran. Hanya lembaga yang terverifikasi yang dapat melakukan penukaran langsung dengan penerbit USDT. 85% dari cadangan USDT berupa uang tunai dan setara kas, di mana lebih dari setengahnya adalah obligasi pemerintah AS jangka pendek yang sangat likuid.
Bahkan dalam situasi ekstrem, arbitrase dan spekulan di pasar akan terlibat ketika harga USDT turun, membantu menstabilkan harga. Secara historis, USDT telah mengalami FUD (ketakutan, ketidakpastian, dan keraguan) berkali-kali, tetapi selalu dapat pulih dengan cepat.
Secara keseluruhan, meskipun risiko tidak dapat sepenuhnya diabaikan, kemungkinan USDT mengalami ledakan relatif rendah. Pernyataan FUD di pasar mungkin lebih didorong oleh tujuan spekulatif, bukan berdasarkan penilaian risiko yang sebenarnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
8
Bagikan
Komentar
0/400
GateUser-1a2ed0b9
· 23jam yang lalu
Masih ada sedikit kekhawatiran.
Lihat AsliBalas0
GasSavingMaster
· 07-19 12:45
Stabilitas terus diamati
Lihat AsliBalas0
SerNgmi
· 07-18 15:45
Bermain mati trader bearish tidak bisa dibicarakan
Lihat AsliBalas0
CounterIndicator
· 07-18 15:43
Pasar sangat stabil dan aman
Lihat AsliBalas0
OPsychology
· 07-18 15:42
Analisis yang sangat menakutkan saat dipikirkan lebih dalam
Lihat AsliBalas0
FalseProfitProphet
· 07-18 15:41
Stabilitas sepenuhnya bergantung pada kepercayaan.
Analisis Cadangan Aset USDT: Stabilitas Tinggi Kemungkinan Terjadinya Ledakan Besar Rendah
Analisis Mendalam tentang Cadangan Aset USDT dan Stabilitasnya
Struktur cadangan aset USDT mirip dengan dana pasar uang tradisional, yang terutama terdiri dari uang tunai dan obligasi jangka pendek berkualitas tinggi. Meskipun struktur ini menawarkan stabilitas, hal ini juga dapat menimbulkan kekhawatiran di pasar.
Merefleksikan krisis keuangan tahun 2008, saat itu dana pasar uang terbesar, Reserve Primary, terjebak dalam kesulitan karena memegang sejumlah kecil obligasi Lehman Brothers. Meskipun obligasi ini hanya menyumbang 1,2% dari total asetnya, hal itu menyebabkan kepanikan pasar yang serius. Dana tersebut mengumumkan bahwa harga per saham hanya bernilai 97 sen, menghancurkan persepsi bahwa dana pasar uang memiliki nilai tetap 1 dolar, yang memicu arus penarikan besar-besaran.
Peristiwa ini menyoroti kesamaan antara stablecoin dan dana pasar uang: bahkan masalah kecil pada neraca dapat memicu penarikan massal. Oleh karena itu, untuk mengevaluasi stabilitas USDT, dua pertanyaan kunci perlu dipertimbangkan: bagaimana likuiditas cadangan asetnya, dan apakah mungkin menghadapi penebusan besar-besaran seperti pada tahun 2008.
Dari segi kualitas cadangan aset, USDT terus mengoptimalkan strukturnya. Proporsi commercial paper (CP) secara bertahap menurun, sementara proporsi T-Bill jangka pendek AS (T-Bill) terus meningkat. Hingga kuartal pertama tahun 2022, T-Bill telah menyumbang 48% dari cadangan, sedangkan CP turun menjadi 24%. Selain itu, kualitas CP yang dimiliki oleh USDT juga meningkat, dengan 99% CP memiliki peringkat 3A ke atas.
USDT baru-baru ini mengalami ujian likuiditas yang ketat. Pada saat pasar paling panik, ia berhasil menangani sekitar 17 miliar USD permintaan penebusan, dengan volume yang berkurang sebesar 20%. Ini menunjukkan bahwa USDT memiliki kemampuan untuk menghadapi penebusan besar dalam jangka pendek.
Namun, jika terjadi situasi ekstrem, seperti lebih dari 80% dari total pasokan ditebus dalam satu minggu, USDT mungkin menghadapi risiko pegangannya terputus. Namun, kemungkinan situasi ini terjadi cukup rendah. Berbeda dengan alat investasi murni, USDT memainkan peran penting dalam ekosistem cryptocurrency. Banyak pembuat pasar untuk pasangan perdagangan dan saluran penarikan OTC bergantung pada USDT, dan bagian permintaan ini sekitar 20% dari total pasokan.
Selain itu, mekanisme penukaran USDT juga membatasi kemungkinan penarikan besar-besaran. Hanya lembaga yang terverifikasi yang dapat melakukan penukaran langsung dengan penerbit USDT. 85% dari cadangan USDT berupa uang tunai dan setara kas, di mana lebih dari setengahnya adalah obligasi pemerintah AS jangka pendek yang sangat likuid.
Bahkan dalam situasi ekstrem, arbitrase dan spekulan di pasar akan terlibat ketika harga USDT turun, membantu menstabilkan harga. Secara historis, USDT telah mengalami FUD (ketakutan, ketidakpastian, dan keraguan) berkali-kali, tetapi selalu dapat pulih dengan cepat.
Secara keseluruhan, meskipun risiko tidak dapat sepenuhnya diabaikan, kemungkinan USDT mengalami ledakan relatif rendah. Pernyataan FUD di pasar mungkin lebih didorong oleh tujuan spekulatif, bukan berdasarkan penilaian risiko yang sebenarnya.