Ekspektasi resesi ekonomi Amerika meningkat, Bitcoin mengalami kerugian besar tetapi menghadapi peluang alokasi
Situasi keuangan makro global, terutama pasar AS, telah mengalami perubahan yang cepat dan dramatis baru-baru ini.
Data inflasi AS meningkat, kepercayaan konsumen jatuh ke titik terendah dalam 15 bulan, mendorong trader untuk mulai memperhitungkan potensi resesi ekonomi, yang menyebabkan ketiga indeks saham utama AS dengan cepat jatuh mendekati rata-rata 120 hari.
Dana mulai mencari perlindungan, imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dengan cepat, harga emas juga menunjukkan tanda-tanda kemungkinan mencapai puncaknya.
Dipengaruhi oleh pasar saham AS, Bitcoin yang sebelumnya sudah bersiap-siap mengalami penurunan tajam pada minggu terakhir bulan Februari, mengalami penarikan terbesar dan kerugian mingguan dalam siklus ini.
Analisis menganggap bahwa gelombang pasar kali ini pada dasarnya adalah pengembalian dari penetapan harga "Trump Trade" sebelumnya. Mengingat bahwa kebijakan AS mungkin akan melakukan penyesuaian sendiri, serta prospek jangka menengah dan panjang pasar kripto, saat ini Bitcoin mungkin sedang menyambut peluang baik untuk pengaturan jangka menengah dan panjang, investor dapat mempertimbangkan untuk melakukan akumulasi beli secara bertahap dengan dasar yang hati-hati.
Makro Keuangan: Harapan Resesi Ekonomi Mendorong Penurunan Pasar, Tekanan Jangka Pendek Mungkin Akan Berlanjut
Data ekonomi dan pekerjaan yang dirilis oleh pemerintah AS pada bulan Februari, serta kekacauan yang ditimbulkan oleh kebijakan tarif Trump, menjadi dua faktor inti yang mempengaruhi tren makro keuangan dan pasar kripto baru-baru ini.
Pada 7 Februari, data pekerjaan inti yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS menunjukkan bahwa pada bulan Januari, jumlah pekerjaan non-pertanian yang disesuaikan secara musiman hanya meningkat sebesar 143.000, jauh di bawah ekspektasi sebesar 170.000. Tingkat pengangguran adalah 4%, sedikit di bawah ekspektasi sebesar 4,1%. Perlambatan yang signifikan dalam pertumbuhan jumlah pekerjaan non-pertanian memperburuk kekhawatiran pasar tentang kemungkinan resesi ekonomi AS.
Data CPI yang dirilis pada 12 Februari menunjukkan bahwa CPI bulanan bulan Januari mencapai 0,5%, jauh melampaui perkiraan 0,3%, dan juga lebih tinggi dari 0,4% pada bulan Desember tahun lalu, mendorong tingkat tahunan melebihi perkiraan 2,9% menjadi 3%. Ini menandakan bahwa data inflasi Amerika Serikat telah meningkat selama tiga bulan berturut-turut, memperkuat harapan pasar bahwa Federal Reserve mungkin menunda waktu penurunan suku bunga. Meskipun ekonomi menunjukkan tanda-tanda resesi, hal ini sulit memaksa Federal Reserve mengubah keputusannya.
Pada 21 Februari, indeks kepercayaan konsumen AS untuk bulan Februari yang dirilis oleh Universitas Michigan adalah 64,7, turun dari nilai awal 67,8, mencapai titik terendah dalam 15 bulan. Penurunan kepercayaan konsumen yang terus-menerus dipastikan akan mempengaruhi tingkat perusahaan.
Serangkaian data negatif ini akhirnya menghancurkan kepercayaan pasar. Pada hari itu, ketiga indeks saham utama AS mengalami penurunan besar. Selama seminggu berikutnya, saham AS terus merosot tajam, menghapus semua kenaikan bulan ini dan terus menurun. Indeks Nasdaq turun 3,97% bulan ini, Indeks Dow Jones Industrial Average turun 1,58% bulan ini, Indeks S&P 500 turun 1,42% bulan ini, dan Indeks Russell 2000 yang mewakili perusahaan kecil bahkan jatuh 5,45%. Indeks Nasdaq dan Indeks S&P 500 keduanya jatuh di bawah garis rata-rata 120 hari.
Bagi trader, inflasi yang terus rebound, kemungkinan situasi ketenagakerjaan mulai memburuk, dan bayang-bayang resesi kembali mengintai, mengurangi posisi long mungkin adalah pilihan terbaik saat ini.
Selain memburuknya data ekonomi dan lapangan kerja, ketidakpastian Trump dalam kebijakan tarif juga memperburuk kekacauan dan sentimen pesimis di pasar. Trump menandatangani memo "Kebijakan Perdagangan Amerika Utama" pada bulan Januari, kemudian mengumumkan akan mengenakan tarif pada barang-barang dari negara-negara seperti Meksiko, Kanada, dan China, dan terus-menerus menyesuaikan waktu pelaksanaannya. Ketidakpastian dari kebijakan ini menjadi faktor penting lainnya yang mendorong inflasi meningkat, melebihi ekspektasi pasar, dan semakin memperdalam pesimisme para trader.
Satu-satunya kemungkinan yang dapat memberikan dampak positif terhadap inflasi dan penurunan suku bunga adalah "negosiasi Rusia-Ukraina", yang berjalan lancar sebagian besar waktu di bulan Februari, tetapi pada akhir bulan, terjadi konflik dramatis antara para pemimpin kedua negara dalam konferensi pers di Gedung Putih, yang menyebabkan kesepakatan mineral yang hampir ditandatangani menjadi batal. Para pemimpin negara-negara Eropa menyatakan dukungan untuk Ukraina, dan perbedaan antara Amerika Serikat dan Eropa mungkin semakin dalam. "Perang Rusia-Ukraina" yang awalnya dianggap akan segera berakhir kini kembali menghadapi ketidakpastian, dan sulit untuk diakhiri dalam waktu dekat. Hal ini mengurangi harapan bahwa mengakhiri perang dapat meningkatkan produksi minyak untuk menurunkan inflasi.
Sejak November lalu, pasar berdasarkan ekspektasi pertumbuhan ekonomi yang kuat telah melakukan "perdagangan Trump". Kini, dengan data pekerjaan yang buruk, inflasi yang tetap tinggi, ditambah dengan kebijakan tarif yang memperberat ekspektasi inflasi, ekspektasi pasar berbalik arah, mulai keluar dari "perdagangan Trump", dan beralih ke penetapan harga "resesi ekonomi". Sesuai dengan logika ini, penurunan tiga indeks utama mungkin hanyalah permulaan.
Sejak pertengahan Januari, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun terus menurun, dari puncaknya 4,809% menjadi 4,210%. Perubahan besar pada indikator yang dianggap sebagai "jangkar penetapan harga" ini mencerminkan revisi signifikan dari ekspektasi pasar modal terhadap resesi ekonomi.
Seiring dengan rebound inflasi, tanda-tanda resesi ekonomi, serta penurunan tajam di pasar saham dan imbal hasil obligasi 10 tahun, pasar meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve tahun ini, dengan perkiraan jumlah penurunan suku bunga meningkat dari 1 kali menjadi 2 kali. Dari sisi teknis, indeks Nasdaq dan S&P 500 telah menembus garis 120 hari. Mengingat situasi yang serius saat ini, pasar meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga, jika tidak mendapatkan respon positif, mungkin akan terus mengalami penurunan dalam jangka pendek.
Aset Kripto: Efek Trump Memudar, Peluang Penempatan Jangka Menengah dan Panjang Muncul
Pada bulan Februari, harga pembukaan Bitcoin adalah 102414,05 USD, harga penutupan adalah 84293,73 USD, tertinggi 102781,65 USD, terendah 78167,81 USD, turun 17,69% sepanjang bulan, dengan penurunan sebesar 18113,53 USD, dan amplitudo 24,03%. Dari titik tertinggi, penurunan maksimum mencapai 28,52%, mencetak rekor penarikan terbesar dalam siklus ini (sejak Januari 2023).
Perlu dicatat bahwa penurunan sepanjang bulan terutama terjadi pada minggu terakhir, penurunan tajam dalam jangka pendek menyebabkan pasar masuk ke dalam keadaan panik yang ekstrem. Sesuai dengan penurunan terbesar dalam siklus, indeks ketakutan dan keserakahan turun menjadi 10 poin pada 27 Februari, yang merupakan titik terendah dalam siklus ini, mendekati level 6 saat kejatuhan proyek terkenal di fase pasar beruang siklus sebelumnya.
Dari sisi teknis, "Dasar Trump" telah berhasil ditembus, yang berirama dengan pengembalian saham AS terhadap "Transaksi Trump". Garis tren naik "pertama" dan "kedua" yang diperhatikan sebelumnya dalam siklus ini telah cepat ditembus dalam waktu singkat. Di akhir bulan, harga Bitcoin ditutup di dekat rata-rata bergerak 200 hari.
Selain terhubung dengan pasar saham AS, penurunan besar yang terjadi di pasar kripto bulan ini juga terkait dengan peristiwa negatif di dalam pasar.
Pada 14 Februari, presiden suatu negara mempromosikan cryptocurrency baru di media sosial, yang memicu gelombang spekulasi dan mendorong nilai pasarnya melonjak menjadi 4,5 miliar dolar. Kemudian, penciptanya menarik dana dari kolam perdagangan, menyebabkan harga koin anjlok dengan cepat, dan para investor mengalami kerugian besar.
Pada 21 Februari, diduga hacker dari suatu negara menggunakan celah teknis dari suatu bursa untuk mencuri lebih dari 400.000 ETH dan stETH, dengan total nilai lebih dari 1,5 miliar dolar AS, menjadi serangan terbesar dalam sejarah cryptocurrency yang dihitung dalam dolar.
Pada 23 Februari, sebuah platform kontrak diserang, dengan dana yang dicuri melebihi 49 juta dolar AS.
Selain itu, pada 1 Maret, akibat kebangkrutan dan likuidasi salah satu bursa kripto, koin SOL yang akan dibebaskan mencapai 11,2 juta koin, dengan total nilai sekitar 2 miliar dolar. Skala pembebasan ini mencapai 2,29% dari total pasokan SOL, mendorong harga SOL turun lebih dari 50% selama bulan tersebut di tengah pasar yang lemah.
Analisis menunjukkan bahwa penurunan terbesar dalam pasar kripto pada bulan Februari disebabkan langsung oleh penurunan yang dipicu oleh ekspektasi resesi ekonomi di pasar saham AS, yang juga dapat dipahami sebagai penyesuaian harga terhadap "transaksi Trump". Secara teori, berdasarkan besarnya penurunan pasar saham AS, Bitcoin mungkin jatuh hingga sekitar 73000 dolar, tetapi mengingat peningkatan dasar Bitcoin yang jauh lebih tinggi akibat pemerintahan Trump dibandingkan dengan pasar saham AS, kemungkinan tercapainya titik terendah penurunan teori ini cukup rendah. Siklus saat ini masih berlanjut, berdasarkan kemungkinan penyesuaian kebijakan AS dan logika prospek jangka menengah dan panjang yang optimis untuk pasar kripto, saat ini Bitcoin mungkin sedang menghadapi kesempatan baik untuk alokasi jangka menengah dan panjang, dan investor dapat mempertimbangkan untuk secara bertahap melakukan akumulasi posisi beli dengan dasar yang hati-hati.
Arah Aliran Dana: ETF Spot Mengalami Penarikan Besar-Besaran, Menjadi Penyebab Langsung Penurunan
Dengan meredanya sentimen perdagangan Trump, aliran dana ke pasar kripto pada bulan Februari secara signifikan melambat. Perlambatan aliran ini saling mempengaruhi dengan penurunan harga, yang akhirnya menyebabkan harga Bitcoin terjun bebas setelah bertahan lama di sekitar 96000 dolar. Skala aliran dana pada bulan Februari turun drastis menjadi 2,111 juta dolar.
Analisis lebih lanjut tentang aliran dana menunjukkan bahwa dana stablecoin dan dana ETF spot Bitcoin menunjukkan sikap yang berbeda. Saluran stablecoin mengalir masuk 5,3 miliar USD sepanjang bulan, sementara dana saluran ETF mengalir keluar hingga 3,249 miliar USD.
Analisis sebelumnya telah beberapa kali menunjukkan bahwa ETF spot Bitcoin telah menguasai kekuatan penetapan harga Bitcoin dalam jangka pendek dan menengah, sehingga pergerakan harga Bitcoin sangat terkait dengan kinerja saham AS.
Saluran keluar ETF spot Bitcoin bulan ini melebihi 3,2 miliar dolar AS, menjadi penyebab eksternal paling langsung dari penurunan ini, mencetak rekor penjualan bulanan terbesar sejak diluncurkan. Pergerakan Bitcoin selanjutnya terutama bergantung pada perbaikan ekspektasi ekonomi AS dan kondisi aliran kembali dana saluran ETF spot Bitcoin.
Penjualan Kembali: Pemegang Jangka Pendek Menjadi Kelompok Penjual Utama
Sejak dimulainya penjualan kedua pada awal Oktober 2024, sekitar 1,12 juta Bitcoin telah dipindahkan dari pemegang jangka panjang ke pemegang jangka pendek. Penjualan kedua dianggap sebagai syarat yang diperlukan untuk mengakhiri siklus pasar bullish, dengan logika di baliknya adalah bahwa setelah ukuran Bitcoin yang aktif meningkat ke tingkat tertentu, akan menguras likuiditas, mengakibatkan tren kenaikan benar-benar terputus.
Mengamati proses konsolidasi dan penurunan tajam di bulan Februari, pemegang jangka panjang menunjukkan sikap yang sangat terkendali, hanya menjual 7271 koin. Faktanya, pemegang jangka panjang yang ada sudah tidak lagi memperhatikan harga di zona "dasar Trump" (89000~110000 dolar AS), memilih untuk menahan koin dan menunggu kenaikan.
Pada minggu terakhir bulan Februari, kerugian yang dipindahkan sebagian besar berasal dari pemegang jangka pendek. Analisis data on-chain menunjukkan bahwa hingga 24 Februari, pemegang jangka pendek masih bertahan, tetapi pada 25 terjadi kejatuhan, di mana pada hari itu saja, pemegang jangka pendek di on-chain mencatat kerugian sebesar 255 juta dolar. Ini adalah hari kerugian terbesar kedua dalam siklus ini, hanya setelah 5 Agustus 2024 (kerugian on-chain 362 juta dolar). Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa setelah pemegang jangka pendek mengalami kerugian besar dengan skala serupa, pasar sering kali akan mencapai titik terendah sementara.
Analisis mendalam di blockchain menunjukkan bahwa sejak 24 Februari, Bitcoin dalam kisaran 78000~89000 dolar meningkat sebanyak 564920,06 koin, sementara Bitcoin di kisaran "dasar Trump" (89000~110000 dolar) berkurang sebanyak 412875,03 koin.
"Zona Dasar Trump" terutama terbentuk antara bulan November tahun lalu hingga Februari tahun ini, di mana pemegang koin dalam zona ini sebagian besar adalah pemegang jangka pendek yang tipikal. Penjualan koin oleh pemegang jangka pendek yang mengalami kerugian mencoba membangun dasar jangka menengah, sekaligus memperkuat zona 73000~89000 yang relatif sedikit koinnya.
 dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
3
Bagikan
Komentar
0/400
LiquidityWitch
· 07-22 08:49
Hari ini saya akan menyumbangkan darah terlebih dahulu untuk membeli sedikit.
Lihat AsliBalas0
MysteryBoxOpener
· 07-22 08:46
Emas mencapai puncaknya, saatnya untuk lying in ambush dan melakukan satu transaksi.
Lihat AsliBalas0
CommunitySlacker
· 07-22 08:41
informasi tidak menguntungkan keluar habis adalah Informasi menguntungkan, masuklah.
Bitcoin mengalami pukulan berat, peluang alokasi di tengah ekspektasi resesi ekonomi
Ekspektasi resesi ekonomi Amerika meningkat, Bitcoin mengalami kerugian besar tetapi menghadapi peluang alokasi
Situasi keuangan makro global, terutama pasar AS, telah mengalami perubahan yang cepat dan dramatis baru-baru ini.
Data inflasi AS meningkat, kepercayaan konsumen jatuh ke titik terendah dalam 15 bulan, mendorong trader untuk mulai memperhitungkan potensi resesi ekonomi, yang menyebabkan ketiga indeks saham utama AS dengan cepat jatuh mendekati rata-rata 120 hari.
Dana mulai mencari perlindungan, imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dengan cepat, harga emas juga menunjukkan tanda-tanda kemungkinan mencapai puncaknya.
Dipengaruhi oleh pasar saham AS, Bitcoin yang sebelumnya sudah bersiap-siap mengalami penurunan tajam pada minggu terakhir bulan Februari, mengalami penarikan terbesar dan kerugian mingguan dalam siklus ini.
Analisis menganggap bahwa gelombang pasar kali ini pada dasarnya adalah pengembalian dari penetapan harga "Trump Trade" sebelumnya. Mengingat bahwa kebijakan AS mungkin akan melakukan penyesuaian sendiri, serta prospek jangka menengah dan panjang pasar kripto, saat ini Bitcoin mungkin sedang menyambut peluang baik untuk pengaturan jangka menengah dan panjang, investor dapat mempertimbangkan untuk melakukan akumulasi beli secara bertahap dengan dasar yang hati-hati.
Makro Keuangan: Harapan Resesi Ekonomi Mendorong Penurunan Pasar, Tekanan Jangka Pendek Mungkin Akan Berlanjut
Data ekonomi dan pekerjaan yang dirilis oleh pemerintah AS pada bulan Februari, serta kekacauan yang ditimbulkan oleh kebijakan tarif Trump, menjadi dua faktor inti yang mempengaruhi tren makro keuangan dan pasar kripto baru-baru ini.
Pada 7 Februari, data pekerjaan inti yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS menunjukkan bahwa pada bulan Januari, jumlah pekerjaan non-pertanian yang disesuaikan secara musiman hanya meningkat sebesar 143.000, jauh di bawah ekspektasi sebesar 170.000. Tingkat pengangguran adalah 4%, sedikit di bawah ekspektasi sebesar 4,1%. Perlambatan yang signifikan dalam pertumbuhan jumlah pekerjaan non-pertanian memperburuk kekhawatiran pasar tentang kemungkinan resesi ekonomi AS.
Data CPI yang dirilis pada 12 Februari menunjukkan bahwa CPI bulanan bulan Januari mencapai 0,5%, jauh melampaui perkiraan 0,3%, dan juga lebih tinggi dari 0,4% pada bulan Desember tahun lalu, mendorong tingkat tahunan melebihi perkiraan 2,9% menjadi 3%. Ini menandakan bahwa data inflasi Amerika Serikat telah meningkat selama tiga bulan berturut-turut, memperkuat harapan pasar bahwa Federal Reserve mungkin menunda waktu penurunan suku bunga. Meskipun ekonomi menunjukkan tanda-tanda resesi, hal ini sulit memaksa Federal Reserve mengubah keputusannya.
Pada 21 Februari, indeks kepercayaan konsumen AS untuk bulan Februari yang dirilis oleh Universitas Michigan adalah 64,7, turun dari nilai awal 67,8, mencapai titik terendah dalam 15 bulan. Penurunan kepercayaan konsumen yang terus-menerus dipastikan akan mempengaruhi tingkat perusahaan.
Serangkaian data negatif ini akhirnya menghancurkan kepercayaan pasar. Pada hari itu, ketiga indeks saham utama AS mengalami penurunan besar. Selama seminggu berikutnya, saham AS terus merosot tajam, menghapus semua kenaikan bulan ini dan terus menurun. Indeks Nasdaq turun 3,97% bulan ini, Indeks Dow Jones Industrial Average turun 1,58% bulan ini, Indeks S&P 500 turun 1,42% bulan ini, dan Indeks Russell 2000 yang mewakili perusahaan kecil bahkan jatuh 5,45%. Indeks Nasdaq dan Indeks S&P 500 keduanya jatuh di bawah garis rata-rata 120 hari.
Bagi trader, inflasi yang terus rebound, kemungkinan situasi ketenagakerjaan mulai memburuk, dan bayang-bayang resesi kembali mengintai, mengurangi posisi long mungkin adalah pilihan terbaik saat ini.
Selain memburuknya data ekonomi dan lapangan kerja, ketidakpastian Trump dalam kebijakan tarif juga memperburuk kekacauan dan sentimen pesimis di pasar. Trump menandatangani memo "Kebijakan Perdagangan Amerika Utama" pada bulan Januari, kemudian mengumumkan akan mengenakan tarif pada barang-barang dari negara-negara seperti Meksiko, Kanada, dan China, dan terus-menerus menyesuaikan waktu pelaksanaannya. Ketidakpastian dari kebijakan ini menjadi faktor penting lainnya yang mendorong inflasi meningkat, melebihi ekspektasi pasar, dan semakin memperdalam pesimisme para trader.
Satu-satunya kemungkinan yang dapat memberikan dampak positif terhadap inflasi dan penurunan suku bunga adalah "negosiasi Rusia-Ukraina", yang berjalan lancar sebagian besar waktu di bulan Februari, tetapi pada akhir bulan, terjadi konflik dramatis antara para pemimpin kedua negara dalam konferensi pers di Gedung Putih, yang menyebabkan kesepakatan mineral yang hampir ditandatangani menjadi batal. Para pemimpin negara-negara Eropa menyatakan dukungan untuk Ukraina, dan perbedaan antara Amerika Serikat dan Eropa mungkin semakin dalam. "Perang Rusia-Ukraina" yang awalnya dianggap akan segera berakhir kini kembali menghadapi ketidakpastian, dan sulit untuk diakhiri dalam waktu dekat. Hal ini mengurangi harapan bahwa mengakhiri perang dapat meningkatkan produksi minyak untuk menurunkan inflasi.
Sejak November lalu, pasar berdasarkan ekspektasi pertumbuhan ekonomi yang kuat telah melakukan "perdagangan Trump". Kini, dengan data pekerjaan yang buruk, inflasi yang tetap tinggi, ditambah dengan kebijakan tarif yang memperberat ekspektasi inflasi, ekspektasi pasar berbalik arah, mulai keluar dari "perdagangan Trump", dan beralih ke penetapan harga "resesi ekonomi". Sesuai dengan logika ini, penurunan tiga indeks utama mungkin hanyalah permulaan.
Sejak pertengahan Januari, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun terus menurun, dari puncaknya 4,809% menjadi 4,210%. Perubahan besar pada indikator yang dianggap sebagai "jangkar penetapan harga" ini mencerminkan revisi signifikan dari ekspektasi pasar modal terhadap resesi ekonomi.
Seiring dengan rebound inflasi, tanda-tanda resesi ekonomi, serta penurunan tajam di pasar saham dan imbal hasil obligasi 10 tahun, pasar meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve tahun ini, dengan perkiraan jumlah penurunan suku bunga meningkat dari 1 kali menjadi 2 kali. Dari sisi teknis, indeks Nasdaq dan S&P 500 telah menembus garis 120 hari. Mengingat situasi yang serius saat ini, pasar meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga, jika tidak mendapatkan respon positif, mungkin akan terus mengalami penurunan dalam jangka pendek.
Aset Kripto: Efek Trump Memudar, Peluang Penempatan Jangka Menengah dan Panjang Muncul
Pada bulan Februari, harga pembukaan Bitcoin adalah 102414,05 USD, harga penutupan adalah 84293,73 USD, tertinggi 102781,65 USD, terendah 78167,81 USD, turun 17,69% sepanjang bulan, dengan penurunan sebesar 18113,53 USD, dan amplitudo 24,03%. Dari titik tertinggi, penurunan maksimum mencapai 28,52%, mencetak rekor penarikan terbesar dalam siklus ini (sejak Januari 2023).
Perlu dicatat bahwa penurunan sepanjang bulan terutama terjadi pada minggu terakhir, penurunan tajam dalam jangka pendek menyebabkan pasar masuk ke dalam keadaan panik yang ekstrem. Sesuai dengan penurunan terbesar dalam siklus, indeks ketakutan dan keserakahan turun menjadi 10 poin pada 27 Februari, yang merupakan titik terendah dalam siklus ini, mendekati level 6 saat kejatuhan proyek terkenal di fase pasar beruang siklus sebelumnya.
Dari sisi teknis, "Dasar Trump" telah berhasil ditembus, yang berirama dengan pengembalian saham AS terhadap "Transaksi Trump". Garis tren naik "pertama" dan "kedua" yang diperhatikan sebelumnya dalam siklus ini telah cepat ditembus dalam waktu singkat. Di akhir bulan, harga Bitcoin ditutup di dekat rata-rata bergerak 200 hari.
Selain terhubung dengan pasar saham AS, penurunan besar yang terjadi di pasar kripto bulan ini juga terkait dengan peristiwa negatif di dalam pasar.
Pada 14 Februari, presiden suatu negara mempromosikan cryptocurrency baru di media sosial, yang memicu gelombang spekulasi dan mendorong nilai pasarnya melonjak menjadi 4,5 miliar dolar. Kemudian, penciptanya menarik dana dari kolam perdagangan, menyebabkan harga koin anjlok dengan cepat, dan para investor mengalami kerugian besar.
Pada 21 Februari, diduga hacker dari suatu negara menggunakan celah teknis dari suatu bursa untuk mencuri lebih dari 400.000 ETH dan stETH, dengan total nilai lebih dari 1,5 miliar dolar AS, menjadi serangan terbesar dalam sejarah cryptocurrency yang dihitung dalam dolar.
Pada 23 Februari, sebuah platform kontrak diserang, dengan dana yang dicuri melebihi 49 juta dolar AS.
Selain itu, pada 1 Maret, akibat kebangkrutan dan likuidasi salah satu bursa kripto, koin SOL yang akan dibebaskan mencapai 11,2 juta koin, dengan total nilai sekitar 2 miliar dolar. Skala pembebasan ini mencapai 2,29% dari total pasokan SOL, mendorong harga SOL turun lebih dari 50% selama bulan tersebut di tengah pasar yang lemah.
Analisis menunjukkan bahwa penurunan terbesar dalam pasar kripto pada bulan Februari disebabkan langsung oleh penurunan yang dipicu oleh ekspektasi resesi ekonomi di pasar saham AS, yang juga dapat dipahami sebagai penyesuaian harga terhadap "transaksi Trump". Secara teori, berdasarkan besarnya penurunan pasar saham AS, Bitcoin mungkin jatuh hingga sekitar 73000 dolar, tetapi mengingat peningkatan dasar Bitcoin yang jauh lebih tinggi akibat pemerintahan Trump dibandingkan dengan pasar saham AS, kemungkinan tercapainya titik terendah penurunan teori ini cukup rendah. Siklus saat ini masih berlanjut, berdasarkan kemungkinan penyesuaian kebijakan AS dan logika prospek jangka menengah dan panjang yang optimis untuk pasar kripto, saat ini Bitcoin mungkin sedang menghadapi kesempatan baik untuk alokasi jangka menengah dan panjang, dan investor dapat mempertimbangkan untuk secara bertahap melakukan akumulasi posisi beli dengan dasar yang hati-hati.
Arah Aliran Dana: ETF Spot Mengalami Penarikan Besar-Besaran, Menjadi Penyebab Langsung Penurunan
Dengan meredanya sentimen perdagangan Trump, aliran dana ke pasar kripto pada bulan Februari secara signifikan melambat. Perlambatan aliran ini saling mempengaruhi dengan penurunan harga, yang akhirnya menyebabkan harga Bitcoin terjun bebas setelah bertahan lama di sekitar 96000 dolar. Skala aliran dana pada bulan Februari turun drastis menjadi 2,111 juta dolar.
Analisis lebih lanjut tentang aliran dana menunjukkan bahwa dana stablecoin dan dana ETF spot Bitcoin menunjukkan sikap yang berbeda. Saluran stablecoin mengalir masuk 5,3 miliar USD sepanjang bulan, sementara dana saluran ETF mengalir keluar hingga 3,249 miliar USD.
Analisis sebelumnya telah beberapa kali menunjukkan bahwa ETF spot Bitcoin telah menguasai kekuatan penetapan harga Bitcoin dalam jangka pendek dan menengah, sehingga pergerakan harga Bitcoin sangat terkait dengan kinerja saham AS.
Saluran keluar ETF spot Bitcoin bulan ini melebihi 3,2 miliar dolar AS, menjadi penyebab eksternal paling langsung dari penurunan ini, mencetak rekor penjualan bulanan terbesar sejak diluncurkan. Pergerakan Bitcoin selanjutnya terutama bergantung pada perbaikan ekspektasi ekonomi AS dan kondisi aliran kembali dana saluran ETF spot Bitcoin.
Penjualan Kembali: Pemegang Jangka Pendek Menjadi Kelompok Penjual Utama
Sejak dimulainya penjualan kedua pada awal Oktober 2024, sekitar 1,12 juta Bitcoin telah dipindahkan dari pemegang jangka panjang ke pemegang jangka pendek. Penjualan kedua dianggap sebagai syarat yang diperlukan untuk mengakhiri siklus pasar bullish, dengan logika di baliknya adalah bahwa setelah ukuran Bitcoin yang aktif meningkat ke tingkat tertentu, akan menguras likuiditas, mengakibatkan tren kenaikan benar-benar terputus.
Mengamati proses konsolidasi dan penurunan tajam di bulan Februari, pemegang jangka panjang menunjukkan sikap yang sangat terkendali, hanya menjual 7271 koin. Faktanya, pemegang jangka panjang yang ada sudah tidak lagi memperhatikan harga di zona "dasar Trump" (89000~110000 dolar AS), memilih untuk menahan koin dan menunggu kenaikan.
Pada minggu terakhir bulan Februari, kerugian yang dipindahkan sebagian besar berasal dari pemegang jangka pendek. Analisis data on-chain menunjukkan bahwa hingga 24 Februari, pemegang jangka pendek masih bertahan, tetapi pada 25 terjadi kejatuhan, di mana pada hari itu saja, pemegang jangka pendek di on-chain mencatat kerugian sebesar 255 juta dolar. Ini adalah hari kerugian terbesar kedua dalam siklus ini, hanya setelah 5 Agustus 2024 (kerugian on-chain 362 juta dolar). Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa setelah pemegang jangka pendek mengalami kerugian besar dengan skala serupa, pasar sering kali akan mencapai titik terendah sementara.
Analisis mendalam di blockchain menunjukkan bahwa sejak 24 Februari, Bitcoin dalam kisaran 78000~89000 dolar meningkat sebanyak 564920,06 koin, sementara Bitcoin di kisaran "dasar Trump" (89000~110000 dolar) berkurang sebanyak 412875,03 koin.
"Zona Dasar Trump" terutama terbentuk antara bulan November tahun lalu hingga Februari tahun ini, di mana pemegang koin dalam zona ini sebagian besar adalah pemegang jangka pendek yang tipikal. Penjualan koin oleh pemegang jangka pendek yang mengalami kerugian mencoba membangun dasar jangka menengah, sekaligus memperkuat zona 73000~89000 yang relatif sedikit koinnya.
![Laporan EMC Labs Februari: Harapan resesi ekonomi AS muncul kembali, BTC mengalami kerugian siklus besar, menyambut peluang konfigurasi jangka menengah dan panjang](