Pemimpin dalam Peminjaman Desentralisasi: Evolusi Aave dari V1 ke V4

Pasar DeFi menunjukkan pertumbuhan yang signifikan pada kuartal pertama 2024, di mana biaya dan pendapatan mencapai rekor tertinggi tahunan. Sebagai salah satu pelaku penting di pasar pinjaman DeFi, Aave menunjukkan kinerja yang luar biasa. Pada kuartal pertama 2024, total pinjaman Aave mencapai 6,1 miliar dolar AS, meningkat 79% secara kuartalan, pendapatan pinjaman meningkat 40% menjadi 34,9 juta dolar AS, dan terus mempertahankan posisi terdepannya di industri.

Aave didirikan oleh Stani Kulechov pada tahun 2017, awalnya bernama ETHLend. Pada akhir 2018, proyek ini bertransformasi menjadi model kolam likuiditas dan berganti nama menjadi Aave. Aave resmi diluncurkan pada tahun 2020, dan pada bulan November 2023 berganti nama menjadi Avara. Saat ini Aave telah diperluas ke 12 blockchain yang berbeda, dan berencana untuk meluncurkan pembaruan versi V4.

Bisnis inti Aave adalah melakukan pinjaman kontrak peer-to-peer untuk aset kripto melalui model suku bunga dinamis dan kolam likuiditas. Total nilai yang terkunci (TVL) menempatkannya di peringkat ketiga dalam proyek DeFi, dan yang teratas dalam kategori pinjaman. Avara secara bertahap memperluas bisnisnya ke bidang baru seperti pinjaman lintas rantai, stablecoin, dan protokol sosial.

Total pasokan token AAVE adalah 16 juta, di mana 13 juta dialokasikan untuk pemegang token, dan 3 juta disuntikkan ke dalam cadangan ekosistem. Saat ini, volume yang beredar di pasar sekitar 14,8 juta. Seiring dengan ekspansi bisnis dan pemulihan pasar, TVL dan harga Aave telah meningkat.

Versi Aave V3 telah secara efektif menggantikan V2, dengan TVL, volume perdagangan, dan jumlah rantai yang didukung jauh melampaui protokol pinjaman lainnya. Namun, Avara juga menghadapi tantangan dalam ekspansi bisnis baru, dengan pendapatan utama masih bergantung pada pinjaman tradisional. Stablecoin GHO baru-baru ini berhasil mengembalikan peg, sementara TVL platform pinjaman institusi Aave Arc masih berada di posisi rendah.

Di masa depan, Aave dapat mempertimbangkan untuk lebih mengoptimalkan solusi pinjaman lintas rantai, memperkuat integrasi bisnis stablecoin dengan platform, mengintegrasikan kemampuan DeFi dalam bisnis yang sedang berkembang, dan menggabungkan berbagai segmen bisnis menjadi ekosistem yang utuh.

Perkembangan Aave

Pada Mei 2017, Stani Kulechov mendirikan proyek ETHLend. Pada awalnya menghadapi tantangan likuiditas yang serius, pada akhir 2018 bertransformasi menjadi model kontrak peer-to-peer, memperkenalkan kolam dana likuiditas, secara resmi berganti nama menjadi Aave.

Pada November 2023, Aave Companies berganti nama menjadi Avara, meluncurkan stablecoin GHO, protokol sosial Lens, platform pinjaman institusi Aave Arc, dan mengembangkan bisnis baru di bidang dompet, permainan, dan lainnya.

Saat ini versi Aave V3 telah berjalan stabil di 12 blockchain. Pada Mei 2024, Aave Labs mengumumkan proposal peningkatan versi V4. Hingga pertengahan Mei 2024, Aave menduduki peringkat ketiga dalam TVL di bidang DeFi, mencapai 10,694,000,000 USD.

Avara berkantor pusat di London, dengan 96 karyawan saat ini. Tim manajemen utama meliputi:

• CEO Stani Kulechov: Master Hukum Universitas Helsinki, wirausaha berkelanjutan
• COO Jordan Lazaro Gustave: Master Manajemen Risiko Universitas Paris X Nanterre
• CFO Peter Kerr: Pernah bekerja di HSBC, Deutsche Bank, dan lainnya
• Kepala Bisnis Institusi Ajit Tripathi: Pernah bekerja di Binance, ConsenSys, dan lainnya

Perjalanan Pendanaan Aave

• 2017: ETHLend mengumpulkan 16,2 juta dolar melalui ICO
• Juli 2020: Mendapatkan pendanaan putaran A sebesar 3 juta dolar AS yang dipimpin oleh Three Arrows Capital
• Oktober 2020: Mendapatkan pendanaan putaran B sebesar 25 juta USD, meluncurkan token tata kelola AAVE
• Mei 2021: Diterapkan ke Polygon, mendapatkan 200 juta USD hadiah pinjaman Matic.

Evolusi Fitur Inti Aave

Evolusi fungsi utama Aave dari V1 ke V3:

V1(2020 tahun 1 ):

• Kolam Pinjaman
• aToken mode
• Mekanisme suku bunga inovatif
• Pinjaman Kilat

V2(2020 tahun 12 ):

• Penyederhanaan dan pengoptimalan arsitektur
• Tokenisasi Utang
• Pinjaman Kilat V2
• Diperkirakan mengurangi biaya Gas sebesar 15%-20%

V3(2023 tahun 1 ):

• Mode Efisien ( E-mode )
• Modus Isolasi (Isolation Mode)
• Portal(Portal)

V4(2024 tahun 5 proposal ):

• Desain arsitektur baru
• Lapisan Likuiditas Terpadu
• Kontrol suku bunga kabur
• Integrasi asli GHO
• Aave Network

Mekanisme Inti Aave

suku bunga pinjaman

Aave merancang kontrak strategi suku bunga khusus untuk setiap jenis aset cadangan, yang mencakup parameter berikut:

• Tingkat pemanfaatan pinjaman optimal
• Tingkat pemanfaatan pinjaman stabil terbaik
• Tingkat Pemanfaatan Berlebih
• Tingkat suku bunga acuan
• Slope suku bunga variabel 1
• Kemiringan suku bunga variabel 2
• Stabilitas suku bunga kemiringan 1
• Kemiringan suku bunga stabil 2

Rumus perhitungan suku bunga variabel:

R = R0 + Ru * U (R: Tingkat pinjaman, R0: Tingkat dasar, Ru: Kemiringan tingkat, U: Tingkat pemanfaatan)

Karakteristik model suku bunga:

• Ketika tingkat pemanfaatan berada di bawah tingkat pemanfaatan optimal, suku bunga pinjaman perlahan-lahan meningkat
• Ketika tingkat pemanfaatan melebihi tingkat pemanfaatan optimal, suku bunga pinjaman meningkat tajam

Aave V3 membagi strategi suku bunga menjadi tiga jenis berdasarkan risiko aset:

1. Strategi Aset Risiko Rendah
2. Strategi Aset Risiko Menengah
3. Strategi Aset Berisiko Tinggi

Proses Peminjaman

1. Pihak depositor menyetor token untuk mendapatkan aToken
2. Pihak peminjam meminjam aset melalui over-collateralization atau pinjaman kilat
3. Pihak peminjam menebus aset jaminan setelah membayar pokok dan bunga.

mekanisme likuidasi

Mulai ketika nilai aset jaminan turun dan menyebabkan peminjam mencapai ambang likuidasi:

• Aset yang berbeda memiliki rasio nilai pinjaman yang berbeda (LTV) dan ambang likuidasi
• Pihak peminjam harus membayar denda likuidasi
• Faktor kesehatan mencerminkan tingkat keamanan pinjaman, jika di bawah 1 mungkin akan dilikuidasi

Pinjaman Lightning

• Tidak perlu menjaminkan untuk meminjam aset besar
• Selesaikan pinjaman dan pembayaran kembali dalam satu blok
• Biaya transaksi adalah 0,05%, lebih rendah dari 0,3% Uniswap V2

Penugasan Kredit

• Depositor dapat mendelegasikan batas kredit yang tidak terpakai kepada pengguna lain
• Peminjam mendapatkan kemampuan meminjam tambahan
• Opium meluncurkan produk Credit Default Swap ( CDS ).

Peningkatan Utama Aave V4

Lapisan Likuiditas

1. Lapisan likuiditas yang terintegrasi

• Desain konsep Portal berbasis V3
• Mengelola secara terpadu batas pasokan dan pinjaman, suku bunga, aset, dan insentif
• Memudahkan penambahan atau penghapusan modul fungsi di masa depan

2. Premi Likuiditas

• Sesuaikan suku bunga pinjaman berdasarkan risiko jaminan
• Aset berisiko rendah ( seperti ETH ) menikmati suku bunga pinjaman yang lebih rendah
• Aset berisiko tinggi ( seperti koin tiruan ) memiliki biaya pinjaman yang relatif tinggi

kontrol kabur suku bunga

• Mekanisme suku bunga otomatis
• Penyesuaian dinamis terhadap kemiringan dan titik belok kurva suku bunga
• Menyesuaikan suku bunga dasar secara fleksibel berdasarkan permintaan pasar yang real-time

Optimasi Modul Pinjaman

• Akun pintar: satu dompet mengelola beberapa posisi
• Smart Account Vault: Pinjaman dapat dilakukan tanpa perlu menyediakan jaminan secara langsung.
• Penyesuaian risiko dinamis: menyesuaikan parameter risiko berdasarkan perubahan pasar
• Mekanisme delisting otomatis: menyederhanakan proses penghapusan aset

Mekanisme Perlindungan Utang Berlebih

• Melacak posisi insolvensi
• Mengelola utang yang terakumulasi secara otomatis
• Tetapkan ambang utang, jika melebihi maka secara otomatis kehilangan kemampuan untuk meminjam

GHO asli terintegrasi

• Pencetakan GHO yang efisien di lapisan likuiditas
• GHO "soft" likuidasi: mengacu pada model likuidasi crvUSD
• Bunga stablecoin dibayarkan dalam GHO
• Mekanisme Penebusan Darurat: Menanggapi Situasi Dekat Patah Ekstrem

Jaringan Aave

• Sebagai pusat utama Aave dan GHO
• Menggunakan GHO untuk melakukan pembayaran
• Dikelola oleh Aave Governance V3
• Mewarisi keamanan jaringan dari Ethereum

Ekspansi ekosistem Aave

GHO stablecoin

Ciri-ciri:

• Tingkat bunga pinjaman ditentukan oleh AaveDAO dan disesuaikan secara dinamis
• Promotor: mengendalikan mekanisme pencetakan dan penghancuran
• Ember Aset: batas maksimum kepemilikan ditentukan oleh voting komunitas
• Mode diskon: menyesuaikan tarif pinjaman berdasarkan jumlah stkAAVE yang dimiliki

Integrasi dengan Aave V3:

• Mode Isolasi: Generasi GHO dengan Jaminan Multi-Aset
• Mode efisien: Meminjam lebih banyak GHO dengan aset non-volatil
• Jembatan Lintas Rantai: memudahkan ekspansi multi-rantai GHO

Protokol Lens

Ciri-ciri:

• Protokol sosial terbuka berbasis Polygon
• Mengubah perilaku sosial menjadi NFT
• Termasuk NFT profil pribadi, NFT koleksi, dan NFT mengikuti

Fungsi Utama:

• Publikasi: posting, komentar, dan retweet
• Komentar: Mengomentari Publikasi
• Mirror: Fitur berbagi yang mirip dengan media sosial tradisional

Aplikasi ekologi:

• Lenster.xyz:Desentralisasi Twitter pengganti
• Lenstube.xyz: platform konten video
• Orb.ac:Desentralisasi platform resume

Aave Arc

• Kolam likuiditas pribadi untuk investor institusi
• Mendukung empat aset: USDC, BTC, ETH, dan AAVE
• Melaksanakan prosedur KYC yang ketat dan mekanisme whitelist

Analisis Keuangan Aave

Total pendapatan perjanjian tahun 2023-2024 adalah 2.026,46 juta USD, sedikit menurun 3,2% dibandingkan tahun lalu. Sejak Desember 2022, pendapatan telah menutupi pengeluaran insentif token, mencapai surplus.

Sumber pendapatan utama:

1. Pendapatan pinjaman ( pendapatan perjanjian )
2. Biaya pinjaman kilat (0.05%)
3. Biaya fungsi lainnya ( likuidasi, portal jembatan, Aave Arc, dll )
4. Biaya Pembuatan Koin GHO

Kinerja Pasar Aave

Pasar Peminjaman

• Peringkat TVL pertama, mencapai 10,25 juta dolar AS
• Telah terdaftar di 12 blockchain, memimpin protokol pinjaman lainnya
• Merupakan protokol pinjaman terbesar di Ethereum, Arbitrum, Avalanche, Polygon, dan Optimism

Pasar Pinjaman Kilat

• Pangsa pasar sekitar 40%, hanya di belakang Balancer
• Pangsa pasar di jaringan Polygon secara signifikan unggul

Pasar Pinjaman Lintas Rantai

• Potensi besar tetapi stabilitas produk perlu ditingkatkan
• Diluncurkan lebih lambat dibandingkan dengan protokol awal seperti Radiant

pasar stablecoin

• GHO memiliki pangsa pasar sekitar 0,504% dalam kategori stablecoin yang dijamin dengan mata uang ilegal.
• Kapitalisasi pasar relatif kecil, terutama digunakan untuk staking di platform Aave untuk memperoleh keuntungan atau menukar dengan stablecoin lainnya

Analisis Token AAVE

• Total pasokan: 16 juta koin
• Volume Peredaran: sekitar 14,7 juta keping
• Distribusi: 13 juta keping untuk pemegang token, 3 juta keping disuntikkan ke cadangan ekosistem

Kegunaan:

1. Berpartisipasi dalam tata kelola protokol Aave
2. Mendapatkan dividen dari keuntungan protokol dengan mempertaruhkan di modul keamanan

Mekanisme Pemerintahan:

• Terdiri dari pemegang AAVE, stkAAVE, dan aAAVE yang membentuk DAO
• Bobot suara berdasarkan sisa token