RWA: Praktik Global Kolaborasi Inovasi Teknologi dan Regulasi
Seiring dengan perkembangan teknologi blockchain, mengubah aset dunia nyata (Real World Assets, RWA) menjadi token digital yang dapat diperdagangkan di blockchain telah menjadi tren penting. RWA mengubah aset fisik seperti real estat, infrastruktur, obligasi, dan lainnya menjadi token yang dapat diperdagangkan di blockchain, memberikan kemungkinan baru untuk merestrukturisasi likuiditas aset tradisional global. Artikel ini akan menganalisis secara sistematis praktik global RWA di bidang aplikasi inti seperti obligasi pemerintah, real estat, dan kredit karbon, serta mengeksplorasi terobosan dan konflik antara kolaborasi teknologi dan regulasi, dan mengembangkan jalur perkembangan di masa depan.
Jalur Inti RWA Global dan Proyek Perwakilan
Tokenisasi Obligasi Negara: Eksperimen Kepatuhan yang Dipimpin oleh Institusi
Tokenisasi obligasi negara adalah salah satu arah RWA yang paling populer saat ini. Dalam lingkungan suku bunga tinggi global, obligasi negara yang dipatok oleh teknologi blockchain memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam perdagangan dengan lebih fleksibel, mengurangi biaya melalui teknologi, meningkatkan kecepatan perdagangan, dan meningkatkan transparansi pasar.
Di pasar Eropa dan Amerika, beberapa lembaga terkemuka menggunakan kontrak pintar untuk mewujudkan distribusi otomatis hasil obligasi pemerintah dan optimisasi biaya kepatuhan. Misalnya, dana BUIDL BlackRock menggunakan standar ERC-1400, yang mengurangi biaya kepatuhan SEC sebesar 30%, dan setelah tiga bulan penerbitan, ukuran manajemennya melebihi 500 juta dolar. Platform GS DAP Goldman Sachs mengompresi rata-rata siklus penerbitan obligasi digital dari 2 minggu menjadi 48 jam, dengan efisiensi penyelesaian meningkat 60%.
Otoritas Moneter Hong Kong telah menerbitkan obligasi digital setara sekitar 7,8 miliar HKD melalui Sistem Penyelesaian Sentral (CMU), mencakup HKD, CNY, USD, dan EUR. Hong Kong juga sedang mendorong rencana sandbox Ensemble, untuk mengeksplorasi aplikasi tokenisasi aset.
Alat inovasi utama di daratan Tiongkok saat ini masih berupa REITs, tetapi telah mulai melakukan pengakuan digital terhadap aset dasar yang beragam. Kebijakan pencatatan aset data telah disahkan pada tahun 2024, mendorong pengakuan data perusahaan, dan meletakkan dasar untuk pengikatan aset data.
Tokenisasi Properti: Tantangan Restrukturisasi Likuiditas dan Penyesuaian Hukum
Tokenisasi properti menghadapi tantangan yang lebih kompleks dalam penyesuaian kepemilikan hukum dan rekonstruksi likuiditas. RealT di AS telah menurunkan ambang investasi properti menjadi 50 dolar, tetapi beberapa transaksi dihentikan karena ketidakcocokan kepemilikan on-chain dan off-chain. Propy menggunakan transaksi properti yang didorong oleh AI, menghemat 40% biaya tenaga kerja, tetapi sistem pendaftaran properti di negara-negara Uni Eropa belum terhubung dengan blockchain, sehingga perlu verifikasi tambahan untuk kontrak hukum off-chain.
Otoritas Jasa Keuangan Hong Kong mengizinkan tokenisasi kepemilikan REITs, seperti pemecahan NFT pendapatan untuk proyek usaha kuliner Munch, mengurangi periode pendanaan sebesar 50%. Sandbox Ensemble memulai pengujian tokenisasi REITs, dengan target menurunkan ambang batas akses investor yang memenuhi syarat dari 1 juta HKD menjadi 500 ribu HKD.
Di daratan, bergantung pada panduan kebijakan dan eksplorasi alat keuangan terstruktur untuk menemukan jalur lokal. Misalnya, proyek RWA pertanian Xinhui di tepi kiri Shanghai akan men-tokenisasi hak pendapatan rantai pasokan pertanian, menggunakan dana panduan pemerintah dan mekanisme pengelompokan terstruktur untuk mengoptimalkan struktur risiko dan imbal hasil.
Tokenisasi Kredit Karbon: Permainan Kepatuhan dalam Keuangan Lingkungan
Tokenisasi kredit karbon menghadapi tantangan kepatuhan lintas batas dan pengakuan standar internasional. Protokol Toucan telah mengubah kredit karbon tradisional menjadi token di blockchain, dengan total volume transaksi mencapai 4 miliar dolar AS, tetapi terbatas oleh persyaratan pembatalan fisik Verra. Klima DAO mendorong pengurangan emisi melalui mekanisme staking kredit karbon, tetapi ada risiko perhitungan ulang offset karbon.
Platform tokenisasi yang dibangun oleh Ant Group Hong Kong mewujudkan transaksi tukar barang antara kredit karbon dan obligasi hijau, berhasil membuka saluran koneksi antara pasar karbon internasional dan ekonomi berkembang. Otoritas Moneter memasukkan kredit karbon ke dalam bidang percobaan inti Ensemble Sandbox, mendorong kompatibilitas aturan pasar karbon internasional.
Bursa Energi dan Lingkungan Shanghai daratan meluncurkan platform perdagangan karbon berbasis blockchain, yang memungkinkan pendaftaran dan perdagangan kuota pasar karbon nasional secara on-chain. Proyek-proyek ikonik seperti proyek RWA pertanian Xuhui mengintegrasikan data produk pertanian dan kredit karbon, mengeksplorasi jalur integrasi aset karbon pertanian dengan industri nyata.
Terobosan dan Konflik Kolaborasi Teknologi dan Regulasi
Inovasi Arsitektur Kepatuhan: SPV Offshore dan Sandbox On-chain
Proyek Guardian yang dipimpin oleh Otoritas Moneter Singapura merupakan proyek percontohan regulasi fintech global, yang dengan memperkenalkan oracle Chainlink, membangun jembatan yang menghubungkan data off-chain dengan kontrak pintar on-chain, secara signifikan meningkatkan efisiensi dan transparansi transaksi keuangan lintas batas.
Tiongkok Daratan telah mencapai penggabungan mendalam antara teknologi dan regulasi dalam pilot digital Renminbi ( e-CNY ), melalui struktur "operasi dua tingkat", yang menjamin konsentrasi hak penerbitan mata uang, sambil memanfaatkan blockchain untuk mewujudkan transaksi data yang dapat dilacak secara real-time.
Hong Kong melalui "Revisi Peraturan Penanggulangan Pencucian Uang dan Pendanaan Terorisme (" secara jelas menetapkan sistem perizinan untuk penyedia layanan aset virtual )VASP(, yang mengharuskan platform perdagangan menggunakan alat analisis data di blockchain untuk pemantauan KYC/AML. Dalam bidang token sekuritas )STO(, melalui model "sandbox regulasi + perlindungan berjenjang untuk investor", memungkinkan proyek inovatif untuk menguji mekanisme distribusi pendapatan yang didorong oleh kontrak pintar dalam batasan tertentu.
) Hambatan teknis dan solusi
Keandalan data oracle adalah salah satu tantangan teknis utama yang dihadapi oleh proyek RWA. Arsitektur oracle tunggal tradisional memiliki risiko keterlambatan data dan pemalsuan. Whitepaper Chainlink 2.0 mengusulkan untuk meningkatkan biaya perilaku jahat node melalui insentif ekonomi dan bukti kriptografi menjadi lebih dari 980 juta dolar.
Ant Group Hong Kong menjelajahi sistem "Internet of Things terminal + komputasi aman multi pihak" dalam "Proyek Langxin", menggunakan teknologi komputasi tepi dan lingkungan eksekusi tepercaya ###TEE( untuk memproses enkripsi data, menggabungkan teknologi enkripsi homomorfik dan bukti nol pengetahuan untuk verifikasi silang.
Interoperabilitas lintas rantai adalah hambatan teknologi kunci lainnya. Proyek Ensemble yang dipimpin oleh Otoritas Moneter Hong Kong memperkenalkan protokol LayerZero seluruh rantai, yang mewujudkan pengiriman dan verifikasi pesan lintas rantai secara instan melalui mekanisme "verifikasi node ringan + kolaborasi oracle". Pilot "infrastruktur lintas rantai Guangdong-Hong Kong-Makau" di daratan berbasis teknologi rantai aliansi, yang mewujudkan kompatibilitas teknologi dasar antara platform blockchain di Guangzhou, Shenzhen, dan Hong Kong melalui standar komunikasi lintas rantai yang seragam.
![25 Tahun Q3 Outlook: Dari perspektif global seperti daratan, Hong Kong, bagaimana RWA dapat menyeimbangkan teknologi, regulasi, dan pasar?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-246c5c736f443e1f8c70d7b6737db74d.webp(
) Krisis Likuiditas dan Diferensiasi Pasar
Transformasi digital pasar pinjaman swasta menjadi terobosan penting untuk mengatasi kesulitan pembiayaan. Maple Finance telah memberikan pinjaman lebih dari 2 miliar dolar AS, tetapi 80% dana mengalir ke lembaga yang berbasis kripto, dengan penetrasi perusahaan tradisional kurang dari 5%. Jaringan bisnis pelayaran global Hong Kong ###GSBN( melalui pilot tokenisasi surat muatan elektronik telah merekonstruksi model pembiayaan perdagangan lintas batas, mengurangi siklus pembiayaan perdagangan dari rata-rata 15 hari menjadi 3 hari. Platform keuangan rantai pasokan blockchain bank internet daratan melalui mekanisme "penetrasi kredit perusahaan inti + penyimpanan bukti blockchain", telah melayani lebih dari 100 ribu usaha kecil dan menengah.
Peningkatan likuiditas aset non-standar juga menghadapi tantangan. Proyek Munch membangun struktur dua lapis "pertukaran stablecoin yang compliant + pendaftaran hak pendapatan lintas batas", yang meningkatkan volume perdagangan harian token pendapatan restoran sebesar 35%. Proyek RWA pertanian Xinhui di tepi kiri Shanghai menggunakan mekanisme "dana panduan pemerintah + struktur bertingkat" untuk mengoptimalkan struktur risiko dan imbal hasil, yang diperkirakan akan meningkatkan efisiensi perputaran aset pertanian non-standar sebesar 40%.
![25 Tahun Q3 Prospek: Dari perspektif global seperti daratan, Hong Kong, bagaimana RWA mengimbangi teknologi, regulasi, dan pasar?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6ee514c5297847cb7664d7ad2b20c978.webp(
Kerangka Kepatuhan Hukum RWA dan Analisis Kasus
) Tantangan hukum domestik dan jalur kepatuhan
Regulasi domestik secara jelas melarang penerbitan token untuk pembiayaan ### ICO (, menganggapnya sebagai tindakan pembiayaan publik yang ilegal. Proyek RWA harus menggunakan mata uang fiat atau stablecoin yang sesuai untuk penyelesaian, dan pembiayaan lintas batas harus mematuhi ketentuan pengelolaan proyek modal. Proyek biasanya melalui pengelola dana investasi swasta untuk pendaftaran, menggunakan model dana ekuitas swasta untuk mengumpulkan dana, dengan membatasi jumlah investor yang memenuhi syarat dan ambang investasi.
) Mekanisme Sandbox Hong Kong dan Kepatuhan Lintas Batas
Otoritas Moneter Hong Kong Ensemble Sandbox menyediakan lingkungan uji coba kepatuhan untuk proyek RWA. Aturan regulasi stablecoin diakui secara setara dengan kerangka MiCA Uni Eropa, dan penerbit stablecoin yang memiliki lisensi Hong Kong dapat langsung mengajukan lisensi EMT Uni Eropa. Rancangan Undang-Undang Stablecoin yang disetujui pada tahun 2025 mengharuskan penerbit stablecoin fiat atau stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong untuk mengajukan lisensi, dan lembaga yang memiliki lisensi harus mempertahankan cadangan likuiditas tinggi sebesar 100%.
Perbandingan Kerangka Kepatuhan Internasional dan Dilema Interoperabilitas
Sistem regulasi RWA global menunjukkan karakteristik regional:
Tipe utama sekuritisasi ### Amerika (: SEC dan CFTC menerapkan regulasi klasifikasi berdasarkan atribut aset, memasukkan token RWA yang memenuhi uji Howey ke dalam kategori regulasi sekuritas.
Sandbox eksperimen ) Hong Kong (: Otoritas Moneter dan Otoritas Sekuritas menerapkan pengawasan "netralitas teknologi" berdasarkan "Undang-Undang Sekuritas dan Derivatif", yang memungkinkan token berbasis sekuritas untuk melampaui batasan aturan tradisional dalam Sandbox Ensemble.
Legislasi Terpadu ) Uni Eropa (: Kerangka MiCA mengklasifikasikan token RWA menjadi token yang terikat pada aset, token mata uang elektronik, dan aset kripto campuran, mengharuskan penerbit untuk mendirikan entitas Uni Eropa dan mengajukan buku putih kepatuhan.
Eksperimen baru ) Dubai, Singapura (: Mengadopsi mekanisme sandbox bertahap atau memberikan pengecualian untuk penggalangan dana kecil, tetapi dengan persyaratan KYC on-chain yang ketat.
Keterkaitan inti yang dihadapi ekosistem RWA global adalah ketidakcocokan antara likuiditas global aset on-chain dan regulasi teritorial, yang mengakibatkan pemisahan lapisan protokol, konflik yurisdiksi, dan fragmentasi kolam likuiditas.
![Proyeksi Q3 25 Tahun: Bagaimana RWA menyeimbangkan teknologi, regulasi, dan pasar dari perspektif global, termasuk daratan, Hong Kong, dan lainnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a297aeab308b0f073ca4e4acea896140.webp(
Proyeksi Jalur Masa Depan: Didorong oleh Teknologi vs Prioritas Regulasi
) Paradigma Kolaborasi Singapura-Hong Kong yang Didorong oleh Teknologi ###
"Pilot" peluncuran fase kedua Sandbox Ensemble di Hong Kong "kode regulasi" dengan memanfaatkan "platform validasi data lintas rantai" Ant Chain untuk membuat data aset "terlihat tetapi tidak terlihat" di antara yuridiksi yang berbeda. Teknologi Chainlink CCIP mengendalikan selisih harga transaksi lintas rantai di bawah 5%. Daratan utama mengimplementasikan jaringan oracle hibrida "penginderaan jauh satelit + Internet of Things" di bidang energi baru untuk meningkatkan efisiensi data on-chain.
( Model prioritas regulasi ) Amerika Serikat, Uni Eropa - model acuan daratan, Hong Kong ###
Rancangan "Peraturan Stabilcoin" Hong Kong dan "Undang-Undang GENIUS" AS mengajukan persyaratan ketat untuk penerbitan stabilcoin, mendorong pengakuan internasional kerangka kepatuhan. Otoritas Moneter Hong Kong meluncurkan percobaan digital HKD ( e-HKD ) dengan penyelesaian real-time untuk aset yang ditokenisasi, sementara daratan memperdalam penggunaan yuan digital ( e-CNY ) dan proyek "Interoperabilitas Berbagai Mata Uang Digital Bank Sentral" Hong Kong ( m-CBDC Bridge ).
( jalur campuran ) jaringan global yang dipimpin oleh lembaga ###
Institusi internasional dan kolaborasi teknologi keuangan dari China, seperti Ant Group dan UBS yang bersama-sama meluncurkan platform RWA energi baru Asia-Pasifik. Kesesuaian SWIFT dengan blockchain, seperti proyek percontohan SWIFT GPI yang melibatkan Hong Kong yang terhubung dengan oracle Chainlink, mewujudkan proses pembiayaan otomatis "surat jaminan bank - pemicu kontrak pintar".
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
7 Suka
Hadiah
7
4
Bagikan
Komentar
0/400
GasFeeCrier
· 2jam yang lalu
Bermain sebagai pengguna Gas_FeeCrier yang nyata, berikut adalah komentar yang diposting:
Konsep perdagangan Blockchain masih sama seperti sebelumnya.
Lihat AsliBalas0
PseudoIntellectual
· 07-30 23:09
Tenang! Hanya dengan menambahkan pengawasan ingin berpura-pura kepatuhan?
Lihat AsliBalas0
0xSunnyDay
· 07-30 23:05
Begini? Hanya menceritakan permulaan?
Lihat AsliBalas0
GasFeeCrier
· 07-30 22:55
Wuwu, ini adalah cara baru untuk mengumpulkan uang dari para tuan.
Praktik RWA Global: Terobosan dan Tantangan Inovasi Teknologi dan Kolaborasi Regulasi
RWA: Praktik Global Kolaborasi Inovasi Teknologi dan Regulasi
Seiring dengan perkembangan teknologi blockchain, mengubah aset dunia nyata (Real World Assets, RWA) menjadi token digital yang dapat diperdagangkan di blockchain telah menjadi tren penting. RWA mengubah aset fisik seperti real estat, infrastruktur, obligasi, dan lainnya menjadi token yang dapat diperdagangkan di blockchain, memberikan kemungkinan baru untuk merestrukturisasi likuiditas aset tradisional global. Artikel ini akan menganalisis secara sistematis praktik global RWA di bidang aplikasi inti seperti obligasi pemerintah, real estat, dan kredit karbon, serta mengeksplorasi terobosan dan konflik antara kolaborasi teknologi dan regulasi, dan mengembangkan jalur perkembangan di masa depan.
Jalur Inti RWA Global dan Proyek Perwakilan
Tokenisasi Obligasi Negara: Eksperimen Kepatuhan yang Dipimpin oleh Institusi
Tokenisasi obligasi negara adalah salah satu arah RWA yang paling populer saat ini. Dalam lingkungan suku bunga tinggi global, obligasi negara yang dipatok oleh teknologi blockchain memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam perdagangan dengan lebih fleksibel, mengurangi biaya melalui teknologi, meningkatkan kecepatan perdagangan, dan meningkatkan transparansi pasar.
Di pasar Eropa dan Amerika, beberapa lembaga terkemuka menggunakan kontrak pintar untuk mewujudkan distribusi otomatis hasil obligasi pemerintah dan optimisasi biaya kepatuhan. Misalnya, dana BUIDL BlackRock menggunakan standar ERC-1400, yang mengurangi biaya kepatuhan SEC sebesar 30%, dan setelah tiga bulan penerbitan, ukuran manajemennya melebihi 500 juta dolar. Platform GS DAP Goldman Sachs mengompresi rata-rata siklus penerbitan obligasi digital dari 2 minggu menjadi 48 jam, dengan efisiensi penyelesaian meningkat 60%.
Otoritas Moneter Hong Kong telah menerbitkan obligasi digital setara sekitar 7,8 miliar HKD melalui Sistem Penyelesaian Sentral (CMU), mencakup HKD, CNY, USD, dan EUR. Hong Kong juga sedang mendorong rencana sandbox Ensemble, untuk mengeksplorasi aplikasi tokenisasi aset.
Alat inovasi utama di daratan Tiongkok saat ini masih berupa REITs, tetapi telah mulai melakukan pengakuan digital terhadap aset dasar yang beragam. Kebijakan pencatatan aset data telah disahkan pada tahun 2024, mendorong pengakuan data perusahaan, dan meletakkan dasar untuk pengikatan aset data.
Tokenisasi Properti: Tantangan Restrukturisasi Likuiditas dan Penyesuaian Hukum
Tokenisasi properti menghadapi tantangan yang lebih kompleks dalam penyesuaian kepemilikan hukum dan rekonstruksi likuiditas. RealT di AS telah menurunkan ambang investasi properti menjadi 50 dolar, tetapi beberapa transaksi dihentikan karena ketidakcocokan kepemilikan on-chain dan off-chain. Propy menggunakan transaksi properti yang didorong oleh AI, menghemat 40% biaya tenaga kerja, tetapi sistem pendaftaran properti di negara-negara Uni Eropa belum terhubung dengan blockchain, sehingga perlu verifikasi tambahan untuk kontrak hukum off-chain.
Otoritas Jasa Keuangan Hong Kong mengizinkan tokenisasi kepemilikan REITs, seperti pemecahan NFT pendapatan untuk proyek usaha kuliner Munch, mengurangi periode pendanaan sebesar 50%. Sandbox Ensemble memulai pengujian tokenisasi REITs, dengan target menurunkan ambang batas akses investor yang memenuhi syarat dari 1 juta HKD menjadi 500 ribu HKD.
Di daratan, bergantung pada panduan kebijakan dan eksplorasi alat keuangan terstruktur untuk menemukan jalur lokal. Misalnya, proyek RWA pertanian Xinhui di tepi kiri Shanghai akan men-tokenisasi hak pendapatan rantai pasokan pertanian, menggunakan dana panduan pemerintah dan mekanisme pengelompokan terstruktur untuk mengoptimalkan struktur risiko dan imbal hasil.
Tokenisasi Kredit Karbon: Permainan Kepatuhan dalam Keuangan Lingkungan
Tokenisasi kredit karbon menghadapi tantangan kepatuhan lintas batas dan pengakuan standar internasional. Protokol Toucan telah mengubah kredit karbon tradisional menjadi token di blockchain, dengan total volume transaksi mencapai 4 miliar dolar AS, tetapi terbatas oleh persyaratan pembatalan fisik Verra. Klima DAO mendorong pengurangan emisi melalui mekanisme staking kredit karbon, tetapi ada risiko perhitungan ulang offset karbon.
Platform tokenisasi yang dibangun oleh Ant Group Hong Kong mewujudkan transaksi tukar barang antara kredit karbon dan obligasi hijau, berhasil membuka saluran koneksi antara pasar karbon internasional dan ekonomi berkembang. Otoritas Moneter memasukkan kredit karbon ke dalam bidang percobaan inti Ensemble Sandbox, mendorong kompatibilitas aturan pasar karbon internasional.
Bursa Energi dan Lingkungan Shanghai daratan meluncurkan platform perdagangan karbon berbasis blockchain, yang memungkinkan pendaftaran dan perdagangan kuota pasar karbon nasional secara on-chain. Proyek-proyek ikonik seperti proyek RWA pertanian Xuhui mengintegrasikan data produk pertanian dan kredit karbon, mengeksplorasi jalur integrasi aset karbon pertanian dengan industri nyata.
Terobosan dan Konflik Kolaborasi Teknologi dan Regulasi
Inovasi Arsitektur Kepatuhan: SPV Offshore dan Sandbox On-chain
Proyek Guardian yang dipimpin oleh Otoritas Moneter Singapura merupakan proyek percontohan regulasi fintech global, yang dengan memperkenalkan oracle Chainlink, membangun jembatan yang menghubungkan data off-chain dengan kontrak pintar on-chain, secara signifikan meningkatkan efisiensi dan transparansi transaksi keuangan lintas batas.
Tiongkok Daratan telah mencapai penggabungan mendalam antara teknologi dan regulasi dalam pilot digital Renminbi ( e-CNY ), melalui struktur "operasi dua tingkat", yang menjamin konsentrasi hak penerbitan mata uang, sambil memanfaatkan blockchain untuk mewujudkan transaksi data yang dapat dilacak secara real-time.
Hong Kong melalui "Revisi Peraturan Penanggulangan Pencucian Uang dan Pendanaan Terorisme (" secara jelas menetapkan sistem perizinan untuk penyedia layanan aset virtual )VASP(, yang mengharuskan platform perdagangan menggunakan alat analisis data di blockchain untuk pemantauan KYC/AML. Dalam bidang token sekuritas )STO(, melalui model "sandbox regulasi + perlindungan berjenjang untuk investor", memungkinkan proyek inovatif untuk menguji mekanisme distribusi pendapatan yang didorong oleh kontrak pintar dalam batasan tertentu.
) Hambatan teknis dan solusi
Keandalan data oracle adalah salah satu tantangan teknis utama yang dihadapi oleh proyek RWA. Arsitektur oracle tunggal tradisional memiliki risiko keterlambatan data dan pemalsuan. Whitepaper Chainlink 2.0 mengusulkan untuk meningkatkan biaya perilaku jahat node melalui insentif ekonomi dan bukti kriptografi menjadi lebih dari 980 juta dolar.
Ant Group Hong Kong menjelajahi sistem "Internet of Things terminal + komputasi aman multi pihak" dalam "Proyek Langxin", menggunakan teknologi komputasi tepi dan lingkungan eksekusi tepercaya ###TEE( untuk memproses enkripsi data, menggabungkan teknologi enkripsi homomorfik dan bukti nol pengetahuan untuk verifikasi silang.
Interoperabilitas lintas rantai adalah hambatan teknologi kunci lainnya. Proyek Ensemble yang dipimpin oleh Otoritas Moneter Hong Kong memperkenalkan protokol LayerZero seluruh rantai, yang mewujudkan pengiriman dan verifikasi pesan lintas rantai secara instan melalui mekanisme "verifikasi node ringan + kolaborasi oracle". Pilot "infrastruktur lintas rantai Guangdong-Hong Kong-Makau" di daratan berbasis teknologi rantai aliansi, yang mewujudkan kompatibilitas teknologi dasar antara platform blockchain di Guangzhou, Shenzhen, dan Hong Kong melalui standar komunikasi lintas rantai yang seragam.
![25 Tahun Q3 Outlook: Dari perspektif global seperti daratan, Hong Kong, bagaimana RWA dapat menyeimbangkan teknologi, regulasi, dan pasar?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-246c5c736f443e1f8c70d7b6737db74d.webp(
) Krisis Likuiditas dan Diferensiasi Pasar
Transformasi digital pasar pinjaman swasta menjadi terobosan penting untuk mengatasi kesulitan pembiayaan. Maple Finance telah memberikan pinjaman lebih dari 2 miliar dolar AS, tetapi 80% dana mengalir ke lembaga yang berbasis kripto, dengan penetrasi perusahaan tradisional kurang dari 5%. Jaringan bisnis pelayaran global Hong Kong ###GSBN( melalui pilot tokenisasi surat muatan elektronik telah merekonstruksi model pembiayaan perdagangan lintas batas, mengurangi siklus pembiayaan perdagangan dari rata-rata 15 hari menjadi 3 hari. Platform keuangan rantai pasokan blockchain bank internet daratan melalui mekanisme "penetrasi kredit perusahaan inti + penyimpanan bukti blockchain", telah melayani lebih dari 100 ribu usaha kecil dan menengah.
Peningkatan likuiditas aset non-standar juga menghadapi tantangan. Proyek Munch membangun struktur dua lapis "pertukaran stablecoin yang compliant + pendaftaran hak pendapatan lintas batas", yang meningkatkan volume perdagangan harian token pendapatan restoran sebesar 35%. Proyek RWA pertanian Xinhui di tepi kiri Shanghai menggunakan mekanisme "dana panduan pemerintah + struktur bertingkat" untuk mengoptimalkan struktur risiko dan imbal hasil, yang diperkirakan akan meningkatkan efisiensi perputaran aset pertanian non-standar sebesar 40%.
![25 Tahun Q3 Prospek: Dari perspektif global seperti daratan, Hong Kong, bagaimana RWA mengimbangi teknologi, regulasi, dan pasar?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6ee514c5297847cb7664d7ad2b20c978.webp(
Kerangka Kepatuhan Hukum RWA dan Analisis Kasus
) Tantangan hukum domestik dan jalur kepatuhan
Regulasi domestik secara jelas melarang penerbitan token untuk pembiayaan ### ICO (, menganggapnya sebagai tindakan pembiayaan publik yang ilegal. Proyek RWA harus menggunakan mata uang fiat atau stablecoin yang sesuai untuk penyelesaian, dan pembiayaan lintas batas harus mematuhi ketentuan pengelolaan proyek modal. Proyek biasanya melalui pengelola dana investasi swasta untuk pendaftaran, menggunakan model dana ekuitas swasta untuk mengumpulkan dana, dengan membatasi jumlah investor yang memenuhi syarat dan ambang investasi.
) Mekanisme Sandbox Hong Kong dan Kepatuhan Lintas Batas
Otoritas Moneter Hong Kong Ensemble Sandbox menyediakan lingkungan uji coba kepatuhan untuk proyek RWA. Aturan regulasi stablecoin diakui secara setara dengan kerangka MiCA Uni Eropa, dan penerbit stablecoin yang memiliki lisensi Hong Kong dapat langsung mengajukan lisensi EMT Uni Eropa. Rancangan Undang-Undang Stablecoin yang disetujui pada tahun 2025 mengharuskan penerbit stablecoin fiat atau stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong untuk mengajukan lisensi, dan lembaga yang memiliki lisensi harus mempertahankan cadangan likuiditas tinggi sebesar 100%.
Perbandingan Kerangka Kepatuhan Internasional dan Dilema Interoperabilitas
Sistem regulasi RWA global menunjukkan karakteristik regional:
Tipe utama sekuritisasi ### Amerika (: SEC dan CFTC menerapkan regulasi klasifikasi berdasarkan atribut aset, memasukkan token RWA yang memenuhi uji Howey ke dalam kategori regulasi sekuritas.
Sandbox eksperimen ) Hong Kong (: Otoritas Moneter dan Otoritas Sekuritas menerapkan pengawasan "netralitas teknologi" berdasarkan "Undang-Undang Sekuritas dan Derivatif", yang memungkinkan token berbasis sekuritas untuk melampaui batasan aturan tradisional dalam Sandbox Ensemble.
Legislasi Terpadu ) Uni Eropa (: Kerangka MiCA mengklasifikasikan token RWA menjadi token yang terikat pada aset, token mata uang elektronik, dan aset kripto campuran, mengharuskan penerbit untuk mendirikan entitas Uni Eropa dan mengajukan buku putih kepatuhan.
Eksperimen baru ) Dubai, Singapura (: Mengadopsi mekanisme sandbox bertahap atau memberikan pengecualian untuk penggalangan dana kecil, tetapi dengan persyaratan KYC on-chain yang ketat.
Keterkaitan inti yang dihadapi ekosistem RWA global adalah ketidakcocokan antara likuiditas global aset on-chain dan regulasi teritorial, yang mengakibatkan pemisahan lapisan protokol, konflik yurisdiksi, dan fragmentasi kolam likuiditas.
![Proyeksi Q3 25 Tahun: Bagaimana RWA menyeimbangkan teknologi, regulasi, dan pasar dari perspektif global, termasuk daratan, Hong Kong, dan lainnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a297aeab308b0f073ca4e4acea896140.webp(
Proyeksi Jalur Masa Depan: Didorong oleh Teknologi vs Prioritas Regulasi
) Paradigma Kolaborasi Singapura-Hong Kong yang Didorong oleh Teknologi ###
"Pilot" peluncuran fase kedua Sandbox Ensemble di Hong Kong "kode regulasi" dengan memanfaatkan "platform validasi data lintas rantai" Ant Chain untuk membuat data aset "terlihat tetapi tidak terlihat" di antara yuridiksi yang berbeda. Teknologi Chainlink CCIP mengendalikan selisih harga transaksi lintas rantai di bawah 5%. Daratan utama mengimplementasikan jaringan oracle hibrida "penginderaan jauh satelit + Internet of Things" di bidang energi baru untuk meningkatkan efisiensi data on-chain.
( Model prioritas regulasi ) Amerika Serikat, Uni Eropa - model acuan daratan, Hong Kong ###
Rancangan "Peraturan Stabilcoin" Hong Kong dan "Undang-Undang GENIUS" AS mengajukan persyaratan ketat untuk penerbitan stabilcoin, mendorong pengakuan internasional kerangka kepatuhan. Otoritas Moneter Hong Kong meluncurkan percobaan digital HKD ( e-HKD ) dengan penyelesaian real-time untuk aset yang ditokenisasi, sementara daratan memperdalam penggunaan yuan digital ( e-CNY ) dan proyek "Interoperabilitas Berbagai Mata Uang Digital Bank Sentral" Hong Kong ( m-CBDC Bridge ).
( jalur campuran ) jaringan global yang dipimpin oleh lembaga ###
Institusi internasional dan kolaborasi teknologi keuangan dari China, seperti Ant Group dan UBS yang bersama-sama meluncurkan platform RWA energi baru Asia-Pasifik. Kesesuaian SWIFT dengan blockchain, seperti proyek percontohan SWIFT GPI yang melibatkan Hong Kong yang terhubung dengan oracle Chainlink, mewujudkan proses pembiayaan otomatis "surat jaminan bank - pemicu kontrak pintar".
Anomali dan Peringatan Risiko Pasar RWA
( "koin udara" dan "skema ponzi" umum
Konsep perdagangan Blockchain masih sama seperti sebelumnya.