Musim Panas Saham Crypto AS 2025: Kegilaan, Premium, dan Risiko
Musim panas 2025, enkripsi saham AS menjadi bintang utama di pasar modal. Harga saham MicroStrategy (MSTR) melonjak 208,7%, jauh melampaui raksasa teknologi seperti Meta dan NVIDIA. Sejumlah saham AS dan Jepang yang memegang strategi menunjukkan mitos valuasi, dengan indikator seperti kapitalisasi pasar/nilai bersih yang dipegang (mNAV), suku bunga pinjaman saham, dan posisi short yang memicu pertempuran sengit di antara para trader.
Misteri Premium
Indeks premium mNAV menjadi indikator penting untuk mengukur perusahaan-perusahaan ini. Pada paruh kedua tahun 2024, premium mNAV MSTR berfluktuasi sekitar 1,8 kali, dengan beberapa hari perdagangan bahkan mencapai puncak sejarah 3,3 kali. Pada paruh pertama tahun 2025, indeks mNAV berulang kali berjuang di kisaran 1,6-1,9 kali.
Trader kuantitatif Butter percaya bahwa premi 2-3 kali lipat adalah wajar untuk MSTR. Dia mengamati bahwa fluktuasi harga saham MSTR biasanya 2-3 kali lipat dari Bitcoin. Trader lain, Hikari, menggabungkan strategi opsi dengan menjual opsi jual di kisaran premi rendah dan menjual opsi beli di premi tinggi.
Arbitrase Obligasi Konversi
Hedge fund lebih memilih arbitrase convertible bond. Dengan membeli obligasi konversi MSTR, sambil meminjam saham biasa senilai sama untuk dijual pendek, mengunci posisi netral Delta. Setiap kali harga saham berfluktuasi secara signifikan, keuntungan dapat diperoleh dengan menyesuaikan proporsi short. Ini dianggap sebagai salah satu permainan arbitrase paling matang di Wall Street.
Risiko Short Selling dan Potensi Short Squeeze
Meskipun banyak institusi secara terbuka meragukan perusahaan pemegang kripto seperti MSTR, risiko untuk investor biasa dalam melakukan short selling sangat besar. Hikari pernah "mengalami kerugian" karena melakukan short selling MSTR. Dia menyarankan bahwa jika ingin melakukan short selling, sebaiknya memilih untuk membeli opsi put dan kombinasi risiko terbatas lainnya.
Mengenai apakah akan terjadi short squeeze ekstrem seperti GameStop, pandangan ketiga trader pada dasarnya sejalan: sulit bagi perusahaan besar seperti MSTR untuk mengalami hal tersebut, tetapi saham dengan kapitalisasi kecil seperti SBET lebih mungkin. Kuncinya adalah melihat suku bunga pinjaman saham, jumlah saham yang dapat dipinjam, dan indikator lainnya.
Masa Depan Saham AS dengan Memiliki Koin
Dengan semakin banyak perusahaan yang meniru strategi holding MSTR, pasar menjadi semakin terfragmentasi. Longxin Salt percaya bahwa hanya perusahaan yang benar-benar mampu tumbuh dan kuat, serta memiliki kemampuan untuk pendanaan berkelanjutan, yang dapat menikmati premium tinggi. Para "pemain kecil" yang berukuran terbatas akan sulit untuk meniru mitos valuasi MSTR.
Hikari menyatakan, banyak perusahaan pemegang koin baru sebenarnya sedang meniru model MSTR, bahkan ada yang "hanya datang untuk menipu uang". Dia saat ini hanya fokus pada sedikit aset yang memiliki pengungkapan yang jelas dan bisnis inti yang serius di pasar saham AS.
Apa pun perubahan di pasar, tiga trader percaya bahwa yang paling langka dan memiliki konsensus tertinggi di pasar enkripsi tetaplah Bitcoin itu sendiri.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
6
Bagikan
Komentar
0/400
RuntimeError
· 20jam yang lalu
Tidak bermain, tunggu saja Dilikuidasi hhhh
Lihat AsliBalas0
ResearchChadButBroke
· 20jam yang lalu
Semua MSTR的已经被play people for suckers麻了
Lihat AsliBalas0
GasGuru
· 21jam yang lalu
Berapa banyak MSTR yang kamu sebutkan baru saja naik?
Lihat AsliBalas0
SatoshiLegend
· 21jam yang lalu
Klasik gelembung konsensus Pasar terlalu gila Data disesuaikan untuk menolak pembelajaran
Gelombang Premi Saham AS Kripto 2025: MSTR Memimpin Mitos Valuasi
Musim Panas Saham Crypto AS 2025: Kegilaan, Premium, dan Risiko
Musim panas 2025, enkripsi saham AS menjadi bintang utama di pasar modal. Harga saham MicroStrategy (MSTR) melonjak 208,7%, jauh melampaui raksasa teknologi seperti Meta dan NVIDIA. Sejumlah saham AS dan Jepang yang memegang strategi menunjukkan mitos valuasi, dengan indikator seperti kapitalisasi pasar/nilai bersih yang dipegang (mNAV), suku bunga pinjaman saham, dan posisi short yang memicu pertempuran sengit di antara para trader.
Misteri Premium
Indeks premium mNAV menjadi indikator penting untuk mengukur perusahaan-perusahaan ini. Pada paruh kedua tahun 2024, premium mNAV MSTR berfluktuasi sekitar 1,8 kali, dengan beberapa hari perdagangan bahkan mencapai puncak sejarah 3,3 kali. Pada paruh pertama tahun 2025, indeks mNAV berulang kali berjuang di kisaran 1,6-1,9 kali.
Trader kuantitatif Butter percaya bahwa premi 2-3 kali lipat adalah wajar untuk MSTR. Dia mengamati bahwa fluktuasi harga saham MSTR biasanya 2-3 kali lipat dari Bitcoin. Trader lain, Hikari, menggabungkan strategi opsi dengan menjual opsi jual di kisaran premi rendah dan menjual opsi beli di premi tinggi.
Arbitrase Obligasi Konversi
Hedge fund lebih memilih arbitrase convertible bond. Dengan membeli obligasi konversi MSTR, sambil meminjam saham biasa senilai sama untuk dijual pendek, mengunci posisi netral Delta. Setiap kali harga saham berfluktuasi secara signifikan, keuntungan dapat diperoleh dengan menyesuaikan proporsi short. Ini dianggap sebagai salah satu permainan arbitrase paling matang di Wall Street.
Risiko Short Selling dan Potensi Short Squeeze
Meskipun banyak institusi secara terbuka meragukan perusahaan pemegang kripto seperti MSTR, risiko untuk investor biasa dalam melakukan short selling sangat besar. Hikari pernah "mengalami kerugian" karena melakukan short selling MSTR. Dia menyarankan bahwa jika ingin melakukan short selling, sebaiknya memilih untuk membeli opsi put dan kombinasi risiko terbatas lainnya.
Mengenai apakah akan terjadi short squeeze ekstrem seperti GameStop, pandangan ketiga trader pada dasarnya sejalan: sulit bagi perusahaan besar seperti MSTR untuk mengalami hal tersebut, tetapi saham dengan kapitalisasi kecil seperti SBET lebih mungkin. Kuncinya adalah melihat suku bunga pinjaman saham, jumlah saham yang dapat dipinjam, dan indikator lainnya.
Masa Depan Saham AS dengan Memiliki Koin
Dengan semakin banyak perusahaan yang meniru strategi holding MSTR, pasar menjadi semakin terfragmentasi. Longxin Salt percaya bahwa hanya perusahaan yang benar-benar mampu tumbuh dan kuat, serta memiliki kemampuan untuk pendanaan berkelanjutan, yang dapat menikmati premium tinggi. Para "pemain kecil" yang berukuran terbatas akan sulit untuk meniru mitos valuasi MSTR.
Hikari menyatakan, banyak perusahaan pemegang koin baru sebenarnya sedang meniru model MSTR, bahkan ada yang "hanya datang untuk menipu uang". Dia saat ini hanya fokus pada sedikit aset yang memiliki pengungkapan yang jelas dan bisnis inti yang serius di pasar saham AS.
Apa pun perubahan di pasar, tiga trader percaya bahwa yang paling langka dan memiliki konsensus tertinggi di pasar enkripsi tetaplah Bitcoin itu sendiri.