Ethereum memasuki era institusi, diharapkan menjadi jaringan bernilai triliunan dolar

Ethereum sedang memasuki dekade baru, memasuki era yang benar-benar baru. Sebagai blockchain yang dapat diprogram yang paling aman dan paling terdesentralisasi di dunia, ia telah menjadi platform pilihan bagi institusi. Seperti Bitcoin yang memperoleh status "emas digital", aset asli Ethereum juga sedang mendapatkan pengakuan sebagai "minyak digital yang langka".

Berbagai lembaga bersaing untuk mengumpulkan Ether sebagai cadangan strategis jangka panjang, dengan penambahan "cadangan strategis ETH" melebihi 1,7 juta koin pada tahun 2025. Seiring dengan meningkatnya kepemilikan ETH oleh lembaga-lembaga ini, ia telah menjadi komoditas digital pertama yang dapat menghasilkan bunga.

ETH dapat dianggap sebagai obligasi internet, sedangkan staking memberikan cara tanpa risiko bagi institusi untuk mengakumulasi hasil. Seiring dengan meningkatnya tingkat adopsi Ethereum, ETH menjadi semakin langka, dan institusi akan mengalihkan perhatian mereka ke staking dan validator terdistribusi, karena mereka memiliki keunggulan keamanan.

Institusi menyadari bahwa Ether akan mendorong perkembangan ekonomi on-chain global. Ini adalah salah satu katalis utama bagi masa depan Ethereum untuk menjadi jaringan bernilai triliunan dolar.

Era institusi Ethereum telah tiba

Institusi sedang mengadopsi Ethereum. Seiring dengan penemuan potensi inovasi seperti stablecoin, DeFi, dan RWA oleh para pelaku utama, Ether menjadi platform terdesentralisasi pilihan mereka. Banyak lembaga keuangan besar sedang membangun di atas Ethereum, karena Ether mendominasi di bidang vertikal ini, sambil memiliki keuntungan desentralisasi dan keamanan yang signifikan.

ETH juga secara bertahap menjadi aset cadangan. Dalam beberapa tahun terakhir, beberapa perusahaan besar telah memasukkan BTC ke dalam aset cadangan mereka. Namun baru-baru ini, serangkaian perusahaan publik, DAO, dan lembaga asli kripto mulai mengakumulasi ETH sebagai aset untuk dipegang dalam jangka panjang. Saat ini, lebih dari 1,7 juta ETH( senilai 5,9 miliar dolar AS) telah terkunci dalam aset cadangan, dengan total cadangan meningkat dua kali lipat dibandingkan tahun lalu.

Ethereum adalah lapisan keuangan global berikutnya. Investor institusional menyimpan ETH karena mereka menyadari bahwa ETH adalah dasar mata uang untuk lapisan ini. ETH adalah aset digital pertama yang memiliki netralitas yang dapat diandalkan, kelangkaan, utilitas, dan imbal hasil. BTC diakui sebagai aset cadangan pertama untuk cryptocurrency, sementara ETH adalah aset cadangan pertama yang menghasilkan bunga.

Mengapa lembaga lebih menyukai "minyak digital" daripada "emas digital"

Bitcoin secara sah menjadi emas digital pertama di dunia. Bitcoin adalah cara penyimpanan nilai yang tidak memiliki kedaulatan, dengan atribut unik yang sangat menarik bagi institusi. Namun, Ether adalah aset yang lebih dinamis karena mendorong ekonomi on-chain global. Seiring dunia beralih ke pengembangan on-chain, utilitas dan kelangkaan Ether akan meningkat secara bersamaan. Jika Bitcoin adalah emas digital, maka Ether adalah minyak digital.

Lembaga mulai menyukai minyak digital daripada emas digital, dan tren ini diperkirakan akan berlanjut dalam sepuluh tahun ke depan. Ada tiga alasan:

1. BTC berada dalam keadaan menganggur, ETH berpartisipasi dalam pembangunan. Bitcoin berhasil dengan berfungsi sebagai alat penyimpanan nilai yang pasif. Sebaliknya, keberhasilan Ethereum disebabkan oleh kemampuannya untuk selalu menghasilkan efisiensi tinggi. Ethereum adalah bahan bakar yang tak terpisahkan dari blockchain kontrak pintar yang paling terdesentralisasi dan aman di dunia. Setiap operasi dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi yang besar dari Ethereum, setiap pencetakan NFT, dan setiap penyelesaian jaringan lapisan kedua memerlukan ETH sebagai biaya transaksi. Sejak peluncuran EIP-1559 pada Agustus 2021, Ethereum telah membakar sekitar 4,6 juta ETH, yang pada harga saat ini bernilai sekitar 15,6 miliar USD, menunjukkan bahwa aset ini memainkan peran sebagai minyak digital dalam ekonomi on-chain. Saat ini, Ethereum mengamankan nilai sekitar 237 miliar USD di jaringan L1 dan L2 teratas, dan seiring dengan pergeseran ekonomi global yang lebih banyak ke on-chain, permintaan untuk ETH akan terus meningkat. Singkatnya, Ethereum unggul di berbagai indikator, dan ETH merupakan sumber tenaga dari ekosistemnya.

2. BTC memiliki kecenderungan inflasi, ETH secara bertahap menjadi deflasi. Rencana pasokan BTC tetap tetap, dengan tingkat penerbitan saat ini sekitar 0,85%, yang secara programatik akan berkurang seiring waktu. Karena hadiah blok berkurang 50% setiap empat tahun, para penambang akan semakin bergantung pada pendapatan dari biaya transaksi untuk mempertahankan operasi. Beberapa orang berpendapat bahwa anggaran keamanan BTC merupakan ancaman potensial. Ethereum mengadopsi kebijakan moneter yang berbeda, terkait langsung dengan aktivitas ekonomi. Batas total penerbitan ETH adalah 1,51%, untuk mendorong keamanan jaringan, tetapi karena sekitar 80% biaya transaksi dihancurkan melalui EIP-1559, sejak penggabungan, rata-rata tingkat penerbitan bersih ETH hanya sekitar 0,1% per tahun. ETH sering kali mengalami deflasi bersih, seiring dengan meningkatnya permintaan terhadap ruang blok Ethereum, total pasokan ( saat ini sedikit di bawah 120 juta ETH ) diperkirakan akan menurun. Dengan kata lain, seiring dengan penyebaran Ethereum, ETH akan menjadi semakin langka.

3. BTC tidak menghasilkan keuntungan, ETH adalah aset yang menghasilkan keuntungan. Bitcoin itu sendiri tidak menghasilkan keuntungan. Namun, ETH adalah komoditas digital yang sangat produktif. Penjudi ETH dapat mengunci Ether sebagai validator dan dapat memperoleh sekitar 2,1% keuntungan nyata saat ini ( keuntungan nominal - jumlah penerbitan baru ). Penjudi dapat memperoleh jumlah penerbitan ETH dan sebagian biaya transaksi ( yang tidak akan dihancurkan ), dan tidak ada risiko lawan transaksi, ini mendorong kepemilikan jangka panjang dan partisipasi aktif dalam jaringan. Perbedaan ETH dengan semua aset kripto utama lainnya adalah, seiring dengan meningkatnya throughput ekonomi Ether, tingkat pengembalian validator juga akan meningkat.

Ether sebagai aset cadangan terkemuka di dunia

ETH menjadi aset cadangan terkemuka di dunia karena memiliki sejumlah atribut unik. ETH memenuhi tiga persyaratan inti dengan cara yang tidak dapat dibandingkan dengan aset lainnya:

Jaminan yang murni untuk penyelesaian. Dengan ekonomi baru yang terus dibangun di atas aset tokenisasi yang menanggung risiko penerbit dan yurisdiksi, sistem keuangan memerlukan aset jaminan yang dapat dipercaya, netral, dan non-kedaulatan. Aset ini adalah ETH. Selain BTC, ETH adalah satu-satunya "jaminan" yang "murni" dalam ekonomi on-chain, yang sepenuhnya dapat melawan risiko mitra dagang eksternal. Dengan nilai jaminan sebesar 237 miliar USD, ETH menjadi fondasi sistem keuangan generasi berikutnya, memiliki ketahanan terhadap sensor.

Likuiditas tinggi. ETH adalah aset yang paling likuid dan utama dalam pasangan perdagangan DeFi. Peran ETH dalam ekonomi on-chain mirip dengan peran dolar di pasar valuta asing tradisional. Likuiditas yang dalam dan utilitas yang luas dari ETH mendorong DAO, yayasan, dan perusahaan publik untuk berlomba-lomba menimbun ETH sebagai aset strategis. "Cadangan ETH strategis" berkembang pesat, sementara penimbun juga mendapatkan manfaat dari kemampuannya yang dapat diprogram. BTC menganggur di kas, sementara ETH dapat digunakan melalui staking dan pinjaman berbasis agunan.

Pendapatan asli dari protokol. Kepala keuangan perusahaan mengejar keuntungan, tetapi mendapatkan keuntungan tanpa mengambil risiko kredit atau risiko lawan yang signifikan bukanlah hal yang mudah. Staking ETH menawarkan pendapatan tanpa risiko sebesar 2-4%, dengan pendapatan yang langsung berasal dari hasil staking L1. Ini berarti kepala keuangan dapat memperoleh alat yang efisien dan mampu menghasilkan arus kas untuk cadangan, mengaitkan neraca mereka secara langsung dengan pertumbuhan dan keamanan lapisan dasar ekonomi baru.

"Obligasi Internet"

Karena staking menghasilkan pendapatan protokol asli, ETH telah menjadi "obligasi internet" pertama di dunia. Secara historis, kepala keuangan perusahaan biasanya mengalokasikan dana ke obligasi pemerintah dan obligasi korporasi. Staking ETH menciptakan kategori obligasi baru, yang memiliki pemahaman luas tentang penerbitan, risiko, dan kondisi pengembalian. Saat ini, pasar ini lebih kecil beberapa urutan besaran dibandingkan pasar obligasi pemerintah dan obligasi korporasi. Namun, berbeda dengan obligasi korporasi dan obligasi pemerintah, ETH tidak memiliki tanggal jatuh tempo, dan pengembalian dihasilkan secara permanen. Karena pendapatan dihasilkan oleh protokol, staking ETH juga menghilangkan risiko terhadap lawan transaksi; tidak ada risiko gagal bayar dari penerbit obligasi.

ETH adalah komoditas global yang tahan sensor, dan hasilnya tidak terpengaruh oleh siklus suku bunga tradisional. Saat ini, suku bunga dana di suatu negara berkisar antara 4,25% hingga 4,5%. Sementara itu, tingkat pengembalian nyata untuk pemegang ETH saat ini sekitar 2,1%. Karena biaya pinjaman menurun, ketika suku bunga turun, pengelola modal cenderung memilih aset berisiko daripada obligasi pemerintah jangka pendek. Meskipun hasil obligasi pemerintah jangka pendek lebih tinggi, lembaga masih menunjukkan minat terhadap staking Ethereum, menunjukkan keyakinan yang kuat terhadapnya. Jika suku bunga turun, lembaga-lembaga ini dapat mengambil manfaat dari tingkat pengembalian aset dasar yang lebih tinggi, dan seiring meningkatnya selera risiko pasar, aset dasar juga akan meningkat nilainya.

Berbagai lembaga berlomba-lomba mengakumulasi Ether

Kryptocurrency telah dengan kuat mengukuhkan posisinya sebagai kategori aset yang sah, Bitcoin adalah pintu masuk lembaga ke dalam bidang ini. Namun, Ether adalah hasil evolusi alami dari ini. Ether memiliki daya tarik penyimpanan nilai Bitcoin, sekaligus menawarkan hasil asli, dan menjamin keamanan ekonomi on-chain yang terus berkembang seperti stablecoin, RWA, dan DeFi. Cadangan Ether strategis menyoroti perubahan besar ini: lembaga sedang mengumpulkan ETH sebagai aset cadangan strategis jangka panjang.

Banyak perusahaan publik dan organisasi asli Ether telah menerapkan strategi manajemen dana ETH. Kebanyakan strategi bertujuan untuk menghasilkan keuntungan, sementara beberapa strategi melihat ETH sebagai mata uang dasar untuk operasi jangka panjang. Banyak organisasi menggabungkan keduanya.

Data menunjukkan, saat ini sekitar 1,7 juta ETH( bernilai sekitar 5,9 miliar dolar AS, sekitar 1,44% dari total pasokan ) disimpan dalam cadangan strategis.

Sejak dimulainya perlombaan cadangan strategis di awal kuartal kedua, jumlah ETH yang diakumulasi oleh institusi telah jauh melebihi jumlah ETH yang dibayarkan kepada validator. Dengan semakin meningkatnya perlombaan ini, ETH sedang menghadapi tekanan deflasi yang semakin besar.

Ether adalah aset yang menghasilkan pendapatan

Jelas, berbagai lembaga sedang mengadopsi jaringan Ether, dan ETH juga menjadi aset pendukung pilihan mereka. Berbagai tanda menunjukkan bahwa seiring dengan penurunan imbal hasil obligasi negara, permintaan lembaga untuk staking ETH akan melonjak, karena lembaga-lembaga ini berharap modal mereka dapat memperoleh pengembalian nyata, dan staking dapat memberikan pengembalian ini dengan risiko terendah. Validator terdistribusi memainkan peran kunci dalam proses ini, karena lembaga sangat memperhatikan keamanan dan mengurangi risiko pihak lawan dalam strategi alokasi modal mereka.

Mengapa staking bisa unggul ( dan bagaimana validator terdistribusi terintegrasi di dalamnya )?

Staking ETH secara struktural berbeda dari semua opsi pendapatan ETH lainnya. Ini karena ia menawarkan imbal hasil tingkat protokol yang dapat diprediksi yang terkait dengan insentif keamanan dan adopsi jaringan.

Di antara semua strategi pendapatan yang mungkin diadopsi oleh pemegang Ether, staking adalah satu-satunya pilihan yang tidak akan menimbulkan risiko peminjam, risiko lawan transaksi, atau risiko kredit.

Seperti beberapa lembaga yang terkait dengan Ether, mereka telah menyadari bahwa staking adalah cara terbaik bagi aset yang mereka miliki untuk mendapatkan imbal hasil. Dengan semakin banyak lembaga yang mengadopsi strategi cadangan ETH yang strategis, staking pada gilirannya akan menarik lebih banyak lembaga, karena ini menawarkan cara berisiko rendah untuk mendapatkan imbal hasil dari "obligasi internet".

Bagi institusi yang mencari keuntungan, staking ETH adalah cara terbaik, karena ini menawarkan imbal hasil yang hampir tanpa risiko dibandingkan strategi lainnya.

Namun, meskipun para CFO menyadari bahwa staking asli jelas merupakan pilihan strategis yang bijaksana, mereka memiliki faktor lain yang perlu dipertimbangkan. Bagi institusi ini, pertanyaannya bukan hanya apakah mereka harus melakukan staking, tetapi juga bagaimana cara melakukan staking untuk mencapai keamanan dan ketahanan tingkat institusi. Meskipun validator tradisional efektif, mereka dapat menjadi titik kegagalan tunggal. Seperti validator terdistribusi (DVs) yang menyelesaikan masalah ini. Validator terdistribusi