Pasar kripto Mingguan: Data ekonomi melampaui ekspektasi yang mengangkat pasar, tetapi faktor penyesuaian jangka panjang masih ada
Minggu ini, Bitcoin dibuka pada 80708.21 dolar AS, ditutup pada 82562.57 dolar AS, naik 2.31% selama seminggu, dengan volatilitas 10.86%, dan volume perdagangan terus menurun dibandingkan minggu lalu. Harga Bitcoin bergerak dalam saluran penurunan, dengan sedikit rebound.
Data CPI yang diumumkan oleh AS sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan, dan ada tanda-tanda meredanya konflik Rusia-Ukraina, faktor-faktor ini memberikan sedikit ruang bernapas bagi pasar saham AS dan pasar kripto.
Namun, valuasi pasar saham Amerika Serikat masih berada pada tahap penurunan, dan data sejarah menunjukkan masih ada ruang untuk penurunan lebih lanjut. Penyebab fundamental penurunan valuasi - kekacauan kebijakan tarif yang mungkin memicu inflasi, yang pada gilirannya menyebabkan kekhawatiran bahwa ekonomi AS akan terjebak dalam "stagflasi" belum hilang. Ketidakpastian kebijakan dan prospek ekonomi yang kabur membuat kekhawatiran "stagflasi" sulit untuk dihilangkan; semakin lama ini berlangsung, semakin besar ruang untuk penurunan valuasi. Ini adalah alasan mengapa kami bersikap hati-hati terhadap rebound Bitcoin dalam jangka pendek.
Interpretasi Data Ekonomi Makro
Minggu ini, Amerika Serikat mengumumkan data CPI bulan Februari. CPI yang tidak disesuaikan secara musiman naik 2,8% dibandingkan tahun lalu, lebih rendah dari perkiraan 2,9%; CPI yang disesuaikan secara musiman naik 0,2% dibandingkan bulan sebelumnya, juga lebih rendah dari perkiraan 0,3%. Data ini meredakan kepanikan pasar yang ditimbulkan oleh data ketenagakerjaan minggu lalu, memberikan sedikit nafas bagi pasar.
Dampak ini menyebabkan pasar saham AS sedikit pulih, tetapi secara keseluruhan masih menunjukkan tren penurunan. Indeks Nasdaq masih berada di bawah garis 250 hari, dengan penurunan mingguan menyusut menjadi 2,43%; Indeks S&P 500 pulih di atas garis 250 hari; Indeks Dow Jones turun 3,07%, mendekati garis 250 hari.
Indeks kepercayaan konsumen awal bulan Maret yang dirilis oleh Universitas Michigan, AS, adalah 57,9, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 63,1, dan mengalami penurunan yang signifikan dari nilai sebelumnya yaitu 64,7. Sementara itu, ekspektasi inflasi satu tahun awal naik menjadi 4,9%, lebih tinggi dari yang diperkirakan sebesar 4,2%. Ini menunjukkan bahwa kekhawatiran konsumen AS terhadap prospek ekonomi semakin meningkat.
Pada hari Jumat, pasar saham global secara umum rebound, terutama didorong oleh berita bahwa konflik Rusia-Ukraina diharapkan mereda, dengan kedua belah pihak berencana untuk mencapai kesepakatan gencatan senjata selama 30 hari.
Analisis Valuasi Pasar
Inti dari penyesuaian pasar saham AS saat ini adalah penyesuaian valuasi dalam ekspektasi penurunan suku bunga. Rasio harga terhadap keuntungan Shiller (CAPE) indeks S&P 500 mencapai puncaknya di 37,80 kali pada bulan Desember, mendekati puncak tertinggi dalam beberapa tahun yang dicapai pada 38,71 kali pada November 2021. Valuasi tinggi ini mencakup ekspektasi perbaikan kebijakan perdagangan dan perkembangan pesat industri AI. Namun, baru-baru ini ekspektasi pertumbuhan AI mengalami kemunduran, ditambah dengan kebijakan tarif dan tindakan pemutusan hubungan kerja yang memukul ekspektasi pertumbuhan ekonomi, membuat pasar sulit untuk mempertahankan valuasi setinggi itu dan mulai mencari keseimbangan baru ke arah bawah.
Saat ini, penurunan terbesar dari Nasdaq, S&P 500, dan Indeks Dow Jones masing-masing mencapai 14,59%, 10,36%, dan 9,79%, dan semuanya telah memasuki zona "koreksi pasar" (penurunan 10%-20%). Rasio harga terhadap laba Shiller dari Indeks S&P 500 saat ini adalah 34,75 kali, turun 8,07% dari titik tertinggi. Berdasarkan pola sejarah selama 20 tahun, jika terus turun hingga 32,89 kali, akan ada penurunan lebih dari 5%; jika kembali ke rata-rata 27,25 kali, masih ada ruang penarikan lebih dari 21%.
Dalam gejolak pasar, sentimen untuk menghindari risiko meningkat yang mendorong harga emas sempat melampaui 3000 dolar AS/ons. Indeks dolar sedikit rebound setelah mencatat titik terendah belakangan ini, imbal hasil obligasi AS 2 tahun naik 0,7%, dan imbal hasil obligasi AS 10 tahun naik 0,37%, menunjukkan sebagian dana mulai menarik diri dari obligasi AS dan beralih ke membeli saham.
Dinamika pasar kripto
Minggu ini, aliran dana di pasar kripto menunjukkan tren dua arah. ETF spot Bitcoin mengalami aliran keluar bersih sebesar 842 juta USD, ETF spot Ethereum mengalami aliran keluar bersih sebesar 184 juta USD, sementara stablecoin mengalami aliran masuk bersih sebesar 1,264 juta USD. Meskipun dana ETF keluar, dana yang ada masuk ke bursa dan beralih menjadi kekuatan beli, mendukung harga Bitcoin kembali mendekati 83.000 USD.
Kelompok investor jangka pendek saat ini menanggung kerugian rata-rata 9%, termasuk banyak pemegang ETF. Para investor ini adalah penyebab utama penurunan kali ini dan juga merupakan pihak yang menanggung kerugian utama, dan pasar mungkin akan terus menghadapi tekanan.
Pemegang jangka panjang telah beralih dari penjualan menjadi pembelian dalam penurunan selama hampir 3 minggu terakhir, menambah sekitar 100 ribu Bitcoin. Investor besar (whale) juga telah menambah hampir 60 ribu koin, dengan biaya di bawah 80 ribu dolar. Kedua kelompok ini sering menunjukkan kinerja yang baik di pasar jangka panjang dan juga berfungsi sebagai stabilisator pasar.
Berdasarkan indikator siklus pasar EMC BTC Cycle Metrics, nilai saat ini adalah 0,375, yang menunjukkan bahwa pasar berada dalam periode perpanjangan kenaikan.
Secara keseluruhan, meskipun data ekonomi terbaru menunjukkan sedikit perbaikan, faktor-faktor mendasar yang mendorong penyesuaian pasar masih belum teratasi. Dalam dua bulan ke depan, Bitcoin masih berpotensi untuk turun ke sekitar 73000 dolar. Investor harus memantau dengan seksama data ekonomi makro, arah kebijakan, dan aliran dana institusi, serta bersikap hati-hati terhadap fluktuasi pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
BTC menantang 83000 dolar AS, penyesuaian valuasi pasar masih berlangsung
Pasar kripto Mingguan: Data ekonomi melampaui ekspektasi yang mengangkat pasar, tetapi faktor penyesuaian jangka panjang masih ada
Minggu ini, Bitcoin dibuka pada 80708.21 dolar AS, ditutup pada 82562.57 dolar AS, naik 2.31% selama seminggu, dengan volatilitas 10.86%, dan volume perdagangan terus menurun dibandingkan minggu lalu. Harga Bitcoin bergerak dalam saluran penurunan, dengan sedikit rebound.
Data CPI yang diumumkan oleh AS sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan, dan ada tanda-tanda meredanya konflik Rusia-Ukraina, faktor-faktor ini memberikan sedikit ruang bernapas bagi pasar saham AS dan pasar kripto.
Namun, valuasi pasar saham Amerika Serikat masih berada pada tahap penurunan, dan data sejarah menunjukkan masih ada ruang untuk penurunan lebih lanjut. Penyebab fundamental penurunan valuasi - kekacauan kebijakan tarif yang mungkin memicu inflasi, yang pada gilirannya menyebabkan kekhawatiran bahwa ekonomi AS akan terjebak dalam "stagflasi" belum hilang. Ketidakpastian kebijakan dan prospek ekonomi yang kabur membuat kekhawatiran "stagflasi" sulit untuk dihilangkan; semakin lama ini berlangsung, semakin besar ruang untuk penurunan valuasi. Ini adalah alasan mengapa kami bersikap hati-hati terhadap rebound Bitcoin dalam jangka pendek.
Interpretasi Data Ekonomi Makro
Minggu ini, Amerika Serikat mengumumkan data CPI bulan Februari. CPI yang tidak disesuaikan secara musiman naik 2,8% dibandingkan tahun lalu, lebih rendah dari perkiraan 2,9%; CPI yang disesuaikan secara musiman naik 0,2% dibandingkan bulan sebelumnya, juga lebih rendah dari perkiraan 0,3%. Data ini meredakan kepanikan pasar yang ditimbulkan oleh data ketenagakerjaan minggu lalu, memberikan sedikit nafas bagi pasar.
Dampak ini menyebabkan pasar saham AS sedikit pulih, tetapi secara keseluruhan masih menunjukkan tren penurunan. Indeks Nasdaq masih berada di bawah garis 250 hari, dengan penurunan mingguan menyusut menjadi 2,43%; Indeks S&P 500 pulih di atas garis 250 hari; Indeks Dow Jones turun 3,07%, mendekati garis 250 hari.
Indeks kepercayaan konsumen awal bulan Maret yang dirilis oleh Universitas Michigan, AS, adalah 57,9, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 63,1, dan mengalami penurunan yang signifikan dari nilai sebelumnya yaitu 64,7. Sementara itu, ekspektasi inflasi satu tahun awal naik menjadi 4,9%, lebih tinggi dari yang diperkirakan sebesar 4,2%. Ini menunjukkan bahwa kekhawatiran konsumen AS terhadap prospek ekonomi semakin meningkat.
Pada hari Jumat, pasar saham global secara umum rebound, terutama didorong oleh berita bahwa konflik Rusia-Ukraina diharapkan mereda, dengan kedua belah pihak berencana untuk mencapai kesepakatan gencatan senjata selama 30 hari.
Analisis Valuasi Pasar
Inti dari penyesuaian pasar saham AS saat ini adalah penyesuaian valuasi dalam ekspektasi penurunan suku bunga. Rasio harga terhadap keuntungan Shiller (CAPE) indeks S&P 500 mencapai puncaknya di 37,80 kali pada bulan Desember, mendekati puncak tertinggi dalam beberapa tahun yang dicapai pada 38,71 kali pada November 2021. Valuasi tinggi ini mencakup ekspektasi perbaikan kebijakan perdagangan dan perkembangan pesat industri AI. Namun, baru-baru ini ekspektasi pertumbuhan AI mengalami kemunduran, ditambah dengan kebijakan tarif dan tindakan pemutusan hubungan kerja yang memukul ekspektasi pertumbuhan ekonomi, membuat pasar sulit untuk mempertahankan valuasi setinggi itu dan mulai mencari keseimbangan baru ke arah bawah.
Saat ini, penurunan terbesar dari Nasdaq, S&P 500, dan Indeks Dow Jones masing-masing mencapai 14,59%, 10,36%, dan 9,79%, dan semuanya telah memasuki zona "koreksi pasar" (penurunan 10%-20%). Rasio harga terhadap laba Shiller dari Indeks S&P 500 saat ini adalah 34,75 kali, turun 8,07% dari titik tertinggi. Berdasarkan pola sejarah selama 20 tahun, jika terus turun hingga 32,89 kali, akan ada penurunan lebih dari 5%; jika kembali ke rata-rata 27,25 kali, masih ada ruang penarikan lebih dari 21%.
Dalam gejolak pasar, sentimen untuk menghindari risiko meningkat yang mendorong harga emas sempat melampaui 3000 dolar AS/ons. Indeks dolar sedikit rebound setelah mencatat titik terendah belakangan ini, imbal hasil obligasi AS 2 tahun naik 0,7%, dan imbal hasil obligasi AS 10 tahun naik 0,37%, menunjukkan sebagian dana mulai menarik diri dari obligasi AS dan beralih ke membeli saham.
Dinamika pasar kripto
Minggu ini, aliran dana di pasar kripto menunjukkan tren dua arah. ETF spot Bitcoin mengalami aliran keluar bersih sebesar 842 juta USD, ETF spot Ethereum mengalami aliran keluar bersih sebesar 184 juta USD, sementara stablecoin mengalami aliran masuk bersih sebesar 1,264 juta USD. Meskipun dana ETF keluar, dana yang ada masuk ke bursa dan beralih menjadi kekuatan beli, mendukung harga Bitcoin kembali mendekati 83.000 USD.
Kelompok investor jangka pendek saat ini menanggung kerugian rata-rata 9%, termasuk banyak pemegang ETF. Para investor ini adalah penyebab utama penurunan kali ini dan juga merupakan pihak yang menanggung kerugian utama, dan pasar mungkin akan terus menghadapi tekanan.
Pemegang jangka panjang telah beralih dari penjualan menjadi pembelian dalam penurunan selama hampir 3 minggu terakhir, menambah sekitar 100 ribu Bitcoin. Investor besar (whale) juga telah menambah hampir 60 ribu koin, dengan biaya di bawah 80 ribu dolar. Kedua kelompok ini sering menunjukkan kinerja yang baik di pasar jangka panjang dan juga berfungsi sebagai stabilisator pasar.
Berdasarkan indikator siklus pasar EMC BTC Cycle Metrics, nilai saat ini adalah 0,375, yang menunjukkan bahwa pasar berada dalam periode perpanjangan kenaikan.
Secara keseluruhan, meskipun data ekonomi terbaru menunjukkan sedikit perbaikan, faktor-faktor mendasar yang mendorong penyesuaian pasar masih belum teratasi. Dalam dua bulan ke depan, Bitcoin masih berpotensi untuk turun ke sekitar 73000 dolar. Investor harus memantau dengan seksama data ekonomi makro, arah kebijakan, dan aliran dana institusi, serta bersikap hati-hati terhadap fluktuasi pasar.