pasar kripto Mingguan: pasar mungkin akan mengalami titik balik, Aave mengumumkan rencana V4
Poin Kunci
Data PPI dan CPI AS yang akan diumumkan mungkin akan menentukan pergerakan dolar. Diharapkan Federal Reserve akan terus memprioritaskan inflasi daripada pasar tenaga kerja.
Setelah GBTC bertransformasi menjadi dana terbuka, dua hari pertama menunjukkan aliran dana masuk, menandakan bahwa rotasi modal struktural aset tersebut hampir selesai.
Aave mengumumkan rencana protokol generasi keempat (V4), sebagai bagian dari visi jangka panjang mereka hingga 2030. V4 memperkenalkan sejumlah perbaikan arsitektur, dengan fokus mendukung stablecoin GHO mereka, yang direncanakan akan diluncurkan pada Q2 2025.
Analisis Pasar
Dalam beberapa waktu terakhir, Bitcoin terus mengalami penurunan, terutama disebabkan oleh kurangnya arah makroekonomi yang jelas. Kinerja altcoin juga serupa, dengan korelasi antara aset kripto masih mendekati titik tertinggi awal tahun. Ketidakpastian makro saat ini mengonfirmasi pandangan kami di bulan April: ekonomi makro akan mendominasi kinerja BTC, aliran ETF spot AS berkurang, dan pasar mencari katalis di luar pengurangan separuh. Meskipun ECB dan lainnya menegaskan rencana penurunan suku bunga musim panas, inflasi AS yang lebih tinggi dari perkiraan memicu kekhawatiran pasar tentang penundaan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve. Penguatan dolar, pada gilirannya, memberikan tekanan pada pasar kripto.
Namun, setelah pertemuan Federal Reserve yang bersifat dovish, kenaikan dolar terhenti. Setelah data non-pertanian yang lemah pada 3 Mei, ekspektasi penurunan suku bunga untuk pertama kalinya bergeser dari November ke September 2024. Permohonan tunjangan pengangguran yang lebih tinggi dari ekspektasi pada 9 Mei semakin menambah tekanan untuk penurunan suku bunga.
Meskipun demikian, kami percaya bahwa perubahan tingkat pengangguran di AS dalam jangka pendek tidak akan menjadi fokus perhatian Federal Reserve, karena masih mendekati titik terendah dalam sejarah. Kami masih percaya bahwa ekonomi AS akan didukung oleh kemajuan teknologi dan belanja pemerintah, dan tidak akan jatuh ke dalam resesi. Pada pertemuan FOMC berikutnya, kami memperkirakan Federal Reserve masih akan fokus pada indikator inflasi, menyoroti pentingnya data PPI dan CPI yang akan segera dirilis sebagai katalis makro.
Selain itu, dua hari pertama setelah GBTC bertransformasi menjadi dana terbuka mengalami aliran dana masuk. Meskipun asal aliran tidak diketahui, tetapi menandakan bahwa perputaran modal struktural telah selesai. Kami percaya bahwa keluarnya GBTC di awal terkait dengan proses kebangkrutan, keuntungan dari perdagangan diskon, dan peralihan ke produk dengan biaya rendah. Melihat ke depan, kami memperkirakan data aliran dana tidak akan mengalami distorsi struktural.
Dinamika On-Chain: Kemajuan Aave
Aave baru-baru ini mengumumkan rencana protokol generasi keempat (V4), sebagai bagian dari peta jalan jangka panjangnya hingga 2030. V4 memperkenalkan berbagai perbaikan arsitektur, termasuk lapisan likuiditas yang seragam, suku bunga yang kabur, dan premium likuiditas. V4 juga berfokus pada peningkatan penggunaan stablecoin GHO, serta perbaikan manajemen risiko dan mesin likuidasi.
Meskipun jaringan utama direncanakan diluncurkan pada Q2 2025, kami percaya bahwa pengumuman ini ( bersama dengan pengumuman signifikan lainnya dari protokol seperti Uniswap dan Maker ) menandakan kematangan fungsi inti protokol DeFi. Ini mungkin menjadi tolok ukur bagi protokol baru dalam hal desentralisasi, utilitas token, dan iterasi fungsional.
Memperluas fungsi protokol DeFi adalah tantangan teknis. Protokol DeFi yang berhasil jarang dapat memperluas arsitektur awal secara mulus, tetapi lebih suka menerapkan versi baru dan mendorong migrasi likuiditas. Ini berlaku tidak hanya untuk Aave, tetapi juga untuk protokol terkemuka lainnya seperti Uniswap, Curve, Pendle, dan sebagainya. Migrasi likuiditas antar versi adalah tugas yang berat. Faktanya, meskipun Aave V3 diluncurkan pada tahun 2022, tetapi baru pada bulan September 2023, TVL-nya melampaui V2. Kami memperkirakan siklus adopsi V4 mungkin serupa.
Meskipun versi baru memiliki banyak perbaikan fitur, namun migrasi likuiditas yang hati-hati menyoroti pentingnya efek Lindy dalam DeFi. Kepercayaan yang terakumulasi seiring waktu di pasar tampaknya lebih penting daripada mekanisme baru. Lingkungan desentralisasi berarti waktu sering kali adalah cara paling andal untuk memverifikasi keamanan protokol. Kami percaya ini menyoroti karakteristik ketidakberubahan kontrak pintar dan karakteristik finansialisasi produk web3, yaitu bagaimana mempertahankan stabilitas dan keamanan dalam inovasi yang cepat. Oleh karena itu, kami percaya siklus adopsi jangka panjang produk enkripsi mungkin berbeda dari pasar web2. Bagi pengguna akhir, konsekuensi dari kerentanan keuangan web3 jauh lebih serius daripada kebocoran data web2.
Selain itu, peta jalan Aave 2030 tampaknya bersaing dengan Endgame Maker, terutama dengan Aave yang kembali memfokuskan perhatian pada stablecoin GHO-nya. Banyak elemen yang diusulkan dalam Aave 2030, seperti jaringan tertentu, lapisan likuiditas GHO lintas rantai, integrasi RWA yang ditingkatkan, dan pembaruan merek, mirip dengan visi Endgame Maker.
TVL Aave dan Maker masing-masing sebesar 10,5 miliar dolar AS dan 8,2 miliar dolar AS, keduanya merupakan sumber pinjaman yang penting. Namun, peminjam Maker hanya terbatas pada DAI, sementara Aave mendukung peminjaman berbagai aset. Mengingat nilai pasar DAI tahun ini hanya tumbuh dari 5,3 miliar dolar AS menjadi 5,4 miliar dolar AS, kemampuannya untuk meningkatkan adopsi lintas rantai dan pangsa pasar masih diragukan. Menariknya, Aave tampaknya sedang fokus pada stablecoin terdesentralisasi, meskipun bidang tersebut relatif stabilcoin terpusat terus menyusut. Dalam situasi stagnasi permintaan DAI, Aave sebenarnya melampaui Maker pada awal 2024 menjadi protokol DeFi pinjaman terbesar. Namun, kita masih berada di tahap awal web3. Meskipun Endgame Maker dan peta jalan 2030 Aave menggambarkan visi cerah untuk protokol-protokol ini, kami percaya bahwa perkembangan ini mungkin diabaikan pasar dalam jangka pendek, karena kondisi makro tetap menjadi fokus perhatian.
enkripsi dan keuangan tradisional
Wawasan Pertukaran Coinbase
Para trader enkripsi sedang mencari katalis pasar berikutnya. Minggu ini, pasar akan memusatkan perhatian pada data inflasi AS dan pidato Powell. Kecuali ada kejutan besar, volatilitas mungkin terus menyusut. Karena kurangnya katalis yang jelas, korelasi aset enkripsi dengan pasar tradisional mungkin terus meningkat, dan enkripsi akan merujuk pada saham AS. Batas waktu pengajuan 13-F adalah 15 Mei, banyak perusahaan akan menunggu sampai menit terakhir untuk menyerahkan. Menarik untuk diperhatikan siapa yang memiliki ETF Bitcoin spot AS, tetapi kecuali ada nama mengejutkan, hal itu tidak mungkin memengaruhi pasar. ETH mungkin terus tertinggal, karena tenggat waktu pengajuan ETF Ethereum spot VanEck mendekati 23 Mei. Berkomunikasi dengan trader menunjukkan bahwa harapan untuk persetujuan secara umum sangat rendah.
Berita kripto yang patut diperhatikan
Perusahaan enkripsi global beralih ke Hong Kong untuk mencari peluang
Mastercard bekerja sama dengan raksasa perbankan Amerika untuk melakukan uji coba penyelesaian tokenisasi
SEC mengeluarkan pemberitahuan Wells kepada Robinhood Crypto dengan alasan dugaan pelanggaran regulasi sekuritas
QCP mendapatkan persetujuan prinsip dari otoritas regulasi Abu Dhabi
SEC mengajukan respons akhir dalam kasus Ripple XRP
Aktivitas Friend Tech pulih setelah peluncuran V2
Jaringan Bitcoin telah melakukan lebih dari 1 miliar transaksi di blockchain
Vitalik Buterin mengusulkan EIP-7702, yang bertujuan untuk menyempurnakan abstraksi akun di Ethereum
Pandangan Global
Eropa
FCA Inggris menyatakan bahwa 30% kejahatan finansial pada tahun 2023 berasal dari perusahaan enkripsi
Bank Perancis BNP membeli saham ETF Bitcoin spot BlackRock
BCB Group mendapatkan persetujuan regulator di Prancis
Vodafone berencana untuk mengintegrasikan dompet enkripsi dengan kartu SIM
Gubernur Bank Sentral Jerman menyerukan adopsi CBDC yang cepat untuk mempertahankan daya saing
Asia
Volume perdagangan hari pertama ETF Bitcoin dan Ethereum di Hong Kong mencapai 11 juta dolar AS
Polisi Tiongkok menangkap tersangka pemalsuan identitas yang meminta airdrop STRK
PwC China bekerja sama dengan Xalts di bidang blockchain dan tokenisasi
Otoritas Pajak Australia meminta bursa enkripsi untuk menyediakan detail transaksi 1,2 juta akun
Korea Selatan melarang enkripsi dalam undang-undang sumbangan yang diperbarui
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
7 Suka
Hadiah
7
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
TokenToaster
· 9jam yang lalu
gho cukup baik, sudah mulai meningkat
Lihat AsliBalas0
just_another_fish
· 9jam yang lalu
v4 ini benar-benar lambat ya
Lihat AsliBalas0
MEVHunter
· 9jam yang lalu
hiu berputar gho... saatnya untuk backrun alpha v4 yang menggiurkan ini
pasar kripto mencari terobosan Aave meluncurkan visi 2030 berfokus pada peningkatan protokol V4
pasar kripto Mingguan: pasar mungkin akan mengalami titik balik, Aave mengumumkan rencana V4
Poin Kunci
Analisis Pasar
Dalam beberapa waktu terakhir, Bitcoin terus mengalami penurunan, terutama disebabkan oleh kurangnya arah makroekonomi yang jelas. Kinerja altcoin juga serupa, dengan korelasi antara aset kripto masih mendekati titik tertinggi awal tahun. Ketidakpastian makro saat ini mengonfirmasi pandangan kami di bulan April: ekonomi makro akan mendominasi kinerja BTC, aliran ETF spot AS berkurang, dan pasar mencari katalis di luar pengurangan separuh. Meskipun ECB dan lainnya menegaskan rencana penurunan suku bunga musim panas, inflasi AS yang lebih tinggi dari perkiraan memicu kekhawatiran pasar tentang penundaan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve. Penguatan dolar, pada gilirannya, memberikan tekanan pada pasar kripto.
Namun, setelah pertemuan Federal Reserve yang bersifat dovish, kenaikan dolar terhenti. Setelah data non-pertanian yang lemah pada 3 Mei, ekspektasi penurunan suku bunga untuk pertama kalinya bergeser dari November ke September 2024. Permohonan tunjangan pengangguran yang lebih tinggi dari ekspektasi pada 9 Mei semakin menambah tekanan untuk penurunan suku bunga.
Meskipun demikian, kami percaya bahwa perubahan tingkat pengangguran di AS dalam jangka pendek tidak akan menjadi fokus perhatian Federal Reserve, karena masih mendekati titik terendah dalam sejarah. Kami masih percaya bahwa ekonomi AS akan didukung oleh kemajuan teknologi dan belanja pemerintah, dan tidak akan jatuh ke dalam resesi. Pada pertemuan FOMC berikutnya, kami memperkirakan Federal Reserve masih akan fokus pada indikator inflasi, menyoroti pentingnya data PPI dan CPI yang akan segera dirilis sebagai katalis makro.
Selain itu, dua hari pertama setelah GBTC bertransformasi menjadi dana terbuka mengalami aliran dana masuk. Meskipun asal aliran tidak diketahui, tetapi menandakan bahwa perputaran modal struktural telah selesai. Kami percaya bahwa keluarnya GBTC di awal terkait dengan proses kebangkrutan, keuntungan dari perdagangan diskon, dan peralihan ke produk dengan biaya rendah. Melihat ke depan, kami memperkirakan data aliran dana tidak akan mengalami distorsi struktural.
Dinamika On-Chain: Kemajuan Aave
Aave baru-baru ini mengumumkan rencana protokol generasi keempat (V4), sebagai bagian dari peta jalan jangka panjangnya hingga 2030. V4 memperkenalkan berbagai perbaikan arsitektur, termasuk lapisan likuiditas yang seragam, suku bunga yang kabur, dan premium likuiditas. V4 juga berfokus pada peningkatan penggunaan stablecoin GHO, serta perbaikan manajemen risiko dan mesin likuidasi.
Meskipun jaringan utama direncanakan diluncurkan pada Q2 2025, kami percaya bahwa pengumuman ini ( bersama dengan pengumuman signifikan lainnya dari protokol seperti Uniswap dan Maker ) menandakan kematangan fungsi inti protokol DeFi. Ini mungkin menjadi tolok ukur bagi protokol baru dalam hal desentralisasi, utilitas token, dan iterasi fungsional.
Memperluas fungsi protokol DeFi adalah tantangan teknis. Protokol DeFi yang berhasil jarang dapat memperluas arsitektur awal secara mulus, tetapi lebih suka menerapkan versi baru dan mendorong migrasi likuiditas. Ini berlaku tidak hanya untuk Aave, tetapi juga untuk protokol terkemuka lainnya seperti Uniswap, Curve, Pendle, dan sebagainya. Migrasi likuiditas antar versi adalah tugas yang berat. Faktanya, meskipun Aave V3 diluncurkan pada tahun 2022, tetapi baru pada bulan September 2023, TVL-nya melampaui V2. Kami memperkirakan siklus adopsi V4 mungkin serupa.
Meskipun versi baru memiliki banyak perbaikan fitur, namun migrasi likuiditas yang hati-hati menyoroti pentingnya efek Lindy dalam DeFi. Kepercayaan yang terakumulasi seiring waktu di pasar tampaknya lebih penting daripada mekanisme baru. Lingkungan desentralisasi berarti waktu sering kali adalah cara paling andal untuk memverifikasi keamanan protokol. Kami percaya ini menyoroti karakteristik ketidakberubahan kontrak pintar dan karakteristik finansialisasi produk web3, yaitu bagaimana mempertahankan stabilitas dan keamanan dalam inovasi yang cepat. Oleh karena itu, kami percaya siklus adopsi jangka panjang produk enkripsi mungkin berbeda dari pasar web2. Bagi pengguna akhir, konsekuensi dari kerentanan keuangan web3 jauh lebih serius daripada kebocoran data web2.
Selain itu, peta jalan Aave 2030 tampaknya bersaing dengan Endgame Maker, terutama dengan Aave yang kembali memfokuskan perhatian pada stablecoin GHO-nya. Banyak elemen yang diusulkan dalam Aave 2030, seperti jaringan tertentu, lapisan likuiditas GHO lintas rantai, integrasi RWA yang ditingkatkan, dan pembaruan merek, mirip dengan visi Endgame Maker.
TVL Aave dan Maker masing-masing sebesar 10,5 miliar dolar AS dan 8,2 miliar dolar AS, keduanya merupakan sumber pinjaman yang penting. Namun, peminjam Maker hanya terbatas pada DAI, sementara Aave mendukung peminjaman berbagai aset. Mengingat nilai pasar DAI tahun ini hanya tumbuh dari 5,3 miliar dolar AS menjadi 5,4 miliar dolar AS, kemampuannya untuk meningkatkan adopsi lintas rantai dan pangsa pasar masih diragukan. Menariknya, Aave tampaknya sedang fokus pada stablecoin terdesentralisasi, meskipun bidang tersebut relatif stabilcoin terpusat terus menyusut. Dalam situasi stagnasi permintaan DAI, Aave sebenarnya melampaui Maker pada awal 2024 menjadi protokol DeFi pinjaman terbesar. Namun, kita masih berada di tahap awal web3. Meskipun Endgame Maker dan peta jalan 2030 Aave menggambarkan visi cerah untuk protokol-protokol ini, kami percaya bahwa perkembangan ini mungkin diabaikan pasar dalam jangka pendek, karena kondisi makro tetap menjadi fokus perhatian.
enkripsi dan keuangan tradisional
Wawasan Pertukaran Coinbase
Para trader enkripsi sedang mencari katalis pasar berikutnya. Minggu ini, pasar akan memusatkan perhatian pada data inflasi AS dan pidato Powell. Kecuali ada kejutan besar, volatilitas mungkin terus menyusut. Karena kurangnya katalis yang jelas, korelasi aset enkripsi dengan pasar tradisional mungkin terus meningkat, dan enkripsi akan merujuk pada saham AS. Batas waktu pengajuan 13-F adalah 15 Mei, banyak perusahaan akan menunggu sampai menit terakhir untuk menyerahkan. Menarik untuk diperhatikan siapa yang memiliki ETF Bitcoin spot AS, tetapi kecuali ada nama mengejutkan, hal itu tidak mungkin memengaruhi pasar. ETH mungkin terus tertinggal, karena tenggat waktu pengajuan ETF Ethereum spot VanEck mendekati 23 Mei. Berkomunikasi dengan trader menunjukkan bahwa harapan untuk persetujuan secara umum sangat rendah.
Berita kripto yang patut diperhatikan
Pandangan Global
Eropa
Asia
Acara Besar Minggu Depan