アブストラクト

• ソラナは引き続き取引量とアクティブアドレスでリードしており、ベースがそれに続いています。イーサリアムは高価値のインタラクションを通じて手数料収入でトップの座を取り戻しました。
• イーサリアムは資本流入でリードし、ポリゴンはカタナを介してDeFiの物語を拡大しています。一方、ベースは短期的な後退があるものの、強力な長期成長の基盤を保持しています。
• ビットコインのオンチェーン取引数が急激に減少する一方で、高額取引が89%に急増している。「価格上昇、取引量減少」のパターンの下で、オンチェーン活動は機関化に向かって加速している。
• BTCのコストベース分布は重要なサポートゾーンを明らかにしており、93,000〜100,000 USDT範囲がコアのオンチェーン防御レベルとして浮上しています。
• PumpSwapは取引量が380億ドルを超え、900万人のユーザーを達成し、ソラナDEX市場の風景を再形成し続けています。
• SEIは、エコシステムの拡張、技術的強み、政策および資本の追い風の組み合わせによって、取引量とTVLの同時増加を見ています。

オンチェーンインサイトの概要

オンチェーン活動と資本の流れの概要

オンチェーンの資本フロー全体を分析するだけでなく、ブロックチェーンエコシステム全体の実際の利用状況とエンゲージメントレベルを評価するために、いくつかの重要なオンチェーン活動指標をさらに選定しました。これらの指標には、日々の取引量、日々のガス料金、日々のアクティブアドレス、ネットクロスチェーンブリッジフローが含まれ、ユーザーの行動、ネットワークの利用強度、資産の流動性を捉えます。資本の流入と流出のみを観察することと比較して、これらのネイティブなオンチェーンデータポイントは、ブロックチェーンエコシステムにおける基本的な変化をより包括的に反映します。これにより、資本フローが真のユーザー需要と成長を伴っているかどうかを判断し、持続可能な発展の可能性を持つネットワークの特定を可能にします。

取引量比較：ソラナとベースがオンチェーン活動でリード

アルテミスのデータによると、2025年6月30日現在、ソラナは月間取引数が29.7億件を超え、主要なブロックチェーンの中でリーディングポジションを維持しており、強力なスループット能力と活発なエコシステムの関与を示しています。【1】その高頻度の取引活動はミームコインやボットを超えて広がり、安定した通貨や実世界資産（RWA）、金融商品をますます含むようになっています。過去1週間で、RWAおよび安定した通貨セクターにおける機関投資家の展開が加速しました：900億ドルのフィンテック大手フィサーブはソラナ上で安定した通貨を発行することを発表し、一方でレパブリック・クリプトはそのrSpaceXトークン化された株式商品を立ち上げました—これによりソラナのプライベート市場でのリーチがさらに拡大しました。

Baseはまた、その強力な成長の勢いを維持し、6月には2億9200万件の取引を記録しました。これはArbitrumの6270万件やPolygon PoSの1億100万件を大きく上回り、Layer 2のセカンドティア内でのリーディングポジションを確保しています。最近、Baseは実世界のアプリケーションシナリオに拡大しています。6月にはShopifyがBaseでのUSDC支払いのサポートを発表し、30か国以上の商人に対する暗号商取引を可能にし、主流の支払いへの参入を示しました。同時に、JPMorganはBase上での預金トークン（JPMD）のパイロット展開を開始し、銀行レベルの資産をオンチェーンに移行し、RWAおよび金融インフラにおけるBaseの実用的な役割を強化しています。

対照的に、イーサリアムやビットコインのような従来のレイヤー1チェーンは、それぞれ月間4195万件と1028万件の安定した取引量を維持しています。高性能チェーンと比較すると頻度では劣りますが、高価値資産の決済やコアDeFiオペレーションにおける重要性は依然として重要です。

全体として、ソラナとベースは6月に強力な取引指標を示し、高頻度の相互作用エコシステムにおけるリーダーシップを着実に強化しました。一方、いくつかのイーサリアムのスケーリングソリューションは勢いを失っているようで、資本とユーザーの関心が新興の高性能チェーンにますますシフトしています。オンチェーン取引量の進化は、技術的な能力とユーザーの関与だけでなく、エコシステム競争の将来の方向性をも示しています。今後は、相互作用の質と実際のユーザー活動に関する指標を組み込むことで、これらのエコシステムの持続可能性と深さを評価することが不可欠となるでしょう。

オンチェーン収益の状況が再編成：イーサリアムがトップの座を取り戻し、ベースの成長が鈍化

アルテミスのデータによると、2025年6月30日現在、イーサリアムはオンチェーン手数料収益でトップの地位を取り戻し、月間収益は3907万ドルを生成しました。これにより、高価値の取引インタラクションにおけるリーダーシップが強化されました。ソラナは、3054万ドルの収益でイーサリアムに続きました。 【2】特に、5月にはソラナが一時的にイーサリアムを上回り、月間手数料で5306万ドルの記録を達成し、その月で最も収益を上げたブロックチェーンとなりました。これは、ピーク時の取引の勢いとアプリケーション駆動の活動を示しています。

ビットコインは、1475万ドルの収益で第3位にランクインしました。トランザクション数とアクティブアドレスはソラナに劣りますが、価値の保管所としての役割とBTC Layer 2エコシステムの徐々に出現することにより、堅実な手数料生成能力を維持しています。一方、Baseは収益が前月比で減少しました - 5月の587万ドルから6月の487万ドルへ。まだアービトラム（168万ドル）やポリゴンPoS（約23万ドル）を大きく上回っていますが、Baseの成長勢いは鈍化しているようで、実世界での採用と資本流入の持続可能性に注意が必要です。

トレンドの観点から、イーサリアムとビットコインは比較的安定した手数料曲線を示しており、高価値トランザクションに焦点を当てていることを示しています。対照的に、ソラナの手数料の軌道はよりボラティリティと上向きの勢いを示しており、活発な高頻度のユースケースによって駆動されています。Baseの短期的な後退は、ユーザー獲得と資本流入がまだ初期の統合段階にあることを示唆しています。

全体として、手数料収入はオンチェーン経済活動の反映だけでなく、エコシステムの構造の変化やユーザー行動パターンの指標でもあります。イーサリアムの強い反発とBaseの短期的な減速は、新興ブロックチェーンがイーサリアムやビットコインの収益の優位性に対抗しようとする際に直面する移行の課題や競争の圧力を浮き彫りにしています。

アクティブアドレス分析：ソラナがリード、ベースがそれに続く

アルテミスのデータによると、2025年6月30日現在、ソラナは日々のアクティブアドレスにおいてリーディングブロックチェーンの地位を維持しており、平均で毎日480万件に達しています。この数値は他のレイヤー1と比べて大幅に上回っているだけでなく、ほとんどのレイヤー2ネットワークをも大きく上回っています。ソラナの高いユーザーアクティビティは、ミームコイン、アルゴリズムトレーディングボット、ステーブルコイン決済、そして新たに登場した実世界資産（RWA）アプリケーションを通じた頻繁な相互作用によって推進されています。そのオンチェーン使用は、投機的活動から実際の資産の展開や決済のユースケースへと拡大しており、ユーザーの保持において明確な優位性を与えています。

Baseは、171万のデイリーアクティブアドレスで続いており、堅調な成長モメンタムを示しています。6月のユーザー急増は、主に3つの要因によって引き起こされました：ネイティブLayer 2エコシステムの拡大；実世界の商業支払いにおけるUSDCの使用増加；およびJPMorganなどの伝統的金融機関によるパイロットに先導された構造的資本とアプリケーションの移行です。Baseの成長は、ユーザー数だけでなく、インタラクションの頻度やアクティブコントラクトの増加にも反映されており、金融およびソーシャルアプリケーションにわたるフルスタックエコシステムの基盤を築いています。

ポリゴン PoS とビットコインはそれぞれ 570,000 と 500,000 の日次アクティブアドレスを記録し、3 位と 4 位にランクインしました。ポリゴン PoS は安定したイーサリアムサイドチェーンとしての役割を果たし続け、NFT、ゲーム、小規模開発者コミュニティにおいて地位を維持しています。ビットコインのアドレス成長は、稀な移転モデルと価値の保存としてのポジショニングにより安定しています。

イーサリアムとアービトラムは、それぞれ440,000と320,000のデイリーアクティブアドレスで遅れをとっています。高いガス料金と魅力的な新しいユースケースの欠如が、ユーザーのインタラクションの低下に寄与しています。ミーム、ボット、RWAsといったトレンドセクターでは、ユーザーはコストが低く、機能が豊富な新興チェーンへと移行しており、ブロックチェーン間の競争ダイナミクスの変化が際立っています。

全体として、6月のデータはレイヤー1とレイヤー2エコシステムの明確な乖離を示しています。高頻度のレイヤー1と実世界のアプリケーション駆動のレイヤー2が、技術的に強力であるが動きが遅い従来の企業を追い越し、ブロックチェーン活動の新しい焦点として浮上しています。デイリーアクティブアドレスの成長は、取引量の前触れであるだけでなく、将来の資本や開発者の関心が集中する場所を示す重要な指標でもあります。

パブリックチェーン資本流入分析：イーサリアムがリード、ベースは資金流出、ポリゴンはDeFiプレゼンスを拡大

アルテミスのデータによると、過去1ヶ月間、イーサリアムは51億ドルの純資本流入でその支配的地位を維持し、強力な資本誘引力を示しました。ポリゴンPoSは2億6300万ドルの純流入で続き、緩やかな成長トレンドを維持しています。それに対して、Layer 2ネットワークのBaseは50億ドルの純流出を経験し、この期間における主要なチェーンの中で最も重要な資本流出と見なされました。この資本移動のラウンドは、以前の構造的トレンドを継続しています：イーサリアムは、Pectraアップグレード、ETH現物ETFへの継続的な純流入、および機関投資家の蓄積の増加など、複数のポジティブな触媒から恩恵を受けました。DeFi活動の回復と規制圧力のわずかな緩和が相まって、これらの要因はイーサリアムの「高流動性、高コンセンサス」ネットワークとしての核心的地位を強化しました。

ポリゴンの資本流入は、最近のエコシステムの発展に関連している可能性があります。ポリゴンラボは、マーケットメイカーのGSRと提携し、資産の断片化と持続不可能な利回りに対処することを目的としたDeFi中心のレイヤー2ネットワークであるカタナを立ち上げました。カタナは、中央集権的なスクリーニングメカニズムとVaultBridgeモデルを使用して、流動性をメインネットの貸出プロトコルに再循環させ、オンチェーンでのリターンを分配します。この効率的なループは、機関投資家や高額所得者を惹きつけています。この取り組みにより、ポリゴンのDeFiセクターにおける地位が強化され、差別化されたレイヤー2の物語が紹介されました。最近の2億6300万ドルの純流入は、カタナのモデルと長期的な潜在能力に対する市場の楽観的な見方の高まりを反映している可能性があります。

最近のBaseからの大規模な資金流出にもかかわらず、これはエコシステムの弱さを示す兆候ではなく、一時的な修正である可能性が高い。6月中旬、Baseは深いCoinbase統合、Shopifyを通じたUSDC支払いサポートの拡大、JPMorganによるデポジットトークンのオンチェーンテストにより強い流入を見た。Baseは現在、34億ドルのTVLと41億ドルのステーブルコイン市場キャップを保持しており、Aerodrome、Spark、StarGate、Moonwellなどの主要プロトコルが強力に機能している。短期的な資本の動きは市場の回転やアービトラージ活動によって影響を受ける可能性があるが、Baseは依然として再流入とエコシステムの成長のための長期的な潜在能力を保持している。 【5】

全体として、今回の資本の流れは主要チェーン間の構造的な差異を浮き彫りにしています。イーサリアムは、技術的なアップグレードと機関の勢いによってそのコアポジションを固め続けています。ポリゴンは、カタナを通じてDeFiの存在感を強化していますが、Baseは短期的な流出にもかかわらず、実世界のユースケースと機関のコラボレーションに裏打ちされた本質的に強いエコシステムを維持しています。資本の配分は「技術力、実世界での採用、資本統合」という3つの中心にますます集中しています。

資本の流れがチェーン間で回転する中、ビットコインは市場のコア資産として、いくつかの重要なオンチェーンシグナルを示しています。このレポートでは、現在の市場トレンドに構造的なサポートがあるかどうかを評価し、ビットコイン活動における機関の優位性が引き続き強化されているかどうかを検討するために、取引数と価値、エンティティ調整された移転構造、コストベース分布（CBD）の3つの主要指標に焦点を当てています。

ビットコインの主要指標分析

ビットコインが歴史的な高価格帯付近で統合を続ける中、オンチェーンデータは市場参加者の構成や資本の動きにおける重要な変化を反映するいくつかの構造的シフトを明らかにしています。現在の市場の状況と潜在的なリスクの見通しをよりよく理解するために、本レポートでは取引件数と平均取引額の変化、エンティティ調整済みボリュームの内訳、コストベース分布（CBD）ヒートマップという3つの重要なオンチェーン指標を分析します。これらの指標を総合的に観察することで、オンチェーン活動の冷却の根本原因を解明し、機関資本の支配の高まりを評価し、構造的に重要なサポートゾーンを特定することを目指します—将来の市場トレンドの潜在的な洞察を提供します。

BTCのオンチェーンボリュームが急落し、「価格上昇、ボリューム減少」のダイバージェンスを示唆

Glassnodeのデータによると、ビットコインの価格は2024年末以来着実に上昇しており、現在は約100,500 USDTを維持していますが、オンチェーン取引量は明確な減少傾向を示しており、「価格上昇、ボリューム減少」というダイバージェンスパターンを作り出しています。2024年の下半期、ビットコインネットワークは1日あたり50万から70万件の取引を維持しており、比較的高い活動を示しています。しかし、2025年初頭以降、取引件数は着実に減少し、現在は1日あたり35万から40万件の範囲にまで落ち込んでおり、ほぼ2年ぶりの最低水準を記録しています。

このトレンドは、主に非金銭的な取引活動の急激な減少によって引き起こされています。以前は、Taprootに依存するインスクリプションやルーンなどの非金銭的な利用が、短期的な需要の急増を見せ、全体的な取引量を大幅に膨らませていました。しかし、2025年の初め以来、これらの活動に対する需要は明らかに冷却し、オンチェーン取引の最近の減少の主要な要因となっています。それに対して、実際の価値移転を伴う金銭的取引は比較的安定しています。

一方、ビットコインネットワークの平均取引額は約36,200ドルに上昇しており、取引の数は減少しているものの、各取引が大幅に高い価値を持つことを示しています。これは、大手機関や高額資産を持つ個人が引き続きビットコインネットワークを高額な決済に利用していることを示唆しています。【7】【8】

全体として、ビットコインの現在のオンチェーン活動は、「機関主導、リテール退出」の構造へのシフトを反映しています。取引件数は減少していますが、総決済量は堅調に推移しています。この構造的変化は、特にビットコインが過去最高値近くを推移しているため、引き続き注目する必要があります。オンチェーン活動が連動して増加しない場合、市場は修正リスクの増加に直面する可能性があります。

高価値ビットコイン取引が89%に達し、オンチェーン活動がますます機関化している

相対的な取引量のサイズ別内訳（エンティティ調整）指標は、ビットコインの総決済量のうち、異なる取引サイズに起因する転送の割合を測定します。取引額を分類し、内部取引のシャッフルなどの非経済的な動きを除外することで、この指標は実際の転送を際立たせ、ビットコインネットワーク上の実際の経済活動をより正確に把握することができます。特に機関投資家の参加度を評価する際に有用です。

Glassnodeのデータによると、2025年6月のビットコインのオンチェーン活動は、機関化に向けた明確なトレンドを示しており、高額取引が総決済量においてますます支配的になっています。この指標は、$100,000を超える取引が現在オンチェーンで決済される全価値の89%を占めていることを明らかにしています—これは2022年11月の66%からの23ポイントの増加です。内部取引フローを除外することで、実体調整データは真の経済的使用をより正確に反映しています。これは、ビットコインの決済量の大部分が現在、高額資産を持つ個人や機関によって推進されていることを示唆しており、小規模な小売取引はますます限られたものになっています。

チャートデータはさらに、100万ドルから1000万ドルの範囲の取引と、1000万ドル以上の取引が着実にシェアを伸ばしている一方で、1万ドル未満の送金は引き続き減少しており、ネットワークにおける小規模利用の役割が減少していることを反映しています。

全体として、ビットコインは「大量決済ツール」から「高価値決済ネットワーク」へと移行しています。この構造的変化は、「取引は少ないが、強い経済ボリューム」という現在の動態を説明し、機関資本の支配力の高まりをさらに強化しています。この傾向が続く場合、ビットコインのオンチェーン機能と経済的アイデンティティは、「デジタルゴールド」および「大口振替の決済レイヤー」へとさらに進化する可能性があります。

コストベース分布が重要なサポートゾーンを明らかにする: $93,000–$100,000がBTCの主要なオンチェーン防御範囲となる

コストベース配分（CBD）メトリックは、さまざまな価格帯におけるBTC保有者の平均購入コストを追跡し、特定の価格帯内にどれだけのBTC供給が集中しているかを示しています。ヒートマップでは、深い赤色の色合いは、その価格レベルでのコストベースの集中度が高いことを示し、潜在的なサポートまたはレジスタンスゾーンとしてマークされています。

オンチェーン活動の制度化が進む中、資本のコスト分配は市場構造とサポートの強さを理解するための別の重要な視点を提供します。史上最高値付近での横ばいの動きの期間において、密集したコストベースのクラスターは市場のセンチメント、防御的なレジリエンス、下落リスクの重要な指標として機能します。このセクションでは、CBDデータの観点からビットコインの現在のサポート構造を掘り下げます。

Glassnodeによると、BTCは現在、$93,000と$100,000の間の構造的に重要なサポートレンジ内で振動しています。このレンジはコストベースヒートマップで最も人口密度の高いゾーンの一つです。2025年第1四半期のピーク以降、大部分のBTC保有がこの価格範囲内に蓄積され、強力なオンチェーンサポートバンドが形成されています。これにより、BTCが最近約$99,000まで引き戻した後に迅速に反発した理由が説明され、このレベルの安定化する心理的および構造的な役割が強調されています。【10】

価格がこの密なコストベースゾーンの上に留まる限り、より広範なブルマーケット構造はおそらく維持されるでしょう。しかし、このレンジを下回ると、多くのホルダーが未実現損失に陥る可能性があり、連鎖的な売却を引き起こし、下方向への圧力を強める可能性があります。

したがって、CBDヒートマップは歴史的な資本集中を可視化するだけでなく、投資家に重要なサポートとリスクの閾値を提供します。もしBTCが$100,000以上の位置を維持できれば、市場は上向きの勢いを取り戻し、次のマイルストーンである$110,000周辺を試すかもしれません。逆に、$93,000–$100,000の帯域を下回ると、構造の弱体化を示す可能性があり、より深い修正への道を開くことができます。

マーケットトレンドサマリー

2025年6月現在、取引量、手数料収入、アクティブアドレス、資本の流れを含む主要なオンチェーン指標は、主要なチェーン間で異なるエコシステムのダイナミクスを明らかにしています。ソラナは、ミーム通貨、トレーディングボット、ステーブルコイン決済、実世界資産（RWA）統合などの分野での高頻度の相互作用によって、オンチェーン活動とエコシステムの勢いでリーディングポジションを維持しています。その強力なユーザー保持と相互作用の密度は、高いエンゲージメントを示すユーザーベースを強調しています。Baseは、一時的な純資本流出を経験したにもかかわらず、ステーブルコインの採用、機関投資家のパイロットプログラム、ソーシャルアプリケーションの発展のおかげで、オンチェーン活動の成長を続けており、Layer 2ネットワークの中でその新たな優位性を強化しています。一方、イーサリアムは、プロトコルのアップグレードと機関投資家の関心に支えられ、資本流入が戻ってきており、基盤となるチェーンとしての位置を強化しています。

全体として、オンチェーン競争は「技術的リーダーシップ」から「ユーザーエンゲージメント」および「実世界での採用」に駆動される方向に急速に移行しています。今後の資本配分は、高頻度の相互作用能力、実用的な適用シナリオ、および資本効率を優先することが予想されます。

ビットコインの状況では、ネットワークは高レンジの統合フェーズにありますが、明確な構造変化を示しています。取引頻度は減少している一方で、平均取引サイズは増加しており、リテール主導の活動から、機関投資家や高純資産個人による支配が強まっていることを示しています。さらに、エンティティ調整された移転量の内訳やコストベースの分布などの指標は、市場のサポートが$93,000–$100,000 USDTの範囲にますます集中していることを示し、ビットコインの「高価値決済ネットワーク」としての位置づけを強化しています。このサポートゾーンの上で価格が安定し続けるなら、上昇トレンドが継続する条件は維持されるでしょう。逆に、この範囲を下回ると、オンチェーンデータに反映されるように、構造的な弱体化の初期兆候を示すかもしれません。

トレンドプロジェクトとトークン活動

人気プロジェクトデータの概要

PumpSwap

PumpSwapは2025年3月に立ち上げられた、ソラナブロックチェーン上に構築されたミームトークンの発行と取引プラットフォームであり、ワンクリックでのトークン作成、トレード・トゥ・マインのインセンティブ、コミュニティ主導の流動性メカニズムを備えています。ソラナの高効率かつ低コストのインフラを活用し、使いやすいインターフェースとインタラクティブなコミュニティ文化を組み合わせることで、PumpSwapは迅速に多くのユーザーとクリエイターを惹きつけました。

製品の観点から見ると、PumpSwapはユーザーが数分で自分のトークンを展開できるようにすることで、ミームトークンの立ち上げに対する障壁を大幅に下げます。このプラットフォームは、取引ペアを自動的に生成し、初期流動性を設定することで、立ち上げプロセスを簡素化します。早期のエンゲージメントと流動性を高めるために、取引マイニングやリーダーボードに基づく報酬などの機能を取り入れ、アクティブな取引とトレンドプロジェクトのコミュニティ主導のプロモーションを促進します。

Duneのデータによると、2025年6月30日現在、PumpSwapの累計取引高は380億ドルを超え、ローンチ後のミームトークンの主要市場として地位を確立しました。過去7日間で、プラットフォームは19.8億ドルの取引高を記録し、24時間のピークは2.42億ドルでした。5月初旬の高値から活動は若干減少しましたが、取引は一貫して活発です。【11】

日々の取引量のトレンドは3月中旬から急成長を示しており、5月初めには1日あたり6億ドルで活動がピークに達しました。その後のボラティリティにもかかわらず、取引量は健全な1日あたり2億ドルから5億ドルの範囲内に留まっており、ミームコインの盛り上がりが冷めたにもかかわらず、持続的な流動性と需要を示しています。さらに、累積取引量は着実に増加し続けており、流動性の枯渇やユーザーの離脱の兆候は見られません。Pump.funのボンディングカーブを完了したすべてのプロジェクトは自動的にPumpSwapに移行されるため、このプラットフォームは資本と取引の勢いを吸収する能力をさらに強化し、Solana上の主要なDEXとしての地位を強化することが期待されています。

市場シェア

PumpSwapはSolanaのDEXエコシステム内で重要な地位を確立しました。Duneのデータによると、2025年6月30日現在、PumpSwapはSolanaのDEX市場で22.0%のシェアを保持しており、Raydium（34.3%）に次ぎ、Whirlpool（18.3%）やMeteora（12.6%）などの競合を上回っています。3月中旬のローンチ以来、PumpSwapの市場シェアは着実に増加しており、ミーム通貨セクターでの優位性を強調しています。

ユーザー活動と成長

PumpSwapは、日々のアクティブウォレット数に反映されるように、急速なユーザー成長を見せています。3月以来、プラットフォーム上のアクティブアドレス数は着実に増加し、4月中旬以降は1日あたり20万以上で安定し、5月にはピークに達しました。6月30日、プラットフォームは1日で30万人以上のアクティブユーザーを記録し、その中には20万人以上のリピーターと10万人近くの新規ユーザーが含まれており、強力なユーザー維持と新規参加者の継続的な魅力を示しています。

取引行動と規模

PumpSwapは、取引活動においても爆発的な成長を示しています。日々のスワップデータによると、取引件数は5月中旬から大幅に増加しました。6月末までに、プラットフォームの平均日次スワップ件数は2500万件を超え、歴史的な高水準を記録しました。現在までに、PumpSwapは10億件以上の累積取引を処理しており、Solanaブロックチェーン上で最も頻繁に使用されるDEXプラットフォームの一つとなっています。

同時に、累積アクティブウォレットの総数は900万を超え、PumpSwapがMemeトークン取引を中心に大規模なユーザーベースを構築し、強力なネットワーク効果と深い流動性を生み出したことを示しています。Pump.funとの密接な統合を考慮すると、このプラットフォームは市場シェアとユーザー活動の両方でまだ大きな成長の可能性を秘めています。

クロスチェーン比較と開発動向

DuneのSolana全体のDEXデータによると、2025年6月30日現在、Solanaネットワークでの総DEX取引量は125億ドルに達し、その中でPumpSwapが105億ドルを占め、84%以上の市場シェアを示しています。これはRaydium（7億6400万ドル）やOrca（5億5900万ドル）を大きく上回り、取引量におけるPumpSwapの支配的な地位を強調しています。【12】

歴史的データによると、ソラナのDEX活動は2024年末に爆発的な急増を経験しました。その後、全体的な取引量はわずかに減少しましたが、2025年第2四半期に再び反発し始め、PumpSwapの急速な上昇がこの新たな成長の主要な要因となっています。

市場構造に関しては、Raydium、Orca、Meteoraは依然として重要なシェアを保持しており、それぞれ764百万ドル、559百万ドル、291百万ドルの取引高に貢献しています。一方、元々のミームトークンローンチパッドであるPump.funも169百万ドルを記録しており、そのエコシステム内の強力な流動性集中を反映しています。

全体として、PumpSwapの急増する取引量は、その魅力的な製品設計とユーザーエクスペリエンスだけでなく、ミームトークン取引に対する持続的な需要も浮き彫りにしています。より多くのPump.funプロジェクトが移行を完了するにつれて、PumpSwapは市場シェアと取引活動をさらに増加させ、ソラナでの主要なDEXとしての地位を強化すると期待されています。

要約すると、PumpSwapは簡素化されたトークン発行プロセス、取引マイニングインセンティブ、および非常にインタラクティブなコミュニティ文化を活用することにより、わずか数ヶ月で急速に注目を集めています。取引量やユーザーエンゲージメントの観点から、Solanaエコシステム内で最も大きく、最も活発なDEXプラットフォームの1つとして浮上しています。取引量、市場シェア、アクティブウォレット、スワップ数などの主要指標において、PumpSwapは強力な成長の勢いとネットワーク効果を示しています。より多くのPump.funプロジェクトが移行し、エコシステム統合が進むにつれて、PumpSwapは市場でのリーダーシップをさらに拡大し、Memeトークンのランドスケープにおけるコアインフラとしての役割を強化するための良好な立場にあります。

人気トークンデータの概要

$SEI—— SEIは、Cosmos SDKに基づいて構築された高性能のパブリックブロックチェーンであるSei Networkのネイティブトークンです。これは、サブ秒のブロック時間と高いスループット能力を特徴としています。SEIは主にガス料金の支払い、ステーキング、ガバナンス投票、エコシステムインセンティブに使用されます。V2アップグレードによりEVM互換性が導入され、Seiはイーサリアムエコシステムに拡大し、クロスチェーン能力と取引効率を向上させ、高性能の取引に特化したブロックチェーンとしての地位を確立しています。

SEIの急騰: 価格のモメンタム、政策の追い風、そしてコミュニティの成長によって推進される

SEIは、強力な価格パフォーマンス、有利な政策の進展、そして爆発的なコミュニティの関与の組み合わせにより、市場の注目を急速に集めています。CoinGeckoによると、SEIの価格は6月中旬に50%以上急騰し、ソーシャル活動の波を引き起こしました：3か月以内に、トークンの言及とアクティブなコンテンツクリエイターは300%以上増加し、全体的なエンゲージメントは700%以上急増しました。このソーシャルモメンタムの急増は、SEIの強気の価格動向だけでなく、リテールの関心と資本流入を引き寄せるソーシャルメディアでのウイルス的なトラクションをも反映しています。【13】

SEIに関する高まる期待は、このブロックチェーンの戦略的政策の物語と密接に関連しています。6月20日、Sei Networkは、ワイオミング州のステーブルトークン（WYST）パイロットプログラムの選定候補の一つとしてX（旧Twitter）を通じて発表され、米国初の州が支援する法定通貨ペッグのステーブルコインイニシアチブのコアインフラとして位置づけられました。WYSTは、クロスチェーンブリッジングのためにLayerZeroを使用することが期待されており、Seiは最新の選考で選ばれた2つのブロックチェーンのうちの1つであり、米国の暗号インフラ戦略における重要性の高まりを示しています。

さらに、CircleやValourのような機関がSEIに関する協力や投資計画を公に発表しており、これはオンチェーンの拡張、規制の承認、金融アプリケーションという三重の利点から恩恵を受ける数少ない新興ブロックチェーンの一つとなっています。この政策の勢いと実世界での採用の組み合わせは、SEIにとって強力な物語の基盤と、価格およびコミュニティの成長の勢いを提供します。

SEIのTVLが過去最高に達し、エコシステムの成長と政策の後押しが調和する

Seiに対する最近の関心の高まりは、根拠のないものではありません。このブロックチェーンの強力な技術基盤、急速なエコシステムの拡大、そして増加する資本支援が、同ネットワークの印象的な市場パフォーマンスに寄与しています。2025年6月30日現在、Sei Networkのロックされた総価値（TVL）は6億900万ドルの記録的な高値に達しました。【15】TVLデータは、2024年第4四半期から始まる安定した上昇トレンドを示しており、2025年には爆発的な成長段階を迎え、資本流入の顕著な加速を反映しています。この急増は、DeFiおよびGameFiセクターにおけるSeiの拡大する存在感、そしてそのインフラおよびパフォーマンスの最適化に対する市場の信頼の高まりを浮き彫りにしています。

外部的には、Seiは資本市場でのポジショニングを強化し続けています。Canary Capitalは、米国規制当局にSEI ETFの申請を提出し、Valourはヨーロッパで関連するETP製品を立ち上げ、グローバルな機関投資家へのアクセスを広げています。さらに、CircleはIPO申請書でSeiの主要な投資家であることを開示し、Seiの信頼性とステーブルコイン分野でのポテンシャルを強化しています。オンチェーンでは、いくつかのSeiベースのdAppが記録的な日次収益を達成しており、一部はすべてのチェーンで最も高収益なプロトコルのトップ100にランクインしています。このエコシステム活動の急増は、Seiの継続的なTVL成長を強力にサポートしています。【16】

全体として、Sei Networkはオンチェーンエコシステムの拡大、規制のサポート、資本市場の関与の収束から恩恵を受けています。その技術の進歩と戦略的なポジショニングは、ますます実際の流動性と成長するユーザーベースに変わってきており、その前進の勢いは非常に有望です。

SEIのオンチェーントレーディングボリュームが急増、エコシステムと技術的強みが融合する

総ロック価値（TVL）が着実に上昇していることを超えて、Seiはオンチェーン取引活動においても優れたパフォーマンスを示しています。実際のユーザーエンゲージメントとエコシステムのユーティリティの重要な指標として、取引量の急増はSei Networkのユーザーの魅力とその取引インフラの効率性をさらに裏付けています。DefiLlamaのデータによると、6月30日現在、Sei NetworkはDEX取引量によるトップ15のブロックチェーンの中にランクインしており、日次取引量は9400万ドルに達し、これは新たな最高値です。2025年4月以降、SeiのDEX取引活動は明確な上昇軌道に沿って持続的な成長を見せています。最近の日々の取引量は常に6000万ドルから1億ドルの間で推移しており、ユーザー活動と資本の活用が大幅に増加していることを反映しています。この持続的な成長はSeiエコシステムの繁栄を強調し、ネットワークの背後にある市場の勢いの高まりを浮き彫りにしています。【17】

この取引量の急増は、通常、流動性の拡大、新しいプロトコルの立ち上げ、またはユーザーの移行などの要因に関連しています。SEIの場合、ネイティブdAppsの強力なパフォーマンスに加え、最近いくつかの主流プロジェクトがネットワーク上に展開されており、マルチチェーン戦略の形成に寄与しています。トークン価格の上昇と好意的な政策の進展の組み合わせが、取引の勢いをさらに促進し、生態系全体での資本活動の集中を推進しています。SEIが高活動のLayer 1チェーンの中でリーディングポジションを維持できれば、そのDEXのパフォーマンスは高い水準を保ち、ユーザーと開発者の両方を引き続き惹きつける可能性があります。

DappRadarによると、Seiは現在、アクティブなウォレット数でトップ5のレイヤー1ブロックチェーンの中にランクインしており、ゲームセクターでは1位の位置を保持しています。日々のオンチェーン取引数は130万件を超え、すべてのブロックチェーンの中でトップ10に入っています。これらの指標は、Seiの急速なエコシステムの成長を強調するだけでなく、モジュラーアーキテクチャと低遅延インフラにおける技術的な利点を強化し、資本市場や現実世界のアプリケーション展開においてより大きな注目とパートナーシップを得るための強力な候補として位置付けています。【18】

SEIは、オンチェーンエコシステムの拡大、外部政策の支援、そして資本の関心の高まりの交差点に位置しています。ロックされた総価値(TVL)、取引量、ユーザーアクティビティがすべて過去最高に達していることで、SEIは高性能取引ブロックチェーンとして強い勢いと成長の可能性を示しています。EVM互換性が向上し、ステーブルコインとのコラボレーションが実現し、ETFやETPなどのグローバル金融商品が続々と展開される中、SEIは技術的なブレークスルーを達成するだけでなく、規制および資本市場においてもさらなる牽引力を得ています。エコシステムが成長し続け、政策の追い風が続くなら、SEIは高性能レイヤー1競争の次のフェーズでリーディングポジションを確立する準備が整っています。

結論

2025年6月、主要なパブリックブロックチェーンのオンチェーン収益の状況に顕著な変化が見られました。イーサリアムは手数料収入で再びトップの座を取り戻し、月間収益は3900万ドルを超え、高価値の相互作用シナリオにおけるその支配力を強調しました。Pectraアップグレード、進行中の現物ETFの流入、およびDeFi活動の再燃に支えられ、イーサリアムは高価値の決済のためのコアネットワークとしての地位を維持しています。ソラナは6月に29億件のトランザクションを処理し、活発なアドレスは480万件でした。手数料収入は3054万ドルに減少しましたが、強力なエコシステムの粘着性を示し続けています。Baseの収益は487万ドルに減少し、171万件の活発なアドレスとほぼ3億件のトランザクションを記録し、リーディングレイヤー2ネットワークとしての地位を固めました。

ビットコインは高レンジの統合フェーズにありますが、オンチェーンデータは構造的変化を示しています。取引量は減少している一方で、平均取引価値は上昇しており、小口参加者の減少と機関投資家の増加を示唆しています。高額取引は現在ネットワークの活動の89%を占めており、ビットコインが「高額決済ネットワーク」へと進化し続けていることを示しています。さらに、$93,000–$100,000 USDTの範囲は重要なコストベースクラスターおよび構造的サポートとなっています。このレベルを維持する限り、更なる上昇の可能性がありますが、ブレークダウンが発生した場合、構造的修正が引き起こされる可能性があります。全体として、3つのコアオンチェーン指標はビットコインが重要な転換点にあることを示しており、注意深い監視が必要です。

プロジェクトの面では、PumpSwapとSeiが最も注目されているオンチェーンイニシアティブとして浮上しています。PumpSwapは急速にソラナの主要なミームトークン取引プラットフォームとして台頭し、累積取引量は380億ドルを超え、900万以上のアクティブウォレットを有し、DEX市場シェアで2位にランクインしています。SeiのTVLは初めて6億ドルを超え、日々の取引量は9400万ドルに達し、政策支援やETF関連の触媒によって推進され、高性能ブロックチェーンの最前線に立っています。一方、SEIトークンのソーシャルエンゲージメントは急増し、過去3か月で言及やコンテンツクリエイターが300％以上増加し、その視認性と資本魅力を大幅に高めています。

要約すると、オンチェーン収益、ユーザー構成、およびエコシステムのホットスポットは、同期して再構築されています。暗号市場は、技術主導のフェーズから実世界のアプリケーションによって駆動されるフェーズへと移行しています。今後は、高頻度のユースケースにおける資本吸収能力と主要なパブリックチェーン全体でのユーザーの定着率の進化に注目すべきです。


参照:

1. アルテミス、 https://app.artemisanalytics.com/chains
2. アルテミス、 https://app.artemisanalytics.com/chains
3. アルテミス、 https://app.artemisanalytics.com/chains
4. アルテミス、 https://app.artemisanalytics.com/flows
5. DefiLlama, https://defillama.com/chain/base
6. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/transactions.Count?a=BTC&ema=0&mAvg=7&mMedian=0&mScl=lin&pScl=lin&resolution=24h&s=1719383580&sma=7&u=1750919580&zoom=365
7. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/253007be-d331-4f23-67dd-0667a6b4bb3e
8. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/5b3faf7a-2e08-4b35-719c-4e602701cf47?s=0&u=1750351295
9. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/transactions.TransfersVolumeBySizeEntityAdjustedRelative?a=BTC&mScl=lin&pScl=lin&resolution=24h&s=1592584904&sma=7&u=1750351304
10. Glassnode, https://studio.glassnode.com/dashboards/cost-basis-distribution?a=BTC
11. Dune, https://dune.com/adam_tehc/pumpswap
12. Dune, https://dune.com/ilemi/solana-dex-metrics
13. LunarCrush, https://lunarcrush.com/discover/$sei?metric=close%2Cinteractions%2Cposts_active&interval=3m
14. X, https://x.com/SeiNetwork/status/1935759503179620584
15. DefiLlama、https://defillama.com/chain/sei?
16. X, https://x.com/SeiNetwork/status/1938386931374829587
17. DefiLlama, https://defillama.com/chain/sei?tvl=false&dexs=true
18. DappRadar, https://dappradar.com/chain/sei?range-cs=30d&range-ha=1y

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