Puffer Financeの最新の戦略ロードマップによると、このプラットフォームはネイティブ流動性再ステーキングプロトコルからイーサリアムの分散型インフラプロバイダーに拡大しました。その製品アーキテクチャもPuffer LRTだけでなく、Based Rollup Puffer UniFiや事前確認ソリューションUniFi AVSも含むように調整されています。これらの調整に関して、Pufferは「Pufferの戦略ロードマップは、チームがイーサリアムの成長と弾力を支援するためのインフラを構築するというコミットメントを表しています。UniFi AVSからPUFI TGEまで、すべてがイーサリアムのコア原則に合致するように綿密に設計されています。」と述べています。

パファーの誕生

2023年11月29日、Pufferの共同創設者Jason VranekEigenLayer主催の「Restaking Summit: Istanbul Devconnect」でPufferのデモを披露しました。 Pufferは、現在のステーキング市場における中心化と高い参入障壁に対処するために、許可なし、スラッシュ耐性のある流動性リステーキングソリューションを作成することを目指すネイティブな流動性リステーキングプロトコルです。

Pufferの創設チームは当初、検証可能な技術を使用して、リキッドステーキングプロトコルのスラッシュリスクを軽減することに着手しました。イーサリアム財団の研究者であるジャスティン・ドレイク氏の2022年の論文「Liquid Solo Validating」に触発され、Pufferチームは2022年末にSecure Signer技術を開発しました。Secure Signerは、Intel SGXを活用してバリデータの秘密鍵をエンクレーブ内に保存し、鍵の漏洩や操作エラーによるスラッシュリスクから保護します。この開発は、受け取った2022年第4四半期にイーサリアム財団からの助成金。

パファーは、機関投資家やエンジェル投資家からも注目を集めています。これまでに、パファー・ファイナンスは4回の資金調達ラウンドを完了し、総額2,415万ドルを調達しました。2022年6月、ジャンプ・クリプトをリードとする前シード投資により、65万ドルの資金を確保しました。これは、に続いて2023年8月にレムニスキャップとライトスピードファクションを中心とした550万ドルのシードラウンドが行われ、Brevan Howard DigitalとBankless Venturesも参加し、Secure Signerのさらなる開発を資金提供しました。2023年4月、Puffer Financeraised主にメインネットの立ち上げをサポートするために、Brevan Howard DigitalとElectric Capitalを主導とするシリーズAラウンドでCoinbase Ventures、Kraken Ventures、Consensys、Animoca、およびGSRが参加した追加の1800万ドルを調達しました。

Puffer LRTプロトコル：ネイティブ流動性ステーキングプロトコル

流動性リテイキングトークン(LRT)は、EigenLayerエコシステム内で出現する資産のカテゴリであり、リテーキングメカニズムを通じてステーキングされたイーサリアム資産の資本効率をさらに向上させるように設計されています。LRTは、イーサリアムPoSネットワークにすでにステーキングされているETHまたはリキッドステーキングトークン(LST)をEigenLayerを介して他のネットワークに再投入し、イーサリアムのメインネットステーキングからの追加報酬を獲得することで運営されています。

イーサリアムがPoSモデルに移行して以来、ステーキング市場は急速に成長し、より多くのステーキング製品が参入しています。しかし、Lidoなどのプラットフォームはステーキング市場で優位なシェアを獲得しており、中央集権化のリスクについて懸念が高まっています。例えば、2023年9月時点では、Lidoは流動性ステーキング市場の33%を保持していました。しかし、流動性再ステーキングプロトコルの台頭により、Lidoのシェアは徐々に約28%に減少しました。イーサリアムの貢献者として、アンソニー・サッソンPufferの吸血鬼の攻撃がLidoに大きな影響を与え、10億ドル以上の資金が移動したと述べた。

Pufferは、許可なしで分散化されたネイティブ流動性再ステーキングプロトコルであり、液体ステーキングと流動性再ステーキング戦略を組み合わせています。Secure Signer技術とValidator Tickets（VT）を利用することで、Pufferは独立したバリデーターに効率的なEthereumステーキングと再ステーキングプロセスへの参加を可能にし、イールドを向上させながらEthereumの分散化を維持します。

Pufferがネットワーク内で過度に中央集権化するのを防ぐために、プロトコルは厳密にバリデータノードを制限し、Ethereumの総ネットワークノードの22％を超えないようにしています。これにより、Ethereumの信頼性のない中立性に脅威を与えないようにしています。

32 ETHから最低1 ETHまでのステーキング参加要件の引き下げ

イーサリアムでバリデータノードを実行するには、通常、個々のユーザーにとって高いしきい値である32ETHが必要です。Pufferは、バリデーターチケット(VT)と呼ばれるメカニズムでこれに対処し、エントリー要件を軽減し、ノードオペレーターがわずか2ETH(SGXを使用している場合は1ETH)の入金から始めることができるようにしています。VTは、イーサリアムバリデーターを運用する1日の権利を表すERC-20トークンであり、その価格はバリデータの予想される1日の収益に応じて設定されます。ノードオペレーターは、ステーキングに参加するために指定された量のVTをロックし、ステーキング期間中、PoS報酬の全額を保持しながら、これらを流動性プロバイダーに徐々に解放する必要があります。

このモデルは、フランチャイズレストランを運営することに例えることができます。ここでユーザーは、継続的な利益のために月々支払うか、1年間の見込み利益を前払いして運営権を確保することができます。VTメカニズムはこの後者のモデルに従い、ノードオペレーターがPoS報酬の100%を獲得できるようにし、従来のステーキング設定で収益が不十分であるためにオペレーターが撤退する「怠惰なノード」の問題を回避します。さらに、VTは資本の形式としてステーキングを補完し、副次的な市場で取引可能であり、流動性を高めます。

EigenLayerを通じた二重報酬

Pufferは、ネイティブのリキッドステーキングプロトコルです。ここでいう「ネイティブ」とは、ユーザーがイーサリアムのPoSコンセンサスに参加するだけでなく、ETHを直接リテイクできることを意味します。これにより、ステーカーはイーサリアムPoSからの検証報酬と、リステーキングメカニズムによる追加報酬の両方を獲得し、デュアルリターンを達成することができます。従来の流動性リステーキング商品とは異なり、Pufferはサードパーティのリクイディティプロバイダーに依存せず、代わりにネイティブバリデーターのETHを使用してリステーキングを行うため、大規模なステーキングエンティティがスペースを支配することでしばしば引き起こされる潜在的な中央集権化の問題を回避します。このアプローチは、歩留まりを向上させるだけでなく、ネットワークの分散化も強化します。現在、Pufferの総資産は8億5,960万ドルで、年間利回りは3%です。

Secure-SignerとRAVeを使用してスラッシュリスクを防ぐ

Pufferは、Secure-SignerおよびRAVe（Remote Attestation Verification）リモートアテステーション技術を介して、運用上のエラーによるバリデータスラッシュペナルティを効果的に防止します。Intel SGXハードウェアセキュリティ技術に基づいたリモート署名ツールであるSecure-Signerは、エンクロージャ内で署名操作を生成、保存、実行できるため、バリデータが二重署名やその他の署名エラーによるスラッシュペナルティを被ることを防ぎます。RAVe技術の役割は、Intel SGXによって生成されたリモートアテステーションレポートを検証し、ノードが確かに検証済みのSecure-Signerプログラムを実行していることを確認することです。検証後、システムはバリデータキーの状態をチェーン上に記録し、未検証のコードを使用したりキーの操作ロジックを置き換えたりする悪意のあるノードを防ぎます。

公共財として、Secure-Signerコードはオープンソース化され、現在利用可能であることに注意する価値があります。GitHub.

パファーローンチPufferは、今年の5月9日にメインネットを立ち上げました。イーサリアムネットワークの分散化をさらに推進するため、Pufferは今年の第4四半期にバージョンV2をリリースする予定です。このアップグレードでは、ユーザーエクスペリエンスの向上に焦点を当て、いくつかの主要な機能を導入します。

• Fast Path Rewards（FPR）：ユーザーはL2から直接コンセンサスレイヤーリワードを抽出できるため、EigenPod抽出プロセス中に発生する高いガス手数料によるコスト問題を回避できます。
• グローバル強制アンチスラッシュ：Puffer V2は、プロトコルの範囲全体でアンチスラッシュメカニズムを実装し、ネットワークのセキュリティと分散化をさらに向上させます。
• Reduced Margin Requirements: Puffer V2は、NoOps（非運用ノード）のためにマージン要件を低下させ、不活性によるスラッシュリスクに対処するためにわずかなpufETH担保しか必要としません。

Puffer UniFi: UniFi AVSを通じて100ミリ秒のトランザクション確認を実現する

今年の7月6日、Pufferは、そのBased RollupソリューションであるPuffer UniFiのLitepaperを公開しました。Based Rollupとして、UniFiは、Ethereumのバリデータを利用してトランザクションの順序付けを行い、トランザクションの価値をL1に返すことで、Ethereumネットワークのセキュリティと分散化を向上させています。

イーサリアムが「ロールアップ中心」のロードマップを採用して以来、数多くのL2ソリューションが市場に登場しています。L2Beatのデータによると、現在、ロールアップの数は100を超えています。しかし、これらのスケーリングソリューションは、イーサリアムのスケーラビリティとユーザーエクスペリエンスをある程度向上させた一方で、流動性の断片化や中央集権的な注文者などの問題ももたらしました。第1の問題は、流動性の断片化です。異なるロールアップ間の相互運用性が欠如しているため、流動性とユーザーはさまざまな独立したL2ネットワークに分散しており、エコシステム全体で効果的な相乗効果を形成することが困難になっています。さらに、ユーザーは異なるロールアップ間で資産を転送するためにクロスチェーンブリッジに依存する必要があり、運用コストが増加するだけでなく、特定のセキュリティリスクも生じます。さらに、現在のほとんどのロールアップは、MEVを介してユーザートランザクションから追加の賃料を抽出する集中型注文者を利用しており、ユーザーのトランザクションエクスペリエンスに悪影響を及ぼしています。

PufferのUniFiソリューションは、バリデーターに基づく分散型トランザクション順序付けを通じて、これらの問題に対処することを目的としています。従来の中央集権的な注文ソリューションとは異なり、UniFiのトランザクションは、ネイティブのイーサリアムステーキングノードであるPufferノードによって処理されます。このアプローチでは、分散型バリデーターにトランザクションの注文権を割り当て、イーサリアムのセキュリティと分散化機能をフルに活用します。

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さらに、UniFiは同期可能性とアトミック可能性によって流動性の断片化に対処しています。UniFiに基づくアプリケーションは、提供される順序付けと事前確認のメカニズムに依存することができ、他のロールアップやアプリケーションチェーンとのシームレスな相互運用性を実現することができます。さらに、PufferのTEEマルチプルーバ技術を利用することで、UniFiはL1とのアトミックレベルの組織化を実現し、即時のL1決済とL1流動性への直接アクセスを可能にします。これにより、クロスレイヤートランザクションとアプリケーションの効率が向上し、開発者がより効率的なアプリケーションを構築しやすくなります。

ただし、ベースドロールアップは、中央集権的な注文者によるリスクを回避するために、トランザクションの順序付けをL1バリデータに委任していますが、トランザクションの確認速度はL1ブロックの時間（約12秒）によって制限されており、迅速な確認を阻害しています。この問題に対処するために、PufferはEigenLayerに基づいたAVSサービスを導入し、100ミリ秒のトランザクション確認時間を実現しています。

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Puffer UniFi AVSでは、EigenLayerの再ステーキングメカニズムを通じて、バリデータは追加の資金をステークすることなく、Ethereumメインネット上でステークしたETHをUniFiの事前確認検証サービスに使用することができます。これにより、資本効率が向上し、参加の障壁が低下します。さらに、UniFi AVSはEthereumメインネットの経済的なセキュリティを活用しています。事前確認に参加するバリデータがコミットメントを守らない場合、メインネット上でステークしたETHにペナルティが科せられ、Pufferの事前確認メカニズムに追加のペナルティ措置が必要ありません。

Puffer UniFi AVSに参加するためには、バリデータはEigenPodを所有している必要があります。これによりUniFi AVSサービスがスラッシュペナルティを強制でき、事前確認のコミットメントを違反するバリデートノードの挙動を制約できます。さらに、ノードオペレータは、バリデータクライアントが存在するサーバーまたは環境でCommit-Boostを実行する必要があります。これはバリデータと事前確認サプライチェーンとの間の通信を処理する責任があります。

ローンチからわずか2週間で、UniFi AVSプラットフォームはすでに105万ETHのステーキングを確保し、3.2万以上のバリデータが参加しています。将来的には、Pufferはイーサリアム財団の中立的な登録契約メカニズムと統合する予定であり、任意のL1提案者が事前確認バリデータとして登録することができます。これにより、イーサリアムメインネット上のすべてのバリデータが事前確認バリデータになることを選択でき、システムの分散化がさらに拡大されます。

概要

イーサリアムエコシステムの拡大に伴い、プロジェクトと参加者が共通の目標に向かって取り組んでいることを確認することが、コミュニティの中心的かつ長期的な焦点となっています。このアラインメント（イーサリアムアラインメント）は、イーサリアムの長期的な成功にとって重要だと考えられています。コミュニティは、最初に「文化的アラインメント」、「技術的アラインメント」、「経済的アラインメント」の3つの次元に分けました。最近、Vitalik Buterin氏は、彼の記事「」で新しい基準を提案しました。イーサリアムアライメントを読み取れるようにする「オープンソースのコミットメント、オープンスタンダード、分散化、セキュリティ、および「プラスサム効果」を含む。使用される基準に関係なく、中核的な目標は、プロトコル、コミュニティ、およびプロジェクトがイーサリアムの全体的な方向性と一致し、エコシステムの持続可能な発展に対して肯定的なサポートを提供することです。

特に、Pufferは、その設計と製品の進化において、イーサリアムに沿った原則を一貫して遵守しており、イーサリアムの長期的なビジョンを支持しています。EigenLayerとの統合により、Pufferはより多くの独立したバリデーターがステーキングネットワークに参加できるようにし、イーサリアムの分散化を強化します。さらに、PufferのUniFiソリューションは、イーサリアムのネイティブステーキングノードにトランザクションの注文権を返還し、セキュリティと分散化の点でイーサリアムと連携しています。

現在、Puffer Financeはトークノミクスをリリースし、Crunchy Carrot Questエアドロップの第1シーズンに7,500万PUFERトークン(総供給量の7.5%)を割り当てています。第1シーズンのエアドロップの適格性スナップショットは2024年10月5日に完了し、ユーザーは2024年10月14日から2025年1月14日までトークン償還ポータルからトークンを請求できます。PUFFERトークンの正式ローンチにより、Pufferがイーサリアムの目標との整合性を進めながら、さらなる分散化とユーザー成長を達成できるかどうかは注目に値します。

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