実際、BTCエコシステムにとって、Babylon、Solvから始まり、BTCは流動性資産やニッチ資産として、明らかにより豊かなオンチェーン構造化収益シナリオに進化し、独自の特徴を持ち、独自のBTCFiエコシステムを形成しています。記事の著者: JiaYi以前に何度も言及したように、数兆ドル規模のBTCは、実際には暗号世界で最も巨大かつ最高品質の「資金プール」です。先月、ビットコインエコシステムで最大のオンチェーンレンディングプロトコルであるAvalon Labsが、Framework Venturesのリード投資による1000万ドルのシリーズAラウンド資金調達を完了しました。私の投資会社であるGeekCartelも参加しており、Avalonや他のビットコインエコシステムのイノベーションプロジェクトとともに、ビットコインをデジタルな価値保管からより活発な金融ツールへと変革することを願っています。実際、BTCエコシステムにとって、Babylon、Solvを始めとし、BTCは流動性資産およびニッチ資産として、明らかにより豊かなオンチェーン構造化収益シナリオに進化し、徐々に独自の特色を持ち、自律的なBTCFiエコシステムが形成されています。持続可能な観点から見ると、眠っているBTCを活性化し、効率的で安全な流動性ネットワークを構築することで、数兆ドル規模の資産であるBTCに対するDeFiのニッチ資産としてのグローバルなイマジネーションの空間を完全に開くことができます。ビットコインの流動性を解放する業界の実践DeFiLlamaのデータによると、2025年1月9日時点で、イーサリアムのオンチェーン総ロックアップ価値は640億ドルを超え、2023年1月（230億ドル）から約180％増加しています。この期間には、Ordinalウェーブの勢いを増すBTCエコシステムにもかかわらず、BTCの市場価値と価格の上昇幅はETHよりもはるかに大きいにもかかわらず、イーサリアムのオンチェーンエコシステムの拡大速度にはいつも及びませんでした。BTCの流動性は、たとえ10％解放されても、1800億ドルの市場を生み出すことができます。ETHのTVL比率（オンチェーンTVL/総市場価値、現在約16％）に達することができれば、3000億ドルの流動性が解放されます。これは、BTCFiエコシステムの爆発的な成長を促進するだけでなく、EVMネットワークを超えて、最大のオンチェーン金融エコシステムになる可能性があります。この観点から見ると、Avalonのような「誰もがBTCの貸出しで利益を得ることができる」BTC流動性プラットフォームの最大の想像空間は、ここにもある-現時点では、BTCエコシステム全体で最大の貸出しプロトコルとなり、DAIとlisUSDに次ぐ規模になっています。これは DeFi の歴史で最も急成長した TVL を持つ DeFi レンディングプロトコルの記録も生み出しました。公式データによると、Avalon Labs の TVL はすでに 20 億ドルを突破し、同社がローンチしたBTCステーブルコインUSDaはローンチ後わずか1週間で50億ドルを超えるロック量を達成しました。現在のBTC保有者にとって、手元のBTC資産を有効活用することは必要不可欠ですが、同時にBTCの元本損失リスクを避けたいというニーズもあります。また、固定資産を流動性のある操作に変換したいというニーズもあります。したがって、BTCを基にしたオンチェーンの貸出プロトコルに基づくAvalonプロジェクトは、チャンスウィンドウを迎えることになります。これは、プロジェクトの貸出金利が8％で固定され、専門機関がBTCを担保に保管し、同時に無制限に供給されるステーブルコインを貸出するためです。これにより、BTC保有者は生態系内の他のプロジェクトに参加するためにより充分な流動性を持つことができます。このプレイのロジックは市場の承認も得ており、特筆すべきは、Avalonの公式と他のTVLプロジェクトとは異なる戦略であり、彼らが注力しているのは大口取引だけでなく、エコシステム全体で小口取引者の健全な構築であり、誰もが参加でき、安全な範囲内でレバレッジを最大限に活用して収益を向上させることができます。BTCステーブルコインの価値は何ですか？安定コインの観点から見ると、オンチェーンの非中央集権的な安定コインは依然として債務担保ポジション（CDP）の安定コインが主流です- MakerDAOのDAIが最大で、liUSD、USDJなどが続いています。本質的には、CDP はローンのようには見えません - 借り手はCDPを作成し、プロトコルのオラクルは1：1の価格でドル価値を計算し、CDPは公開市場で売却でき、借り手は別の資産を「借り入れ」し、貸し手はCDPを受け取ります。言い換えると、これは貸付シナリオに基づいて安定したコインの使用を構築するための拡張であり、日常的に眠っている資産に対して追加の流動性取引プールを作成することに相当します。Avalonを例にとると、そのエコシステムには現在、BTCを担保にした収益型安定コインUSDa、USDaをベースとした貸出プロトコル、DeFiとCeFiを接続するハイブリッド貸出プラットフォーム、BTC担保をサポートする非中央集権型貸出プロトコルの4つのコア事業部門があります。これは安定通貨プロトコルと貸借プロトコルが容易に相互浸透する理由でもあります。例えば、貸借を基盤とするAaveとMakerDAOは双方向に動き、Aaveはネイティブな安定通貨GHOを発表し、MakerDAOは独自の貸借シーンをカバーすることを加速しています。したがって、同じ基盤の上で、Avalon の流動性市場は、基礎資産の「貸借」関係が形成されると同時に、流動性のデザインにより安定したコイン USDa の市場を構築し、ユーザーに固定収益商品を提供することができます。Avalonは、誰もがBTCローンから利益を得ることができるようにし、BTCをアイドルアセットからより流動性のあるものに変えることに成功しました。これにより、BTCエコシステムの安定したコインの問題を解決するだけでなく、LayerZeroテクノロジーを活用してクロスチェーン互換性を実現し、ユーザーはサードパーティのクロスチェーンブリッジを使用せずに、複数のDeFiエコシステムでUSDaをシームレスに操作できます。これにより、BTCエコシステムの流動性が他のオンチェーンにもたらされることになります。BTC はほとんどアイドル状態にあることを知っておく必要があります。他のアルトコインと比べて、十分な安全マージンを持っているため、多くの OG や Maxi はエンジンをかけることもリスクを冒すこともせず、イーサリアムなどのエコシステムにクロスチェーンすることはありません。これにより、BTC のほとんどは長期間眠っており、BTCFi の規模は停滞しています。そのUSDaはその中でかなり重要な部分であり、一方でUSDaはBTCエコシステム内で欠落しているDeFi基盤（貸借りプロトコル）の一部を補完しており、一方でAvalonのUSDaはCeDeFiレンディングプラットフォームの利点を活かし、ユーザーがCeFiの流動性提供者からUSDTを入手するためにUSDaを使用することで、ペッグ問題を解決しています。また、BTCネットワークには資産を効率的に活用し、休眠しているBTCを活性化する基盤フレームワークも提供しており、さらに多くのBTC Holderが安全にオンチェーンの流動性活動に参加できるようになり、大量の休眠BTCをDeFiの流動性プールに入れて交換や収益を得ることができます。エピローグ予想できるのは、BTC資産が徐々に目を覚まし、BTCFiが数千億ドル規模の新しいDeFi資産の方向性となり、オンチェーンの繁栄エコシステムの鍵となる可能性が非常に高いことです。Avalonの投資家として、数ヶ月で絶対的なBTCFiレンディングのリーダーになることができ、AvalonとBTCFiの将来についてもっと良いパフォーマンスが期待できると確信させられました。BTCを中心に、多様な金融商品形態とDeFiシーンを構築し、BTCが全体のDeFi領域で果たす役割を再定義することです。BTCがDeFi領域での深い融合が鍵の転換点に達するかどうかは期待されています。
ビットコインの貸借ビジネスを貫通する：兆ドルの流動性に関する新しいパラダイムの再構築
実際、BTCエコシステムにとって、Babylon、Solvから始まり、BTCは流動性資産やニッチ資産として、明らかにより豊かなオンチェーン構造化収益シナリオに進化し、独自の特徴を持ち、独自のBTCFiエコシステムを形成しています。
記事の著者: JiaYi
以前に何度も言及したように、数兆ドル規模のBTCは、実際には暗号世界で最も巨大かつ最高品質の「資金プール」です。
先月、ビットコインエコシステムで最大のオンチェーンレンディングプロトコルであるAvalon Labsが、Framework Venturesのリード投資による1000万ドルのシリーズAラウンド資金調達を完了しました。私の投資会社であるGeekCartelも参加しており、Avalonや他のビットコインエコシステムのイノベーションプロジェクトとともに、ビットコインをデジタルな価値保管からより活発な金融ツールへと変革することを願っています。
実際、BTCエコシステムにとって、Babylon、Solvを始めとし、BTCは流動性資産およびニッチ資産として、明らかにより豊かなオンチェーン構造化収益シナリオに進化し、徐々に独自の特色を持ち、自律的なBTCFiエコシステムが形成されています。
持続可能な観点から見ると、眠っているBTCを活性化し、効率的で安全な流動性ネットワークを構築することで、数兆ドル規模の資産であるBTCに対するDeFiのニッチ資産としてのグローバルなイマジネーションの空間を完全に開くことができます。
ビットコインの流動性を解放する業界の実践
DeFiLlamaのデータによると、2025年1月9日時点で、イーサリアムのオンチェーン総ロックアップ価値は640億ドルを超え、2023年1月（230億ドル）から約180％増加しています。この期間には、Ordinalウェーブの勢いを増すBTCエコシステムにもかかわらず、BTCの市場価値と価格の上昇幅はETHよりもはるかに大きいにもかかわらず、イーサリアムのオンチェーンエコシステムの拡大速度にはいつも及びませんでした。
BTCの流動性は、たとえ10％解放されても、1800億ドルの市場を生み出すことができます。ETHのTVL比率（オンチェーンTVL/総市場価値、現在約16％）に達することができれば、3000億ドルの流動性が解放されます。
これは、BTCFiエコシステムの爆発的な成長を促進するだけでなく、EVMネットワークを超えて、最大のオンチェーン金融エコシステムになる可能性があります。
この観点から見ると、Avalonのような「誰もがBTCの貸出しで利益を得ることができる」BTC流動性プラットフォームの最大の想像空間は、ここにもある-現時点では、BTCエコシステム全体で最大の貸出しプロトコルとなり、DAIとlisUSDに次ぐ規模になっています。
これは DeFi の歴史で最も急成長した TVL を持つ DeFi レンディングプロトコルの記録も生み出しました。公式データによると、Avalon Labs の TVL はすでに 20 億ドルを突破し、同社がローンチしたBTCステーブルコインUSDaはローンチ後わずか1週間で50億ドルを超えるロック量を達成しました。
現在のBTC保有者にとって、手元のBTC資産を有効活用することは必要不可欠ですが、同時にBTCの元本損失リスクを避けたいというニーズもあります。また、固定資産を流動性のある操作に変換したいというニーズもあります。
したがって、BTCを基にしたオンチェーンの貸出プロトコルに基づくAvalonプロジェクトは、チャンスウィンドウを迎えることになります。これは、プロジェクトの貸出金利が8％で固定され、専門機関がBTCを担保に保管し、同時に無制限に供給されるステーブルコインを貸出するためです。これにより、BTC保有者は生態系内の他のプロジェクトに参加するためにより充分な流動性を持つことができます。
このプレイのロジックは市場の承認も得ており、特筆すべきは、Avalonの公式と他のTVLプロジェクトとは異なる戦略であり、彼らが注力しているのは大口取引だけでなく、エコシステム全体で小口取引者の健全な構築であり、誰もが参加でき、安全な範囲内でレバレッジを最大限に活用して収益を向上させることができます。
BTCステーブルコインの価値は何ですか？
安定コインの観点から見ると、オンチェーンの非中央集権的な安定コインは依然として債務担保ポジション（CDP）の安定コインが主流です- MakerDAOのDAIが最大で、liUSD、USDJなどが続いています。
本質的には、CDP はローンのようには見えません - 借り手はCDPを作成し、プロトコルのオラクルは1：1の価格でドル価値を計算し、CDPは公開市場で売却でき、借り手は別の資産を「借り入れ」し、貸し手はCDPを受け取ります。
言い換えると、これは貸付シナリオに基づいて安定したコインの使用を構築するための拡張であり、日常的に眠っている資産に対して追加の流動性取引プールを作成することに相当します。Avalonを例にとると、そのエコシステムには現在、BTCを担保にした収益型安定コインUSDa、USDaをベースとした貸出プロトコル、DeFiとCeFiを接続するハイブリッド貸出プラットフォーム、BTC担保をサポートする非中央集権型貸出プロトコルの4つのコア事業部門があります。
これは安定通貨プロトコルと貸借プロトコルが容易に相互浸透する理由でもあります。例えば、貸借を基盤とするAaveとMakerDAOは双方向に動き、Aaveはネイティブな安定通貨GHOを発表し、MakerDAOは独自の貸借シーンをカバーすることを加速しています。
したがって、同じ基盤の上で、Avalon の流動性市場は、基礎資産の「貸借」関係が形成されると同時に、流動性のデザインにより安定したコイン USDa の市場を構築し、ユーザーに固定収益商品を提供することができます。
Avalonは、誰もがBTCローンから利益を得ることができるようにし、BTCをアイドルアセットからより流動性のあるものに変えることに成功しました。これにより、BTCエコシステムの安定したコインの問題を解決するだけでなく、LayerZeroテクノロジーを活用してクロスチェーン互換性を実現し、ユーザーはサードパーティのクロスチェーンブリッジを使用せずに、複数のDeFiエコシステムでUSDaをシームレスに操作できます。これにより、BTCエコシステムの流動性が他のオンチェーンにもたらされることになります。
BTC はほとんどアイドル状態にあることを知っておく必要があります。他のアルトコインと比べて、十分な安全マージンを持っているため、多くの OG や Maxi はエンジンをかけることもリスクを冒すこともせず、イーサリアムなどのエコシステムにクロスチェーンすることはありません。これにより、BTC のほとんどは長期間眠っており、BTCFi の規模は停滞しています。
そのUSDaはその中でかなり重要な部分であり、一方でUSDaはBTCエコシステム内で欠落しているDeFi基盤（貸借りプロトコル）の一部を補完しており、一方でAvalonのUSDaはCeDeFiレンディングプラットフォームの利点を活かし、ユーザーがCeFiの流動性提供者からUSDTを入手するためにUSDaを使用することで、ペッグ問題を解決しています。
また、BTCネットワークには資産を効率的に活用し、休眠しているBTCを活性化する基盤フレームワークも提供しており、さらに多くのBTC Holderが安全にオンチェーンの流動性活動に参加できるようになり、大量の休眠BTCをDeFiの流動性プールに入れて交換や収益を得ることができます。
エピローグ
予想できるのは、BTC資産が徐々に目を覚まし、BTCFiが数千億ドル規模の新しいDeFi資産の方向性となり、オンチェーンの繁栄エコシステムの鍵となる可能性が非常に高いことです。
Avalonの投資家として、数ヶ月で絶対的なBTCFiレンディングのリーダーになることができ、AvalonとBTCFiの将来についてもっと良いパフォーマンスが期待できると確信させられました。BTCを中心に、多様な金融商品形態とDeFiシーンを構築し、BTCが全体のDeFi領域で果たす役割を再定義することです。
BTCがDeFi領域での深い融合が鍵の転換点に達するかどうかは期待されています。