意図は分散型金融の複雑性問題を解決する鍵かもしれません

Lunaが崩壊する前、私は暗号通貨の初心者の友人のためにステーブルコインの利益戦略を管理していました。私たちは毎週ビデオ会議を行い、彼にさまざまな分散型金融（DeFi）プロトコルの操作を詳細に指導しました。プロセスは非常に煩雑で、多くの承認、送金、交換などの取引が含まれ、複数のチェーンとプロトコルをまたがりました。

Polygon上でUSDCをFRAX/DAI LPに交換する例では、12回の取引が必要です：Ethereum上での交換、クロスチェーン、Polygon上でのLPの統合、vaultへの預け入れなど。この簡単な操作がこんなにも複雑とは!

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より高いレベルで見ると、私たちの目標は非常に明確です - イーサリアム上のUSDCをポリゴン上のFRAX/DAI LPに変換してステーキングします。これが操作の「内容」であり、12の取引は「どのように」操作するかです。出発点から終点まで、一連の明確で定量的なステップがあります。

強力な取引ルーティングアルゴリズムは、このプロセスを大幅に簡素化し、ステップを1〜2に減らすことができます。私たちは目標を提示するだけで、アルゴリズムは最適なパスを見つけ出し、取引を実行することさえできます。このパスマッピング構造は「インテント」と呼ばれ、Ethereumミドルウェアの将来の重要な発展方向です。

"意図"の定義についてはまだ合意が得られていないが、一般的にはそれは"宣言的"であると考えられている - ユーザーは期待される結果を宣言し、ソルバーは実現方法を提供する。特定のパラメータを持つ取引とは異なり、意図は第三者のマッピングを必要とする。その上、可能な経路の範囲を絞るのに役立つ制約条件もある。

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私の友人にとって、意図は私たちが解決策のグループに最終目標をブロードキャストし、それによって最適なパスを計算させることを許可します。私たちは最適なプランを選び、実行し、すべての中間ステップは解決策によって処理され、ユーザーは1-2件の取引を確認するだけです。

EVM上には「意図」に基づく基本アーキテクチャが既に存在しています。DEXを使用する際には、自動的に最適な取引ルートを見つけます。Curveなどのインターフェースは、複数のLPの間で最適な実行経路を探し、価格影響とスリッページ制限の方法を提示します。

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取引の集約に加えて、イーサリアム上には他にもいくつかの「意図」があります：リミットオーダー、CowSwapスタイルのオークション、ガススポンサーシップ、委任、トランザクションバッチ処理、クロスチェーン交換など。最も簡単な理解は、意図を「リミットオーダー」と見なすことですが、新しい表現方法が採用されています。

意図アーキテクチャにはほとんどリスクがありません。ソルバーはMEVを含む意図を拡散する動機がありません。意図の核心はデータの露出であり、ユーザーは利便性の対価としてMEVを抽出することを望んでいます。意図はプライベートなオフチェーンインタープールに埋め込まれ、許可型、無許可型、またはハイブリッド型である可能性があります。

今日最も人気のあるInterpoolは中央集権型の許可制であり、競合他社と情報を共有する動機がありません。リスクは、ある側が意図に基づく取引の大部分を独占し、手数料などのレントシーキング行為を導入することです。

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意図を指値注文と見なすと、Robinhoodの注文フローの支払い(PFOF)に類似しています。批判者はPFOFに利益相反が存在し、ブローカーのルーティング決定に影響を与える可能性があると考えています。意図はMEVアービトラージの一形態です。検証されていない不透明なソルバーは、利益が実行品質に反比例するため、最悪のルートを提供する可能性があります。

CoWSwapはバッチオークション設計を採用しており、ソルバーが競争してトレーダーに最適な決済価格を見つけます。これによりフロントランニングとバックランニングが排除されますが、マーケットメイカーが利益を得るためにアービトラージを必要とするため、いくつかのMEVが依然として存在します。

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現在、一部のプロトコルが意図に基づくハイブリッドシステムインフラを開発しています。勝者はまだ明確ではありませんが、これは暗号分野で進行中のミドルウェア革命の一部であり、ユーザーフレンドリーさを向上させることを目的としています。将来的には、意図がより広範なデータやユースケースに適用され、Fraxなどのプロジェクトに新しい可能性をもたらすでしょう。

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