ステーブルコインエコシステムが新しい段階に入る: 発行から流通へ

ステーブルコインは実験的な製品から不可欠な金融ツールへと発展し、その時価総額は2400億ドル、年間取引量は3.1兆ドルに達しています。しかし、これらの数字の背後には考慮すべき現象が隠れています。

主なトレンド

1. 価値は発行者からディストリビューターへと移行しています。Circleは2023年にCoinbaseなどのディストリビューターに9億ドルを支払い、その収益の半分以上を占め、ユーザーにUSDCを使用させることを促進しました。

2. 取引量データは誤解を招く可能性があります。31％の取引量はMEVロボットの高頻度取引によるもので、実際の人間の活動ではありません。

3. 富が高度に集中しています。1.5億のステーブルコインのウォレットがあるにもかかわらず、99%のウォレットの残高は1万ドル未満です。わずか2万の未帰属ウォレットが760億ドルを管理しており、総供給量の32%を占めています。

4. 真の爆発的成長は過去6ヶ月で起こりました。2023年夏以来、DeFiステーブルコインの取引量は1000億ドルから6000億ドルに急増しました。同期間にmeme通貨の取引は5000億ドルのステーブルコインの流入を生み出しました。

! 2,400億ドルのステーブルコインの背後にある「偽のブーム」:取引量の31%はボットから来ており、ウォレットの99%は10,000ドル未満です

主なユースケース分析

中央集権型取引所(CEX)

• 総供給量の27%
• 総取引量の11%を占める
• 収入30億ドル

CEXのチェーン上の活動は主に入出金、取引所間の送金などを反映しており、内部取引ではありません。

! 2,400億ドルのステーブルコインの背後にある「偽のブーム」:取引量の31%はボットから来ており、ウォレットの99%は10,000ドル未満です

分散型金融(DeFi)

• 総供給量の11%を占める
• 総取引量の21%を占める
• 準備金収入は11億ドル

DeFiステーブルコインは主にDEX、借貸市場、CDPなどで使用されます。過去6ヶ月間、取引量は1000億ドルから6000億ドル以上に増加しました。

MEV

• 総供給量の<1%
• 総取引量の31%を占める

MEVロボットの高頻度操作により、チェーン上の取引量の占有率が過剰になり、通常は同じ資金を繰り返し使用します。

! 2,400億ドルのステーブルコインの背後にある「偽のブーム」:取引量の31%はボットから来ており、ウォレットの99%は10,000ドル未満です

未帰属ウォレット

• 総供給量の54%を占める
• 総取引量の35%を占める
• 準備金収入は56億ドル

これらのウォレットは、個人投資家、未認識の機関、スタートアップなどを代表し、最も有望な新興のユースケースのいくつかを網羅しています。

今後の展望

ステーブルコインエコシステムは、発行から流通とアプリケーションの重視へと移行しています。未来は、アプリケーション、インフラストラクチャー、ユーザーエクスペリエンスを創造する構築者に属します。規制が明確になり、ユーザーフレンドリーなアプリケーションが登場することで、ステーブルコインは指数関数的な成長を迎え、世界の金融の基盤となることが期待されています。

! 2,400億ドルのステーブルコインの背後にある「偽のブーム」:取引量の31%はボットによるもので、ウォレットの99%は10,000ドル未満