代幣即產品

風險投資界有句老話：“第一次創始人專注於產品，第二次創始人專注於分銷”。這句話描述的是，產品創建者往往期望純粹依靠產品質量就能實現增長，而不是投入精力創建可重復的模式，幫助他們持續吸引關注和用戶使用自己的產品。

然而，我相信很多加密貨幣創始人都忽略了另一個元素，那就是代幣。加密貨幣創始人長期高估其產品的市場價值，而低估其代幣的市場價值。當我說“代幣就是產品”時，我並不是在開玩笑——我實際上相信，對於任何試圖在加密領域建立有價值的公司的人來說，你的首要目標應該是爲你的代幣吸引永久的關注和流動性，也就是將其賣給任何願意長期持有它的人。

有眼睛的人都看得出來，迄今爲止區塊鏈的主要用例是代幣的購買、轉讓和銷售。一些應用程序在這些交互中添加額外的步驟或元數據，幫助用戶構建復雜的方法，使用他們利用手中的代幣爲自己創造價值。但是，我們在加密貨幣領域所做的每一件事，我們跳過的每一個環節，我們寫下的每一個種子單詞，最終都是爲了服務於我們購買某個代幣生態系統爲起點的互動。

雖然有少數成功的加密項目，在沒有代幣幫助的情況下實現了其軟件的廣泛持久分發，但這些項目都是異類。如果您要整理一份月活躍用戶數超過 10 萬的加密產品或協議清單，您會注意到其中絕大多數要麼已經擁有代幣，要麼已明確計劃最終推出代幣。加密貨幣市場爲用戶提供了更高的效率和公平性，因此要想在新進入者面前建立可持續的競爭優勢自然非常困難，因爲他們會試圖壓低你的利潤率。

Uniswap 就是一個例子，憑藉強大的品牌和高品質的技術，它能夠多年保持霸主地位。即便如此，他們最終還是被迫增加了代幣，以應對 Sushi 等競爭對手。後者通過代幣爲用戶提供了更多的價值，而不僅僅是產品的功能。諸如此類的例子讓我相信，在長期內，任何未發行代幣的成功加密產品，最後都會被競爭對手奪走利潤，和/或被發行代幣的競爭對手擊敗。這些競爭對手將通過代幣爲自己和社區建立更強大的持久網路效應。

隨着網路和人工智能的普及，市場效率越來越高，加密貨幣以外的業務最終也可能如此。值得注意的是，這與航空公司目前在現實世界中的運作方式如出一轍-——因爲它們的運營利潤率極低，他們的大部分價值來自於他們的忠誠度計劃。如，達美航空的主要產品不再是航班，而是達美積分。

回顧加密貨幣，證據似乎表明，通過以下方式可以建立起大獲成功的加密貨幣項目：

1.以一種持續的方式爲自己（和你的代幣）吸引關注和資本，並且
2.將流動的注意力轉化爲對用戶有價值的產品。

孫宇晨和 TRON 網路就是以這種特定順序打造成功加密產品的最好證明——盡管多年來人們對他們的滑稽行爲大加撻伐，但該網路所提供的真正實用性還是很難不給人留下深刻印象。（作爲一個穩定幣支付生態系統中的龐然大物）。他已經證明自己在這兩方面都非常有能力吸引人們對自己的關注，並將其轉化爲一個已經爲數百萬人創造價值的實用網路。證據清楚地表明，代幣可以充當其自身價值的自我實現預言，在價值創造本身之前就出現價格漲。這與傳統公司建設/估值的工作方式截然相反，這也是爲什麼加密貨幣對於不習慣這種新模式的人來說仍然令人費解的原因。

當任何資產價格飆升時，人們都會更加關注它——這對於加密貨幣和任何其他資產來說都是如此。然而，加密資產似乎特別擅長將增加的關注轉化爲基礎網路內在價值的增加。這是因爲加密網路歡迎有技能的貢獻者加入他們的社區，無論他們的專業背景如何，而傳統組織是入口稀疏的圍牆花園。很少有非加密貨幣的組織能夠利用價格快速波動的機會來獲得大量關注。因此，人們在對加密資產進行估值時，不能只考慮網路當前和未來創造的價值，還需要考慮後續流動性對網路未來發展軌跡的影響。

人們進入這個生態系統是爲了通過這種新穎的商業模式賺錢，這種模式爲那些能夠盡早預測未來流動性和價值創造的人提供豐厚的回報。加密貨幣領域最優秀的創始人並沒有對這一事實視而不見，而是想方設法利用這種內在的欲望，以建立有價值的網路，讓參與者都能因網路的存在而賺錢。

一個典型的例子就是 Helium 網路——他們能夠（通過他們的 HNT 代幣）吸引足夠的流動性到他們的生態系統中，從而爲自利的陌生人提供穩定的激勵，讓他們購買礦機，開始爲自己賺取真正的利潤。通過代幣流動性的力量，他們能夠爲自己的網路提供足夠的礦工，以應對陳舊的移動寬帶市場。如果沒有深度流動性的幫助，協調接近40萬用戶 加入這樣一個網路將是一項艱巨的任務，深度流動性在啓動任何多方市場時產生的早期波動中提供了有用的緩衝。因此，Helium 需要銷售的第一個、也是最重要的產品就是他們的代幣 - 沒有它，無論他們的硬件或軟件有多麼出色，他們都無法吸引和保持足夠的關注以達到挑戰大型現有市場的關鍵規模。

在像Helium這樣的代幣化產品中，代幣的價格是衡量特定生態系統關注度流入/流出的最基本標準。當代幣價格下跌時，礦工就會流失。這不僅是因爲他們的經濟狀況發生了變化，而且還因爲圍繞注意力存在的從衆心理—如果我看到其他人都離開了聚會，我也更有可能離開。

因此，吸引流動性不僅僅是早期階段重要的一次性事務，它在整個網路持續存在的過程中始終是一個先決條件。盡管隨着社區爲網路提供足夠的本地供應/需求，其重要性會逐漸降低。能夠爲項目吸引持續的流動性關注並非易事，這對加密貨幣創始團隊的壓力與在大型社交平台上擔任創作者的經歷相當。即使只是在錯誤的時間休息一天，也可能對自身的發展產生災難性的影響。

不過，也有一些加密貨幣創始人既是優秀的技術專家，又是可怕的模因領主。他們敏銳地了解注意力如何流動，以及如何最好地駕馭這些浪潮，以不斷爲生態系統帶來價值。他們通過不斷兌現對社區成員的承諾，創造自我強化的正反饋循環，並不斷推動產品創新，以保持用戶（代幣持有者）對項目長期願景的認同。

實際上，吸引流動性的藝術通常有多種形式——對於大多數創始人來說，這個過程始於從朋友和家人那裏籌集一些小額種子資本，然後從機構投資者那裏籌集更多資金（明確或隱含地提及未來的代幣）。然後再通過其他預發布代幣交易、發布本身、分發代幣的賞金活動、與交易所和做市商合作爲代幣提供流動性的活動，以及無數其他營銷技巧來提高項目在加密貨幣關注領域的形象。重要的是，他們需要與更廣大的人際網絡合作，這些人信任他們的使命，加入他們的社區，並幫助他們穩定發展。由於這些人對現有網路的信任，以及代幣給予早期加入者的慷慨獎勵，他們有動力爲社區貢獻力量。在理想情況下，你出售代幣的對象應該是最早使用網路的人，或者至少是那些願意大力宣傳網路的人。

歸根結底，大部分藝術歸結爲一個簡單的數學問題：向盡可能多的新買家出售代幣，同時盡一切可能防止現有代幣持有者拋售代幣。有時這是通過投資或質押代幣的代幣鎖定來實現的，有時是通過模因來實現的。不管他們怎麼做，最好的代幣化社區都擅長在對抗性遊戲中玩無限遊戲。在代幣陷入困境時，陌生人會相互協調，以維持遊戲的進行（即在代幣拋售時進行競價），盡管最終還是要相互競爭，以便日後以更高的價格退出。這些生態系統中的創始人通常是技術含量極高的個人，同時善於與社區打成一片，避免代幣持有者感覺被忽視，並讓整個項目更具有人情味。

代幣是一種極其強大的協調工具，在未來的十年中，我們將看到代幣化網路的爆炸式增長，這將嚴重挑戰那些在我們今天的生活中仍然擁有巨大權力的機構。對於處於同質化市場（商品市場）的公司來說，代幣也可以成爲救命稻草。通過代幣，企業可以積累用戶注意力和好感度，並在激烈的競爭環境中加以利用。這對那些既懂技術又懂創意（既能寫代碼又能玩梗）的創始人來說是一個巨大的機遇。他們需要有勇氣挑戰現存的龐大機構，並且能在代幣流動性不可避免下降的低谷期堅持下去。

事實上，這個套路已經逐漸變得清晰可行。這意味着實用代幣網路將繼續吸引大量早期投資資本。投資人押注於能玩轉“梗文化”的創始人，期望在早期階段獲得高額回報。隨着市場成熟，對於流動性注意力的競爭也將更加激烈（正如我們在區塊空間實用型代幣市場已經看到的）。

盡管如此，我們 Boost 公司仍然對即將到來的代幣化網路保持樂觀。我們認爲錢包和零知識證明技術 (zk tech) 的最新進展，再加上安全區塊空間的普及，將爲吸引全新用戶羣體和應用程序進入加密貨幣領域創造絕佳的條件。如果您處於構建代幣化網路的早期階段，並正在尋找早期資金，請隨時通過apply@boost.vc聯系我們。

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