انهارت الأسواق الأمريكية يوم الأربعاء بعد أن أظهرت الأرقام الاقتصادية الجديدة أن الناتج المحلي الإجمالي انخفض بنسبة 0.3% في الربع الأول من عام 2025، مما زاد من فرص الركود إلى 74%، بناءً على شعور المستثمرين ونماذج وول ستريت.
أصدرت وزارة التجارة الأرقام، مؤكدة أن الاقتصاد انكمش بين يناير ومارس. مما جعله الربع السلبي الأول منذ أوائل 2022.
انكمش الانكماش في فترة ولاية دونالد ترامب الثانية تمامًا عندما بدأ في تنفيذ مجموعة جديدة من السياسات الاقتصادية، خاصة حروبه التجارية. وقد فاجأت هذه التراجع الكثيرين في وول ستريت.
توقعت توقعات اقتصاديي داو جونز زيادة بنسبة 0.4٪ في الناتج المحلي الإجمالي ، متوقعين استمرار النمو بعد زيادة بنسبة 2.4٪ في الربع الرابع من عام 2024. لكن هذه الثقة تمزقت بسرعة ، بمجرد أن بدأت الشركات والمستهلكون في إغراق الواردات لتجنب تعريفات ترامب الجمركية التي دخلت حيز التنفيذ في أبريل.
الواردات تقطع الناتج المحلي الإجمالي مع تسارع الشركات قبل الرسوم الجمركية
كانت الزيادة في الواردات شديدة. ارتفعت الواردات بنسبة 41.3%، وقفزت السلع وحدها بنسبة 50.9%، مما قطع أكثر من 5 نقاط مئوية من إجمالي الناتج المحلي. في الوقت نفسه، زادت الصادرات بنسبة 1.8% فقط. كانت التأثيرات الصافية تجعل الاقتصاد يبدو أضعف بكثير مما كان متوقعًا، على الرغم من أن بعض الاقتصاديين قالوا إنه قد يتعافى لاحقًا إذا تراجعت الواردات.
تفاعل المتداولون في الأسهم بشدة. انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 615 نقطة - حوالي 1.5%. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 2%، ونزف مؤشر ناسداك المركب بنسبة 2.6%.
أبريل أغلق باللون الأحمر، وهذا الرقم للناتج المحلي الإجمالي دق المسمار الأخير في آمال أي انتعاش في اللحظة الأخيرة. كما جاء هذا الضرب بينما حاول ترامب الدفع إلى الأمام باستراتيجيات اقتصادية جديدة، يبدو أن معظمها الآن مثل إلقاء الرمال في التروس بدلاً من الزيت.
على Truth Social، نشر ترامب أن التباطؤ كان بسبب "فائض بايدن" وأخبر الأمريكيين أن "يكونوا صبورين!!!" مع ادعائه أن خططه الاقتصادية ستستغرق وقتًا لتقديم النتائج.
لكن المستثمرين والشركات لا يشترون ذلك بعد. قال سكوت هيلفستين، رئيس استراتيجية الاستثمار في غلوبال إكس، إن التذبذب في سياسات ترامب يمثل مشكلة.
قال سكوت: "أدى التسلسل المستمر لانعكاسات السياسة إلى مستويات عالية جدا من عدم اليقين للشركات والمستثمرين". ووصف تقرير الناتج المحلي الإجمالي بأنه "كناري في منجم الفحم للإدارة الجديدة" ، وقال إن الناس ربما قللوا من شأن الضرر الذي قد يسببه نهج ترامب طويل الأمد على المدى القصير.
تباطؤ إنفاق المستهلكين، زيادة الاستثمار، تزايد مخاوف الركود
لم تنهار إنفاق المستهلكين، لكن السرعة انخفضت بشكل حاد. ارتفعت النفقات الاستهلاكية الشخصية بنسبة 1.8%، وهو ما يبدو جيدًا حتى تدرك أن هذه النسبة أقل من نصف الزيادة البالغة 4% في الربع الرابع من عام 2024. هذه النسبة أيضًا هي الأضعف منذ الربع الثاني من عام 2023، لذا من الواضح أن الناس يضيقون الأمور.
ومع ذلك، انفجرت الاستثمارات التجارية. ارتفعت الاستثمارات المحلية الخاصة بنسبة 21.9%، وجزء كبير من ذلك جاء من زيادة بنسبة 22.5% في إنفاق المعدات. يقول المحللون إن ذلك يرجع على الأرجح إلى قيام الشركات بشراء الآلات والمعدات مبكرًا قبل أن تدفع التعريفات الأسعار إلى ارتفاع أكبر.
من ناحية أخرى، سحب الحكومة الفيدرالية الدعم. انخفض الإنفاق بنسبة 5.1%، مما سحب حوالي ثلث نقطة مئوية من رقم الناتج المحلي الإجمالي. هذا المزيج - المستهلكون الضعفاء، الواردات الثقيلة، انخفاض الإنفاق الحكومي - يدفع الآن إلى زيادة مخاطر الركود عبر كل نموذج في وول ستريت.
في مركز كل ذلك هو فوضى سياسة ترامب التجارية. في أوائل أبريل، فرض ترامب رسومًا جمركية بنسبة 10% على جميع الشركاء التجاريين، مع إضافة رسوم "معاكسة" تستهدف دولًا محددة. ثم في 9 أبريل، أوقف التنفيذ، مانحًا فترة 90 يومًا للتوصل إلى صفقات أفضل. ولكن حتى الآن، لا يوجد اتفاق، ويقول المطلعون إن المحادثات تسير ببطء. عدم اليقين يدمر الثقة.
فكرة أن الأسوأ قد انتهى لا تقنع الكثيرين. في جولدمان ساكس، أخبرت الاستراتيجية الكلية فكي تشانغ العملاء أنه على الرغم من أن السوق يبدو وكأنه يستقر، إلا أن ذلك قد يكون إشارة خاطئة. "في تصحيحات الأسهم السابقة، كانت الأسواق تميل إلى الوصول إلى القاع بالقرب من القاع في النشاط الاقتصادي"، قالت فكي.
شرحت أنه إذا كانت السوق تعتقد أن المشكلة الرئيسية قد بلغت ذروتها، فقد تبدأ في الارتفاع قبل أن تتحسن الاقتصاد فعليًا. لكنها حذرت من أن هذا الوضع يمكن أن ينفجر. "لا زلنا نعتقد أن هناك ضعفًا كبيرًا في سيناريو الركود، حتى لو كانت أسوأ حالة "صدمة" قد مرت،" أضافت فيكي.
يتزايد الشك بسرعة. أشارت فيكي إلى أن انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 19% هذا العام لا يقترب حتى من نوع الألم الذي يُرى عادةً خلال ركود حقيقي. منذ عام 1950، كانت هناك خمسة انهيارات أكبر لم تتضمن حتى ركودًا واحدًا. وفي الركودات الثلاثة الأخيرة، كان متوسط الانخفاض في السوق مروعًا بنسبة 47%.
أكاديمية كريبتوبوليتان: هل سئمت من تقلبات السوق؟ تعلم كيف يمكن أن تساعدك DeFi في بناء دخل ثابت. سجل الآن
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
انهارت أسواق الأسهم الأمريكية حيث ارتفعت احتمالات الركود إلى 74% بسبب أرقام الناتج المحلي الإجمالي الضعيفة
انهارت الأسواق الأمريكية يوم الأربعاء بعد أن أظهرت الأرقام الاقتصادية الجديدة أن الناتج المحلي الإجمالي انخفض بنسبة 0.3% في الربع الأول من عام 2025، مما زاد من فرص الركود إلى 74%، بناءً على شعور المستثمرين ونماذج وول ستريت.
أصدرت وزارة التجارة الأرقام، مؤكدة أن الاقتصاد انكمش بين يناير ومارس. مما جعله الربع السلبي الأول منذ أوائل 2022.
انكمش الانكماش في فترة ولاية دونالد ترامب الثانية تمامًا عندما بدأ في تنفيذ مجموعة جديدة من السياسات الاقتصادية، خاصة حروبه التجارية. وقد فاجأت هذه التراجع الكثيرين في وول ستريت.
توقعت توقعات اقتصاديي داو جونز زيادة بنسبة 0.4٪ في الناتج المحلي الإجمالي ، متوقعين استمرار النمو بعد زيادة بنسبة 2.4٪ في الربع الرابع من عام 2024. لكن هذه الثقة تمزقت بسرعة ، بمجرد أن بدأت الشركات والمستهلكون في إغراق الواردات لتجنب تعريفات ترامب الجمركية التي دخلت حيز التنفيذ في أبريل.
الواردات تقطع الناتج المحلي الإجمالي مع تسارع الشركات قبل الرسوم الجمركية
كانت الزيادة في الواردات شديدة. ارتفعت الواردات بنسبة 41.3%، وقفزت السلع وحدها بنسبة 50.9%، مما قطع أكثر من 5 نقاط مئوية من إجمالي الناتج المحلي. في الوقت نفسه، زادت الصادرات بنسبة 1.8% فقط. كانت التأثيرات الصافية تجعل الاقتصاد يبدو أضعف بكثير مما كان متوقعًا، على الرغم من أن بعض الاقتصاديين قالوا إنه قد يتعافى لاحقًا إذا تراجعت الواردات.
تفاعل المتداولون في الأسهم بشدة. انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 615 نقطة - حوالي 1.5%. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 2%، ونزف مؤشر ناسداك المركب بنسبة 2.6%.
أبريل أغلق باللون الأحمر، وهذا الرقم للناتج المحلي الإجمالي دق المسمار الأخير في آمال أي انتعاش في اللحظة الأخيرة. كما جاء هذا الضرب بينما حاول ترامب الدفع إلى الأمام باستراتيجيات اقتصادية جديدة، يبدو أن معظمها الآن مثل إلقاء الرمال في التروس بدلاً من الزيت.
على Truth Social، نشر ترامب أن التباطؤ كان بسبب "فائض بايدن" وأخبر الأمريكيين أن "يكونوا صبورين!!!" مع ادعائه أن خططه الاقتصادية ستستغرق وقتًا لتقديم النتائج.
لكن المستثمرين والشركات لا يشترون ذلك بعد. قال سكوت هيلفستين، رئيس استراتيجية الاستثمار في غلوبال إكس، إن التذبذب في سياسات ترامب يمثل مشكلة.
قال سكوت: "أدى التسلسل المستمر لانعكاسات السياسة إلى مستويات عالية جدا من عدم اليقين للشركات والمستثمرين". ووصف تقرير الناتج المحلي الإجمالي بأنه "كناري في منجم الفحم للإدارة الجديدة" ، وقال إن الناس ربما قللوا من شأن الضرر الذي قد يسببه نهج ترامب طويل الأمد على المدى القصير.
تباطؤ إنفاق المستهلكين، زيادة الاستثمار، تزايد مخاوف الركود
لم تنهار إنفاق المستهلكين، لكن السرعة انخفضت بشكل حاد. ارتفعت النفقات الاستهلاكية الشخصية بنسبة 1.8%، وهو ما يبدو جيدًا حتى تدرك أن هذه النسبة أقل من نصف الزيادة البالغة 4% في الربع الرابع من عام 2024. هذه النسبة أيضًا هي الأضعف منذ الربع الثاني من عام 2023، لذا من الواضح أن الناس يضيقون الأمور.
ومع ذلك، انفجرت الاستثمارات التجارية. ارتفعت الاستثمارات المحلية الخاصة بنسبة 21.9%، وجزء كبير من ذلك جاء من زيادة بنسبة 22.5% في إنفاق المعدات. يقول المحللون إن ذلك يرجع على الأرجح إلى قيام الشركات بشراء الآلات والمعدات مبكرًا قبل أن تدفع التعريفات الأسعار إلى ارتفاع أكبر.
من ناحية أخرى، سحب الحكومة الفيدرالية الدعم. انخفض الإنفاق بنسبة 5.1%، مما سحب حوالي ثلث نقطة مئوية من رقم الناتج المحلي الإجمالي. هذا المزيج - المستهلكون الضعفاء، الواردات الثقيلة، انخفاض الإنفاق الحكومي - يدفع الآن إلى زيادة مخاطر الركود عبر كل نموذج في وول ستريت.
في مركز كل ذلك هو فوضى سياسة ترامب التجارية. في أوائل أبريل، فرض ترامب رسومًا جمركية بنسبة 10% على جميع الشركاء التجاريين، مع إضافة رسوم "معاكسة" تستهدف دولًا محددة. ثم في 9 أبريل، أوقف التنفيذ، مانحًا فترة 90 يومًا للتوصل إلى صفقات أفضل. ولكن حتى الآن، لا يوجد اتفاق، ويقول المطلعون إن المحادثات تسير ببطء. عدم اليقين يدمر الثقة.
فكرة أن الأسوأ قد انتهى لا تقنع الكثيرين. في جولدمان ساكس، أخبرت الاستراتيجية الكلية فكي تشانغ العملاء أنه على الرغم من أن السوق يبدو وكأنه يستقر، إلا أن ذلك قد يكون إشارة خاطئة. "في تصحيحات الأسهم السابقة، كانت الأسواق تميل إلى الوصول إلى القاع بالقرب من القاع في النشاط الاقتصادي"، قالت فكي.
شرحت أنه إذا كانت السوق تعتقد أن المشكلة الرئيسية قد بلغت ذروتها، فقد تبدأ في الارتفاع قبل أن تتحسن الاقتصاد فعليًا. لكنها حذرت من أن هذا الوضع يمكن أن ينفجر. "لا زلنا نعتقد أن هناك ضعفًا كبيرًا في سيناريو الركود، حتى لو كانت أسوأ حالة "صدمة" قد مرت،" أضافت فيكي.
يتزايد الشك بسرعة. أشارت فيكي إلى أن انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 19% هذا العام لا يقترب حتى من نوع الألم الذي يُرى عادةً خلال ركود حقيقي. منذ عام 1950، كانت هناك خمسة انهيارات أكبر لم تتضمن حتى ركودًا واحدًا. وفي الركودات الثلاثة الأخيرة، كان متوسط الانخفاض في السوق مروعًا بنسبة 47%.
أكاديمية كريبتوبوليتان: هل سئمت من تقلبات السوق؟ تعلم كيف يمكن أن تساعدك DeFi في بناء دخل ثابت. سجل الآن