Tokenizasyon Yuvarlak Masa Toplantısı Ana Konuşması
Bugün tokenizasyon yuvarlak masa toplantısında konuklara konuşma yapmaktan çok mutluyum.
Bu tartışmanın konusu tam zamanında çünkü menkul kıymetler geleneksel "off-chain" veritabanlarından blockchain tabanlı "on-chain" dağıtık defter sistemlerine geçiş yapıyor.
Bu dönüşüm, birkaç on yıl önceki ses kaydının analog plaklardan kasetlere ve ardından dijital yazılımlara evrimini örnek alabilir. Dijitalleşme, ses dosyalarının taşınmasını, değiştirilmesini ve depolanmasını kolaylaştırdı ve müzik endüstrisine büyük yenilikler getirdi. Ses, artık statik sabit formatlarla sınırlı değil; çeşitli cihazlar ve uygulamalar arasında etkileşimde bulunabiliyor ve ayrıca birleştirilebilir, parçalanabilir ve programlanabilir, tamamen yeni ürünler oluşturabiliyor. Bu, yeni tür donanım aygıtları ve akış içeriği iş modeli gelişimini teşvik etti ve tüketicilere ve ekonomiye büyük faydalar sağladı.
Aynı şekilde, zincir üzerindeki menkul kıymetlere geçişin menkul kıymetler piyasasının her yönünü yeniden şekillendirmesi ve tamamen yeni menkul kıymetlerin ihraç, işlem, sahiplik ve kullanım biçimlerini getirmesi bekleniyor. Örneğin, zincir üzerindeki menkul kıymetler, akıllı sözleşmeler kullanarak hissedarlara düzenli olarak şeffaf bir şekilde temettü dağıtabilir. Tokenizasyon ayrıca, görece likidite eksikliği olan varlıkları likit yatırım fırsatlarına dönüştürerek sermaye oluşumunu teşvik edebilir. Blok zinciri teknolojisi, menkul kıymetlere geniş yeni kullanım durumları sunarak, mevcut kuralların henüz dikkate almadığı birçok yeni piyasa faaliyeti doğurabilir.
Amerika'nın küresel kripto alanında lider olabilmesi için, düzenleyicilerin yeniliklerle uyumlu hale gelmesi ve zincir üzerindeki menkul kıymetler ile diğer kripto varlıkları için düzenleme reformlarına ihtiyaç olup olmadığını değerlendirmesi gerekir. Zincir dışı menkul kıymetler için tasarlanan kurallar, zincir üzerindeki varlıklarla uyumsuz veya gereksiz olabilir ve blok zinciri teknolojisinin gelişimini engelleyebilir.
Önemli bir görevim, kripto varlık piyasası için makul bir düzenleyici çerçeve oluşturmaktır. Kripto varlıkların ihraç, saklama ve ticareti için net kurallar belirlemek ve aynı zamanda kötü niyetli davranışları sürekli olarak engellemektir. Net kurallar, yatırımcıları dolandırıcılıktan korumak için kritik öneme sahiptir ve özellikle yasadışı dolandırıcılıkların tanımlanmasına yardımcı olmaktadır.
Regülatörler yeni bir döneme girdi. Politika geliştirme artık geçici yasal uygulamalara dayanmamakta, bunun yerine mevcut kuralları oluşturarak, yorumlayarak ve muafiyetler sağlayarak piyasa katılımcıları için uygulanabilir standartlar belirlemektedir. Yasal uygulama yöntemleri, bu belirli yükümlülükleri ihlal eden davranışları, özellikle dolandırıcılık ve manipülasyon konularında, denetim amacına geri dönecektir.
Bu çalışma, içindeki birçok departmanın koordinasyonunu gerektiriyor, bu nedenle komitenin kripto paralar özel çalışma grubunu kurmasını görmekten memnunum. Uzun zamandır, politika geliştirme kendi başına hareket etme sorununu yaşıyordu. Kripto paralar özel çalışma grubu, farklı politika departmanlarının nasıl bir arada çalışarak, kamuya uzun zamandır ihtiyaç duyduğu netlik ve belirlilik sağladığını göstermektedir.
Şimdi, kripto varlık politikalarının üç ana alanına odaklanacağım - ihraç, saklama ve ticaret.
İhracat
Öncelikle, menkul kıymetlere veya yatırım sözleşmesine tabi olan kripto varlıkların ihracı için net ve makul rehberlik ilkeleri oluşturmak istiyorum. Şu anda yalnızca dört kripto varlık ihraççısı kayıtlı olarak ihraç gerçekleştirmiş ve A düzenlemesine göre ihraç gerçekleştirmiştir. İhraççılar, ilgili açıklama gerekliliklerini yerine getirmenin zorluğu nedeniyle büyük ölçüde bu tür ihraçlardan kaçınmaktadır. Eğer ihraççı, hisse senedi, tahvil veya bono gibi genel menkul kıymetler ihraç etmeyi düşünmüyorsa, o zaman kripto varlıkların "menkul kıymet" oluşturup oluşturmadığını veya yatırım sözleşmesine tabi olup olmadığını belirlemek de ihraççılar için oldukça zor olmaktadır.
Son birkaç yılda, düzenleyici kurumlar başlangıçta "devekuşu zihniyeti" benimsediler ve kripto paraların yavaş yavaş ortadan kaybolmasını umdular. Ardından "önce ateş et, sonra sor" uygulayıcı düzenleme stratejisine dönüştüler. Potansiyel kayıt sahipleriyle iletişim kurmaya istekli olduklarını iddia etseler de, bu ifadenin yanıltıcı olduğunu kanıtlayan bir gerçek ortaya çıktı; çünkü bu yeni teknoloji için kayıt formlarında gerekli değişiklikler yapılmadı. Örneğin, S-1 formu hala yönetici maaşları ve gelir kullanımına dair ayrıntılı bilgiler talep ediyor, ancak bu bilgiler kripto varlık yatırım kararları için önemli olmayabilir.
Yeni politikaların oluşturulmasını desteklemeye kararlıyım. Personel, belirli kayıt ve ihraç açıklama yükümlülükleri hakkında bir açıklama yayınladı ve bazı ihraç ve kripto varlıkların federal menkul kıymetler yasasıyla ilgili olmadığını netleştirdi. Diğer tür ihraçlar ve varlıklar hakkında netleştirme yapmaya devam etmelerini umuyorum. Ancak mevcut kayıt muafiyetleri ve güvenli liman, belirli türdeki kripto varlık ihraçları için tam olarak uygun olmayabilir. ABD içinde kripto varlık ihraçlarını kolaylaştırmak için ek rehberliğe, kayıt muafiyetlerine ve güvenli limanlara ihtiyaç olup olmadığını değerlendirmenin gerekli olduğunu düşünüyorum.
Saklama
İkincisi, kayıtlı kişilere daha fazla özerklik sağlanmasını destekliyorum, böylece kripto varlıkları nasıl saklayacaklarına kendileri karar verebilirler. Yakın zamanda iptal edilen "Çalışan Muhasebe Duyurusu No. 121", kripto varlık saklama hizmeti sunmayı amaçlayan şirketler için önemli bir engeli ortadan kaldırdı. Bu açıklama ciddi bir hataydı ve gereksiz karmaşaya yol açtı. Ancak, SAB 121'i iptal etmekten çok daha fazlası yapılabilir, yasal ve uyumlu saklama hizmetleri pazarındaki rekabeti artırmak için.
"Uygun Saklayıcı" niteliklerine uygun olan saklayıcı türlerinin hangi yasal düzenlemelere uygun olduğunun netleştirilmesi ve uygun saklama gereklilikleri için mantıklı istisnaların belirlenmesi gerekmektedir. Birçok danışman ve fon, kripto varlıkları korumak için daha gelişmiş teknolojiler kullanan kendi kendine saklama çözümleri kullanabilir. Bu nedenle, danışmanların ve fonların belirli durumlarda kendi kendine saklama yapmalarına izin vermek için saklama kurallarının güncellenmesi gerekebilir.
Ayrıca, "özel amaçlı aracılık ticaret şirketi" çerçevesinin kaldırılması ve daha makul bir sistemle değiştirilmesi gerekli olabilir. Şu anda yalnızca iki özel amaçlı aracılık ticaret şirketi faaliyet göstermektedir ve bu, açıkça bu varlıklara yönelik önemli kısıtlamalardan kaynaklanmaktadır. Aracılık ticaret şirketlerinin, menkul kıymet olmayan kripto varlıkların veya kripto varlık menkul kıymetlerinin saklayıcısı olarak görev yapması asla kısıtlanmamıştır, ancak bu tür faaliyetlere yönelik müşteri koruma ve net sermaye kurallarının uygulanmasını netleştirmek için adımlar atılması gerekebilir.
Ticaret
Üçüncüsü, kayıtlı kullanıcıların platformlarında daha fazla çeşitlilikte ürün ticareti yapmalarına izin verilmesini ve piyasa taleplerine yanıt verilmesini destekliyorum; daha önce yasak olan etkinliklerin gerçekleştirilmesini sağlıyorum. Örneğin, bazı aracılar "süper uygulama" aracılığıyla piyasaya girmeye çalışıyor; bu uygulama, menkul kıymetler, menkul kıymet olmayanlar ve diğer finansal hizmetlerin entegre bir ticaretini sunuyor. Federal menkul kıymetler yasası, alternatif ticaret sistemine sahip kayıtlı aracılık yapanların menkul kıymet olmayan ticareti teşvik etmesini yasaklamamaktadır; bu, menkul kıymetler ve menkul kıymet olmayanlar arasında "eşleştirme işlemleri" yoluyla gerçekleştirilebilir. Çalışanlardan, kripto varlıklarına daha iyi uyum sağlamak için modern ATS düzenleme sisteminin tasarlanmasına yardım etmeleri için talepte bulundum. Ayrıca, kripto varlıkların ulusal menkul kıymet borsalarında listeleme ve ticaretini teşvik etmek için daha fazla rehberliğe veya kural oluşturulmasına ihtiyaç olup olmadığını araştırmaları istendi.
Kripto varlıkların kapsamlı bir düzenleme çerçevesi oluşturma çabası sürerken, menkul kıymetler piyasası katılımcıları blockchain teknolojisinde yenilik yapmak için yurtdışına gitmeye zorlanmamalıdır. Pazar için yeni ürün ve hizmetler sunmayı hedefleyen kayıtlı ve kayıtsız kişiler için, bu ürün ve hizmetlerin mevcut kurallarla uyumsuz olabileceği durumlarda koşullu muafiyetin uygun olup olmadığını tartışmak istiyorum.
Hükümet ve Kongre meslektaşlarımla koordinasyon sağlamayı, Amerika'nın kripto varlık pazarına katılan en iyi yer olmasını bekliyorum.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
şifreleme varlık düzenleme yeni çağı: üretim, suç ortağı ve ticaretin gelecekteki planı
Tokenizasyon Yuvarlak Masa Toplantısı Ana Konuşması
Bugün tokenizasyon yuvarlak masa toplantısında konuklara konuşma yapmaktan çok mutluyum.
Bu tartışmanın konusu tam zamanında çünkü menkul kıymetler geleneksel "off-chain" veritabanlarından blockchain tabanlı "on-chain" dağıtık defter sistemlerine geçiş yapıyor.
Bu dönüşüm, birkaç on yıl önceki ses kaydının analog plaklardan kasetlere ve ardından dijital yazılımlara evrimini örnek alabilir. Dijitalleşme, ses dosyalarının taşınmasını, değiştirilmesini ve depolanmasını kolaylaştırdı ve müzik endüstrisine büyük yenilikler getirdi. Ses, artık statik sabit formatlarla sınırlı değil; çeşitli cihazlar ve uygulamalar arasında etkileşimde bulunabiliyor ve ayrıca birleştirilebilir, parçalanabilir ve programlanabilir, tamamen yeni ürünler oluşturabiliyor. Bu, yeni tür donanım aygıtları ve akış içeriği iş modeli gelişimini teşvik etti ve tüketicilere ve ekonomiye büyük faydalar sağladı.
Aynı şekilde, zincir üzerindeki menkul kıymetlere geçişin menkul kıymetler piyasasının her yönünü yeniden şekillendirmesi ve tamamen yeni menkul kıymetlerin ihraç, işlem, sahiplik ve kullanım biçimlerini getirmesi bekleniyor. Örneğin, zincir üzerindeki menkul kıymetler, akıllı sözleşmeler kullanarak hissedarlara düzenli olarak şeffaf bir şekilde temettü dağıtabilir. Tokenizasyon ayrıca, görece likidite eksikliği olan varlıkları likit yatırım fırsatlarına dönüştürerek sermaye oluşumunu teşvik edebilir. Blok zinciri teknolojisi, menkul kıymetlere geniş yeni kullanım durumları sunarak, mevcut kuralların henüz dikkate almadığı birçok yeni piyasa faaliyeti doğurabilir.
Amerika'nın küresel kripto alanında lider olabilmesi için, düzenleyicilerin yeniliklerle uyumlu hale gelmesi ve zincir üzerindeki menkul kıymetler ile diğer kripto varlıkları için düzenleme reformlarına ihtiyaç olup olmadığını değerlendirmesi gerekir. Zincir dışı menkul kıymetler için tasarlanan kurallar, zincir üzerindeki varlıklarla uyumsuz veya gereksiz olabilir ve blok zinciri teknolojisinin gelişimini engelleyebilir.
Önemli bir görevim, kripto varlık piyasası için makul bir düzenleyici çerçeve oluşturmaktır. Kripto varlıkların ihraç, saklama ve ticareti için net kurallar belirlemek ve aynı zamanda kötü niyetli davranışları sürekli olarak engellemektir. Net kurallar, yatırımcıları dolandırıcılıktan korumak için kritik öneme sahiptir ve özellikle yasadışı dolandırıcılıkların tanımlanmasına yardımcı olmaktadır.
Regülatörler yeni bir döneme girdi. Politika geliştirme artık geçici yasal uygulamalara dayanmamakta, bunun yerine mevcut kuralları oluşturarak, yorumlayarak ve muafiyetler sağlayarak piyasa katılımcıları için uygulanabilir standartlar belirlemektedir. Yasal uygulama yöntemleri, bu belirli yükümlülükleri ihlal eden davranışları, özellikle dolandırıcılık ve manipülasyon konularında, denetim amacına geri dönecektir.
Bu çalışma, içindeki birçok departmanın koordinasyonunu gerektiriyor, bu nedenle komitenin kripto paralar özel çalışma grubunu kurmasını görmekten memnunum. Uzun zamandır, politika geliştirme kendi başına hareket etme sorununu yaşıyordu. Kripto paralar özel çalışma grubu, farklı politika departmanlarının nasıl bir arada çalışarak, kamuya uzun zamandır ihtiyaç duyduğu netlik ve belirlilik sağladığını göstermektedir.
Şimdi, kripto varlık politikalarının üç ana alanına odaklanacağım - ihraç, saklama ve ticaret.
İhracat
Öncelikle, menkul kıymetlere veya yatırım sözleşmesine tabi olan kripto varlıkların ihracı için net ve makul rehberlik ilkeleri oluşturmak istiyorum. Şu anda yalnızca dört kripto varlık ihraççısı kayıtlı olarak ihraç gerçekleştirmiş ve A düzenlemesine göre ihraç gerçekleştirmiştir. İhraççılar, ilgili açıklama gerekliliklerini yerine getirmenin zorluğu nedeniyle büyük ölçüde bu tür ihraçlardan kaçınmaktadır. Eğer ihraççı, hisse senedi, tahvil veya bono gibi genel menkul kıymetler ihraç etmeyi düşünmüyorsa, o zaman kripto varlıkların "menkul kıymet" oluşturup oluşturmadığını veya yatırım sözleşmesine tabi olup olmadığını belirlemek de ihraççılar için oldukça zor olmaktadır.
Son birkaç yılda, düzenleyici kurumlar başlangıçta "devekuşu zihniyeti" benimsediler ve kripto paraların yavaş yavaş ortadan kaybolmasını umdular. Ardından "önce ateş et, sonra sor" uygulayıcı düzenleme stratejisine dönüştüler. Potansiyel kayıt sahipleriyle iletişim kurmaya istekli olduklarını iddia etseler de, bu ifadenin yanıltıcı olduğunu kanıtlayan bir gerçek ortaya çıktı; çünkü bu yeni teknoloji için kayıt formlarında gerekli değişiklikler yapılmadı. Örneğin, S-1 formu hala yönetici maaşları ve gelir kullanımına dair ayrıntılı bilgiler talep ediyor, ancak bu bilgiler kripto varlık yatırım kararları için önemli olmayabilir.
Yeni politikaların oluşturulmasını desteklemeye kararlıyım. Personel, belirli kayıt ve ihraç açıklama yükümlülükleri hakkında bir açıklama yayınladı ve bazı ihraç ve kripto varlıkların federal menkul kıymetler yasasıyla ilgili olmadığını netleştirdi. Diğer tür ihraçlar ve varlıklar hakkında netleştirme yapmaya devam etmelerini umuyorum. Ancak mevcut kayıt muafiyetleri ve güvenli liman, belirli türdeki kripto varlık ihraçları için tam olarak uygun olmayabilir. ABD içinde kripto varlık ihraçlarını kolaylaştırmak için ek rehberliğe, kayıt muafiyetlerine ve güvenli limanlara ihtiyaç olup olmadığını değerlendirmenin gerekli olduğunu düşünüyorum.
Saklama
İkincisi, kayıtlı kişilere daha fazla özerklik sağlanmasını destekliyorum, böylece kripto varlıkları nasıl saklayacaklarına kendileri karar verebilirler. Yakın zamanda iptal edilen "Çalışan Muhasebe Duyurusu No. 121", kripto varlık saklama hizmeti sunmayı amaçlayan şirketler için önemli bir engeli ortadan kaldırdı. Bu açıklama ciddi bir hataydı ve gereksiz karmaşaya yol açtı. Ancak, SAB 121'i iptal etmekten çok daha fazlası yapılabilir, yasal ve uyumlu saklama hizmetleri pazarındaki rekabeti artırmak için.
"Uygun Saklayıcı" niteliklerine uygun olan saklayıcı türlerinin hangi yasal düzenlemelere uygun olduğunun netleştirilmesi ve uygun saklama gereklilikleri için mantıklı istisnaların belirlenmesi gerekmektedir. Birçok danışman ve fon, kripto varlıkları korumak için daha gelişmiş teknolojiler kullanan kendi kendine saklama çözümleri kullanabilir. Bu nedenle, danışmanların ve fonların belirli durumlarda kendi kendine saklama yapmalarına izin vermek için saklama kurallarının güncellenmesi gerekebilir.
Ayrıca, "özel amaçlı aracılık ticaret şirketi" çerçevesinin kaldırılması ve daha makul bir sistemle değiştirilmesi gerekli olabilir. Şu anda yalnızca iki özel amaçlı aracılık ticaret şirketi faaliyet göstermektedir ve bu, açıkça bu varlıklara yönelik önemli kısıtlamalardan kaynaklanmaktadır. Aracılık ticaret şirketlerinin, menkul kıymet olmayan kripto varlıkların veya kripto varlık menkul kıymetlerinin saklayıcısı olarak görev yapması asla kısıtlanmamıştır, ancak bu tür faaliyetlere yönelik müşteri koruma ve net sermaye kurallarının uygulanmasını netleştirmek için adımlar atılması gerekebilir.
Ticaret
Üçüncüsü, kayıtlı kullanıcıların platformlarında daha fazla çeşitlilikte ürün ticareti yapmalarına izin verilmesini ve piyasa taleplerine yanıt verilmesini destekliyorum; daha önce yasak olan etkinliklerin gerçekleştirilmesini sağlıyorum. Örneğin, bazı aracılar "süper uygulama" aracılığıyla piyasaya girmeye çalışıyor; bu uygulama, menkul kıymetler, menkul kıymet olmayanlar ve diğer finansal hizmetlerin entegre bir ticaretini sunuyor. Federal menkul kıymetler yasası, alternatif ticaret sistemine sahip kayıtlı aracılık yapanların menkul kıymet olmayan ticareti teşvik etmesini yasaklamamaktadır; bu, menkul kıymetler ve menkul kıymet olmayanlar arasında "eşleştirme işlemleri" yoluyla gerçekleştirilebilir. Çalışanlardan, kripto varlıklarına daha iyi uyum sağlamak için modern ATS düzenleme sisteminin tasarlanmasına yardım etmeleri için talepte bulundum. Ayrıca, kripto varlıkların ulusal menkul kıymet borsalarında listeleme ve ticaretini teşvik etmek için daha fazla rehberliğe veya kural oluşturulmasına ihtiyaç olup olmadığını araştırmaları istendi.
Kripto varlıkların kapsamlı bir düzenleme çerçevesi oluşturma çabası sürerken, menkul kıymetler piyasası katılımcıları blockchain teknolojisinde yenilik yapmak için yurtdışına gitmeye zorlanmamalıdır. Pazar için yeni ürün ve hizmetler sunmayı hedefleyen kayıtlı ve kayıtsız kişiler için, bu ürün ve hizmetlerin mevcut kurallarla uyumsuz olabileceği durumlarda koşullu muafiyetin uygun olup olmadığını tartışmak istiyorum.
Hükümet ve Kongre meslektaşlarımla koordinasyon sağlamayı, Amerika'nın kripto varlık pazarına katılan en iyi yer olmasını bekliyorum.