Solana代幣發行中的內部套利行爲分析

摘要

本報告研究了Solana上一種普遍存在的meme代幣刷農模式:代幣部署者向特定錢包轉入SOL,使這些錢包能在代幣上線的同一區塊內買入。通過追蹤部署者與買家之間的資金流向,我們識別出了一組高可信度的套利行爲。

分析顯示,這種策略並非偶發現象。僅在過去一個月內,就有超過15,000 SOL的已實現利潤從15,000多次代幣發行中被提取,涉及4,600多個買家錢包和10,400多個部署者。這些錢包表現出異常高的成功率、快速退出方式以及結構化的操作模式。

主要發現:

• 部署者資助的買入行爲具有系統性和盈利性,通常是自動化的,活動集中在美國工作時間。
• 多錢包刷農結構很常見,經常使用臨時錢包和協同退出來模擬真實需求。
• 混淆手段不斷升級,如多跳資金鏈和多籤名交易,以規避檢測。
• 雖有局限,但我們的一跳資金過濾方法仍能捕獲最明顯的大規模"內部人"行爲案例。
• 本報告提出了一套可操作的方法,幫助協議團隊和前端實時識別、標記並應對此類活動。

盡管分析僅覆蓋了同區塊買入行爲的一個子集,但其規模、結構和盈利性表明:Solana代幣發行正受到協同網路的積極操控,現有防御措施遠遠不足。

方法論

本分析旨在識別Solana上表明協同meme代幣刷農的行爲,特別是部署者在代幣上線同區塊爲買家提供資金的情況。我們將問題分爲以下步驟:

1. 篩選同區塊買入
2. 識別與部署者關聯的錢包
3. 將買入與代幣利潤關聯
4. 衡量規模與錢包行爲
5. 分析機器活動痕跡
6. 分析退出行爲

聚焦最明顯的威脅

我們首先衡量了代幣發行平台上同區塊買入的規模,結果令人震驚:超過50%的代幣在創建區塊就被買入 - 同區塊買入已從邊緣案例變成主導發行模式。

爲減少誤報並突出真正的協同行爲,我們在最終指標中加入了嚴格過濾:僅統計上線前部署者與買家錢包間存在直接SOL轉帳的買入。這使我們能自信地鎖定:由部署者直接控制的錢包;在部署者指揮下行事的錢包;擁有內部渠道的錢包。

案例研究1:直接資助

部署者錢包向3個不同錢包共計發送1.2 SOL,然後部署代幣。3個獲資錢包在代幣創建的同一區塊內即完成搶購,搶在更廣泛市場可見之前。隨後,它們快速賣出獲利,執行了協調一致的閃電退出。這是通過預資買家錢包刷農代幣的典型示例。

案例研究2:多跳資助

某錢包與多次代幣買入相關。該實體並未直接爲買家錢包注資,而是將SOL通過5-7層中轉錢包再到最終買家錢包,從而在同區塊完成買入。

我們的現有方法只檢測到部署者的一些初步轉帳,卻未能捕獲全部資金鏈。這些中繼錢包通常"一次性使用",僅用於傳遞SOL,使其難以通過簡單查詢關聯。

發現

聚焦於"同區塊買入 + 直接資金鏈"這一子集,我們揭示了一種廣泛、結構化且高度盈利的鏈上協同行爲。以下數據涵蓋3月15日至今:

1. 同區塊且部署者資助的買入十分常見且系統化
2. 該行爲大規模盈利
3. 重復部署與買入指向刷農網路
4. 買入呈現以人爲中心的時間模式
5. 一次性錢包與多籤交易混淆所有權

退出行爲

爲深入了解這些錢包如何退出,我們按兩大行爲維度拆解數據:

1. 退出速度 - 從首買到最終賣出的時間
2. 賣出筆數 - 退出所用獨立賣出交易數量

數據結論:

1. 退出速度
2. 賣出筆數
3. 盈利趨勢

這些模式表明:部署者資助的買入並非交易行爲,而是自動化、低風險抽取策略。

結論

本報告揭示了一種持續、結構化且高利潤的Solana代幣發行抽取策略:部署者資助的同區塊買入。通過追蹤部署者向買家錢包的直接SOL轉帳,我們鎖定了一批內部人風格的行爲,利用Solana的高吞吐架構進行協同抽取。

雖然本方法只捕獲了同區塊買入的一部分,但其規模與模式表明:這不是零散投機,而是擁有特權位置、可重復系統和明確意圖的運營者。該策略的重要性體現在:

1. 扭曲早期市場信號,讓代幣看似更具吸引力或競爭力
2. 危及散戶 - 他們在不知情的情況下成爲退出流動性
3. 削弱開放式代幣發行的信任,尤其在追求速度與易用性的代幣發行平台

要緩解此問題,需要的不只是被動防御,還包括更佳的啓發式方法、前端預警、協議級護欄,以及持續映射與監控協同行爲的努力。檢測工具已存在 - 問題在於生態是否願意真正加以應用。