Arbitrum：从DeFi全栈到实体资产基础设施的演进

近年来，Arbitrum在不断扩容的同时，正进入一个独特的生态探索阶段，开启了一场前所未有的创新之旅。这种演进重新定义了加密技术采用的边界，从DeFi原生阶段，逐步过渡到机构参与，最终形成初步的金融体系雏形。

核心洞察

Arbitrum已进入生态系统成熟阶段，在DeFi领域形成了全面成熟的细分市场布局。目前，它已实现了几个关键里程碑：

• 现货DEX：在L2累计交易额中排名第一，达5342亿美元
• 永续合约：总交易量创下8020亿美元的历史新高
• 借贷服务：流动性深度超过12亿美元，通过信贷提升生产力规模
• RWA-Fi：增长至2.625亿美元的历史峰值，涵盖20项资产

Arbitrum的自我可持续增长体现在强劲的用户增长、深厚的流动性以及各业务线持续活跃这三个方面。

2021年第三季度，在vAMM的初期阶段，Arbitrum就构建了永续合约DEX的基础格局。如今，用户增长已进入稳定成熟期，高用户留存率在日交易量趋势中得到明确印证：

• 自2023年第三季度以来，日交易量实现约3倍增长（从10亿美元增至40亿美元）
• 累计交易量达8025亿美元

此后，永续DEX生态实现多元化演进，专业玩家不断涌现，如原生加密货币利率衍生品、超高杠杆交易和多元资产配置覆盖等创新产品。生态体系呈现用户高粘性与产品创新并行之势，印证其自我造血、动态进化的可持续本质。

截至2024年第三季度，Arbitrum的RWA-Fi板块总锁仓量（TVL）增长至2.627亿美元的历史峰值。多样且不断增长的全球基金参与者的支持，进一步巩固了Arbitrum在企业级代币化DeFi领域的地位。值得注意的是，某金融科技公司发行的欧盟国债代币现已领跑市场，独占约32%的市场份额，超越了多家知名机构的产品。这表明机构级采用已不再停留在理论阶段。

Arbitrum子生态系统的多元性日益增长，横跨RWA整合与DeFi原生创新。这种融合满足了多种需求，包括寻求合规创收资产的机构配置者和追逐无需许可的杠杆、结构化产品或长尾收益策略的加密原生用户。通过覆盖这两个特别用户群，Arbitrum将自己定位为一个包罗万象的生态系统。

Arbitrum的技术框架采用率正快速上升：

• 83家官方生态体系合作方
• 41条主网上线（自2024年4月以来增长32%）
• 测试网21条，开发中21条
• Arbitrum生态系统（不含ArbitrumOne）的总锁定价值（TVL）超3.2亿美元

这个趋势表明，该框架作为新一代区块链应用的企业级基础设施，正迅速获得整个行业的认可。

Arbitrum正获得越来越多大型机构的青睐，这种关注由实际应用需求和基础设施层面的双重验证所支撑。多家全球知名基金正在构建RWA-Fi流动性，同时一些基础设施项目正在将现实世界资本桥接至链上。传统金融的最终发行网络已初露端倪，包括机构级结算层和适用于银行体系的合规链。

MEV现象的激增标志着该生态系统正迈向下一阶段的成熟发展阶段。Arbitrum的Timeboost拍卖机制引入了一种高效、公平的竞争模式，完美镜像复制了主网的提议者-构建者分离（PBS）模型。自推出不到两个月以来，使用率相当高，为生态系统带来可观收入。我们观察到MEV原子套利变现的早期迹象，其中大部分活动主要集中在高交易量交易对。

Timeboost快速通道目前已占Arbitrum总交易数量的约5%，自推出以来始终保持稳定上升趋势。更重要的是，当前每日约1.75亿美元的交易量源于MEV套利，占Arbitrum过去一个月日均交易量的21.8%。这表明MEV已成为驱动实质性交易量的核心引擎，既意味着用户成熟度的提升，也标志着协议层盈利机制达到了全新阶段。

在InfoFi应用方面，Arbitrum作为核心生态受到关注。近期通过与某数据平台集成的排行榜项目便是其突出体现，该项目附带为期3个月的40万枚$ARB代币激励。第二层InfoFi的创新形态正在形成，一些新兴项目将自身定位为去中心化的共识枢纽，将社交协作与激励设计相融合。

综上所述，Arbitrum已突破临界点，正进入从DeFi迈向更广泛链上应用的新阶段。其成熟深度与演变动态不言自明，证明Arbitrum正在走一条独特的发展道路。