Ondo Finance: Ngôi sao mới trong lĩnh vực RWA

Khi thị trường tiền điện tử bước vào giai đoạn thị trường gấu, tính bền vững của các dự án lợi suất cao bị nghi ngờ, tổng giá trị tài sản bị khóa trong lĩnh vực DeFi cũng giảm mạnh. Trong bối cảnh này, khái niệm tài sản thế giới thực (RWA), đại diện là MakerDAO, dần thu hút sự chú ý của thị trường, đặc biệt là các tài sản như trái phiếu chính phủ Mỹ, có rủi ro thấp, lợi suất ổn định và khả năng mở rộng.

Ondo Finance chính là dự án hàng đầu RWA nổi bật trong bối cảnh này. Gần đây, Quỹ Ondo đã thông báo sẽ mở khóa lưu thông token ONDO vào ngày 18. Sau đó, một nền tảng giao dịch nổi tiếng đã thông báo sẽ đưa Ondo Finance ( ONDO ) vào kế hoạch niêm yết. Quyết định này dự kiến sẽ mang lại nhiều động lực và thanh khoản hơn cho hệ sinh thái Ondo Finance.

Tóm tắt Ondo Finance

Ondo Finance là một giao thức tập trung vào đầu tư token hóa RWA, đã ra mắt quỹ trái phiếu Mỹ token hóa Ondo v2 vào tháng 1 năm 2023. Dự án nhằm mục đích cung cấp cơ hội đầu tư cấp độ tổ chức cho các nhà đầu tư bình thường, đưa các sản phẩm quỹ có rủi ro thấp và lợi suất ổn định (như trái phiếu chính phủ Mỹ, quỹ thị trường tiền tệ, v.v.) vào thế giới blockchain, cung cấp cho các nhà đầu tư trên chuỗi một lựa chọn khác ngoài stablecoin, đồng thời cho phép người nắm giữ chứ không phải phát hành nhận được phần lớn lợi nhuận từ tài sản cơ bản.

Theo thống kê từ nền tảng dữ liệu, tổng vốn hóa thị trường trong lĩnh vực trái phiếu Mỹ RWA đã tăng từ 110 triệu USD ban đầu lên 863 triệu USD hiện tại. Trong đó, Ondo đã đạt quy mô 125 triệu USD trong thị trường trái phiếu Mỹ RWA, đứng thứ ba.

Sản phẩm chính của Ondo Finance

Ondo đã ra mắt sản phẩm quỹ token hóa $OUSG cho trái phiếu Mỹ và quỹ tiền tệ token hóa $OMMF. Những sản phẩm này cho phép người nắm giữ stablecoin đầu tư vào trái phiếu và trái phiếu chính phủ Mỹ, nhà đầu tư nhận chứng chỉ quyền lợi quỹ token hóa, Ondo thu phí quản lý hàng năm là 0,15%.

Vào tháng 8 năm 2023, Ondo đã ra mắt stablecoin sinh lãi $USDY, được đảm bảo bằng trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng không kỳ hạn. Điểm đổi mới của USDY là nó cung cấp cho các nhà đầu tư toàn cầu một công cụ đầu tư không cần giấy phép, vừa có thể lưu trữ giá trị đô la vừa tạo ra lợi nhuận bằng đô la.

Do yêu cầu về tuân thủ quy định, sản phẩm quỹ token hóa chỉ dành cho khách hàng đã hoàn thành KYC. Để giải quyết hạn chế này, Ondo hợp tác với giao thức DeFi Flux Finance để cung cấp dịch vụ cho vay thế chấp stablecoin cho các token cần được cấp phép đầu tư như $OUSG, nhằm thực hiện việc tham gia không cần giấy phép ở phía backend của giao thức.

Tiền điện tử ổn định $USDY

$USDY là sản phẩm sinh lãi bằng đô la Mỹ dành cho cư dân và tổ chức không phải ở Mỹ, với tài sản cơ sở là trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng không kỳ hạn. Nhà đầu tư phải hoàn thành KYC trước khi tham gia, có thể đạt được lợi nhuận từ trái phiếu kho bạc Mỹ trên cơ sở giữ nguyên giá trị đô la. Hiện tại TVL đạt 65,37 triệu đô la.

$USDY được phát hành độc lập bởi Ondo USDY LLC, đây là một SPV tách biệt trong trường hợp phá sản, phát hành $USDY bằng cách sử dụng tài sản/cổ phần của nó làm tài sản thế chấp và chỉ định người nắm giữ $USDY là người thụ hưởng cuối cùng thông qua một quỹ tín thác.

Quỹ trái phiếu Mỹ token hóa $OUSG

$OUSG là quỹ trái phiếu Mỹ được mã hóa dành cho người dùng tổ chức toàn cầu, tài sản cơ bản là ETF trái phiếu chính phủ ngắn hạn của một công ty quản lý tài sản nổi tiếng. Nhà đầu tư cần hoàn thành KYC trước khi tham gia, hiện tại TVL đạt 114 triệu USD.

$OUSG được phát hành bởi quỹ token hóa Ondo. Các nhà đầu tư đóng góp USDC với tư cách là LP, quỹ token hóa Ondo rút tiền qua một nền tảng giao dịch đến Clear Street để lưu trữ fiat, sau đó Clear Street với vai trò là nhà môi giới mua ETF. Lợi tức mới sẽ được tái đầu tư, tạo ra tỷ lệ lãi suất kép cao hơn một cách tự động.

Quỹ thị trường tiền tệ mã hóa $OMMF

$OMMF là một quỹ thị trường tiền tệ được gắn với đô la Mỹ, có rủi ro tương đối thấp. Có thể suy đoán rằng đây là một quỹ thị trường tiền tệ tuân thủ SEC được mã hóa dựa trên mô hình rebase.

Flux Finance giải quyết vấn đề đầu tư không cần giấy phép

Flux Finance là một giao thức cho vay phi tập trung được nhóm Ondo phát triển dựa trên một giao thức cho vay nhất định. Do sản phẩm front-end của Ondo cần có sự chấp thuận KYC, Ondo đã hợp tác với Flux Finance ở backend để cung cấp dịch vụ cho vay cầm cố bằng USDC, USDT, DAI, FRAX cho các token như OUSG cần sự cho phép đầu tư. Phía còn lại của giao thức cho vay không cần sự cho phép, bất kỳ người dùng DeFi nào cũng có thể tham gia.

Tính đến ngày 18 tháng 1, TVL của Ondo là 179 triệu USD, TVL của giao thức cho vay Flux Finance đạt 24,32 triệu USD, và số tiền vay đạt 14,11 triệu USD.

Lịch sử phát triển của Ondo Finance

Tình hình tài trợ

Ondo được thành lập vào năm 2021 bởi hai cựu nhân viên ngân hàng đầu tư. Người sáng lập Pinku Surana từng là phó giám đốc đội ngũ công nghệ của ngân hàng, lãnh đạo đội ngũ nghiên cứu phát triển blockchain. Các thành viên trong đội ngũ có kinh nghiệm phong phú tại các tổ chức tài chính lớn và các giao thức DeFi.

Vào tháng 8 năm 2021, Ondo đã hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống 4 triệu USD, do một quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng dẫn dắt, cùng với sự tham gia của nhiều tổ chức đầu tư tiền điện tử. Ngoài ra, nhiều nhân vật nổi tiếng trong ngành cũng đã tham gia vào vòng gọi vốn này.

Vào tháng 4 năm 2022, Ondo đã hoàn thành vòng gọi vốn Series A trị giá 20 triệu USD, do hai quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng đồng dẫn dắt, cùng với sự tham gia của nhiều sàn giao dịch tiền điện tử, công ty quản lý tài sản và nhà tạo lập thị trường.

Vào ngày 12 tháng 5 năm 2022, Ondo đã hoàn thành việc huy động vốn ICO trị giá hơn 10 triệu đô la thông qua một nền tảng, số lượng token chiếm 2% tổng số.

kinh tế token

Tổng cung của ONDO là 10 tỷ mã, lượng lưu thông ban đầu khoảng 14,3%. Hơn 85% mã ONDO vẫn đang trong trạng thái khóa, sẽ được giải phóng dần dần sau 12, 24, 36, 48 và 60 tháng kể từ khi mở khóa ban đầu.

Token của nhà đầu tư tư nhân và những người đóng góp chính sẽ bị khóa trong ít nhất 12 tháng và sẽ được phát hành trong bốn năm tiếp theo. Token của nhà đầu tư vòng ICO sẽ được mở khóa hoàn toàn, chiếm một tỷ lệ lớn trong tổng cung lưu hành ban đầu.

Phân bổ token như sau: Nhà đầu tư vòng ICO (2%), Khuyến khích hệ sinh thái (52.1%), Phát triển giao thức (33%), Nhà đầu tư riêng (12.9%).

Tóm tắt

Đội ngũ dự án Ondo có nền tảng mạnh mẽ, nhận được sự hỗ trợ từ các quỹ đầu tư hàng đầu, chiếm vị trí quan trọng trong lĩnh vực trái phiếu chính phủ Mỹ RWA. Dự án chú trọng đến sự tuân thủ, đã trải qua nhiều vòng kiểm toán, cấu trúc sản phẩm đã trưởng thành. Ondo đã gia nhập lĩnh vực trái phiếu chính phủ Mỹ RWA từ sớm, thể hiện tầm nhìn độc đáo. Trái phiếu chính phủ Mỹ, với đặc điểm rủi ro thấp, lợi suất ổn định và khả năng mở rộng, là những người hưởng lợi chính trong lĩnh vực RWA hiện tại, có không gian phát triển rộng lớn trong tương lai.

Tuy nhiên, Ondo cũng phải đối mặt với áp lực cạnh tranh từ các đồng nghiệp. Chẳng hạn, một dự án stablecoin sinh lời mới được ra mắt gần đây đã vượt qua TVL của Ondo trong thời gian ngắn. Hơn nữa, các dự án khác cũng đã hợp tác với nhiều giao thức DeFi thông qua quỹ mã hóa trái phiếu Mỹ. Ondo cũng cần phải đối phó với thách thức về sự đơn điệu trong sản phẩm, khám phá thêm nhiều kênh hoặc ra mắt các sản phẩm hấp dẫn hơn.

Điều đáng chú ý là liệu đội ngũ và nhà đầu tư có thời gian mở khóa dài có thể tạo ra vòng tăng trưởng thông qua các khuyến khích token hay không. Ngoài RWA trái phiếu Mỹ, Ondo có thể cần phát triển thêm nhiều dòng sản phẩm đa dạng để duy trì tính cạnh tranh.