Análisis: La adopción institucional de BTC es una ‘ola cíclica’, no un aumento lineal, dice Dyment del Saphira Group

• El gestor de fondos Jeff Dyment argumenta que los temores sobre la disminución de la demanda institucional de Bitcoin están exagerados y se pierden en la "imagen más grande."
• La compra de BTC por parte de instituciones es una "ola cíclica", no una línea recta, con 51 nuevas tesorerías corporativas solo en el primer semestre de 2025.
• Los datos del mercado de opciones muestran que las ballenas están aumentando su exposición al alza, comprando opciones de compra de BTC de $130K para septiembre.

En un mercado a menudo fijado en oscilaciones de precios a corto plazo, el gerente de fondos Jeff Dyment del Saphira Group está instando a los inversores a dar un paso atrás y mirar el panorama general.

Su tesis es simple pero poderosa: los datos recientes que sugieren que la compra de Bitcoin por parte de instituciones está perdiendo impulso están perdiendo de vista el bosque por los árboles.

En una nota compartida con CoinDesk, Dyment argumenta que los temores sobre la disminución de la demanda institucional de Bitcoin son en gran medida exagerados, basados en lo que él considera instantáneas estrechas y a corto plazo del mercado.

Reconoce el reciente enfriamiento en las compras de ETF y corporativas; por ejemplo, la estrategia de Michael Saylor adquirió solo 16,000 BTC el mes pasado, una fuerte disminución de su captura de 171,000 BTC en diciembre.

Sin embargo, Dyment insiste en que esto no es un signo de declive, sino más bien un retroceso natural en lo que él describe como una "ola cíclica" de adopción institucional.

“Los flujos institucionales a menudo vienen en olas en lugar de un aumento lineal constante”, escribió Dyment.

Las fluctuaciones de demanda a corto plazo en el mercado al contado son pequeñas ondulaciones en lo que, de hecho, es una marea creciente de compromiso institucional.

Para apoyar su argumento, Dyment señala datos convincentes.

En la primera mitad de 2025, se establecieron 51 nuevos tesoros corporativos de Bitcoin, una cifra igual al total establecido de 2018 a 2022 combinado.

Esto representa un asombroso aumento del 375% en la compra de Bitcoin por parte de las empresas en comparación con el año anterior.

Las empresas que cotizan en bolsa ahora tienen en conjunto 848,902 BTC, lo que representa aproximadamente el 4% del suministro total de Bitcoin.

En el segundo trimestre de 2025, estas empresas añadieron 131,000 BTC a sus balances.

El factor ETF: un tsunami de capital regulado

Dyment también destaca el crecimiento explosivo de los ETF de Bitcoin al contado como una evidencia adicional e innegable de la profundización de la participación institucional.

El fondo IBIT de BlackRock, que ya se ha convertido en el más grande del mundo, ahora posee la increíble cantidad de 699,000 BTC, lo que representa más del 3.3% del suministro total, después de convertirse en el ETF de más rápido crecimiento en la historia.

Colectivamente, los ETF spot en EE. UU. han capturado aproximadamente 1.25 millones de BTC, o aproximadamente el 6% del suministro total, en solo 18 meses desde su lanzamiento, señala Dyment en su nota.

Esta rápida acumulación por parte de vehículos de inversión regulados subraya un cambio estructural en la forma en que el capital se relaciona con Bitcoin.

Las posiciones de las ballenas para el alza mientras el mercado espera una chispa

La tesis de Dyment encuentra ecos en el mercado de derivados. En una nota reciente de QCP Capital, el fondo con sede en Singapur observó que grandes inversores "ballena" están continuando aumentando su exposición al riesgo alcista.

Se informa que están adquiriendo opciones de compra de BTC de $130,000 para septiembre y manteniendo posiciones significativas en spreads de compra de 115,000/140,000, todas apuestas a un aumento futuro de precios.

“Los volúmenes permanecen cerca de mínimos históricos, pero una ruptura decisiva de la resistencia de $110K podría desencadenar una nueva oferta de volatilidad”, escribió QCP en una nota del lunes.

Así que, mientras los osos del mercado pueden señalar flujos de spot estancados y el casi vacío mempool ( la cola de transacciones de Bitcoin no confirmadas ) como señales de fatiga del mercado, Dyment argumenta que estos son simplemente ondas a nivel superficial.

Él sostiene que, por debajo, la marea institucional está en aumento. Wall Street, con sus billones y billones de dólares en capital regulado, tiene hambre de exposición a las criptomonedas. Simplemente no va a llegar todo de una vez en línea recta.

Los movimientos más amplios del mercado proporcionan contexto

El análisis mencionado anteriormente se produce en medio de un contexto de acción de precios volátil pero resistente para Bitcoin y señales mixtas de los mercados tradicionales.

• BTC: Bitcoin cayó un 1.02% desde el 6 de julio a las 22:00 hasta el 7 de julio a las 21:00, probando un soporte clave en $107,519.64 en medio de una fuerte venta, antes de realizar una recuperación en forma de V desde $107,800. Los datos en cadena mostraron fuertes clústeres de soporte en $106,738 y $98,566 sostenidos por 1.68 millones de direcciones, según el bot de análisis técnico de CoinDesk Research.
• ETH: Ethereum subió un 1.67% en medio de un comercio volátil, oscilando casi un 3% entre $2,529 y $2,604, ya que el soporte en $2,530 se mantuvo firme. Las entradas institucionales superaron los $1.1 mil millones, y un volumen superior a la media marcó tanto el aumento como la posterior venta.
• Oro: El oro cayó debido a un dólar más fuerte, pero se recuperó gracias a la demanda de refugio impulsada por aranceles, con compras de bancos centrales y la desdolarización alimentando las previsiones de un repunte hacia $4,000.
• S&P 500: Las acciones cayeron el lunes cuando el presidente Trump anunció nuevos aranceles a las importaciones de siete países, enviando el S&P 500 a la baja un 0.79% a 6,229.98.
• Nikkei 225: Los mercados de Asia-Pacífico en su mayoría subieron a pesar de que el presidente Trump anunció altas tarifas de EE. UU. sobre 14 socios comerciales, con el Nikkei 225 de Japón aumentando un 0.36% mientras se delineaban aranceles de hasta el 40% para países como Corea del Sur, Indonesia y Tailandia.

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