📢 Gate廣場 #创作者活动第一期# 火熱開啓,助力 PUMP 公募上線!
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📅 活動時間:7月11日 18:00 - 7月15日 22:00(UTC+8)
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✅ 活動一:創作廣場貼文,贏取優質內容獎勵
📅 活動時間:2025年7月12日 22:00 - 7月15日 22:00(UTC+8)
📌 參與方式:在 Gate 廣場發布與 PUMP 項目相關的原創貼文
內容不少於 100 字
必須帶上話題標籤: #创作者活动第一期# #PumpFun#
🏆 獎勵設置:
一等獎(1名):$100
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📋 評選維度:Gate平台相關性、內容質量、互動量(點讚+評論)等綜合指標;參與認購的截圖的截圖、經驗分享優先;
✅ 活動二:發推同步傳播,贏傳播力獎勵
📌 參與方式:在 X(推特)上發布與 PUMP 項目相關內容
內容不少於 100 字
使用標籤: #PumpFun # Gate
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幣圈異化:從價值創造到單一代幣銷售經濟
幣圈的異化:從價值創造到賣幣經濟
近期參加完香港一場區塊鏈峯會後,我在國內陸續與一些老朋友見面。盡管熟悉的笑聲依舊,行業內的各路人馬如KOL、中介機構、做市商和操盤手仍然活躍,但市場的氛圍已經發生了微妙的變化。
這不是傳統意義上的牛市或熊市,也不是單純由貪婪或恐懼主導的行情。相反,我們正面臨着一種前所未有的"異化"現象——一種讓資深參與者都感到陌生的行業氛圍。
在當前這個時代,加密貨幣領域似乎只剩下一種主導業務:銷售代幣。
行業三大支柱:創造、發現與流通
回顧過去,加密貨幣行業主要依靠三個核心環節運轉:
價值創造:通過技術創新滿足用戶需求,如比特幣、以太坊、穩定幣、二層網路、去中心化物聯網和AI代理等,創造實際使用價值。
價值發現:通過風險投資和交易定價,捕捉潛力資產,利用市場機制實現價格發現,推動行業發展。
價值流通:由做市商、中介機構、媒體和意見領袖等構建代幣銷售渠道,協助項目觸達散戶,完成從一級到二級市場的流轉。
這三個環節本應相互配合、協同發展。然而,當前的市場格局卻呈現出截然不同的面貌:
前兩個環節日漸衰退,而第三個環節卻繁榮異常。
項目方不再專注於用戶需求和產品開發,風險投資也不再深入研究行業趨勢和賽道。整個市場似乎只剩下一個聲音在回響:"如何銷售代幣?"
代幣銷售經濟學與資源俱樂部
在一個健康的市場環境中,這三個環節應該緊密相連:項目方專注產品開發,滿足用戶需求,獲取利潤和資本市場溢價;一級和二級市場機構爲項目提供資金支持,在低谷期介入,高峯期退出獲利;而流通環節則爲資本市場提供更高的資金效率。
然而,當前的加密貨幣圈內討論已經鮮少涉及創新機會、產品開發或用戶需求。即便在2024年下半年,盡管人工智能代理等局部領域仍有熱度,但整體上難以激發創業者的熱情。
二級市場機構普遍採取觀望態度,新上線的小市值代幣往往在上線即達到高點,模因幣的流動性幾近枯竭,某些新興公鏈的持久性也有待考驗。
在這樣的市場環境下,活躍的機構主要集中在第三類:做市商、中介機構和居間方。他們的討論主要圍繞如何創造良好的交易數據、如何與大型交易平台建立關係、如何進行營銷推廣吸引買盤,以及主動做市商如何與買單社區合作增加交易量。
市場參與者的同質化程度極高,都在想方設法從加密貨幣市場日益稀缺的存量資金中獲利。
這導致頭部資源方(如頂級項目、大型交易平台及其上幣部門、資源實力雄厚的做市商和中介機構)形成了一個牢固的利益共同體。資金從流動性提供者流向風險投資,再流向頭部項目,同時從二級市場的散戶端滲透,最終滋養了這個利益共同體中的各方。
創業精神的消退
2022年某大型加密貨幣交易平台崩潰後,行業曾經歷一段至暗時刻,比特幣價格跌至18000美元,小市值代幣市場一片蕭條。
但與當前情況不同的是,那時大量資金沉澱在風險投資和二級基金/大戶手中。這些資金具有造血功能,風險投資會投向創業項目,創業者能夠產生正外部性,創造價值並吸引資金進場。
而現在,大量資金被中間環節吸收,項目方只求上市後賺取差價,成爲風險投資和二級市場的中間商,不再注重價值創造,只專注於打造"空殼"故事。從傳統商業邏輯出發,如果下遊分銷渠道佔據了大部分成本,那麼必然會削減上遊的研發和運營支出。
幹脆地,項目方直接放棄產品開發,將資金全部用於推廣和上市。畢竟,即使沒有產品和用戶,也有很多項目成功上市。現在的推廣也可以包裝成"模因"驅動,在產品和技術上投入越少,反而有更多資金用於上市和拉升價格。
加密貨幣圈的創新路徑演變成:
"講述一個吸引人的故事 → 快速包裝 → 尋找關係上市 → 套現離場。"
產品、用戶、價值?那只是理想主義者的自我安慰。
抽水成爲宿命
表面上看,項目方將資金用於上市和拉升幣價,似乎各方都能受益:基金獲得退出機會,二級市場散戶有了投機空間,中間商從中獲取豐厚利潤。
但從長遠來看,正外部性的喪失導致只有中間商越做越大,形成壟斷後抽水比例不斷攀升。
上遊的項目方縮減產品研發成本,面臨監管壓力和抽水擠壓,導致風險收益比嚴重失衡,不得不選擇退場。下遊的散戶之間競爭加劇,"永遠是接盤"的感覺越來越強,賺錢效應消失後大批退出市場。
本質上,無論是交易平台、做市商還是中介機構、社區,都是服務提供方,並不直接創造價值和正外部性。當服務方、抽水方成爲市場最大的利益羣體時,整個市場就像患上癌症的機體,最終結果必然是"癌細胞"不斷壯大,而"宿主"最終枯竭死亡。
週期的力量與重建希望
加密貨幣市場終究是一個週期性市場。
樂觀者相信,在當前流動性匱乏的低谷之後,終將迎來真正的"價值復興"。技術革新、新的應用場景、創新的商業模式將重新激發創新熱情。創新精神不死,泡沫終將消退。即便只有微弱的光芒,也可能成爲指引前進的燈塔。
悲觀者則認爲,泡沫尚未完全破裂,加密貨幣行業還需經歷一次更深層次的"雪崩式洗牌"。只有當抽水者無幣可抽,中間商主導的市場格局崩塌,才可能迎來真正的重建。
在此期間,從業者將經歷一段混沌艱難的階段:充滿質疑、內耗、倦怠和自我懷疑。
但這正是市場的本質——週期即宿命,泡沫也是新生的前奏。
未來或許是光明的,但通往光明的道路,注定漫長而曲折。