Tokenisasi gelombang menyapu dunia, bagaimana Hong Kong menangkap peluang?

Belakangan ini, seorang tokoh politik terkenal mengumumkan penerbitan koin meme pribadinya di platform media sosial, sekali lagi menarik perhatian investor global ke pasar kripto. Tindakan ini mungkin menandakan bahwa era baru regulasi kripto di Amerika Serikat akan segera datang, mendorong lebih banyak institusi untuk terjun ke gelombang inovasi kripto.

Tokenisasi: Revolusi Baru dalam Manajemen Aset

Tokenisasi sedang beralih dari konsep ke implementasi, yang disebut oleh para ahli industri sebagai "revolusi ketiga dalam manajemen aset". Diperkirakan dalam lima tahun ke depan, bidang ini akan mengalami pertumbuhan yang eksplosif. Beberapa lembaga penelitian memprediksi bahwa pada tahun 2025, ukuran aset tokenisasi non-stablecoin akan melampaui 30 miliar USD.

Sebagai salah satu pusat keuangan global, Hong Kong juga secara aktif menyambut gelombang tokenisasi RWA (aset dunia nyata). Laporan kebijakan 2024 mengusulkan untuk mendorong tokenisasi RWA dan pembangunan ekosistem mata uang digital, serta Otoritas Moneter Hong Kong meluncurkan "Program Pendanaan Obligasi Digital", mendorong pasar modal untuk mengadopsi teknologi tokenisasi. Langkah-langkah ini menunjukkan tekad Hong Kong untuk merombak daya saing keuangan melalui tokenisasi.

Lembaga Amerika Memimpin Inovasi Global

Saat ini, kekuatan utama yang mendorong inovasi tokenisasi global berasal dari Amerika Serikat. Institusi tradisional yang diwakili oleh Wall Street sedang memanfaatkan tokenisasi untuk mempercepat aset dan bisnis keuangan tradisional agar dapat diubah menjadi blockchain. Beberapa lembaga keuangan besar sedang memulai gelombang pertama tokenisasi, dan pengaruhnya menjangkau seluruh dunia. Sebuah perusahaan manajemen aset besar telah meluncurkan dana tokenisasi obligasi AS dengan skala lebih dari 630 juta USD, sementara bank terkenal lainnya juga memimpin tokenisasi aset tradisional seperti obligasi pemerintah AS dan dana uang melalui platform mereka.

Sebagai perbandingan, Hong Kong belum menghasilkan institusi atau proyek yang memiliki pengaruh global dalam bidang tokenisasi. Meskipun ada dorongan kebijakan yang positif, tingkat partisipasi lembaga keuangan tradisional relatif rendah, dan mereka masih bersikap hati-hati terhadap industri Web3, lebih banyak berada dalam posisi menunggu. Hal ini menyebabkan potensi sumber daya keuangan Hong Kong yang kaya dalam inovasi tokenisasi belum dapat dimanfaatkan secara maksimal.

Mendorong partisipasi lembaga, mendorong pengembangan inovasi

Sikap konservatif lembaga tradisional di Hong Kong terhadap tokenisasi terutama berasal dari persyaratan kepatuhan. Kepatuhan meskipun diperlukan, tidak boleh menjadi penghalang inovasi. Inti dari tokenisasi tidak hanya terletak pada implementasi teknologi, tetapi juga pada partisipasi lembaga. Tingkat partisipasi lembaga tradisional akan sangat menentukan tingkat kemakmuran awal pasar tokenisasi.

Untuk mendorong perkembangan pasar tokenisasi yang lebih cepat, Hong Kong harus melalui mekanisme sandbox tokenisasi yang lebih terbuka, menarik lebih banyak lembaga tradisional untuk terlibat, dan melakukan praktik inovatif dan berpotensi pasar yang terdepan. Pada saat yang sama, stabil koin, DLT dan eksplorasi terkait lainnya dapat dimasukkan dalam sandbox untuk uji coba bersama, mendorong lembaga untuk menjelajahi aplikasi tokenisasi sesuai dengan bakat masing-masing.

Fokus pada aset keuangan yang dinormalisasi, memperluas skala pasar

Dalam aspek tokenisasi aset, Hong Kong perlu lebih lanjut mengklarifikasi fokus pengembangannya. Eksplorasi tokenisasi global sebagian besar terfokus pada aset keuangan yang terstandarisasi, sementara saat ini yang paling menarik perhatian di Hong Kong adalah tokenisasi aset non-keuangan seperti energi baru dan produk pertanian. Meskipun eksplorasi ini dapat membantu perkembangan ekosistem jangka panjang, namun sulit untuk membangun keunggulan pasar dalam jangka pendek.

Hong Kong dalam jangka pendek seharusnya fokus pada aset keuangan standar yang paling cocok untuk tokenisasi, memaksimalkan keunggulannya sebagai pusat keuangan, perdagangan, dan pelayaran internasional, dengan fokus pada aplikasi tokenisasi dalam skenario perdagangan dan lintas batas, serta dengan cepat memperluas skala pasar tokenisasi RWA.

Memeluk teknologi blockchain publik, mendorong inovasi

Teknologi meskipun bukan kunci penentu keberhasilan tokenisasi, tetapi sistem teknologi yang terbuka lebih mendukung inovasi. Jaringan publik secara signifikan unggul dalam likuiditas dan keterbukaan global dibandingkan dengan sistem teknologi lainnya, dan telah menjadi platform pilihan bagi sebagian besar obligasi dan dana yang ditokenisasi. Dalam prasyarat kepatuhan, Hong Kong seharusnya lebih aktif mengeksplorasi aplikasi dan inovasi tokenisasi di jaringan publik, secara bertahap menjadikannya sebagai arah fokus.

Kesimpulan

RWA tokenisasi sebagai produk perpaduan dua sistem keuangan yang berbeda, dalam keadaan ideal seharusnya mempercepat perpindahan aset nyata ke dalam rantai, tanpa membatasi nilainya hanya pada rantai, dan pada akhirnya melayani dan memberikan umpan balik kepada kenyataan. Menghadapi tindakan aktif lembaga keuangan global di bidang tokenisasi, jendela waktu Hong Kong tidak banyak. Jika dapat memanfaatkan keunggulan institusi dan pasar untuk mempercepat pelukan inovasi, sambil memberikan ruang inovasi yang lebih besar kepada institusi tradisional sekaligus menjelajahi keseimbangan dengan kepatuhan regulasi, Hong Kong pasti akan memiliki keunggulan mutlak di bidang tokenisasi, dengan prospek yang luas di masa depan. Beberapa lembaga penelitian memperkirakan bahwa skala aset tokenisasi potensial di Hong Kong telah mencapai 36 triliun dolar Hong Kong.

Kami berharap Hong Kong dapat "mempercepat" dalam bidang RWA pada tahun 2025 dan mengambil posisi penting dalam gelombang tokenisasi global.