RWA Gerçek Dünya Varlıklarının Yükseliş Yolu

1. RWA Kavramının Kökeni

RWA'nın tam açılımı Real World Assets'tır ve blok zinciri veya Web3 ekosisteminde gerçek dünya varlıklarının dijitalleştirilmiş ve tokenleştirilmiş biçimde temsil edilmesi ve ticaretinin yapılması anlamına gelir. Bu varlıklar arasında gayrimenkul, emtia, tahviller, hisse senetleri, sanat eserleri, değerli metaller, fikri mülkiyet vb. bulunmaktadır. RWA'nın temeli, blok zinciri teknolojisi aracılığıyla geleneksel finansal varlıkların merkeziyetsiz finans (DeFi ) ekosistemine entegre edilmesi, daha verimli, şeffaf ve güvenli varlık yönetimi ve ticareti sağlamaktır.

RWA'nın anlamı, gerçekte akışı zor olan varlıkları blockchain teknolojisi aracılığıyla likiditesini artırmak ve DeFi ekosisteminde kredi verme, staking, ticaret gibi işlemlere katılmaktır. Gerçek varlıkları blockchain dünyasıyla bağlayan bu yöntem, Web3 ekosisteminin önemli bir gelişim yönü haline gelmektedir.

RWA temelde kripto yerel varlıklar ile geleneksel varlıklar arasında bir köprüdür. Hem akıllı sözleşmelerin zincir içi teknik desteğine hem de gerçek dünyadaki yasaların altındaki varlıkları korumasına ihtiyaç duyar. RWA'nın tokenleştirilmesi yalnızca blockchain üzerinde token ihraç etmekle kalmaz, aynı zamanda alt varlıkların satın alınması, saklanması ve yasal ilişki çerçevelerinin oluşturulması gibi karmaşık süreçleri de içerir. Bu tokenleştirme yoluyla, çevrimdışı yasalar ve operasyonel süreçler birleştirilerek token sahiplerinin yasal olarak alt varlıklar üzerinde talep hakkı elde etmesi sağlanır.

RWA'nın gelişim süreci üç aşamaya ayrılabilir:

• Erken keşif (2017-2019): RWA kavramının filizlenmesi, bazı projelerin menkul kıymet tokenizasyonu, gayrimenkul tokenizasyonu gibi pilot projeleri keşfetmeye başlaması.

• İlk gelişim (2020-2022): Birçok proje RWA'yı tanıtarak, Maker DAO gibi tanınmış DeFi projeleri RWA'yı teminat olarak kullanmayı deniyor, geleneksel fonlar yatırım yapmaya başlıyor.

• Hızlı genişleme (2023'e kadar ): Büyük varlık yönetim şirketleri, varlık portföylerinin bir kısmını tokenleştirerek yönetmeyi deniyor, hükümet RWA ile ilgili yasal yapıyı oluşturmaya başladı.

2. RWA'nın Ana Uygulama Alanları

gayrimenkul sektörü

Gayrimenkul tokenizasyonu, varlık likiditesini artırabilir ve bireysel yatırım riskini azaltabilir. Temsilci projeler şunlardır:

• Somut: Fiziksel varlıkların tokenleştirilmesine odaklanarak gayrimenkul gibi geleneksel varlıkların likiditesini artırmak
• Landshare: Küçük yatırımcıların gayrimenkul pazarına katılmasını sağlamak
• PropChain: Blockchain tabanlı küresel gayrimenkul yatırım platformu
• RealT, RealtyX: Amerikan gayrimenkulünün kısmi mülkiyetini ve kira gelirini token ile elde etme

Fiat para Stablecoin

Fiat para, stabilcoin biçiminde blok zincire girerek programlanabilir dijital varlık haline gelir. USDT, en tanınmış fiat para tokenizasyon örneğidir ve değeri ABD doları ile 1:1 ilişkidedir. USDT'nin karşılaştığı sistemik riskler, düzenleme riskleri, teminat riskleri vb. aynı zamanda tüm RWA pazarında yaygın olarak bulunan sorunlardır.

kredi piyasası

RWA, teminat varlıklarının kapsamını genişleterek gayrimenkul, alacaklar gibi varlıkları teminat olarak dahil etti, bu da işletmelere daha fazla finansman kanalı sağladı ve sıradan yatırımcıların işletmelere yatırım yaparak kazanç elde etmelerini sağladı.

tahviller ve menkul kıymetler

Temsilci projeler şunlardır:

• Maple Finance: Zincir üzerinde kredi havuzları oluşturma ve yönetme
• Securitize: Tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin ihraç, yönetim ve ticaret hizmetlerini sağlar.
• Ondo Finance: Tokenleştirilmiş kısa vadeli devlet tahvili fonları gibi ürünler sunar.

3. RWA piyasa büyüklüğü

RWA, Mayıs 2023'te patlama yaşadı ve şu anda TVL 63 milyar dolara ulaştı, yıllık %6000 büyüme gösterdi. RWA.xyz verilerine göre, ilgili varlık sahiplerinin sayısı 60.000'i geçti, varlık ihraç edenlerin sayısı 99, stabil coinlerin toplam değeri 169 milyar dolar. Birçok kurum, 2030'da RWA'nın toplam piyasa değerinin 16 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor.

4. RWA ekosistemini temsil eden projeler

Santrifüj

Centrifuge, gerçek dünya varlıklarının zincir üzerindeki tokenleştirilmesi için bir platformdur ve merkeziyetsiz varlık finansmanı protokolleri sunar. Temel mimarisi, Centrifuge Chain, Tinlake protokolü, zincir üzerindeki NAV hesaplaması ve katmanlı yatırım yapısını içerir. Şu anda 1514 varlık tokenleştirilmiş olup, toplam finansman varlığı 636M dolardır.

ONDO Finance

ONDO Finance, kurumsal düzeyde finansal ürünler ve hizmetler sunmaya odaklanarak, istikrarlı varlıklara odaklanmaktadır. Ana ürünler arasında USDY( Amerikan Doları getiri tokeni ) ve OUSG( kısa vadeli ABD Hükümeti tahvilleri ) bulunmaktadır. Mevcut TVL yaklaşık 539M dolar olup, RWA alanında üçüncü sıradadır.

BlackRock BUIDL

BUIDL, BlackRock ile Securitize'in işbirliğiyle sunulan bir ETF'dir ve kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri gibi nakit eşdeğerlerine yatırım yapmaktadır. Daha iyi bir düzenleyici uyumluluğa sahip olup, mevcut TVL yaklaşık 502M dolardır ve RWA alanında dördüncü sıradadır.

5. Özet

RWA, gerçek varlıklar ile zincir üzerindeki varlıkların etkileşimini sağladı ve DeFi ile geleneksel finans arasındaki sınırları bulanıklaştırdı. Özellikle menkul kıymetler, gayrimenkul, kredi borç verme ve stabilcoin gibi alanlara odaklanmaktadır. RWA pazarında düzenleyici baskı yüksektir, uyum gereksinimleri katıdır, bu nedenle ilgili projelere yatırım yaparken riskleri dikkatlice değerlendirmek gerekmektedir.