Порівняльний аналіз механізмів за стейкання Ефіру та Полка

З наближенням оновлення Ethereum Shanghai відкриття функції виведення застави викликало великий інтерес на ринку до застави Етер і пов'язаних з ним похідних фінансових інструментів. Тим часом, Polkadot з моменту свого запуску в 2019 році використовує механізм консенсусу PoS і нещодавно запровадив ряд нових інструментів для застави. У цій статті буде проведено порівняння механізмів застави та поточного стану цих двох мереж з різних аспектів, а також короткий аналіз їх розвитку в сфері похідних фінансових інструментів.

Застейкати механізм огляд

Ethereum використовує механізм доказу частки (PoS), який вимагає, щоб кожен валідатор мав 32 ETH для застави. Валідатори повинні запускати один основний вузол сигнального ланцюга та кілька клієнтів валідаторів, кожен з яких відповідає за 32 ETH. Ці валідатори випадковим чином розподіляються по "комітетах", відповідальних за верифікацію шард у мережі. Ethereum 2.0 покладається на масивний набір валідаторів, щоб забезпечити доступність та ефективність мережі, кожен шард потребує щонайменше 111 валідаторів для роботи, тоді як повна робота мережі може вимагати до 16384 валідаторів.

Покер використовує механізм номінованого доказу частки (NPoS), який включає дві ролі: "віритель", що запускає вузли, та "номінатор", який номінує вірителів. Номінаторам не потрібно особисто керувати обладнанням, але вони також можуть отримувати винагороди від системи. Механізм NPoS дозволяє зберегти відносно невелику кількість вірителів, необхідних для покеру, приблизно 10 вірителів на кожен паралельний ланцюг, 100 паралельних ланцюгів потребують лише 1000 вірителів. Наразі мережа покеру має 297 вірителів і працює над підвищенням цієї цифри до 1000 через "план тисячі вірителів".

Поточні дані про застейкати

Станом на останні дані, в Ethereum знаходиться 16,44 млн ETH у стані застави, ставка застави становить 14,3%, кількість валідаторів досягає 513 тис. Прибутковість від застави становить 4,32%, а реальна прибутковість з урахуванням інфляції - 4,55%. У Polkadot знаходиться 592 млн DOT у стані застави, ставка застави досягає 46,4%, кількість номінантів складає 455 тис. Історична прибутковість від застави Polkadot становить 15,39%, а реальна прибутковість з урахуванням інфляції - 8,26%.

Для PoS-ланцюгів, чим вища ставка застека, тим більша безпека мережі. Наразі ставка застека в Ethereum відносно низька, що може бути зумовлено тим, що застейканий ETH тимчасово не можна вилучити. Очікується, що оновлення "Шанхай" Ethereum, яке має бути завершено в березні, підтримуватиме вилучення застейканого ETH, внаслідок чого ставка застека може суттєво зрости. Ідеальна ставка застека для Polkadot становить 50%, а фактична ставка застека зазвичай коливається в межах 40%-60%.

Порівняння термінів блокування

Наразі, ETH, що був заставлений в Ethereum, ще не можна вивести. Після завершення оновлення "Шанхай" заставлений ETH буде доступний для виведення, термін блокування становитиме 27 годин. Для порівняння, термін блокування застави в Polkadot становить 28 днів. Хоча довший термін блокування підвищує безпеку протоколу, він також може зменшити бажання учасників брати участь у заставі через зниження гнучкості та підвищення альтернативних витрат.

Аналіз порогу застави

Ethereum наразі підтримує лише один рідний спосіб застави, а саме — самостійне запускання валідатора. Це вимагає внесення 32 ETH, а також безперервної роботи спеціалізованого комп'ютера та певних технічних знань. Хоча на ринку є треті сторони, які пропонують послуги хостингу вузлів, все одно необхідно внести 32 ETH.

Polkadot пропонує чотири основні способи за стейкування, з порогом фінансування від високого до низького: запуск валідатора, пряма номінація, запуск номінаційного пулу та приєднання до номінаційного пулу. Мінімум лише 1 DOT необхідно для участі в за стейкуванні. Polkadot також пропонує зручний веб-сайт "панель за стейкування", що спрощує стейкинг операції користувачів.

Запуск валідаторів потребує спеціального комп'ютера та технічних знань, а також кількість застейканих DOT має бути у верхній частині списку, щоб стати активним валідатором; наразі потрібно щонайменше приблизно 1,6 мільйона DOT. Пряме номінування дозволяє користувачам обрати до 16 довірених валідаторів для застейку, наразі потрібно приблизно 264 DOT, щоб отримати винагороду. Номінаційний пул є новою функцією, що має на меті подальше зниження бар'єру для номінування; для запуску номінаційного пулу потрібно 200 DOT, а для приєднання до номінаційного пулу — всього 1 DOT.

Порівняно з Ethereum, поріг участі в стейкінгу в Polkadot є нижчим як з точки зору фінансів, так і технічних вимог, що сприяє залученню більшої кількості учасників і підвищує рівень децентралізації та безпеки мережі.

Розвиток ліквідного застави

Ліквідні стейкінгові похідні (LSD) дозволяють користувачам отримувати винагороду за стейкінг, зберігаючи при цьому ліквідність своїх коштів, що підвищує ефективність використання капіталу. Користувачі, які стакають токени в ліквідному стейкінговому протоколі, можуть отримувати відповідні токени ліквідних похідних, які можна використовувати для участі в таких заходах, як DeFi.

Ринок ліквідного стекингу Ethereum має величезний обсяг, TVL досяг 10 мільярдів доларів, що становить 44% від загальної кількості застейканого ETH. Один з платформ ліквідного стекингу займає провідну позицію на цьому ринку з часткою 73,42%.

В порівнянні, ринок ліквідних стейкінгових продуктів в екосистемі Polkadot має менший розмір, а TVL основних учасників досить збалансований, в загальному близько 50,44 мільйонів доларів. Враховуючи, що в даний час в застейкано 592 мільйони DOT, рівень поширення ліквідного стейкінгу в Polkadot відносно низький, ринок має величезний потенціал для зростання.

Підсумок

Ethereum та Polkadot мають свої особливості в механізмі стейкінгу. Ставка стейкінгу в Polkadot вища, ніж в Ethereum, що пропонує більше варіантів нативного стейкінгу та має нижчий поріг входу. Натомість ринок ліквідного стейкінгу Ethereum розвивається швидко та має значну величину. З наближенням оновлення Ethereum Shanghai та подальшим поширенням ліквідного стейкінгу в екосистемі Polkadot, структура стейкінгу в обох мережах може зазнати значних змін. Розвиток у цій сфері заслуговує на постійну увагу.