El destino de los mercados financieros globales está en manos de una sola persona

Los mercados financieros han estado agitados recientemente, y las palabras y acciones de un político se han convertido en un factor clave que influye en la dirección del mercado. A medida que la guerra arancelaria global se intensifica, las preocupaciones del mercado sobre una recesión económica en Estados Unidos también están en aumento. El 10 de marzo, las acciones estadounidenses sufrieron un duro golpe, con los tres principales índices cayendo significativamente. El índice industrial Dow Jones cayó un 2.08%, el índice Nasdaq tuvo una caída del 4%, y el índice S&P 500 bajó un 2.7%.

El mercado de criptomonedas tampoco ha escapado a las dificultades, con Bitcoin cayendo temporalmente por debajo de los 77,000 dólares, alcanzando los 76,560 dólares, con una caída diaria de más del 8%. Ethereum tuvo un rendimiento aún más débil, cayendo brevemente por debajo de los 1,800 dólares, tocando un mínimo alrededor de 1,760 dólares, con precios que volvieron a niveles de hace 4 años.

Sin embargo, el mercado parece haber comenzado a mostrar signos de recuperación. El precio de Bitcoin se ha recuperado a 82,000 dólares, y Ethereum también ha vuelto a superar la marca de 1,900 dólares. Sin embargo, en el contexto de una mayor incertidumbre en el entorno externo, los inversores siguen dudando de si este repunte significa un cambio de tendencia.

A lo largo de la historia, los mercados financieros han tenido grandes expectativas sobre la llegada al poder de ciertos políticos. En los meses posteriores a su elección, los inversores apostaron por políticas de desregulación, recortes de impuestos y migración, lo que impulsó al alza las acciones de EE. UU., el dólar y el bitcoin. El rendimiento de los bonos del Tesoro a diez años aumentó rápidamente en 60 puntos básicos. Las acciones de pequeña capitalización se destacaron especialmente, ya que al día siguiente de las elecciones, el índice Russell 2000, que representa las pequeñas empresas de EE. UU., subió un 5.8%, marcando el mayor aumento diario en casi tres años. Desde el día de las elecciones hasta su toma de posesión oficial, el índice del dólar aumentó alrededor del 6%. En su primer mes en el cargo, el índice S&P 500 subió un 2.5%, mientras que el índice Nasdaq, dominado por acciones tecnológicas, subió un 2.2%.

Sin embargo, ha quedado claro que este político no solo ha traído al mercado financiero un aumento, sino también preocupaciones sobre una posible recesión económica.

Desde la perspectiva de los indicadores económicos internos de Estados Unidos, la situación es compleja y variable. En febrero, se añadieron 151,000 empleos no agrícolas, ligeramente por debajo de las expectativas del mercado; la tasa de desempleo es del 4.1%, frente al 4% anterior. Aunque la situación laboral es aceptable, los problemas de inflación siguen siendo destacados. La tasa de inflación esperada de un año para febrero en Estados Unidos se registró en 4.3%, alcanzando un máximo desde noviembre de 2023. Desde la perspectiva de las expectativas de los consumidores, la encuesta de expectativas del consumidor de febrero publicada por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York muestra que las expectativas de inflación de los consumidores para dentro de un año aumentaron en 0.1 puntos porcentuales, alcanzando el 3.1%; se espera que la proporción de hogares que anticipan un deterioro en su situación financiera en el próximo año aumente al 27.4%, el nivel más alto desde noviembre de 2023.

En este contexto, varias instituciones han comenzado a predecir que Estados Unidos podría caer en una recesión. La Reserva Federal de Atlanta pronostica que el PIB de Estados Unidos podría contraerse un 2.4% en el primer trimestre de este año. Un modelo de previsión de una gran institución financiera muestra que, hasta principios de abril, la probabilidad de una recesión económica en Estados Unidos ha aumentado del 17% a finales de noviembre del año pasado al 31%.

Estos cambios en los indicadores económicos están estrechamente relacionados con una serie de medidas políticas adoptadas recientemente. En particular, la política arancelaria es especialmente notable. El 1 de febrero, una orden ejecutiva anunció un arancel del 10% sobre los productos estadounidenses y un arancel del 25% sobre México y Canadá. Aunque su implementación se pospuso un mes, el 27 de febrero se anunció repentinamente que se aplicarían los aranceles según lo programado, y se indicó que se incrementaría un 10% adicional sobre China.

Esta medida ha provocado una fuerte reacción en Canadá y México. El Primer Ministro de Canadá ha declarado que impondrá aranceles de represalia a Estados Unidos, y el Presidente de México también ha anunciado que tomará medidas de contrarresto si es necesario. Frente al deterioro de la situación, el 6 de marzo se firmó una orden ejecutiva para ajustar las medidas de incremento de aranceles a los dos países, eximiendo de aranceles a los productos importados que cumplen con las condiciones preferenciales del acuerdo entre Estados Unidos, México y Canadá. Sin embargo, ayer se informó sobre la imposición de un arancel adicional del 25% sobre el acero y el aluminio de Canadá, y luego se indicó que no se impondrían aranceles adicionales; esta actitud errática ha generado confusión en el mercado.

En realidad, la situación económica actual no es optimista. Además de los problemas históricos, enfrenta desafíos como 36 billones de dólares en deuda nacional, un déficit presupuestario federal de 1.8 billones, un gran número de empleados federales trabajando desde casa, una gran cantidad de inmigrantes ilegales, dificultades en la reforma judicial y las sanciones contra Rusia que siguen ampliándose.

Ante estos problemas, el gobierno se vio obligado a adoptar una serie de medidas de reforma. Esto incluye recortar el gasto público, aumentar los aranceles para incrementar los ingresos y reevaluar las políticas de ayuda exterior, entre otras. A largo plazo, estas medidas podrían tener efectos positivos, pero a corto plazo, inevitablemente traerán dolor.

El 10 de marzo, al ser preguntado si esperaba que Estados Unidos sufriera una recesión económica este año, este político afirmó que "no está dispuesto a predecir tales cosas", diciendo que el gobierno está "trayendo la riqueza de vuelta a Estados Unidos", pero que "esto tomará un poco de tiempo". Estos comentarios provocaron rápidamente una agitación en los mercados financieros. Los tres principales índices bursátiles de Estados Unidos cayeron en su totalidad, y las acciones de las grandes empresas tecnológicas cayeron drásticamente.

El mercado de criptomonedas tampoco se ha salvado, con Bitcoin cayendo un 8% y Ethereum por debajo de los 2200 dólares, la capitalización total del mercado de criptomonedas cayó brevemente por debajo de 2.66 billones de dólares. Los inversores institucionales también han comenzado a retirarse, con un flujo neto saliente del ETF de Bitcoin al contado durante seis días consecutivos y un flujo neto saliente del ETF de Ethereum al contado durante cuatro días consecutivos.

Sin embargo, el mercado ha comenzado a estabilizarse y a recuperarse. La capitalización total del mercado de criptomonedas ha aumentado ligeramente a 2.77 billones de dólares, con un aumento del 2.5% en 24 horas, y Bitcoin ha regresado por encima de los 83,000 dólares. Sin embargo, los inversores aún cuestionan si este rebote es temporal o un punto de inflexión en la tendencia.

Es evidente que la tendencia del precio de Bitcoin y, en general, todo el mercado de criptomonedas están estrechamente relacionados con los indicadores económicos de Estados Unidos. La situación actual del mercado es bastante similar a la economía estadounidense, encontrándose en un punto intermedio entre un mercado alcista y uno bajista. Por un lado, el balance del sector privado estadounidense es sólido, la tasa de apalancamiento del sector doméstico está en niveles históricamente bajos y la tasa de desempleo es relativamente controlable; por otro lado, la inflación se mantiene alta, y el aumento de precios en alimentos, vivienda y otros bienes se ha convertido en el problema económico más urgente en Estados Unidos.

El mercado de criptomonedas también enfrenta una situación similar de dilema. El precio de Bitcoin ha superado los 80,000 dólares y las expectativas de políticas relacionadas, pero parece difícil definir el actual como un mercado bajista. Sin embargo, la disminución de la dinámica de crecimiento del mercado y la liquidez es un hecho innegable, y el rendimiento de las criptomonedas de baja capitalización es débil.

Por lo tanto, para juzgar la tendencia futura, también es necesario prestar atención a la dirección de la política económica de Estados Unidos. Hay opiniones en el mercado que creen que la actual advertencia de recesión económica puede ser para forzar a la Reserva Federal a reducir las tasas de interés, con el fin de disminuir los costos de intereses del gobierno. Aunque esta afirmación tiene un matiz de teoría de conspiración, no se puede negar que la situación económica actual ha aumentado las expectativas de recortes en las tasas de interés, y se espera que el mercado enfrente una posible reducción en junio. Si se logra efectivamente un recorte de tasas y se avanza hacia la flexibilización cuantitativa, junto con un fundamento de balance relativamente sólido, la economía estadounidense podría reconfigurar el ciclo económico, aunque también no se puede descartar la posibilidad de una recesión.

A corto plazo, las políticas arancelarias y la incertidumbre económica seguirán vigentes, y antes de que mejore el entorno macroeconómico, será difícil que el mercado de criptomonedas experimente una verdadera reversión. A pesar de las constantes noticias positivas, factores como las declaraciones políticas han tenido dificultades para generar un impacto significativo en el mercado de criptomonedas; el mercado carece de la capacidad de autoabastecimiento y necesita la inyección de liquidez externa, en lugar de depender únicamente de los anuncios de políticas favorables.

En una situación sin recesión, la posible caída máxima de Bitcoin podría regresar a alrededor de 70,000 dólares, que es el precio de entrada para la mayoría de las instituciones. Pero si hay una recesión, el precio podría caer drásticamente. Haciendo referencia a la caída del 20% al 50% del S&P 500 durante una recesión, Bitcoin también podría enfrentar un riesgo de caída extrema. Sin embargo, actualmente no hay necesidad de entrar en pánico, la zona de acumulación del mercado de BTC (entre 90,000 y 95,000 dólares) aún no ha sido destruida, lo que muestra que los inversionistas en esta área no han estado rotando frecuentemente.

Basado en la situación actual, debido a la disminución de la probabilidad de eventos importantes favorables recientes, a menos que el entorno macroeconómico mejore gradualmente, el mercado carecerá de impulso de crecimiento. Considerando la propiedad de refugio de Bitcoin, es posible que entremos en un ciclo de gran oscilación y crecimiento a nivel anual. Sin embargo, el futuro del mercado de monedas de baja capitalización no es optimista; aparte de las principales monedas y monedas de temas específicos, es difícil hablar de crecimiento para otras monedas.

A largo plazo, la mayoría de los profesionales de la industria siguen siendo optimistas sobre el mercado. Algunos analistas predicen que el bitcoin podría alcanzar eventualmente un millón de dólares, pero antes de eso podría necesitar experimentar un severo mercado bajista. Los datos muestran que en los últimos 30 días, los grandes inversores han acumulado más de 65,000 BTC. Algunos analistas creen que el bitcoin está cerca de tocar fondo y se espera que rebote en el segundo trimestre.

En resumen, bajo un mercado dominado por la situación económica externa, factores como los aranceles, la inflación y la geopolítica afectarán la dirección del mercado de criptomonedas. Para los inversores, mantener la paciencia y la cautela puede ser la opción más sabia en este momento.