Сможет ли MicroStrategy избежать финансового кризиса? Цена Биткойна является ключевой

Компания MicroStrategy, являющаяся крупнейшим в мире владельцем Биткойн, имеет финансовое состояние, тесно связанное с динамикой цен на Биткойн. По состоянию на конец 2024 года, эта компания владеет примерно 470 000 Биткойн, общая стоимость которых составляет почти 28 миллиардов долларов, средняя цена покупки - 62 500 долларов за токен.

Компания в основном привлекает средства для покупки Биткойн четырьмя способами: используя собственные средства, выпуская конвертируемые привилегированные облигации, выпуская привилегированные обеспеченные облигации и размещая акции по рыночной цене. В настоящее время общий долг MicroStrategy составляет около 8,2 миллиарда долларов, а общие активы (, в основном состоящие из Биткойн, имеют рыночную стоимость 43 миллиарда долларов, с коэффициентом заемного капитала всего 19%. Это означает, что компания столкнется с риском несостоятельности только в том случае, если цена Биткойн на длительный срок упадет ниже 16 500 долларов.

![Биткойн цена продолжает падать, будет ли MicroStrategy ликвидирована?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3a2f6ac7820f362123606e1bd82e1c9.webp(

В краткосрочной перспективе, колебания цен на Биткойн в основном влияют на финансовые отчеты компании, но не вызывают прямого финансового кризиса. В долгосрочной перспективе, если Биткойн войдет в медвежий рынок, компания может столкнуться с серьезным финансовым давлением. Объем программного бизнеса MicroStrategy довольно мал, и он не может накопить достаточно наличных через собственный бизнес, чтобы покрыть долги или продолжать покупать Биткойн.

Ключевые финансовые данные показывают, что текущие долги компании в основном представляют собой облигации с низким процентом и конвертируемые в акции, краткосрочное давление на погашение долгов относительно невелико. Однако если цена Биткойна в будущем будет оставаться низкой, что приведет к падению акций ниже цены конверсии, держатели облигаций могут потребовать cash-расчет, что увеличит давление на денежные потоки компании.

![Биткойн цена продолжает падать, будет ли MicroStrategy обанкрочен?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7839f57d90a301735dc26c2772107a99.webp(

Цена акций MicroStrategy сильно коррелирует с ценой Биткойна, корреляция составляет 0,7-0,8. Из-за эффекта левереджа колебания акций компании, как правило, больше, чем сам Биткойн. В настоящее время рыночная оценка MicroStrategy обычно выше, чем чистая стоимость его владения Биткойном, но этот премиум может исчезнуть с падением цены Биткойна.

Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе компания все еще обладает высокой платежеспособностью, если Биткойн войдет в долгосрочный медвежий рынок, это может привести к финансовым трудностям. Если цена Биткойна упадет в диапазон 12,000-15,000 долларов, активы компании в Биткойне окажутся ниже общей суммы долгов, что может привести к техническому банкротству.

Соучредитель компании Майкл Сэйлор обладает 46,8% голосов, что позволяет ему предотвратить продажу Биткойн или изменение стратегии компании. Однако, если цена Биткойн упадет ниже определенной критической точки, компании может потребоваться принять экстренные меры, включая продажу части Биткойн, реструктуризацию долга и даже рассмотрение возможности защиты от банкротства.

В целом, MicroStrategy в настоящее время сохраняет финансовую стабильность, но его судьба полностью зависит от будущей динамики Биткойна. Если Биткойн будет долго находиться в стагнации, компания может оказаться в долговом кризисе или даже обанкротиться; но если Биткойн продолжит расти, компания будет сохранять сильный рост. Инвесторы должны внимательно следить за динамикой цен на Биткойн и оценивать долгосрочные финансовые риски MicroStrategy.

![Биткойн цена продолжает падать, будет ли MicroStrategy ликвидирована?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2901f5086b67261660f4725a744a28e6.webp(