خطة إعادة هيكلة ديون FTX تدخل حيز التنفيذ رسميًا ، وتعويضات بقيمة 16 مليار دولار في الطريق

بعد ما يقرب من عامين من النزاعات، أصبح خطة إعادة تنظيم المدينين في FTX سارية اعتباراً من 3 يناير. وفقًا للإعلان الرسمي، يمكن للعملاء تقديم مطالباتهم من خلال الموقع الرسمي لاسترداد الأموال، وستبدأ الجولة الأولى من التوزيع في غضون 60 يومًا بعد تاريخ السريان. في المرحلة الأولية، سيتم دفع حوالي 1.2 مليار دولار، ولدى FTX حاليًا ما بين 14.7 مليار و 16.5 مليار دولار لسداد العملاء والمدينين.

أدى هذا الخبر إلى فرح الدائنين، على الرغم من أن التعويض النقدي قد ينطوي على خسائر محتملة، إلا أن عملية تحصيل الديون الطويلة أخيرًا قد حققت نتيجة. ومع ذلك، فإن هذا يشكل سلاحًا ذا حدين للسوق. من ناحية، تعني تعويضات FTX أن السيولة قد تزداد؛ من ناحية أخرى، فإن البيع الذي يتم لجمع الأموال قد وضع ضغطًا على بعض العملات المشفرة.

أدى انهيار FTX إلى تأثير هائل على مجال التشفير، حيث أثر على مئات الشركات والمؤسسات الاستثمارية. لم يتسبب ذلك فقط في إصابة السوق بأضرار جسيمة، بل ألحق أيضًا ضررًا كبيرًا بمستوى الاعتراف الذي تم تأسيسه حديثًا للعملات المشفرة في المجتمع السائد. وقد أثارت تصرفات SBF وفريقه غير المناسبة، مثل إساءة استخدام الأموال والتلاعب المالي، غضب المستخدمين بشكل كبير.

تقدّر الفجوة المالية في قضية إفلاس FTX في البداية بحوالي 8 مليارات دولار، ولكن مع تعمق التحقيق، تجاوز إجمالي المطالبات 36000 مطالبة، وبلغ إجمالي الديون حوالي 16 مليار دولار. منذ الإفلاس، خاض الدائنون صراعاً طويلاً مع FTX، مع تقلبات متعددة في خطة إعادة الهيكلة.

على الرغم من أن آمال حاملي FTT قد خابت، إلا أن تعويض الدائنين أصبح أمرًا مؤكدًا. مع استمرار ارتفاع سوق العملات المشفرة، أعلنت FTX في فبراير 2024 أنها تمتلك ما يكفي من الأموال لتسديد جميع المطالبات المعتمدة بالكامل. في 8 أكتوبر، وافقت المحكمة الأمريكية رسميًا على خطة إعادة هيكلة FTX.

وفقًا للخطة الجديدة، يجب على الدائنين إكمال تقديم النماذج الضريبية والتحقق من الهوية قبل 20 يناير. سيحصل أول مجموعة من مستخدمي "فئة الراحة" (المطالبات التي تبلغ 50,000 دولار أمريكي أو أقل) على أولوية في السداد، والتي تمثل حوالي 98%، ومن المتوقع الحصول على تعويض بنسبة 119%. ستساعد BitGo وKraken FTX في عملية السداد.

ومع ذلك، فإن خطة التعويض ليست مثالية. يمكن لـ FTX التعويض فقط بالعملات المستقرة والعملات القانونية، ويستند مبلغ التعويض إلى القيمة عند تقديم المطالبة (تركزت بشكل رئيسي في نوفمبر 2022). نظرًا لأن سعر البيتكوين كان حوالي 16,000 دولار في ذلك الوقت، وقد ارتفع الآن إلى حوالي 95,000 دولار، فإن بعض الدائنين يعبرون عن عدم رضاهم.

على الرغم من ذلك، لا يزال معظم الدائنين راضين عن نتيجة التعويض. كما أن السوق يولي اهتمامًا لتدفق هذه الأموال البالغ 160 مليار دولار.

تقوم FTX بشكل رئيسي بجمع الأموال من خلال بيع الأصول المشفرة التي تمتلكها. حتى نهاية أغسطس 2023، تمثل أكبر 10 عملات مشفرة لديها 72% من إجمالي حيازتها، بقيمة تقارب 3.2 مليار دولار. ومن بين هذه الحيازات، تتصدر SOL الحيازات بواقع 55 مليون عملة، تليها BTC بحوالي 21 ألف عملة، وETH بحوالي 113 ألف عملة.

بعد بدء خطة إعادة الهيكلة، واصلت FTX بيع الأصول المشفرة. في بداية عام 2024، تم تصفية جميع حصص GBTC (حوالي 20,000 BTC). في أكتوبر وديسمبر، تم بيع SOL عدة مرات أخرى. حالياً، تبلغ القيمة الإجمالية للأصول المشفرة في FTX حوالي 1.343 مليار دولار، حيث تشكل FTT النسبة الأكبر، حيث تصل إلى 626 مليون دولار.

قد تؤثر عمليات البيع من FTX على بعض العملات ذات السيولة المنخفضة أو تلك التي تتركز فيها حيازة FTX، مثل FTT و OXY و MAPS. ومع ذلك، يبدو أن التأثير على السوق حاليا تحت السيطرة.

بعد دفع 16 مليار دولار، تم إثارة نقاش حول ما إذا كانت ستتدفق إلى سوق العملات المشفرة. هناك وجهات نظر تشير إلى أن هذا قد يحفز جولة جديدة من الارتفاع في سوق العملات المشفرة في عام 2025. ومع ذلك، نظرًا لاختلاف حالات الدائنين، فمن الصعب التنبؤ باتجاه تدفق الأموال. من الجدير بالذكر أن جزءًا كبيرًا من الدائنين الأصليين قد يكون قد باع حقوقه لشركات التسوية، مما يقلل من احتمالية عودة هذه الأموال.

ومع ذلك، قد يؤدي تدفق بعض الأموال إلى سوق العملات المشفرة إلى تحسين حالة السيولة في مجال العملات المشفرة.

تواجه السوق الحالية العديد من التحديات، بما في ذلك ارتفاع البيانات الكلية، والظروف الخارجية غير المؤكدة، وأزمة الديون الأمريكية، مما أدى إلى زيادة مشاعر التحوط. كما أدت حرائق الغابات الأخيرة في كاليفورنيا إلى تفاقم المخاوف بشأن السيولة في السوق.

في مواجهة هذه التحديات، أظهر سوق العملات المشفرة بعض المرونة. سعر البيتكوين حاليًا 95452 دولار، وسعر الإيثيريوم 3183 دولار. على الرغم من أنه قد يواجه تقلبات على المدى القصير، إلا أن الآفاق طويلة الأجل لا تزال واعدة.