Krisis Transparansi Industri Enkripsi: Pasar Token Memerlukan Reformasi

Dalam beberapa tahun terakhir, meskipun industri koin enkripsi telah berkembang selama lebih dari sepuluh tahun, masih menghadapi masalah transparansi yang serius. Berbagai kekacauan yang ada di pasar Token tidak hanya menghambat perkembangan industri, tetapi juga dapat menyebabkan proyek-proyek berkualitas beralih ke pembiayaan ekuitas tradisional. Para pelaku industri mengusulkan bahwa pembentukan mekanisme pengungkapan informasi yang terstandarisasi sangat diperlukan.

Masalah struktural yang dihadapi pasar Token

Saat ini pasar koin menghadapi berbagai masalah struktural yang kompleks:

1. Perlindungan hukum yang tidak memadai: perlindungan hak pemegang Token jauh lebih rendah dibandingkan dengan investor saham.

2. Masalah banyak token: Tim proyek mungkin menerbitkan token kedua untuk lini bisnis baru, merugikan kepentingan investor awal.

3. Pembagian hasil yang tidak jelas: Pemegang Token tidak dapat memastikan apakah hasil proyek akan mengalir kepada mereka.

4. Perilaku pendiri yang tidak transparan: Beberapa pendiri mungkin menjual Token dalam jumlah besar dan kemudian meninggalkan proyek.

5. Penyalahgunaan yayasan: Beberapa tim menggunakan yayasan untuk mendapatkan keuntungan yang tidak semestinya.

Masalah ini menyebabkan risiko premium Token mencapai 20%, jauh lebih tinggi daripada 5% saham, sehingga valuasi Token sangat terdiskon.

Kasus Kejanggalan Industri

Para ahli industri berbagi beberapa kasus nyata, mengungkapkan masalah yang ada di pasar Token:

• Sebuah tim memutuskan untuk meninggalkan Token asli setelah arus kas proyek mencapai 40 juta dolar AS per tahun, dan menyisihkan keuntungan untuk tim inti.

• Sebuah proyek terkenal menghasilkan biaya besar di frontend, tetapi pendapatan hanya mengalir ke pemegang saham, bukan pemegang Token.

• Beberapa proyek membayar "biaya konsultasi" yang tinggi kepada tim inti melalui yayasan, secara tidak langsung mempercepat pencairan.

• Beberapa bursa meminta pihak proyek untuk menyediakan sejumlah besar Token dan uang tunai sebagai syarat listing, namun informasi ini tidak dipublikasikan ke publik.

Konsep Kerangka Transparansi Token

Untuk mengatasi masalah yang ada di industri, beberapa orang dalam industri mengusulkan gagasan kerangka transparansi Token:

• Mendesain template pengungkapan diri yang terbuka dan terstandarisasi, mirip dengan formulir S1 di pasar saham.

• Meminta proyek untuk mengisi sekitar 20 pertanyaan, mencakup deskripsi bisnis, rencana pasokan Token, perjanjian bursa, dan konten lainnya.

• Menggunakan mekanisme penilaian, memberikan bobot yang berbeda berdasarkan pentingnya masalah, dan akhirnya memberikan tingkat yang sederhana dan mudah dipahami.

• Kerangka menggunakan bentuk sumber terbuka, publik dapat melihat konten balasan lengkap.

• Mendorong proyek untuk menghubungkan data di blockchain, meningkatkan kepercayaan informasi.

Dampak yang Diharapkan

Para ahli industri percaya bahwa jika kerangka ini diadopsi secara luas, akan menghasilkan dampak berikut:

• Dalam jangka panjang, proyek yang berpartisipasi dan mendapatkan penilaian yang wajar mungkin mendapatkan premi.

• Menarik lebih banyak perhatian dari dana Token likuiditas, mendorong masuknya modal institusi.

• Dalam jangka pendek, proyek dengan fundamental yang baik tetapi diabaikan oleh pasar akan mendapatkan keuntungan.

• Token "penipuan" yang kurang transparan akan tereliminasi dari pasar.

Membangun mekanisme pengungkapan informasi yang terstandarisasi sangat penting untuk perkembangan jangka panjang industri enkripsi. Hanya dengan meningkatkan transparansi, kita dapat menarik lebih banyak modal masuk dan mendorong perkembangan industri yang sehat.