Dados recentes do mercado de trabalho dos Estados Unidos mostram que o crescimento do emprego está a abrandar. Em julho, o número de empregos não agrícolas aumentou em 73 mil, abaixo das expectativas dos analistas de 110 mil, o menor aumento desde outubro do ano passado. Ao mesmo tempo, os dados de emprego de maio e junho também foram substancialmente revistos, totalizando uma redução de 258 mil postos de trabalho.

Estes dados refletem que o mercado de trabalho dos Estados Unidos pode estar a arrefecer. No entanto, a taxa de desemprego de julho manteve-se num nível relativamente baixo de 4,2%, em linha com as expectativas do mercado. É digno de nota que o salário médio por hora em julho subiu para 3,9% em termos anuais, o que representa um máximo desde março, ligeiramente acima da expectativa de 3,8%.

Após a divulgação dos dados de emprego, o mercado financeiro apresentou uma reação clara. O preço do ouro subiu acentuadamente em um curto período de tempo, enquanto o índice do dólar caiu significativamente. No mercado de câmbio, a libra esterlina, o euro e outras moedas não-americanas se valorizaram em relação ao dólar, enquanto a taxa de câmbio do dólar em relação ao iene japonês apresentou queda.

Este relatório de emprego parece ter mudado as expectativas do mercado em relação à política monetária da Reserva Federal. O mercado de futuros mostra que os negociantes agora acreditam que a probabilidade de a Reserva Federal reduzir as taxas de juros em 25 pontos base na reunião de setembro subiu para 75%, enquanto antes da publicação do relatório essa probabilidade era de apenas 45%. Os participantes do mercado também começaram a reavaliar a possibilidade de a Reserva Federal reduzir as taxas em outubro, e até mesmo fazer duas reduções antes do final do ano.

Enquanto isso, na Europa, o mercado espera que a probabilidade de o Banco Central Europeu reduzir as taxas de juro em março de 2026 seja de cerca de 80%. Isso indica que os principais bancos centrais globais podem estar considerando o fim do atual ciclo de aperto, criando um ambiente mais favorável para o crescimento econômico futuro.

De um modo geral, este relatório de emprego pode marcar um ponto de viragem no mercado de trabalho dos Estados Unidos e também pode influenciar a direção dos mercados financeiros globais nos próximos meses. Os investidores e os formuladores de políticas estarão atentos aos dados económicos subsequentes para avaliar se é necessário ajustar a atual posição da política monetária.