Bitcoin ve Altın: Küresel Sermaye Piyasaları Sarsıntısı Altında Yeni Uluslararası Para Sisteminin Evrimi

Son zamanlarda küresel Sermaye Piyasası büyük dalgalanmalar yaşadı. Yen'in değer kazanması, carry trade'de değişikliklere yol açtı, VIX endeksi fırladı, hatta altın bile likidite şokları nedeniyle hafif bir düzeltme yaşadı. Bitcoin ise riskli varlıklarla birlikte büyük bir düşüş gösterdi. Bu durum, Bitcoin ve altının "ikiz" özelliği ile çelişiyor gibi görünse de, yeni Uluslararası Para Sistemi'nin hızlanan evrimiyle birlikte Bitcoin ve altının ikiz ilişkisinin daha da güçleneceğine inanıyoruz.

Altının tarihsel performansına bakıldığında, 1970'ten bu yana, altın fiyatı ('e karşı ) üç ana yükseliş döngüsü geçirmiştir. 70'ler gerçekten de "altın çağı"dır, altının ('e karşı en yüksek artışı 17 katı geçmiştir. Bu dönem Bretton Woods sistemi çökmüş, dolar ile altın birbirinden ayrılmış, iki petrol krizi ve jeopolitik gerilimler altının değer saklama ve riskten korunma özelliklerini ön plana çıkarmıştır. 80'lerden sonra altın fiyatı yatay bir seyir izlemiş, 90'larda zayıflamıştır; bu da, küresel enflasyonun kontrol altına alınması ve ekonomik büyümenin yeniden başlaması ile ilişkilidir.

21. yüzyılın başındaki on yıl, ikinci yükseliş döngüsüydü; altın fiyatları en yüksek %500'den fazla arttı. Bu dönemde internet balonu patladı, Çin'in WTO'ya katılması enflasyon beklentilerini artırdı, ayrıca, subprime mortgage krizi ve Euro borç krizi patlak verdi, gelişmiş ülkelerin merkez bankaları niceliksel genişlemeye başladı, reel faiz oranları düştü ve altının cazibesini artırdı. 2010'dan sonra, doların güçlenmesi, ABD'nin QE'yi azaltması ve faiz artırmasıyla birlikte, altın tekrar bir konsolidasyon dönemine girdi.

Üçüncü yükseliş döngüsü 2019'da başladı ve bugüne kadar altın fiyatları neredeyse 2 kat arttı. Bu yükseliş iki aşamaya ayrılabilir: 2018'in sonundan 2022'nin başına kadar, Çin ve ABD arasındaki ticaret savaşları ve pandeminin etkisiyle gelişmiş ülkeler negatif faiz oranları dönemine girdi, altın yaklaşık %50 yükseldi. 2022'den günümüze kadar olan sonrası pandemik dönemde, ABD'nin hızlı faiz artırımları reel faiz oranlarının yükselmesine neden olmasına rağmen, altın fiyatları hala %30'dan fazla yükseldi.

Geleneksel ekonomi bilimi, altın fiyatlarının reel faiz oranlarıyla önemli ölçüde negatif ilişkiye sahip olduğunu düşünmektedir; ancak bu ilişki, pandemiden sonraki dönemde bozulmuştur. Altının değerinin özü "konsensüs" olup, gerçek kullanımından bağımsızdır. Mevcut altın hareketleri, yeni uluslararası para sistemine geçiş dönemine dair beklentileri yansıtmaktadır ve dolar kredi sistemine karşı savunmacı bir çeşitlendirmeyi göstermektedir. Küresel merkez bankaları ve özel sektör, dolar riskini dağıtmak için altın rezervlerini artırmaktadır.

Bitcoin ile altın arasında kıtlık, merkeziyetsizlik ve sahteciliğe karşı dayanıklılık gibi birçok benzerlik bulunmaktadır. SEC'in ilk Bitcoin ETF'lerini onaylamasıyla, Bitcoin daha da ana akıma doğru ilerliyor. Son zamanlarda Bitcoin ile altın fiyatları arasındaki pozitif korelasyon belirgin bir şekilde arttı ve bu, Bitcoin'in yüksek riskli varlıklardan "emtia paraya" dönüşme sürecinde olabileceğini ima ediyor.

Gelecekte uluslararası para sistemi yeni bir aşamaya girecek, rezerv para birimlerinde çeşitlilik eğilimi belirgin hale gelecek. Yeni sistemin kurulmasından önce, altın hala yükseliş döngüsünde. Dikkate değer olan, rezerv para birimlerinin çeşitliliğinin sadece devlet düzeyinde değil, özel sektörün de aktif bir şekilde katılım gösterdiğidir. Bitcoin'in ana akıma geçişinin hızlanmasıyla birlikte, rezerv para birimi olarak potansiyeli altınla eşit seviyeye gelecek ve küresel ekonomik düzenin değişimiyle birlikte hareket edecek.

![Kaos: Bitcoin ve Altın'ın İkili Uçuşu (2)])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4b7059f905bfaf636d025358b70b81e0.webp