回歸增長驅動價值：從內卷困境到真實增長

市場危機的本質

當前加密市場的困境並非僅限於VC幣，而是整個行業都陷入了低流動性的狀態。比特幣佔比的頂部滯後於價格頂部，減半效應邊際遞減，全球經濟週期變化等因素共同導致了這一局面。過去幾輪週期中比特幣佔比的頂部往往對應市場底部，但本輪比特幣突破新高並未帶動其他幣種普漲，這表明整個市場都面臨挑戰。

大內卷時代的金字塔結構

市場正形成一個金字塔式的階級結構，每個層級的盈利都來自於對下層的剝削。在缺乏外部現金流入的情況下，這種內卷程度正在極度攀升。除VC外，金字塔中還存在多個更高階層，他們更容易獲得低成本高流通率的代幣。這種結構導致市場流動性持續被抽走，下層不信任加劇，內卷越發嚴重。

真實增長成爲關鍵

在大內卷時代，項目和代幣的死亡率將大幅提升。過去盛行的"技術論"、"背景決定論"、"敘事主義"等觀點將從充分條件轉變爲必要條件。市場唯一相信的，只有真正的增長 - 真實用戶增長、真實收入增長與真實採用率增長。

有機增長的重要性

許多項目過度依賴數據增長而忽視了真實增長。優秀的營銷策略應與產品戰略高度融合，在剔除短期激勵等非可持續因素後仍能保持高留存率。一個合格的CMO應該將大部分時間用於戰略觀察和思考，而非僅僅執行。

KOL合作的正確方式

高質量KOL不僅能提供市場和品牌層面的價值，還能在產品、戰略等方面給出建議。創始人應該直接與重要KOL進行一對一溝通，而非完全依賴中間人。這不僅有助於項目發展，也體現了創始人對行業的了解程度。

協議收入的重要性

可持續增長的基礎是穩定的收入來源。無論是來自外部(如穩定幣息差)還是內部(如Gas費、交易費),協議都需要有實現盈餘的可能性。此外,還需要構建有效的治理機制和經濟模型設計,以解決長期激勵等問題。

完善經濟模型設計

大多數項目缺乏真正的經濟模型。一個合理的經濟模型應該包括:可持續的協議收入、代幣週期與項目成長週期匹配、將激勵視爲投資而非消費、解決籌碼結構的階級固化問題等。只有建立健全的經濟模型,項目才能實現長期可持續發展。