Bittensor meskipun mengaku sebagai proyek "penambangan yang adil", sebenarnya Subtensor yang mendasarinya bukanlah blockchain PoW maupun PoS, melainkan rantai terpusat yang dikelola oleh yayasan Opentensor, dengan mekanisme yang tidak transparan.
Struktur pemerintahan biner yang disebut "Tiga Raksasa + Senat", Tiga Raksasa sebenarnya adalah karyawan dana, dan Senat terdiri dari 12 node verifikasi teratas, sebagian besar adalah orang dalam atau pemangku kepentingan.
Selama 2 tahun 9 bulan dari aktivasi jaringan pada Januari 2021 hingga peluncuran sub-jaringan pada Oktober 2023, Bittensor telah menambang 5,38 juta TAO. Namun, aturan dan aliran distribusi token selama periode ini belum dipublikasikan, sehingga diperkirakan mungkin dibagi oleh pihak internal. Berdasarkan jumlah yang ada sebesar 8,61 juta, setidaknya 62,5% TAO dikuasai oleh pihak internal dan kelompok kepentingan. Ditambah dengan node verifikasi yang dioperasikan oleh yayasan dan investor, proporsi sebenarnya mungkin lebih tinggi.
Nilai pasar TAO yang sangat tinggi sebagian besar disebabkan oleh likuiditasnya yang rendah. Data historis menunjukkan bahwa tingkat staking TAO telah tetap antara 70%-90%. Dengan nilai pasar saat ini sebesar 2 miliar USD, setidaknya 1,4 miliar USD dari TAO belum pernah masuk ke dalam sirkulasi. Nilai pasar yang sebenarnya hanya 600 juta USD, tetapi FDV yang sesuai mencapai 5 miliar USD, merupakan proyek dengan likuiditas rendah dan nilai pasar tinggi.
Peningkatan dTAO tampaknya memberikan kesempatan bagi peserta awal untuk keluar. Menurut teori tiga piring, ini adalah pengenalan model skema ponzi baru untuk melanjutkan ketika pola yang ada sulit dipertahankan. Tujuan utamanya adalah untuk menarik aliran dana baru melalui narasi baru ketika narasi lama melemah dan likuiditas eksternal menipis.
Setelah peningkatan dTAO, TAO menjadi mata uang dasar untuk semua token sub-jaringan, berusaha menciptakan tekanan beli melalui kenaikan token sub-jaringan, untuk menutupi perilaku penjualan TAO oleh node verifikasi jaringan inti. Namun, ekosistem tertutup dan lingkungan pasar yang berbalik bearish menyebabkan strategi ini kurang efektif.
Sejak peluncuran dTAO, sekitar 300.000 TAO( senilai sekitar 70 juta dolar AS) telah mengalir keluar dari jaringan inti, kemungkinan telah dilikuidasi di bursa terpusat. Ini menunjukkan bahwa para pemegang besar secara bertahap keluar.
Lebih parah lagi, model dTAO menghancurkan konsistensi kepentingan yang ada antara pengembang proyek subnet, penambang, dan node validator. Token subnet Alpha sebenarnya hanyalah sebuah "warrant", sulit untuk membangun model ekonomi token yang efektif. Pengembang proyek terpaksa menggunakan pendapatan eksternal untuk membeli kembali token agar harga tetap terjaga, tetapi tidak dapat mendapatkan keuntungan dari situasi tersebut.
Node verifikasi sebagai kelas istimewa, tidak hanya tidak menciptakan nilai, tetapi juga dapat terus menjual token sub-jaringan Alpha. Pola ini membuat pihak proyek sub-jaringan dan penambang pada dasarnya menjadi "pekerja" dari node verifikasi.
Sebelum Bittensor dapat menarik proyek untuk membangun subnet, itu terutama bergantung pada distribusi TAO sebagai subsidi. Kini mekanisme subsidi ini telah menghilang, bahkan beroperasi secara terbalik, yang dapat menyebabkan pihak proyek kehilangan motivasi untuk tetap berada dalam ekosistem.
Secara keseluruhan, model dTAO sebagai alat untuk menguangkan kepentingan kelompok, sedang merusak fondasi yang telah dibangun Bittensor selama ini. Meskipun saat ini sebagian besar model bisnis subnet masih perlu diperbaiki, jika proyek-proyek ini hilang, Bittensor mungkin akan kehilangan dukungan terakhirnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Sumber kontroversi Bittensor: Masalah tata kelola terpusat dan distribusi token menimbulkan pertanyaan.
Analisis Kontroversi dan Risiko Proyek Bittensor
Bittensor meskipun mengaku sebagai proyek "penambangan yang adil", sebenarnya Subtensor yang mendasarinya bukanlah blockchain PoW maupun PoS, melainkan rantai terpusat yang dikelola oleh yayasan Opentensor, dengan mekanisme yang tidak transparan.
Struktur pemerintahan biner yang disebut "Tiga Raksasa + Senat", Tiga Raksasa sebenarnya adalah karyawan dana, dan Senat terdiri dari 12 node verifikasi teratas, sebagian besar adalah orang dalam atau pemangku kepentingan.
Selama 2 tahun 9 bulan dari aktivasi jaringan pada Januari 2021 hingga peluncuran sub-jaringan pada Oktober 2023, Bittensor telah menambang 5,38 juta TAO. Namun, aturan dan aliran distribusi token selama periode ini belum dipublikasikan, sehingga diperkirakan mungkin dibagi oleh pihak internal. Berdasarkan jumlah yang ada sebesar 8,61 juta, setidaknya 62,5% TAO dikuasai oleh pihak internal dan kelompok kepentingan. Ditambah dengan node verifikasi yang dioperasikan oleh yayasan dan investor, proporsi sebenarnya mungkin lebih tinggi.
Nilai pasar TAO yang sangat tinggi sebagian besar disebabkan oleh likuiditasnya yang rendah. Data historis menunjukkan bahwa tingkat staking TAO telah tetap antara 70%-90%. Dengan nilai pasar saat ini sebesar 2 miliar USD, setidaknya 1,4 miliar USD dari TAO belum pernah masuk ke dalam sirkulasi. Nilai pasar yang sebenarnya hanya 600 juta USD, tetapi FDV yang sesuai mencapai 5 miliar USD, merupakan proyek dengan likuiditas rendah dan nilai pasar tinggi.
Peningkatan dTAO tampaknya memberikan kesempatan bagi peserta awal untuk keluar. Menurut teori tiga piring, ini adalah pengenalan model skema ponzi baru untuk melanjutkan ketika pola yang ada sulit dipertahankan. Tujuan utamanya adalah untuk menarik aliran dana baru melalui narasi baru ketika narasi lama melemah dan likuiditas eksternal menipis.
Setelah peningkatan dTAO, TAO menjadi mata uang dasar untuk semua token sub-jaringan, berusaha menciptakan tekanan beli melalui kenaikan token sub-jaringan, untuk menutupi perilaku penjualan TAO oleh node verifikasi jaringan inti. Namun, ekosistem tertutup dan lingkungan pasar yang berbalik bearish menyebabkan strategi ini kurang efektif.
Sejak peluncuran dTAO, sekitar 300.000 TAO( senilai sekitar 70 juta dolar AS) telah mengalir keluar dari jaringan inti, kemungkinan telah dilikuidasi di bursa terpusat. Ini menunjukkan bahwa para pemegang besar secara bertahap keluar.
Lebih parah lagi, model dTAO menghancurkan konsistensi kepentingan yang ada antara pengembang proyek subnet, penambang, dan node validator. Token subnet Alpha sebenarnya hanyalah sebuah "warrant", sulit untuk membangun model ekonomi token yang efektif. Pengembang proyek terpaksa menggunakan pendapatan eksternal untuk membeli kembali token agar harga tetap terjaga, tetapi tidak dapat mendapatkan keuntungan dari situasi tersebut.
Node verifikasi sebagai kelas istimewa, tidak hanya tidak menciptakan nilai, tetapi juga dapat terus menjual token sub-jaringan Alpha. Pola ini membuat pihak proyek sub-jaringan dan penambang pada dasarnya menjadi "pekerja" dari node verifikasi.
Sebelum Bittensor dapat menarik proyek untuk membangun subnet, itu terutama bergantung pada distribusi TAO sebagai subsidi. Kini mekanisme subsidi ini telah menghilang, bahkan beroperasi secara terbalik, yang dapat menyebabkan pihak proyek kehilangan motivasi untuk tetap berada dalam ekosistem.
Secara keseluruhan, model dTAO sebagai alat untuk menguangkan kepentingan kelompok, sedang merusak fondasi yang telah dibangun Bittensor selama ini. Meskipun saat ini sebagian besar model bisnis subnet masih perlu diperbaiki, jika proyek-proyek ini hilang, Bittensor mungkin akan kehilangan dukungan terakhirnya.