Phoenix Network: 创新双币经济模型引领去中心化衍生品新浪潮

Phoenix Network 近期宣布正式登陆 Blast L2，并推出全新的代币及经济模型，为去中心化衍生品领域注入新的活力。该项目于5月13日启动IDO，仅15天便达到硬顶，筹集625枚ETH，认购金额超240万美元，展现出强劲的市场吸引力。本文将深入探讨 Phoenix Network 在 Blast L2 上的双代币经济模型，包括治理代币 $PEX 和贡献值代币 $WIN。

Phoenix Network 概述

Phoenix Network 是一个构建在 Blast L2 上的去中心化衍生品交易平台，旨在提供高效、安全和透明的永续交易环境，吸引用户参与去中心化金融市场并提供相应激励。其独特的双代币经济模型是项目的核心组成部分，对项目的长期发展和市场表现具有重要影响。

治理代币 PEX

PEX 作为 Phoenix Network 的协议治理代币，最大供应量为1000万枚。其主要功能包括：

1. 平台治理投票权
2. 协议衍生品交易所各类营收的主要价值存储点

PEX 的铸造由 Phoenix 国库负责，每铸造1枚 PEX 需要0.0002ETH，并收取10%的铸币税。

PEX 的发行与铸造

PEX 的发行与 Phoenix Network 的发展阶段密切相关：

• 创世铸造：通过IDO发行333,333枚 PEX
  • 33,333枚（10%）作为铸币税
  • 30万枚（90%）用于IDO发放和添加初始流动性
• 后续增发：只能通过债券销售铸造
• 国库通过销售LP债券持有PEX-ETH交易池的全部流动性

PEX 的实际供应量受多种因素影响，预计中后期将进入通缩阶段。国库资产的无风险价值(Treasury-RFV)决定了 PEX 的铸造量上限。

PEX 的流通

1. 质押获益：持有者可质押 PEX 按周期获得 sPEX 形式的复利收益
2. 购买LP债券：用户可添加 PEX-ETH LP 流动性购买债券，获得国库铸造的PEX

PEX 的销毁和权益

PEX 与衍生品交易所 PbTrade 密切相关：

• 金库是 PbTrade 交易的短期对手方
• PEX 是长期对手方，具有强大的价值捕获能力

通常情况下：

• 金库头寸盈利的35%存入国库作为铸造 PEX 的储备金
• 55%用于回购销毁 PEX

极端情况下，当ETH抵押率不足100%时，国库合约会启用储备金铸造并出售 PEX 以填补金库缺口。

此外，PbTrade 25%的交易费将分配给 PEX 质押者，增强了 PEX 的价值捕获能力。

贡献值代币 WIN

WIN 是 Phoenix Network 的协议贡献值代币，理论最大供应量为10亿枚。其主要作用包括：

1. 奖励为协议用户增长做出贡献的参与者
2. 作为燃烧机制，加速 WIN 质押收益的释放

创世阶段将发行100万枚 WIN，用于特定阶段的空投和奖励。协议为 WIN 建立了1万枚 USDB 的初始金库。

WIN 的铸造增发

WIN 由质押PEX的用户铸造，消耗USDB。铸造过程会推高WIN价格：

• PEX 质押者需额外花费质押PEX价值的20%（USDB）铸造WIN以获得高收益
• 铸币资金进入 USDB 金库
• 铸造的 WIN 中，5%作为协议发展基金，95%奖励给邀请人和节点用户

WIN 的铸币资金使用率是一个动态变量，初始为66%，随WIN总量增加而降低，最低为50%。

WIN 的赎回和燃烧

• 燃烧 WIN 可加速质押PEX收益的释放
• 用户可按实时价格从 USDB 金库赎回USDB，收取15%赎回税

无论是铸造、燃烧还是赎回，都会导致WIN价格上涨，形成一个单边持续上涨的模型。

双币经济模型的协同效应

PEX 和 WIN 在 Phoenix Network 的经济模型中扮演不同角色，相互依存、促进：

1. 为协议注入资金和流动性
2. 维持平台的稳定和平衡
3. 提高透明度和公正性

通过智能合约链上执行，确保公平公正。

结语

Phoenix Network 的双代币经济模型是其去中心化衍生品交易平台的核心优势。PEX 和 WIN 的相互作用不仅推动平台发展，还实现了协议内的经济平衡，提高了透明度和公正性，有效保护了用户利益。这一创新模式有望在去中心化衍生品市场中发挥重要作用，推动行业向前发展。