加密市場週報：多空博弈激烈，BTC破位下行

本週加密市場經歷了劇烈波動，從恐慌性拋售到短暫反彈，再到技術破位後的加速下跌。比特幣未能守住關鍵支撐位，山寨幣普遍下跌，市場情緒明顯降溫。以下將從行情走勢、資金指標、山寨市場動態及後市展望四個方面進行分析。

一、行情走勢：從反彈到破位下行的三個階段

本週行情可概括爲"技術面與資金面的背離→共振下跌"，具體分爲三個階段：

1. 恐慌下跌（7月25日）：巨鯨集中拋售引發連鎖反應，BTC跌破11.5萬美元支撐位，創階段性低點。這反映了市場對宏觀不確定性的擔憂。

2. 超預期反彈（7月26日）：BTC從低點反彈超3000美元，短暫衝擊12萬美元。反彈動力來自超賣後的資金回補和部分機構加倉消息提振信心。

3. 破位加速（7月31日-8月1日）：联准会釋放鷹派信號後，BTC未能突破前高反而破位下跌。疊加美股下跌和貿易政策影響，BTC加速下探至11萬美元下方。

二、核心資金指標：市場"降溫"明顯

多項數據顯示市場資金流入大幅減少：

1. 穩定幣增發量驟降97%，單周僅增發0.72億美元，創12周新低。

2. BTC ETF淨流入維持低位，爲2.999億美元，較7月上旬大幅縮水。8月1日甚至出現單日淨流出。

3. 長期持有者持倉量持續下降，短期持有者持倉量加速上升，形成"長拋短接"格局。短期資金承接能力可能接近極限。

三、山寨市場：全線進入"防御模式"

相較BTC，山寨幣表現更爲弱勢，普遍"跟跌不跟漲"：

1. 山寨總市值下跌6.4%，BTC市佔率升至62%，資金向核心資產集中。

2. 鏈上活躍度降溫，總TVL下降16.2%，DEX交易量下降17.3%。

3. 僅少數幣種因利好消息短暫漲，主流山寨板塊普遍下跌。

4. 山寨指數連續5日回落，鏈上榮枯值跌破"上升線"，進入觀望區間。

四、後市展望

技術面關注點：

• 短期支撐：11萬美元附近
• 強支撐：9.3萬-10.6萬美元區間
• 風險點：11.2萬美元存在URPD缺口

資金面企穩信號：

• 穩定幣單周增發重回5億美元以上
• BTC ETF單周流入突破10億美元
• 長期持有者持倉量停止下降

操作建議：

• 短期控制倉位，等待明確止跌信號
• 中長期關注9.3萬-10.6萬美元區間可能形成的雙底
• 山寨幣需等BTC企穩後優選強勢板塊

本次調整既是對前期漲幅的消化，也反映了宏觀與資金面的變化。投資者無需過度恐慌，但需保持耐心，等待合適的布局時機。