crvUSD應對脫錨壓力:Curve創始人提議調整利率機制

近期，繼Aave的GHO之後，Curve的crvUSD也面臨輕微脫錨壓力。爲應對這一情況，Curve創始人Michael於11月21日在治理論壇提出一項提案，建議大幅提高crvUSD的基礎利率，以期將其價格拉回1美元。該提案已於11月28日在Curve DAO上完成投票，獲得100%支持率。

根據市場數據，過去7天crvUSD的最低價格約爲0.99美元，目前已回升至0.996美元。作爲一種軟錨定美元的穩定幣，crvUSD的價格波動引發了市場關注。當價格低於1美元時，雖然存在套利空間，但買入行爲並不總能有效推動價格回歸。這種不確定性可能影響用戶對長期持有該穩定幣的信心。

Michael提議調整所有crvUSD市場的利率乘數，以更好地管理crvUSD對美元的錨定和整體借貸市場的健康狀況。具體而言，他建議將非質押ETH和BTC市場的基礎利率從5.8%提高到11%，質押ETH市場的基礎利率從8.6%提高到15%。

crvUSD採用動態利率機制，最終利率不僅取決於基礎利率，還受crvUSD價格表現和PegKeeper（掛鉤守護者）債務佔比的影響。提案生效後，預計將通過以下步驟影響市場：

1. 提高基礎利率，導致crvUSD借貸利率上升
2. 高利率壓力促使借貸用戶購買crvUSD償還貸款
3. crvUSD價格上升，減少或消除脫錨導致的利率漲
4. PegKeeper開始產生債務，crvUSD借貸利率降至基礎利率以下

如果按預期實現crvUSD回到1美元錨定，實際借貸利率將主要由PegKeeper的債務狀況決定。非質押ETH和BTC的利率將在0.07%至11%之間浮動，質押ETH的利率則在0.1%至15%之間變動。

PegKeeper是專門用於管理crvUSD債務的合約，通過在掛鉤價格附近進行交易來維持穩定。它允許crvUSD與主流穩定幣（如USDC、USDT、TUSD、DAI）之間進行交易，在crvUSD供應不足時鑄造，過剩時回購並銷毀，同時通過低買高賣產生利潤。

目前，該提案已經生效，抵押wstETH借crvUSD的利率已上升至19.94%，可能迫使部分用戶償還貸款。然而，這一措施能否長期維持crvUSD價格在1美元附近，以及PegKeeper債務的變化如何影響未來利率走勢，仍需進一步觀察。同時，這些調整對crvUSD的整體應用和市場接受度的影響也值得關注。