O Tesouro dos EUA "retirou" 600 bilhões de dólares em dinheiro? O vento contrário da liquidez macroeconômica pode apagar a tendência de outono do Bitcoin.
De acordo com o mais recente relatório da Delphi Digital, à medida que o Departamento do Tesouro dos EUA se prepara para reconstruir em grande escala sua conta geral na Reserva Federal (TGA) nas próximas semanas, o Bitcoin (BTC) pode enfrentar uma desaceleração de desempenho que pode durar semanas ou até meses. Este processo envolve a emissão líquida de nova dívida de 500 a 600 bilhões de dólares, somada ao fato de que a oferta de moeda M2 pode ter atingido o pico em setembro, o que criará um forte vento contrário à liquidez no mercado de criptomoedas.
M2 atinge o pico e a relação histórica com o Bitcoin
M2 Oferta de moeda: O M2 global deverá atingir o pico em setembro, tendo atualmente recuado cerca de 8% desde o pico esperado.
Padrões históricos: o Bitcoin tende a ter um desempenho inferior após o pico do M2, especialmente em situações de aceleração da emissão de dívida pública e retirada de liquidez do sistema financeiro.
Modelo de desvio de 10 semanas: mostra que há uma correlação defasada entre o preço do BTC e a variação do M2
Plano de reconstrução de caixa do Ministério das Finanças: retirar 600 mil milhões de dólares em dois a quatro meses
TGA reconstrução de escala: 5.000–6.000 bilhões de dólares
Dívida líquida circulante do terceiro trimestre: mais de 1 trilhão de dólares (saldos iniciais baixos, fluxo de caixa abaixo do esperado)
Pressão da fonte de financiamento:
O saldo da ferramenta de recompra reversa da Reserva Federal (RRP) caiu de 2 trilhões de dólares em 2023 para apenas 28,8 bilhões de dólares.
Compradores de dívida pública estrangeira (China, Japão) reduziram suas participações em mais de 400 bilhões de dólares desde 2021.
O mercado interno precisa absorver toda a nova emissão.
Contração de moeda estável: o termômetro de liquidez do Bitcoin
Caso de 2023: Durante a suplementação de 550 bilhões de dólares pela TGA, a Oferta de moeda total de stablecoins foi reduzida para 51,5 bilhões de dólares, e o preço do Bitcoin quase estagnou.
Situação atual: As stablecoins detêm mais de 120 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA, servindo tanto como um indicador de liquidez quanto como um "colchão" para absorver os títulos.
Mecanismo: O Ministério das Finanças retira dinheiro → Os emissores de stablecoins enfrentam pressão de resgate → A liquidez do mercado de criptomoedas diminui
vento contrário estrutural antes de 2025
O relatório indica que o suporte estrutural neste ciclo será mais fraco do que em 2023:
Pressão no balanço patrimonial dos bancos: 482 bilhões de dólares em perdas não realizadas em títulos
Demanda externa enfraquecida: China e Japão reduziram suas participações em títulos do Tesouro dos EUA, e os fundos domésticos precisam suportar mais pressão de emissão.
Conclusão macroeconômica: M2 atingindo o pico + aceleração na emissão de títulos públicos = desempenho do Bitcoin sob pressão no outono.
impacto potencial no mercado de criptomoedas
Curto prazo (Q4 de 2024): a liquidez pode contrair ou inibir o impulso de alta de moedas principais como BTC e ETH.
Período intermédio (até ao final de 2025): Com a conclusão do complemento TGA, espera-se que a pressão sobre a liquidez diminua.
Estratégia do investidor:
1、Cuidado ao comprar em alta, preste atenção às mudanças na emissão de títulos do Tesouro americano e na oferta de moeda estável.
2、Preste atenção aos indicadores macroeconômicos de liquidez (M2, saldo de RRP, tamanho do TGA)
Considere a alocação em lotes, aguardando a recuperação da liquidez.
Conclusão
O plano de reconstrução de caixa do Departamento do Tesouro dos EUA, juntamente com a aceleração da emissão de dívida pública, irá exercer uma pressão substancial sobre o Bitcoin e o mercado de criptomoedas como um todo nos próximos meses. Embora este vento contrário à liquidez seja temporário, o mercado pode precisar buscar espaço para crescimento entre a contração macroeconômica e mudanças regulatórias antes do final de 2025. Os investidores devem prestar atenção ao ritmo da emissão de dívida pública dos EUA e às tendências da oferta de stablecoins, pois isso afetará diretamente o fluxo de fundos e o apetite por investimentos em ativos criptográficos.
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O Tesouro dos EUA "retirou" 600 bilhões de dólares em dinheiro? O vento contrário da liquidez macroeconômica pode apagar a tendência de outono do Bitcoin.
De acordo com o mais recente relatório da Delphi Digital, à medida que o Departamento do Tesouro dos EUA se prepara para reconstruir em grande escala sua conta geral na Reserva Federal (TGA) nas próximas semanas, o Bitcoin (BTC) pode enfrentar uma desaceleração de desempenho que pode durar semanas ou até meses. Este processo envolve a emissão líquida de nova dívida de 500 a 600 bilhões de dólares, somada ao fato de que a oferta de moeda M2 pode ter atingido o pico em setembro, o que criará um forte vento contrário à liquidez no mercado de criptomoedas.
M2 atinge o pico e a relação histórica com o Bitcoin
M2 Oferta de moeda: O M2 global deverá atingir o pico em setembro, tendo atualmente recuado cerca de 8% desde o pico esperado.
Padrões históricos: o Bitcoin tende a ter um desempenho inferior após o pico do M2, especialmente em situações de aceleração da emissão de dívida pública e retirada de liquidez do sistema financeiro.
Modelo de desvio de 10 semanas: mostra que há uma correlação defasada entre o preço do BTC e a variação do M2
Plano de reconstrução de caixa do Ministério das Finanças: retirar 600 mil milhões de dólares em dois a quatro meses
TGA reconstrução de escala: 5.000–6.000 bilhões de dólares
Dívida líquida circulante do terceiro trimestre: mais de 1 trilhão de dólares (saldos iniciais baixos, fluxo de caixa abaixo do esperado)
Pressão da fonte de financiamento:
O saldo da ferramenta de recompra reversa da Reserva Federal (RRP) caiu de 2 trilhões de dólares em 2023 para apenas 28,8 bilhões de dólares.
Compradores de dívida pública estrangeira (China, Japão) reduziram suas participações em mais de 400 bilhões de dólares desde 2021.
O mercado interno precisa absorver toda a nova emissão.
Contração de moeda estável: o termômetro de liquidez do Bitcoin
Caso de 2023: Durante a suplementação de 550 bilhões de dólares pela TGA, a Oferta de moeda total de stablecoins foi reduzida para 51,5 bilhões de dólares, e o preço do Bitcoin quase estagnou.
Situação atual: As stablecoins detêm mais de 120 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA, servindo tanto como um indicador de liquidez quanto como um "colchão" para absorver os títulos.
Mecanismo: O Ministério das Finanças retira dinheiro → Os emissores de stablecoins enfrentam pressão de resgate → A liquidez do mercado de criptomoedas diminui
vento contrário estrutural antes de 2025
O relatório indica que o suporte estrutural neste ciclo será mais fraco do que em 2023:
Pressão no balanço patrimonial dos bancos: 482 bilhões de dólares em perdas não realizadas em títulos
Demanda externa enfraquecida: China e Japão reduziram suas participações em títulos do Tesouro dos EUA, e os fundos domésticos precisam suportar mais pressão de emissão.
Conclusão macroeconômica: M2 atingindo o pico + aceleração na emissão de títulos públicos = desempenho do Bitcoin sob pressão no outono.
impacto potencial no mercado de criptomoedas
Curto prazo (Q4 de 2024): a liquidez pode contrair ou inibir o impulso de alta de moedas principais como BTC e ETH.
Período intermédio (até ao final de 2025): Com a conclusão do complemento TGA, espera-se que a pressão sobre a liquidez diminua.
Estratégia do investidor:
1、Cuidado ao comprar em alta, preste atenção às mudanças na emissão de títulos do Tesouro americano e na oferta de moeda estável.
2、Preste atenção aos indicadores macroeconômicos de liquidez (M2, saldo de RRP, tamanho do TGA)
Conclusão
O plano de reconstrução de caixa do Departamento do Tesouro dos EUA, juntamente com a aceleração da emissão de dívida pública, irá exercer uma pressão substancial sobre o Bitcoin e o mercado de criptomoedas como um todo nos próximos meses. Embora este vento contrário à liquidez seja temporário, o mercado pode precisar buscar espaço para crescimento entre a contração macroeconômica e mudanças regulatórias antes do final de 2025. Os investidores devem prestar atenção ao ritmo da emissão de dívida pública dos EUA e às tendências da oferta de stablecoins, pois isso afetará diretamente o fluxo de fundos e o apetite por investimentos em ativos criptográficos.