Mais de 4,8 mil milhões de dólares em opções de encriptação expiram amanhã: a flutuação do mercado intensifica-se, com o Bitcoin e o Ethereum a apresentarem tendências divergentes.
No dia 22 de agosto às 16:00 (horário de Cingapura), vencerão contratos de opções de criptomoeda no valor superior a 4,8 bilhões de dólares, com o valor nocional das opções de Bitcoin atingindo 3,83 bilhões de dólares e o de Ethereum chegando a 948 milhões de dólares. Este enorme evento de vencimento de opções poderá provocar flutuações acentuadas no mercado a curto prazo, e os investidores devem estar atentos ao risco de movimentos de preços.
A expiração de opções é frequentemente vista como uma "bomba-relógio" no mercado de encriptação. Antes do vencimento do contrato, os traders podem amplificar a flutuação de preços através de operações de hedge ou fechamento, levando o preço do ativo em direção ao "ponto de máxima dor" (Max Pain Point). Este ponto refere-se ao nível de preço que, na expiração das opções, causa a maior perda para a maioria dos detentores de contratos. De acordo com os dados, o ponto de máxima dor do Bitcoin está em 118.000 dólares, enquanto o do Ethereum está em 4.250 dólares. Isso significa que, se o preço não conseguir romper efetivamente esses níveis, parte dos contratos de opções se tornará sem valor, o que por sua vez intensificará a pressão de venda ou a entrada de compras no mercado.
Sentimento de mercado em baixa domina, a razão Put/Call do Bitcoin atinge 1,31
Os contratos de opções de Bitcoin representam a maior parte do montante total de vencimento desta vez, com um valor nocional de 3,83 bilhões de dólares. A relação Put/Call (relação entre opções de venda e opções de compra) é de 1,31. Essa relação acima de 1 indica que o número de opções de venda (Put) é significativamente maior do que o de opções de compra (Call), refletindo a cautela e até mesmo o pessimismo dos participantes do mercado em relação à tendência de curto prazo do Bitcoin. A relação Put/Call é um indicador chave para avaliar o sentimento do mercado; quando ultrapassa 1, geralmente sugere que os investidores estão mais inclinados a comprar opções de venda para se proteger contra riscos de queda, em vez de apostarem em uma alta.
Atualmente, o preço do Bitcoin caiu cerca de 8% desde que atingiu o pico de 124.500 dólares na semana passada, agora está em torno de 113.500 dólares. Esta correção está intimamente relacionada a fatores macroeconômicos, incluindo preocupações com a inflação reveladas nas atas da reunião do Federal Reserve de julho, bem como uma desaceleração nos gastos dos consumidores. Segundo análises, o nível de suporte do Bitcoin pode estar em torno de 112.000 dólares; se esse nível for quebrado, o preço pode testar ainda mais o marco de 110.000 dólares.
O mecanismo de impacto do vencimento de opções reside na "Hedge Gamma". Os formadores de mercado, ao vender opções, precisam se proteger do risco através do mercado à vista ou futuro. Quando o preço se aproxima da data de vencimento, esse comportamento de hedge amplifica a flutuação. Por exemplo, se o preço do Bitcoin se aproximar do ponto de dor máximo de 118 mil dólares, os detentores de opções de venda podem lucrar ao fechar suas posições, enquanto as opções de compra enfrentam o risco de expiração. Isso pode resultar em um aumento nas vendas no curto prazo, pressionando o preço para baixo. Dados históricos mostram que vencimentos de opções em escalas semelhantes costumam desencadear flutuações diárias de 5% a 10%. Em um evento semelhante em 2024, a volatilidade do Bitcoin disparou para mais de 40% antes e depois do vencimento, com o preço final recuando quase 7%.
Além disso, a recente saída de fundos de ETFs de Bitcoin à vista intensificou a pressão baixista. Em 20 de agosto, houve uma saída líquida de $316 milhões de ETFs de Bitcoin, dos quais $220 milhões foram do IBIT. Acumulativamente, as posições em ETFs de Bitcoin caíram para 199 mil moedas, indicando que os investidores institucionais estão realizando lucros em níveis elevados ou mudando para uma posição defensiva. Apesar disso, algumas instituições ainda estão acumulando, como o grupo Ming Shing de Hong Kong, que adquirirá 4.250 Bitcoins por meio de um acordo (valor da transação de aproximadamente $483 milhões), como reserva estratégica após a regulamentação das stablecoins. Isso sugere que o sentimento de alta a médio e longo prazo não desapareceu completamente, mas a expiração das opções no curto prazo pode amplificar as vendas.
Sinal de mercado em alta, a relação Put/Call do Ethereum é apenas 0,82
Comparado ao Bitcoin, as opções de Ethereum apresentam um cenário completamente diferente. Com um valor nocional de 948 milhões de dólares em contratos, a relação Put/Call é apenas 0,82, abaixo de 1, indicando que as opções de compra dominam o mercado, e os investidores tendem a apostar na alta dos preços. Isso condiz com o desempenho recente do Ethereum: apesar da correção de preços na semana passada, nesta semana já houve uma recuperação de 3% para 4.299 dólares. O ponto de dor máximo está em 4.250 dólares, e o preço atual está ligeiramente acima desse nível; se mantiver uma forte tendência antes do vencimento, pode levar a mais opções de venda a expirar, liberando a dinâmica de compra.
O otimismo em relação ao Ethereum origina-se dos fortes fundamentos de seu ecossistema. As taxas de rede aumentaram 38% em relação à semana anterior, atingindo 11,2 milhões de dólares, superando de longe concorrentes como Solana e BNB Chain. Isso reflete a recuperação das atividades DeFi e NFT, com o valor total bloqueado (TVL) representando 60% de toda a cadeia, próximo a 100 bilhões de dólares. O ETF spot de Ethereum também atraiu 11,801 milhões de dólares em fluxo líquido.
O interesse em posições de futuros de Ethereum disparou de 2,8 bilhões de dólares em abril (quando o preço do ETH estava abaixo de 1.500 dólares) para mais de 10 bilhões de dólares, com um volume de negociação anual superior a 4 trilhões de dólares, quebrando o recorde de 2024 e comprovando ainda mais o potencial do mercado em alta. Embora o preço tenha testado recentemente o nível de suporte de 4.070 dólares (com uma queda de 15,1%, eliminando 817 milhões de dólares em posições longas alavancadas), o prêmio de futuros se mantém em um nível neutro de mais de 5%, e a inclinação das opções (skew) é de apenas 4%, mostrando que não há sinais de pânico. Os saques de ETH nas exchanges chegaram a 888 milhões de dólares, indicando uma tendência de acumulação a longo prazo.
A experiência histórica mostra que, quando a razão Put/Call está abaixo de 1, o preço tende a ajustar-se para cima após o vencimento. Em eventos semelhantes em 2023, o Ethereum subiu 12% uma semana após a data de vencimento, e o vencimento das opções pode impulsionar o Ethereum a uma recuperação para 4.700 dólares. No entanto, é necessário estar atento aos riscos macroeconômicos, como as expectativas de aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve ou a elevação da taxa de juros alvo pelo Banco do Japão, que podem provocar uma queda generalizada nos ativos de risco.
Flutuação aumentada, é necessário estar atento a múltiplos riscos
O valor de expiração das opções de 4,8 bilhões de dólares não é um pico histórico, mas ocorre em um período sensível do mercado: o valor de mercado do Bitcoin caiu, enquanto ativos como Cardano e XRP foram severamente impactados. O valor total de mercado das criptomoedas recuou, com saídas líquidas contínuas do ETF de Bitcoin por quatro dias. A Tether (USDT) emitiu 406 milhões de dólares, ao mesmo tempo que resgatou 381 milhões de dólares, mostrando um equilíbrio sutil de liquidez. Recomendações de estratégia para investidores: evitar negociações alavancadas no curto prazo e focar em níveis-chave de 114 mil dólares (BTC) e 4.300 dólares (ETH). A longo prazo, a forte ecologia do Ethereum pode impulsionar a relação ETH/BTC a um novo recorde em 2025. Audiências sobre reservas nacionais de BTC no Brasil e a integração Lightning do SoFi Bank também injetam confiança no mercado.
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Mais de 4,8 mil milhões de dólares em opções de encriptação expiram amanhã: a flutuação do mercado intensifica-se, com o Bitcoin e o Ethereum a apresentarem tendências divergentes.
No dia 22 de agosto às 16:00 (horário de Cingapura), vencerão contratos de opções de criptomoeda no valor superior a 4,8 bilhões de dólares, com o valor nocional das opções de Bitcoin atingindo 3,83 bilhões de dólares e o de Ethereum chegando a 948 milhões de dólares. Este enorme evento de vencimento de opções poderá provocar flutuações acentuadas no mercado a curto prazo, e os investidores devem estar atentos ao risco de movimentos de preços.
A expiração de opções é frequentemente vista como uma "bomba-relógio" no mercado de encriptação. Antes do vencimento do contrato, os traders podem amplificar a flutuação de preços através de operações de hedge ou fechamento, levando o preço do ativo em direção ao "ponto de máxima dor" (Max Pain Point). Este ponto refere-se ao nível de preço que, na expiração das opções, causa a maior perda para a maioria dos detentores de contratos. De acordo com os dados, o ponto de máxima dor do Bitcoin está em 118.000 dólares, enquanto o do Ethereum está em 4.250 dólares. Isso significa que, se o preço não conseguir romper efetivamente esses níveis, parte dos contratos de opções se tornará sem valor, o que por sua vez intensificará a pressão de venda ou a entrada de compras no mercado.
Sentimento de mercado em baixa domina, a razão Put/Call do Bitcoin atinge 1,31
Os contratos de opções de Bitcoin representam a maior parte do montante total de vencimento desta vez, com um valor nocional de 3,83 bilhões de dólares. A relação Put/Call (relação entre opções de venda e opções de compra) é de 1,31. Essa relação acima de 1 indica que o número de opções de venda (Put) é significativamente maior do que o de opções de compra (Call), refletindo a cautela e até mesmo o pessimismo dos participantes do mercado em relação à tendência de curto prazo do Bitcoin. A relação Put/Call é um indicador chave para avaliar o sentimento do mercado; quando ultrapassa 1, geralmente sugere que os investidores estão mais inclinados a comprar opções de venda para se proteger contra riscos de queda, em vez de apostarem em uma alta.
Atualmente, o preço do Bitcoin caiu cerca de 8% desde que atingiu o pico de 124.500 dólares na semana passada, agora está em torno de 113.500 dólares. Esta correção está intimamente relacionada a fatores macroeconômicos, incluindo preocupações com a inflação reveladas nas atas da reunião do Federal Reserve de julho, bem como uma desaceleração nos gastos dos consumidores. Segundo análises, o nível de suporte do Bitcoin pode estar em torno de 112.000 dólares; se esse nível for quebrado, o preço pode testar ainda mais o marco de 110.000 dólares.
O mecanismo de impacto do vencimento de opções reside na "Hedge Gamma". Os formadores de mercado, ao vender opções, precisam se proteger do risco através do mercado à vista ou futuro. Quando o preço se aproxima da data de vencimento, esse comportamento de hedge amplifica a flutuação. Por exemplo, se o preço do Bitcoin se aproximar do ponto de dor máximo de 118 mil dólares, os detentores de opções de venda podem lucrar ao fechar suas posições, enquanto as opções de compra enfrentam o risco de expiração. Isso pode resultar em um aumento nas vendas no curto prazo, pressionando o preço para baixo. Dados históricos mostram que vencimentos de opções em escalas semelhantes costumam desencadear flutuações diárias de 5% a 10%. Em um evento semelhante em 2024, a volatilidade do Bitcoin disparou para mais de 40% antes e depois do vencimento, com o preço final recuando quase 7%.
Além disso, a recente saída de fundos de ETFs de Bitcoin à vista intensificou a pressão baixista. Em 20 de agosto, houve uma saída líquida de $316 milhões de ETFs de Bitcoin, dos quais $220 milhões foram do IBIT. Acumulativamente, as posições em ETFs de Bitcoin caíram para 199 mil moedas, indicando que os investidores institucionais estão realizando lucros em níveis elevados ou mudando para uma posição defensiva. Apesar disso, algumas instituições ainda estão acumulando, como o grupo Ming Shing de Hong Kong, que adquirirá 4.250 Bitcoins por meio de um acordo (valor da transação de aproximadamente $483 milhões), como reserva estratégica após a regulamentação das stablecoins. Isso sugere que o sentimento de alta a médio e longo prazo não desapareceu completamente, mas a expiração das opções no curto prazo pode amplificar as vendas.
Sinal de mercado em alta, a relação Put/Call do Ethereum é apenas 0,82
Comparado ao Bitcoin, as opções de Ethereum apresentam um cenário completamente diferente. Com um valor nocional de 948 milhões de dólares em contratos, a relação Put/Call é apenas 0,82, abaixo de 1, indicando que as opções de compra dominam o mercado, e os investidores tendem a apostar na alta dos preços. Isso condiz com o desempenho recente do Ethereum: apesar da correção de preços na semana passada, nesta semana já houve uma recuperação de 3% para 4.299 dólares. O ponto de dor máximo está em 4.250 dólares, e o preço atual está ligeiramente acima desse nível; se mantiver uma forte tendência antes do vencimento, pode levar a mais opções de venda a expirar, liberando a dinâmica de compra.
O otimismo em relação ao Ethereum origina-se dos fortes fundamentos de seu ecossistema. As taxas de rede aumentaram 38% em relação à semana anterior, atingindo 11,2 milhões de dólares, superando de longe concorrentes como Solana e BNB Chain. Isso reflete a recuperação das atividades DeFi e NFT, com o valor total bloqueado (TVL) representando 60% de toda a cadeia, próximo a 100 bilhões de dólares. O ETF spot de Ethereum também atraiu 11,801 milhões de dólares em fluxo líquido.
O interesse em posições de futuros de Ethereum disparou de 2,8 bilhões de dólares em abril (quando o preço do ETH estava abaixo de 1.500 dólares) para mais de 10 bilhões de dólares, com um volume de negociação anual superior a 4 trilhões de dólares, quebrando o recorde de 2024 e comprovando ainda mais o potencial do mercado em alta. Embora o preço tenha testado recentemente o nível de suporte de 4.070 dólares (com uma queda de 15,1%, eliminando 817 milhões de dólares em posições longas alavancadas), o prêmio de futuros se mantém em um nível neutro de mais de 5%, e a inclinação das opções (skew) é de apenas 4%, mostrando que não há sinais de pânico. Os saques de ETH nas exchanges chegaram a 888 milhões de dólares, indicando uma tendência de acumulação a longo prazo.
A experiência histórica mostra que, quando a razão Put/Call está abaixo de 1, o preço tende a ajustar-se para cima após o vencimento. Em eventos semelhantes em 2023, o Ethereum subiu 12% uma semana após a data de vencimento, e o vencimento das opções pode impulsionar o Ethereum a uma recuperação para 4.700 dólares. No entanto, é necessário estar atento aos riscos macroeconômicos, como as expectativas de aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve ou a elevação da taxa de juros alvo pelo Banco do Japão, que podem provocar uma queda generalizada nos ativos de risco.
Flutuação aumentada, é necessário estar atento a múltiplos riscos
O valor de expiração das opções de 4,8 bilhões de dólares não é um pico histórico, mas ocorre em um período sensível do mercado: o valor de mercado do Bitcoin caiu, enquanto ativos como Cardano e XRP foram severamente impactados. O valor total de mercado das criptomoedas recuou, com saídas líquidas contínuas do ETF de Bitcoin por quatro dias. A Tether (USDT) emitiu 406 milhões de dólares, ao mesmo tempo que resgatou 381 milhões de dólares, mostrando um equilíbrio sutil de liquidez. Recomendações de estratégia para investidores: evitar negociações alavancadas no curto prazo e focar em níveis-chave de 114 mil dólares (BTC) e 4.300 dólares (ETH). A longo prazo, a forte ecologia do Ethereum pode impulsionar a relação ETH/BTC a um novo recorde em 2025. Audiências sobre reservas nacionais de BTC no Brasil e a integração Lightning do SoFi Bank também injetam confiança no mercado.
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