Desde a estreia do ETF de Ethereum à vista no mercado de ações dos EUA em julho de 2024, o desempenho deste instrumento financeiro tem sempre afetado o nervo do mercado de criptomoedas. Até maio de 2025, o cenário de mercado do ETF de ETH apresenta características de acentuação da diferenciação, jogos de regulação e interações de atualização tecnológica. Este artigo irá analisar o desempenho do ETF de ETH e as tendências futuras a partir de quatro dimensões: fluxo de capital, dinâmicas regulatórias, suporte técnico e expectativas de mercado.
Como está o desempenho do ETF de Ethereum?
desempenho fraco do ETF à vista
Embora o ETF de Ethereum à vista ofereça um canal de conformidade para investidores tradicionais, sua atratividade em termos de capital é muito inferior à do ETF de Bitcoin. Dados mostram que, até maio de 2025, o total de ativos sob gestão (AUM) do ETF de Ethereum à vista é de aproximadamente 8,5 bilhões de dólares, apenas 7,5% do ETF de Bitcoin no mesmo período (cerca de 113 bilhões de dólares). As principais razões incluem:
Falta de rendimento de staking: o ETH detido pelo ETF não pode participar do staking do Ethereum, levando os investidores a arcar com uma taxa de gestão adicional de 0,25%-2,5%, enquanto perdem um rendimento de staking anual de 3%-5%.
Risco de volatilidade ecológica: o Ethereum possui atributos de "plataforma de contratos inteligentes" e "ativos digitais", e o preço é significativamente impactado por aplicações ecológicas como DeFi e Layer2. Em 2025, a taxa de Gas da mainnet deve cair 95% em relação ao pico, e a atividade na blockchain será desviada para concorrentes como a Solana, o que pressionará ainda mais a confiança do mercado.
ETF de alavancagem inversa torna-se um "cavalo negro"
Em contraste com os ETFs de spot, o ETF de venda a descoberto de Ethereum com 2x de alavancagem tornou-se o melhor produto financeiro de 2025. O ProShares UltraShort Ether ETF (ETHD) e o T Rex 2X Inverse Ether Daily Target ETF (ETQ) apresentaram uma alta de 247% e 219%, respetivamente, refletindo as expectativas pessimistas do mercado sobre a tendência de curto prazo do ETH. Este fenômeno ressoa com a queda de 54% no preço do Ethereum ao longo do ano, especialmente com o par de negociação ETH/BTC rompendo várias vezes níveis de suporte críticos, tendo caído em abril deste ano para perto de 0.017, próximo de uma nova mínima histórica.
No nível macro, os movimentos de política do governo Trump podem injetar variáveis em ETFs ETH. Por um lado, o plano de "reserva estratégica de ativos digitais" por ele promovido pode incluir ETH nos ativos de reserva, o que é bom para a demanda de longo prazo; Por outro lado, o risco de política tarifária e de guerra comercial exacerbou a volatilidade do mercado, levando a uma maior aversão ao risco entre os fundos institucionais. Além disso, instituições como a BlackRock estão pressionando a SEC para aprovar ETFs à vista com funções de stake, o que poderia aumentar significativamente a atratividade do produto se implementado com sucesso.
A atualização do Ethereum Pectra pode reverter a queda?
No dia 7 de maio de 2025, o Ethereum completou a atualização Pectra, que é a iteração técnica mais importante desde Dencun, abrangendo 11 propostas de melhoria, com foco na otimização da eficiência de staking e na escalabilidade do Layer2:
Incentivos para validadores melhorados: EIP-7251 permite que um único nó aposte mais de 32 ETH, atraindo instituições a aumentar a participação;
Inovação na experiência do usuário: EIP-3074 suporta processamento em lote de transações e pagamento de Gas, reduzindo a barreira de entrada para os usuários;
Quebra de interoperabilidade entre cadeias: o padrão ERC-7683 padroniza as intenções de cross-chain, promovendo a integração de liquidez Layer2.
Apesar de a atualização ainda não ter refletido no preço a curto prazo, espera-se que tenha um efeito positivo a longo prazo no ecossistema. Se a atividade na cadeia Layer 2 se recuperar e beneficiar a receita da rede principal, o fluxo de fundos para o ETF de ETH pode atingir um ponto de inflexão.
Perspectivas Futuras do ETF de ETH
Riscos e oportunidades a curto prazo coexistem
Pressão técnica: Se o padrão de bandeira de baixa no par de negociação ETH/BTC quebrar o nível de suporte, pode desencadear uma venda adicional.
Potencial de refluxo de capital: A CME planeja lançar um ETF de futuros de XRP em 19 de maio, o que pode aquecer todo o mercado de ETFs de criptomoedas, beneficiando indiretamente o ETH.
reavaliação do valor ecológico a médio e longo prazo
A principal vantagem competitiva do Ethereum continua a ser o seu ecossistema de desenvolvedores e a profundidade da colaboração com instituições. O planejamento de Layer2 de gigantes tradicionais como a Sony e o Deutsche Bank, bem como as reservas de ETH do projeto DeFi da família Trump, fornecem suporte ao valor a longo prazo. Se a atualização do Pectra impulsionar o número de DApps para mais de 100 mil, e o TVL retornar ao nível de 10 bilhões de dólares, o ETF de ETH pode passar por uma reavaliação de valor.
Resolução entre regulação e inovação de produtos
Se a SEC aprovar o ETF à vista e permitir a funcionalidade de staking na segunda metade de 2025, isso poderá replicar o efeito de siphon de fundos do ETF de Bitcoin. O iShares Ethereum Trust (ETHA) da BlackRock, com uma taxa de gestão baixa de 0,25% e a vantagem de custódia em uma plataforma de negociação em conformidade, tem potencial para se tornar o líder.
O desempenho do lançamento do ETF de ETH reflete a dor da transição do mercado de criptomoedas de "especulação de conceito" para "valor ecológico". A curto prazo, a incerteza regulatória, a eficácia da atualização tecnológica e a volatilidade da economia macro ainda dominarão as tendências de preços; a longo prazo, a irreproduzibilidade do Ethereum no campo da infraestrutura Web3 e a contínua inovação de produtos financeiros de nível institucional podem injetar nova energia no seu mercado de ETF.
Apesar do retorno relativamente negativo dos ETFs de Ethereum desde o início do ano, os bilhões de dólares em entradas líquidas e o contínuo interesse do mercado indicam que os investidores ainda estão confiantes em uma estratégia de longo prazo. Com a aprovação de mais variedades de ETFs, a liberação da demanda institucional e as atualizações da rede Ethereum que impulsionam a eficiência ecológica, os ETFs de ETH devem experimentar uma aceitação mais ampla e uma estrutura de negociação mais madura nos próximos anos. Os investidores devem continuar a monitorar as mudanças nas políticas macroeconômicas, ajustes nas taxas e inovações nos produtos para otimizar a alocação nesta nova classe de ativos.
Autor: Icing, investigador da Gate.io
*Este artigo representa apenas a opinião do autor e não constitui qualquer conselho de negociação. O investimento envolve riscos, e os usuários devem tomar decisões com cautela.
*O conteúdo deste artigo é original, e os direitos autorais pertencem à Gate.io. Se precisar reproduzir, deve mencionar o autor e a fonte, caso contrário, serão tomadas medidas legais.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Análise panorâmica do desempenho do ETF Ethereum
Desde a estreia do ETF de Ethereum à vista no mercado de ações dos EUA em julho de 2024, o desempenho deste instrumento financeiro tem sempre afetado o nervo do mercado de criptomoedas. Até maio de 2025, o cenário de mercado do ETF de ETH apresenta características de acentuação da diferenciação, jogos de regulação e interações de atualização tecnológica. Este artigo irá analisar o desempenho do ETF de ETH e as tendências futuras a partir de quatro dimensões: fluxo de capital, dinâmicas regulatórias, suporte técnico e expectativas de mercado.
Como está o desempenho do ETF de Ethereum?
desempenho fraco do ETF à vista
Embora o ETF de Ethereum à vista ofereça um canal de conformidade para investidores tradicionais, sua atratividade em termos de capital é muito inferior à do ETF de Bitcoin. Dados mostram que, até maio de 2025, o total de ativos sob gestão (AUM) do ETF de Ethereum à vista é de aproximadamente 8,5 bilhões de dólares, apenas 7,5% do ETF de Bitcoin no mesmo período (cerca de 113 bilhões de dólares). As principais razões incluem:
ETF de alavancagem inversa torna-se um "cavalo negro"
Em contraste com os ETFs de spot, o ETF de venda a descoberto de Ethereum com 2x de alavancagem tornou-se o melhor produto financeiro de 2025. O ProShares UltraShort Ether ETF (ETHD) e o T Rex 2X Inverse Ether Daily Target ETF (ETQ) apresentaram uma alta de 247% e 219%, respetivamente, refletindo as expectativas pessimistas do mercado sobre a tendência de curto prazo do ETH. Este fenômeno ressoa com a queda de 54% no preço do Ethereum ao longo do ano, especialmente com o par de negociação ETH/BTC rompendo várias vezes níveis de suporte críticos, tendo caído em abril deste ano para perto de 0.017, próximo de uma nova mínima histórica.
No nível macro, os movimentos de política do governo Trump podem injetar variáveis em ETFs ETH. Por um lado, o plano de "reserva estratégica de ativos digitais" por ele promovido pode incluir ETH nos ativos de reserva, o que é bom para a demanda de longo prazo; Por outro lado, o risco de política tarifária e de guerra comercial exacerbou a volatilidade do mercado, levando a uma maior aversão ao risco entre os fundos institucionais. Além disso, instituições como a BlackRock estão pressionando a SEC para aprovar ETFs à vista com funções de stake, o que poderia aumentar significativamente a atratividade do produto se implementado com sucesso.
A atualização do Ethereum Pectra pode reverter a queda?
No dia 7 de maio de 2025, o Ethereum completou a atualização Pectra, que é a iteração técnica mais importante desde Dencun, abrangendo 11 propostas de melhoria, com foco na otimização da eficiência de staking e na escalabilidade do Layer2:
Apesar de a atualização ainda não ter refletido no preço a curto prazo, espera-se que tenha um efeito positivo a longo prazo no ecossistema. Se a atividade na cadeia Layer 2 se recuperar e beneficiar a receita da rede principal, o fluxo de fundos para o ETF de ETH pode atingir um ponto de inflexão.
Perspectivas Futuras do ETF de ETH
Riscos e oportunidades a curto prazo coexistem
reavaliação do valor ecológico a médio e longo prazo
A principal vantagem competitiva do Ethereum continua a ser o seu ecossistema de desenvolvedores e a profundidade da colaboração com instituições. O planejamento de Layer2 de gigantes tradicionais como a Sony e o Deutsche Bank, bem como as reservas de ETH do projeto DeFi da família Trump, fornecem suporte ao valor a longo prazo. Se a atualização do Pectra impulsionar o número de DApps para mais de 100 mil, e o TVL retornar ao nível de 10 bilhões de dólares, o ETF de ETH pode passar por uma reavaliação de valor.
Resolução entre regulação e inovação de produtos
Se a SEC aprovar o ETF à vista e permitir a funcionalidade de staking na segunda metade de 2025, isso poderá replicar o efeito de siphon de fundos do ETF de Bitcoin. O iShares Ethereum Trust (ETHA) da BlackRock, com uma taxa de gestão baixa de 0,25% e a vantagem de custódia em uma plataforma de negociação em conformidade, tem potencial para se tornar o líder.
O desempenho do lançamento do ETF de ETH reflete a dor da transição do mercado de criptomoedas de "especulação de conceito" para "valor ecológico". A curto prazo, a incerteza regulatória, a eficácia da atualização tecnológica e a volatilidade da economia macro ainda dominarão as tendências de preços; a longo prazo, a irreproduzibilidade do Ethereum no campo da infraestrutura Web3 e a contínua inovação de produtos financeiros de nível institucional podem injetar nova energia no seu mercado de ETF.
Apesar do retorno relativamente negativo dos ETFs de Ethereum desde o início do ano, os bilhões de dólares em entradas líquidas e o contínuo interesse do mercado indicam que os investidores ainda estão confiantes em uma estratégia de longo prazo. Com a aprovação de mais variedades de ETFs, a liberação da demanda institucional e as atualizações da rede Ethereum que impulsionam a eficiência ecológica, os ETFs de ETH devem experimentar uma aceitação mais ampla e uma estrutura de negociação mais madura nos próximos anos. Os investidores devem continuar a monitorar as mudanças nas políticas macroeconômicas, ajustes nas taxas e inovações nos produtos para otimizar a alocação nesta nova classe de ativos.
Autor: Icing, investigador da Gate.io *Este artigo representa apenas a opinião do autor e não constitui qualquer conselho de negociação. O investimento envolve riscos, e os usuários devem tomar decisões com cautela. *O conteúdo deste artigo é original, e os direitos autorais pertencem à Gate.io. Se precisar reproduzir, deve mencionar o autor e a fonte, caso contrário, serão tomadas medidas legais.