Discurso principal da mesa redonda sobre tokenização
Estou muito feliz por poder fazer um discurso hoje na mesa redonda sobre tokenização.
O tema da discussão é oportuno, pois os valores mobiliários estão a migrar de bases de dados "off-chain" tradicionais para sistemas de livro-razão distribuído "on-chain" baseados em blockchain.
Essa transformação pode ser comparada à evolução das gravações de áudio, há décadas, de discos de vinil analógicos para fitas e, em seguida, para software digital. A digitalização tornou os arquivos de áudio fáceis de transferir, modificar e armazenar, trazendo enormes inovações para a indústria da música. O áudio não está mais limitado a formatos fixos e estáticos, podendo operar entre diversos dispositivos e aplicativos, além de ser combinado, dividido e programado, formando novos produtos. Isso impulsionou o desenvolvimento de novos dispositivos de hardware e modelos de negócios de conteúdo em streaming, beneficiando imensamente consumidores e a economia.
Da mesma forma, a migração para títulos em cadeia promete remodelar todos os aspectos do mercado de títulos, trazendo novas formas de emissão, negociação, detenção e uso de títulos. Por exemplo, os títulos em cadeia podem utilizar contratos inteligentes para distribuir dividendos de forma transparente e periódica aos acionistas. A tokenização também pode transformar ativos relativamente ilíquidos em oportunidades de investimento líquidas, promovendo a formação de capital. A tecnologia blockchain traz uma ampla gama de novos casos de uso para os títulos, podendo dar origem a muitas atividades de mercado novas que ainda não foram consideradas pelas regras existentes.
Para que os EUA se tornem líderes globais no campo das criptomoedas, os reguladores devem acompanhar o ritmo da inovação, considerando se é necessária uma reforma regulatória para se adaptar aos títulos on-chain e outros ativos criptográficos. As regras projetadas para títulos off-chain podem ser incompatíveis ou desnecessárias para os ativos on-chain, e podem inibir o desenvolvimento da tecnologia blockchain.
Uma das minhas tarefas importantes é estabelecer um quadro regulatório razoável para o mercado de ativos criptográficos, definindo regras claras para a emissão, custódia e negociação de ativos criptográficos, enquanto continuo a impedir a atuação de agentes mal-intencionados. Regras claras são cruciais para proteger os investidores contra fraudes, ajudando especialmente na identificação de esquemas ilegais.
Os reguladores entraram numa nova era. A formulação de políticas não será mais baseada em ações de aplicação temporárias, mas sim na utilização das regras existentes para formular, interpretar e conceder isenções, estabelecendo normas práticas para os participantes do mercado. A abordagem de aplicação voltará ao seu propósito original, que é a supervisão de comportamentos que violam esses deveres definidos, especialmente em relação a fraudes e manipulações.
Este trabalho requer a coordenação de vários departamentos internos, por isso estou muito satisfeito em ver que os membros formaram um grupo de trabalho especial sobre criptomoedas. Durante muito tempo, a formulação de políticas tem enfrentado o problema de cada um agir por conta própria. O grupo de trabalho especial sobre criptomoedas reflete como os diversos departamentos de políticas podem unir esforços para fornecer ao público a clareza e a certeza que ele precisa há tanto tempo.
Agora, vou focar em três áreas principais da política de ativos criptográficos - emissão, custódia e negociação.
Emissão
Primeiro, espero estabelecer diretrizes claras e razoáveis para a emissão de ativos criptográficos que estejam sujeitos a valores mobiliários ou a contratos de investimento. Atualmente, apenas quatro instituições de emissão de ativos criptográficos se registraram para emissão e emissão de acordo com a Regra A. As instituições de emissão em grande parte evitam tais emissões, em parte devido à dificuldade em atender aos requisitos de divulgação relevantes. Se a instituição de emissão não pretende emitir valores mobiliários comuns, como ações, obrigações ou notas, então a instituição de emissão também tem dificuldade em determinar se os ativos criptográficos constituem "valores mobiliários" ou estão sujeitos a contratos de investimento.
Nos últimos anos, os reguladores inicialmente adotaram uma "atitude de avestruz", esperando que as criptomoedas desaparecessem gradualmente. Depois, mudaram para uma estratégia de regulação de aplicação da lei de "atirar primeiro e perguntar depois". Embora afirmem estar dispostos a se comunicar com potenciais registradores, essa afirmação revelou-se enganosa, pois não houve as necessárias adaptações nos formulários de registro em relação a esta nova tecnologia. Por exemplo, o formulário S-1 ainda exige informações detalhadas sobre salários de executivos e destinação de receitas, informações que podem não ser relevantes para a tomada de decisões de investimento em ativos criptográficos.
Estou empenhado em promover a formulação de novas diretrizes. A equipe publicou recentemente uma declaração sobre certas obrigações de divulgação relacionadas ao registro e emissão, e esclareceu que certas emissões e ativos criptográficos não envolvem a legislação federal de valores mobiliários. Espero que continuem a esclarecer sobre outros tipos de emissões e ativos. No entanto, as isenções de registro e os portos seguros existentes podem não ser totalmente adequados para certos tipos de emissões de ativos criptográficos. Acredito que é necessário considerar se são necessárias orientações adicionais, isenções de registro e portos seguros, a fim de abrir caminho para a emissão de ativos criptográficos dentro dos Estados Unidos.
Custódia
Em segundo lugar, apoio a concessão de mais autonomia aos registrantes, permitindo que decidam como custear os ativos criptográficos. A recente revogação do "Aviso de Contabilidade dos Funcionários nº 121" removeu um grande obstáculo para as empresas que buscam oferecer serviços de custódia de ativos criptográficos. Essa declaração foi um erro grave, causando confusão desnecessária. No entanto, há muito mais a ser feito além da revogação do SAB nº 121 para aumentar a concorrência no mercado de serviços de custódia legítimos e em conformidade.
É necessário esclarecer quais tipos de custodiante atendem aos requisitos legais para a qualificação de "custodiante qualificado" e especificar as exceções razoáveis às exigências de custódia qualificada. Muitos consultores e fundos podem usar soluções de auto-custódia, que adotam tecnologias mais avançadas para proteger ativos criptográficos. Assim, as regras de custódia podem precisar ser atualizadas para permitir que consultores e fundos realizem auto-custódia em determinadas circunstâncias.
Além disso, pode ser necessário abolir o quadro de "corretores de propósito especial" e substituí-lo por um sistema mais razoável. Atualmente, apenas duas corretoras de propósito especial estão em operação, o que é claramente devido a restrições significativas impostas a essas entidades. Os corretores nunca foram restritos a atuar como custodiante de ativos criptográficos que não são de títulos ou de títulos de ativos criptográficos, mas pode ser necessário tomar medidas para esclarecer a aplicabilidade das regras de proteção ao cliente e de capital líquido a essas atividades.
Negociação
Terceiro, apoio a permitir que os registradores negociem mais tipos de produtos em sua plataforma e respondam à demanda do mercado, realizando atividades anteriormente proibidas. Por exemplo, alguns corretores tentaram entrar no mercado através de um "super aplicativo" que oferece negociação integrada de valores mobiliários, não valores mobiliários e outros serviços financeiros. A lei federal de valores mobiliários não proíbe que corretores registrados com sistemas de negociação alternativos facilitem a negociação de não valores mobiliários, incluindo por meio de "negociações emparelhadas" entre valores mobiliários e não valores mobiliários. Solicitei à equipe que auxiliasse no desenho de um regime regulatório moderno para ATS, a fim de melhor se adaptar a ativos criptográficos. Além disso, foi solicitado explorar se são necessárias orientações ou elaboração de regras adicionais para facilitar a listagem e negociação de ativos criptográficos nas bolsas de valores do país.
Enquanto se dedica a formular um quadro regulatório abrangente para ativos criptográficos, os participantes do mercado de valores mobiliários não devem ser forçados a ir para o exterior para inovação em tecnologia blockchain. Gostaria de discutir se isenções condicionais são apropriadas para registradores e não registradores que buscam lançar novos produtos e serviços no mercado, caso esses produtos e serviços possam ser incompatíveis com as regras atuais.
Estou ansioso para coordenar com o governo e os colegas do Congresso para tornar os Estados Unidos o melhor local do mundo para participar do mercado de ativos criptográficos.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
10 Curtidas
Recompensa
10
8
Compartilhar
Comentário
0/400
AirdropSweaterFan
· 07-06 09:57
O quadro regulatório deve ser inteligente.
Ver originalResponder0
LiquidationKing
· 07-06 08:12
A regulamentação liberou o bull run.
Ver originalResponder0
BackrowObserver
· 07-03 10:54
A flexibilização da regulamentação é o caminho a seguir.
Encriptação de ativos: o novo paradigma de regulamentação: emissão, cúmplice e o futuro do comércio.
Discurso principal da mesa redonda sobre tokenização
Estou muito feliz por poder fazer um discurso hoje na mesa redonda sobre tokenização.
O tema da discussão é oportuno, pois os valores mobiliários estão a migrar de bases de dados "off-chain" tradicionais para sistemas de livro-razão distribuído "on-chain" baseados em blockchain.
Essa transformação pode ser comparada à evolução das gravações de áudio, há décadas, de discos de vinil analógicos para fitas e, em seguida, para software digital. A digitalização tornou os arquivos de áudio fáceis de transferir, modificar e armazenar, trazendo enormes inovações para a indústria da música. O áudio não está mais limitado a formatos fixos e estáticos, podendo operar entre diversos dispositivos e aplicativos, além de ser combinado, dividido e programado, formando novos produtos. Isso impulsionou o desenvolvimento de novos dispositivos de hardware e modelos de negócios de conteúdo em streaming, beneficiando imensamente consumidores e a economia.
Da mesma forma, a migração para títulos em cadeia promete remodelar todos os aspectos do mercado de títulos, trazendo novas formas de emissão, negociação, detenção e uso de títulos. Por exemplo, os títulos em cadeia podem utilizar contratos inteligentes para distribuir dividendos de forma transparente e periódica aos acionistas. A tokenização também pode transformar ativos relativamente ilíquidos em oportunidades de investimento líquidas, promovendo a formação de capital. A tecnologia blockchain traz uma ampla gama de novos casos de uso para os títulos, podendo dar origem a muitas atividades de mercado novas que ainda não foram consideradas pelas regras existentes.
Para que os EUA se tornem líderes globais no campo das criptomoedas, os reguladores devem acompanhar o ritmo da inovação, considerando se é necessária uma reforma regulatória para se adaptar aos títulos on-chain e outros ativos criptográficos. As regras projetadas para títulos off-chain podem ser incompatíveis ou desnecessárias para os ativos on-chain, e podem inibir o desenvolvimento da tecnologia blockchain.
Uma das minhas tarefas importantes é estabelecer um quadro regulatório razoável para o mercado de ativos criptográficos, definindo regras claras para a emissão, custódia e negociação de ativos criptográficos, enquanto continuo a impedir a atuação de agentes mal-intencionados. Regras claras são cruciais para proteger os investidores contra fraudes, ajudando especialmente na identificação de esquemas ilegais.
Os reguladores entraram numa nova era. A formulação de políticas não será mais baseada em ações de aplicação temporárias, mas sim na utilização das regras existentes para formular, interpretar e conceder isenções, estabelecendo normas práticas para os participantes do mercado. A abordagem de aplicação voltará ao seu propósito original, que é a supervisão de comportamentos que violam esses deveres definidos, especialmente em relação a fraudes e manipulações.
Este trabalho requer a coordenação de vários departamentos internos, por isso estou muito satisfeito em ver que os membros formaram um grupo de trabalho especial sobre criptomoedas. Durante muito tempo, a formulação de políticas tem enfrentado o problema de cada um agir por conta própria. O grupo de trabalho especial sobre criptomoedas reflete como os diversos departamentos de políticas podem unir esforços para fornecer ao público a clareza e a certeza que ele precisa há tanto tempo.
Agora, vou focar em três áreas principais da política de ativos criptográficos - emissão, custódia e negociação.
Emissão
Primeiro, espero estabelecer diretrizes claras e razoáveis para a emissão de ativos criptográficos que estejam sujeitos a valores mobiliários ou a contratos de investimento. Atualmente, apenas quatro instituições de emissão de ativos criptográficos se registraram para emissão e emissão de acordo com a Regra A. As instituições de emissão em grande parte evitam tais emissões, em parte devido à dificuldade em atender aos requisitos de divulgação relevantes. Se a instituição de emissão não pretende emitir valores mobiliários comuns, como ações, obrigações ou notas, então a instituição de emissão também tem dificuldade em determinar se os ativos criptográficos constituem "valores mobiliários" ou estão sujeitos a contratos de investimento.
Nos últimos anos, os reguladores inicialmente adotaram uma "atitude de avestruz", esperando que as criptomoedas desaparecessem gradualmente. Depois, mudaram para uma estratégia de regulação de aplicação da lei de "atirar primeiro e perguntar depois". Embora afirmem estar dispostos a se comunicar com potenciais registradores, essa afirmação revelou-se enganosa, pois não houve as necessárias adaptações nos formulários de registro em relação a esta nova tecnologia. Por exemplo, o formulário S-1 ainda exige informações detalhadas sobre salários de executivos e destinação de receitas, informações que podem não ser relevantes para a tomada de decisões de investimento em ativos criptográficos.
Estou empenhado em promover a formulação de novas diretrizes. A equipe publicou recentemente uma declaração sobre certas obrigações de divulgação relacionadas ao registro e emissão, e esclareceu que certas emissões e ativos criptográficos não envolvem a legislação federal de valores mobiliários. Espero que continuem a esclarecer sobre outros tipos de emissões e ativos. No entanto, as isenções de registro e os portos seguros existentes podem não ser totalmente adequados para certos tipos de emissões de ativos criptográficos. Acredito que é necessário considerar se são necessárias orientações adicionais, isenções de registro e portos seguros, a fim de abrir caminho para a emissão de ativos criptográficos dentro dos Estados Unidos.
Custódia
Em segundo lugar, apoio a concessão de mais autonomia aos registrantes, permitindo que decidam como custear os ativos criptográficos. A recente revogação do "Aviso de Contabilidade dos Funcionários nº 121" removeu um grande obstáculo para as empresas que buscam oferecer serviços de custódia de ativos criptográficos. Essa declaração foi um erro grave, causando confusão desnecessária. No entanto, há muito mais a ser feito além da revogação do SAB nº 121 para aumentar a concorrência no mercado de serviços de custódia legítimos e em conformidade.
É necessário esclarecer quais tipos de custodiante atendem aos requisitos legais para a qualificação de "custodiante qualificado" e especificar as exceções razoáveis às exigências de custódia qualificada. Muitos consultores e fundos podem usar soluções de auto-custódia, que adotam tecnologias mais avançadas para proteger ativos criptográficos. Assim, as regras de custódia podem precisar ser atualizadas para permitir que consultores e fundos realizem auto-custódia em determinadas circunstâncias.
Além disso, pode ser necessário abolir o quadro de "corretores de propósito especial" e substituí-lo por um sistema mais razoável. Atualmente, apenas duas corretoras de propósito especial estão em operação, o que é claramente devido a restrições significativas impostas a essas entidades. Os corretores nunca foram restritos a atuar como custodiante de ativos criptográficos que não são de títulos ou de títulos de ativos criptográficos, mas pode ser necessário tomar medidas para esclarecer a aplicabilidade das regras de proteção ao cliente e de capital líquido a essas atividades.
Negociação
Terceiro, apoio a permitir que os registradores negociem mais tipos de produtos em sua plataforma e respondam à demanda do mercado, realizando atividades anteriormente proibidas. Por exemplo, alguns corretores tentaram entrar no mercado através de um "super aplicativo" que oferece negociação integrada de valores mobiliários, não valores mobiliários e outros serviços financeiros. A lei federal de valores mobiliários não proíbe que corretores registrados com sistemas de negociação alternativos facilitem a negociação de não valores mobiliários, incluindo por meio de "negociações emparelhadas" entre valores mobiliários e não valores mobiliários. Solicitei à equipe que auxiliasse no desenho de um regime regulatório moderno para ATS, a fim de melhor se adaptar a ativos criptográficos. Além disso, foi solicitado explorar se são necessárias orientações ou elaboração de regras adicionais para facilitar a listagem e negociação de ativos criptográficos nas bolsas de valores do país.
Enquanto se dedica a formular um quadro regulatório abrangente para ativos criptográficos, os participantes do mercado de valores mobiliários não devem ser forçados a ir para o exterior para inovação em tecnologia blockchain. Gostaria de discutir se isenções condicionais são apropriadas para registradores e não registradores que buscam lançar novos produtos e serviços no mercado, caso esses produtos e serviços possam ser incompatíveis com as regras atuais.
Estou ansioso para coordenar com o governo e os colegas do Congresso para tornar os Estados Unidos o melhor local do mundo para participar do mercado de ativos criptográficos.