Como um gênio da encriptação evaporou um trilhão de dólares

Este artigo é uma adaptação de "Os Gênios da Encriptação que Vaporizaram um Trilhão de Dólares" de Jen Wieczner

A Three Arrows Capital é um fundo de cobertura encriptação em Singapura, fundado por Su Zhu e Kyle Davies, dois graduados da Universidade de Andover. Esta empresa foi um dos fundos de investimento mais respeitados na indústria da encriptação, mas colapsou de forma estrondosa em junho de 2022, desencadeando uma série de reações em cadeia que resultaram em uma venda histórica de Bitcoin, causando grandes perdas em toda a indústria da encriptação.

Su Zhu e Davies fundaram a Three Arrows Capital em 2012, levantando apenas cerca de 1 milhão de dólares em fundos sementes. Inicialmente, concentraram-se em negociações de arbitragem de derivados de câmbio em mercados emergentes, aproveitando pequenas diferenças nos preços bancários para obter lucros. Com o surgimento do mercado de encriptação, a Three Arrows Capital começou a direcionar seu foco para este novo campo.

A empresa adotou uma estratégia de investimento de alto risco, com grande endividamento e uso intensivo de empréstimos. Su Zhu promove ativamente sua teoria de "super ciclo" de encriptação no Twitter, atraindo um grande número de seguidores. No final de 2020, os ativos geridos pela Three Arrows Capital ultrapassavam 2,6 mil milhões de dólares, com passivos de 1,9 mil milhões de dólares.

No entanto, o destino da empresa começou a mudar no início de 2022. Eles começaram a perder dinheiro em seu enorme investimento no GBTC(, o fundo de investimento em bitcoins da Grayscale ), e em seguida investiram 200 milhões de dólares na compra de tokens Luna. Quando o Luna colapsou em maio, a Three Arrows Capital sofreu um grande golpe.

Diante das dificuldades, Su Zhu e Davies começaram a contrair grandes quantias de fundos de várias fontes, na tentativa de pagar outros empréstimos. No entanto, essa abordagem acabou levando a uma venda em massa de criptomoedas, com uma queda acentuada no preço do Bitcoin. Em meados de junho, a Three Arrows Capital parou de responder aos credores e começou a transferir fundos.

No dia 1 de julho, a Three Arrows Capital pediu falência. O montante das reclamações dos credores ultrapassa os 2,8 mil milhões de dólares, enquanto o liquidatário até agora recuperou apenas 40 milhões de dólares em ativos. Su Zhu e Davies estão atualmente em paradeiro desconhecido e acredita-se que tenham fugido para Dubai.

Este incidente causou um grande impacto em toda a encriptação. Muitas pessoas acreditam que a falência da Three Arrows Capital foi uma das principais razões para a grande queda do mercado de encriptação em 2022, com mais de um trilhão de dólares em valor de mercado a evaporar em pouco tempo. Este tumulto também suscitou reflexões sobre a regulamentação e o controle de riscos na indústria de encriptação.