Desenvolvimento e Perspectivas do Ecossistema Hyperliquid

Há mais de dois meses, um evento específico levou a uma polarização nas opiniões do mercado sobre o futuro de uma determinada plataforma de negociação. Alguns acreditam que a plataforma repetirá os mesmos erros, enquanto outros permanecem convictos de que seu futuro continua brilhante.

Recentemente, o token nativo da plataforma ultrapassou os 44 dólares, alcançando um novo recorde histórico. A partir das grandes operações de um trader conhecido, esta plataforma e o seu preço de token em constante ascensão parecem ter deixado para trás a sombra anterior, iniciando um novo capítulo.

Com o forte desempenho dos tokens, seu ecossistema também está se desenvolvendo silenciosamente. Então, como os construtores desse ecossistema veem suas perspectivas de desenvolvimento? Quais são as diferenças entre esta plataforma e seu ecossistema em relação a outras exchanges conhecidas e blockchains públicas? Em termos de capitalização de mercado, seu token nativo está supervalorizado ou subvalorizado?

Com essas questões em mente, entrevistámos um dos cofundadores de uma plataforma de empréstimos.

A evolução das plataformas de empréstimo

Os entrevistados afirmaram que a sua plataforma de empréstimos é semelhante aos protocolos de empréstimo dentro do ecossistema, sendo o único projeto a ter autorização oficial para operar o código mais recente. A plataforma oferece serviços de empréstimo, permitindo que os usuários utilizem o token nativo do ecossistema como colateral para empréstimos, e também suporta a funcionalidade de empréstimos instantâneos.

Além das funcionalidades básicas, com base na sua posição de "infraestrutura financeira", a plataforma também oferece canais de liquidez básicos, mecanismos de gestão de risco em cadeia e outras linhas de crédito colateralizáveis que podem ser acessadas por aplicações. Ao simplificar a complexidade e fornecer liquidez profunda e combinável, eles visam tornar-se a camada de rendimento preferida dentro do ecossistema.

Atualmente, a plataforma está focada em introduzir novas funcionalidades para ecossistemas específicos, como a tokenização de pools de liquidez de market makers. Os usuários podem depositar na pool de liquidez de market makers através da plataforma e receber um "certificado" tokenizado que representa o depósito. Este certificado pode ser usado como colateral na plataforma para emprestar stablecoins, permitindo assim uma maior eficiência na utilização de fundos e retornos.

Além disso, eles estão explorando a possibilidade de usar posições de contratos perpétuos como garantia, esperando superar as limitações da aplicação de posições de longo prazo em exchanges centralizadas. Os usuários poderão abrir posições na plataforma e receber um certificado tokenizado que representa a posição, permitindo que utilizem a posição como garantia para realizar mais operações enquanto mantêm o estado de abertura.

O teste e a recuperação da confiança na plataforma

Ao falar sobre um evento específico que ocorreu há mais de dois meses, os entrevistados acreditam que a equipe da plataforma pode ter inicialmente ignorado alguns dos riscos potenciais associados a tokens com menor liquidez. No entanto, eles expressaram reconhecimento pela forma rápida e responsável como a equipe da plataforma lidou com a situação.

Este evento, na verdade, aumentou a sua confiança no pool de liquidez dos market makers. Desde o seu lançamento, este pool já gerou receitas consideráveis, com relatos de que o rendimento total já ultrapassou os 60 milhões de dólares, superando em muito outros projetos semelhantes. Além disso, a plataforma também configurou dois parâmetros de risco diferentes para o pool de fundos, aumentando ainda mais a sua segurança.

De um modo geral, os entrevistados consideram que a equipa da plataforma demonstra um elevado nível de profissionalismo, e as suas decisões têm sempre como ponto de partida os interesses dos utilizadores.

Comparação com outras plataformas

Quando questionados sobre a comparação entre a plataforma e seu ecossistema com outras exchanges e blockchains conhecidas, os entrevistados apontaram que, embora à primeira vista ambas sejam exchanges de alto desempenho com redes de contratos inteligentes associadas, na verdade existem divergências fundamentais em sua arquitetura.

A plataforma adotou a estratégia de "transparência acima de tudo": cada transação, movimentação de fundos e liquidação é executada diretamente na blockchain, deixando um registro de auditoria pública imutável. Por outro lado, algumas exchanges centralizadas mantêm o livro de ordens e o motor de controle de risco fechados em servidores, impossibilitando a verificação independente de sua profundidade de ordens ou capacidade de pagamento.

O verdadeiro divisor de águas reside na camada de execução única da plataforma, que incorpora contratos pré-compilados e interfaces de código interativo. Essas funcionalidades pré-compiladas permitem que qualquer desenvolvedor acesse o livro de ordens completo da plataforma com uma única chamada. A liquidez deixou de ser um "jardim murado" e tornou-se um "ativo público"; as estratégias on-chain não precisam mais ser acessadas indiretamente através de ativos encapsulados ou formadores de mercado automatizados fragmentados para alcançar a profundidade de nível centralizado.

Essa escolha de arquitetura trouxe habilidades de combinação que outras blockchains não possuem. Por exemplo, um contrato perpétuo BTC-USDC pode ser aberto diretamente a partir de um contrato inteligente e tokenizado em um ativo semelhante ao ERC-721. Essa posição em si se torna uma garantia móvel - pode ser transferida fora da bolsa, usada em protocolos de empréstimo ou embalada em produtos estruturados, sem necessidade de fechamento. Em algumas exchanges centralizadas, contratos perpétuos só podem ser bloqueados na exchange, não podendo ser retirados, transferidos ou reestabelecidos na cadeia.

Devido ao fato de que a plataforma roteia nativamente as ordens para o sistema de negociação, a eficiência do capital é mantida. Quer se trate de pools de liquidez, robôs ou carteiras de usuários comuns, basta uma interação de contrato para obter a "máxima quantidade que o livro de ordens pode fornecer", eliminando assim o risco de base e o deslizamento comuns nos derivativos em cadeia. Já em algumas blockchains públicas, os desenvolvedores precisam simular a liquidez através de formadores de mercado automáticos ou depender de formadores de mercado off-chain, o que resulta em aumento de latência e maior complexidade do sistema.

Estado atual e perspetivas futuras do ecossistema

Sobre o estado atual do desenvolvimento do ecossistema, os entrevistados afirmaram que, à medida que mais usuários realizam transações com vários tokens no sistema, especialmente alguns tokens populares emergentes, isso leva a um grande volume de transações sendo enviadas para blocos pequenos. Devido ao limite de Gas nos blocos pequenos, uma vez que estão cheios, é necessário pagar taxas de Gas mais altas.

A equipe da plataforma, após notar esse problema, fez rapidamente ajustes, reduzindo o tempo de bloco de pequenos blocos de 2 segundos para 1 segundo, permitindo assim que mais transações fossem processadas mais rapidamente, além de ajudar a reduzir a pressão sobre o Gas.

Os entrevistados acreditam que, desde que a comunidade tenha feedback, o ecossistema continuará a melhorar e a crescer. A equipe da plataforma está sempre se esforçando para ajudar a comunidade, oferecendo apoio sempre que possível. Embora tenham seu próprio caminho de desenvolvimento, quando a voz da comunidade se torna mais alta, a equipe se levanta para ouvir e ajudar a todos.

Avaliação de Token

Quando questionados sobre a comparação entre o token nativo da plataforma e outros tokens de blockchain pública, os entrevistados acreditam que atualmente esse token está subestimado.

Ele afirmou que, mesmo apenas comparando como um token de blockchain pública, esse token ainda tem pelo menos cinco vezes de espaço para valorização. Se o valor da exchange também for considerado, o espaço para valorização pode ser ainda maior. De acordo com informações, a plataforma está recomprando diariamente cerca de 3 milhões de dólares em tokens nativos, o que equivale a cerca de 1 bilhão de dólares em compras anuais.

Mantendo esse ímpeto de crescimento, a capitalização de mercado deste token pode alcançar um nível surpreendente até o final deste ano.