Duas grandes potências no setor das moedas estáveis perspetivam o futuro da indústria

No contexto do rápido desenvolvimento das criptomoedas e da tecnologia blockchain, Sam Kazemian, fundador da Frax Finance, e Stani Kulechov, fundador da Aave, como líderes no campo das moedas estáveis, recentemente compartilharam suas perspectivas sobre o desenvolvimento do setor. Os dois fundadores discutiram o crescimento rápido do mercado de moedas estáveis, a história de inovação de seus respectivos projetos e suas opiniões sobre as mudanças regulatórias que se aproximam, especialmente após a volatilidade do mercado de criptomoedas em 2022, e como as moedas estáveis se tornaram o foco do setor.

Eles estão particularmente atentos ao projeto de lei GENIUS, que pode elevar as moedas estáveis a moeda legal, mudando radicalmente o panorama global do dólar. Este artigo irá explorar profundamente as percepções de Sam e Stani sobre o mercado de moedas estáveis, suas expectativas em relação ao projeto de lei e as perspectivas de como as moedas estáveis moldarão o ecossistema financeiro do futuro.

A onda das moedas estáveis e o momento legislativo

Quando questionado sobre o rápido desenvolvimento da indústria das moedas estáveis, Sam expressou que é difícil conter sua empolgação. Ele mencionou que agora os relatórios de investimento e os resumos de ETFs listam "IA" e "moeda estável" como os dois campos mais quentes do mundo atual. Como fundador de um protocolo de moeda estável, ver esta indústria finalmente receber reconhecimento global é uma sensação estimulante.

Stani também expressou concordância, apontando que a moeda estável é uma ferramenta muito intuitiva e compreensível, especialmente em regiões de turbulência financeira e desvalorização da moeda fiduciária, onde a estabilidade financeira oferecida pela moeda estável é mais atraente do que a moeda local. Mesmo em países ocidentais, o valor da moeda estável não reside apenas na "estabilidade" em si, mas também na forma como transforma os rendimentos do DeFi em algo que os usuários comuns conseguem entender e utilizar. Isso representa a evolução natural da tecnologia financeira de "moeda fiduciária → moeda digital → ativos em cadeia", abrindo um novo paradigma para a transferência de valor transfronteiriça.

A moeda estável ameaça o dólar?

Sobre como a moeda estável afeta a posição do dólar no sistema monetário global, Sam acredita que isso é uma total incompreensão do papel da moeda estável. Ele afirma que a moeda estável é, na verdade, um "extensível" do dólar, uma extensão global da influência do dólar. Sam divide o desenvolvimento da moeda estável em duas fases: a primeira fase é o ideal da "moeda estável descentralizada por algoritmo", que terminou em colapso; a segunda fase é a fase de realismo em que estamos agora, ou seja, obter o reconhecimento do governo dos EUA, permitindo que a moeda estável tenha "qualificação legal do dólar".

Stani apontou que o dólar é uma ferramenta de liquidação de transações simples e eficaz, e a popularização da internet ampliou o comércio global em dólares. Ele prevê que no futuro as moedas estáveis também passarão por uma situação semelhante, pois a cobertura da internet será ainda mais ampla. Stani prevê que, nos próximos 2-3 anos, as moedas estáveis se tornarão a maior classe de ativos na cadeia, e dentro de 5-7 anos, os tokens de segurança superarão a soma das moedas estáveis e dos ativos nativos de criptomoeda.

Os tokens de segurança são a forma final dos ativos em blockchain?

Quando questionado sobre as perspetivas dos tokens de segurança, Stani explicou que este é um conceito amplo, que inclui ações de empresas cotadas, capital privado, instrumentos de dívida, entre outros. Ele apontou que, atualmente, muitas reservas de moeda estável são apoiadas por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, e esse ativo já desempenha um papel na blockchain. No entanto, à medida que as ferramentas de taxa de juro na blockchain amadurecem, ativos tradicionais com rendimentos mais elevados e níveis de risco mais complexos também serão trazidos para a blockchain.

Stani acredita que o DeFi oferece uma rede de liquidez acessível globalmente, permitindo que esses ativos sejam libertados de estruturas financeiras "fechadas" e sejam precificados e negociados diretamente na cadeia. Isso irá reestruturar toda a estrutura do mercado de capitais.

Impacto central da lei GENIUS

Sam explicou a importância do projeto de lei GENIUS, apontando que este permite pela primeira vez que bancos não autorizados emitam moeda M1 através de regulamentações rigorosas. Este desenvolvimento ainda não foi totalmente precificado pelo mercado, mas pode ser gradualmente reconhecido nos próximos meses à medida que mais notícias sobre a emissão de moeda estável pelos bancos se tornem disponíveis.

Stani enfatizou que o fundamental é que a proposta GENIUS estabeleça regras claras e inclusivas, sem afastar os inovadores devido a uma prudência excessiva. Ele afirmou que, atualmente, há um grupo de representantes legislativos muito especializados na indústria criptográfica a trabalhar para impulsionar este processo.

O impacto da emissão de dólares por várias entidades

Em relação à competição de moedas estáveis que pode surgir no futuro, Stani acredita que isso não é uma "competição", mas sim diferentes "canais de pagamento" ou "trilhos". Sam também concorda com este ponto de vista, acreditando que o dólar digital é um jogo de soma positiva, e atualmente o valor de mercado total das moedas estáveis em blockchain representa apenas 1% do mercado M1 global, o que significa que a penetração de todo o setor ainda é muito baixa.

Nova configuração do dólar digital: A estratégia da Frax e Aave

Sam apresentou a transformação da Frax, passando de "protocolo de moeda estável algorítmica" para "emissão de dólar digital + rede de liquidação". Stani apresentou a "arquitetura de liquidez unificada" do Aave V4, introduzindo o design de "hub de liquidez + ramificação de risco" para lidar com a diversificação de ativos on-chain no futuro.

Por fim, Sam apresentou uma proposta de colaboração, que consiste em permitir que os detentores de frxUSD depositem os ativos diretamente no Aave, obtendo rendimentos através do mercado de empréstimos real. Stani acolheu bem a ideia, acreditando que isso demonstra a modularidade e a combinabilidade do Aave V4, e eles esperam que os ativos da Frax se juntem ao processo de proposta de governança.