Análise do comportamento de arbitragem interna na emissão de tokens Solana

Resumo

Este relatório estuda um padrão comum de cultivo de meme tokens na Solana: os emissores de tokens transferem SOL para carteiras específicas, permitindo que essas carteiras comprem dentro do mesmo bloco em que o token é lançado. Ao rastrear o fluxo de fundos entre os emissores e compradores, identificamos um conjunto de comportamentos de arbitragem de alta credibilidade.

A análise mostra que essa estratégia não é um fenômeno ocasional. Apenas no último mês, mais de 15.000 SOL de lucros realizados foram retirados de mais de 15.000 emissões de tokens, envolvendo mais de 4.600 carteiras de compradores e mais de 10.400 implantadores. Essas carteiras exibem uma taxa de sucesso anormalmente alta, métodos de saída rápidos e um padrão operacional estruturado.

Principais descobertas:

• O comportamento de compra financiado pelo implementador é sistemático e lucrativo, geralmente automatizado, com atividades concentradas durante o horário de trabalho nos EUA.
• A estrutura de múltiplas carteiras para agricultura é muito comum, frequentemente utilizando carteiras temporárias e retiradas colaborativas para simular a demanda real.
• Os métodos de ofuscação estão em constante evolução, como cadeias de fundos de múltiplas saltos e transações com múltiplas assinaturas, para evitar detecção.
• Embora haja limitações, o nosso método de filtragem de fundos ainda consegue capturar os casos mais evidentes de comportamento "insider" em grande escala.
• Este relatório apresenta um método operacional que ajuda as equipas de protocolo e front-end a identificar, marcar e responder em tempo real a tais atividades.

Apesar de a análise abranger apenas um subconjunto do comportamento de compra no mesmo bloco, sua escala, estrutura e rentabilidade indicam que a emissão de tokens Solana está a ser ativamente manipulada por redes colaborativas, e as medidas de defesa existentes são amplamente insuficientes.

Metodologia

Esta análise tem como objetivo identificar comportamentos de cultivo colaborativo de tokens meme na Solana, especialmente a situação em que os implementadores fornecem fundos aos compradores no mesmo bloco em que o token é lançado. Dividimos a questão nos seguintes passos:

1. Filtrar compra na mesma blockchain
2. Identificar a carteira associada ao deployer
3. Associar a compra com o lucro dos tokens
4. Medir a escala e o comportamento da carteira
5. Análise de vestígios de atividade da máquina
6. Análise do Comportamento de Saída

Focar nas ameaças mais evidentes

Nós primeiro medimos a escala de compra no mesmo bloco na plataforma de emissão de tokens, e os resultados foram surpreendentes: mais de 50% dos tokens foram comprados na criação do bloco - a compra no mesmo bloco passou de um caso marginal para o modo de emissão dominante.

Para reduzir falsos positivos e destacar o verdadeiro comportamento colaborativo, adicionamos um filtro rigoroso nos indicadores finais: contabilizamos apenas as compras que tiveram transferências diretas de SOL entre o implantador e a carteira do comprador antes do lançamento. Isso nos permite identificar com confiança: carteiras diretamente controladas pelo implantador; carteiras que agem sob a direção do implantador; carteiras que possuem canais internos.

Estudo de Caso 1: Financiamento Direto

A carteira do implantador enviou um total de 1,2 SOL para 3 carteiras diferentes e, em seguida, implantou o token. As 3 carteiras de financiamento completaram a compra na mesma bloco em que o token foi criado, antes de se tornarem visíveis para o mercado mais amplo. Em seguida, elas venderam rapidamente para lucrar, executando uma saída relâmpago coordenada. Este é um exemplo típico de como carteiras de compradores pré-financiados manipulam tokens agrícolas.

Estudo de Caso 2: Financiamento de Múltiplos Saltos

Uma determinada carteira está relacionada a várias compras de tokens. Esta entidade não financiou diretamente a carteira do comprador, mas transferiu SOL através de 5 a 7 carteiras intermediárias até a carteira final do comprador, completando assim a compra no mesmo bloco.

Os nossos métodos atuais apenas detectam algumas transferências iniciais dos implementadores, mas não conseguem capturar toda a cadeia de fundos. Essas carteiras de retransmissão são geralmente "usadas uma única vez", apenas para transferir SOL, tornando difícil associá-las através de consultas simples.

Descobrir

Focando no subconjunto "compra no mesmo bloco + cadeia de fundos direta", revelamos um comportamento colaborativo em cadeia amplo, estruturado e altamente lucrativo. Os dados a seguir cobrem de 15 de março até agora:

1. Compras financiadas pelo mesmo bloco e pelo implementador são bastante comuns e sistemáticas.
2. Este comportamento gera lucros em larga escala
3. Repetir a implantação e a compra direcionada à rede de agricultores
4. A compra apresenta um padrão temporal centrado no ser humano
5. Confusão de propriedade entre carteiras únicas e transações multi-assinatura

Comportamento de Saída

Para entender melhor como essas carteiras saem, nós dividimos os dados em duas grandes dimensões de comportamento:

1. Velocidade de saída - Do primeiro compra até a venda final
2. Número de vendas - Quantidade de transações de venda independentes utilizadas para sair

Conclusão dos dados:

1. Velocidade de saída
2. Número de vendas
3. Tendência de lucros

Esses padrões indicam que a compra financiada pelo implementador não é uma atividade de negociação, mas sim uma estratégia de extração automatizada e de baixo risco.

Conclusão

Este relatório revela uma estratégia de extração de emissão de tokens Solana contínua, estruturada e altamente lucrativa: compra no mesmo bloco financiada pelo depositante. Ao rastrear as transferências diretas de SOL do depositante para a carteira do comprador, identificamos um comportamento de estilo insider, aproveitando a arquitetura de alto desempenho da Solana para extração colaborativa.

Embora este método capture apenas uma parte das compras no mesmo bloco, sua escala e padrão indicam: não é especulação dispersa, mas operadores com uma posição privilegiada, um sistema repetível e uma intenção clara. A importância desta estratégia está refletida em:

1. Distorcer sinais de mercado iniciais, tornando os tokens aparentemente mais atraentes ou competitivos
2. Coloca em risco os pequenos investidores - eles tornam-se, sem saber, uma saída de liquidez
3. Enfraquecer a confiança nas plataformas de emissão de tokens abertas, especialmente na busca por velocidade e facilidade de uso.

Para aliviar este problema, não é apenas necessária uma defesa passiva, mas também melhores métodos heurísticos, alerta prévio na interface, barreiras a nível de protocolo, e esforços contínuos para mapear e monitorar comportamentos colaborativos. Ferramentas de detecção já existem - o problema é se o ecossistema está disposto a realmente aplicá-las.